摘要：新經濟催生新的商業(yè)模式，而傳統(tǒng)會計與財務報告框架卻不能很好地適應這一變化，導致財務經營狀況與結果與資本市場的相關性喪失。本文以中國平安為研究案例，探討商業(yè)模式與會計處理、財務運營以及公司戰(zhàn)略執(zhí)行如何有效配合，使得公司財務呈報與其在資本市場的表現(xiàn)趨于一致，從而實現(xiàn)傳統(tǒng)會計的自我革新。

關鍵詞：商業(yè)模式；相關性喪失；會計；自我革新

中圖分類號：F842文獻標識碼：A文章編號：2095-5103（2021）05-0147-05

作者簡介：楊蘇婷，平安消費金融公司財務部門負責人，會計師，EMBA。

一、背景與問題

1983年5月30日，《時代周刊》的封面文章第一次提出“新經濟”的概念，而“商業(yè)模式”作為學術上的研究內容則首次出現(xiàn)在1957年①。進入21世紀，我們見證了信息通信技術加速迭代、商業(yè)模式創(chuàng)新日新月異、生產消費范式脫胎換骨、社會治理機制醞釀變革等重大環(huán)境變遷帶來的勃勃生機和重重困惑，體驗了新技術、新模式、新經濟帶來的新工作和新生活，感受了顛覆性創(chuàng)新所帶來的前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。四十年全球經濟發(fā)展之路，是一條新經濟與新商業(yè)模式不斷演進的道路。而財務會計報告在不斷變化的商業(yè)環(huán)境中顯得越來越力不從心，越來越難以精巧地捕捉公司價值的變化和驅動因素。會計與資本市場的相關性在喪失，財務信息對投資者的有用性呈現(xiàn)出越來越惡化的趨勢[1]45。這種趨勢是否不可逆轉？企業(yè)應當采取何種措施阻止或改變這種趨勢？這便是本文研究和探討問題。

二、文獻綜述

羅伯特·S·卡普蘭對管理會計對環(huán)境變化的不適應性提出批評，認為傳統(tǒng)會計學派的方法與觀念已經支撐不起管理會計的“相關性”[2]5-12。傳統(tǒng)會計學派也對創(chuàng)新學派的模型計算提出質疑，認為其理論與實際脫鉤，將管理會計相關性嚴重削弱。

李心合認為，財務會計為了使利益相關者決策方便而提供企業(yè)資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等基本財務信息。在財務會計諸多目標中，決策有用性被排在第一位，但財務信息中往往也摻雜失真信息，更有甚者，還會存在“負相關”的情況，此時，財務信息的決策有用性會大打折扣[3]3-9。

列夫和谷豐采用嚴謹和精細的研究方法，檢驗財務信息對投資者的價值，重點關注財務信息的決策相關性，并將財務報告的決策相關性與投資者獲得的其他信息進行比較研究，發(fā)現(xiàn)當前公司季度報告和年度報告僅提供了投資者所使用信息的5%—6%，會計信息相關性的損減可謂巨大。對投資者而言，公司財務報告已經失去大部分的有用性，原因主要在于無形資產在商業(yè)世界中的興起、高管估計對財務報告的全面滲透以及非會計事項的崛起。在保留現(xiàn)有會計體系的基礎上，應增加戰(zhàn)略視角和執(zhí)行報告方面的信息作為輔助，將企業(yè)戰(zhàn)略性資產、戰(zhàn)略性資產的開發(fā)維持保護、戰(zhàn)略性資產的配置使用及價值創(chuàng)造聯(lián)系起來，幫助投資者和管理者從戰(zhàn)略高度系統(tǒng)地考察、分析企業(yè)價值創(chuàng)造的現(xiàn)狀與潛力[1]59。

黃世忠等從無形投資、網絡效應、行業(yè)地位、用戶聚集、數(shù)據(jù)資產、智慧資本、非常項目、估計判斷、內外事項、業(yè)績披露十個維度，系統(tǒng)剖析會計信息相關性下降的原因，在分析新經濟對財務會計影響的基礎上，探討信息資源和智慧資本的確認、計量和披露問題，提出改革建議。他們從商業(yè)模式的角度論述企業(yè)理論與會計計量的相互關系，指出商業(yè)模式是連接企業(yè)理論與會計計量的天然橋梁，為混合計量模式的計量基礎選擇提供了邏輯基礎和理論依據(jù)；商業(yè)模式在很大程度上影響了財務報表要素的分類、確認、計量和會計信息的列報，建議財務報告概念框架應明確商業(yè)模式在財務會計中所扮演的角色和地位；基于商業(yè)模式的視角，提出改進和完善基本準則、具體準則和會計處理的政策建議[4]94-116。

本文在研究相關文獻的基礎之上，針對會計相關性喪失的問題，以中國平安保險集團股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）為研究案例，研究其商業(yè)模式的演進和財務會計體系的配合，并提出相關建議，力求在一定程度上消弭這種缺失。

三、研究案例

中國平安成立于1988年，經過33年的發(fā)展，從一家深圳蛇口的地方保險公司，逐漸發(fā)展成全國性保險公司、保險集團和綜合金融服務集團，業(yè)務涵蓋保險、銀行和投資。2004年和2007年，中國平安分別在香港和上海掛牌上市。

（一）中國平安商業(yè)模式演進

中國平安在科技型個人金融生活領域持續(xù)深耕。2020年，平安聚焦“大金融資產”與“大醫(yī)療健康”，持續(xù)推動智能化、數(shù)據(jù)化經營轉型，運用科技助力金融業(yè)務提升服務效率、獲客能力和風控水平，并在降低運營成本的同時，尋求將金融科技、醫(yī)療科技嵌入進金融、醫(yī)療、汽車與智慧城市服務的方方面面，從而實現(xiàn)“科技賦能金融、科技賦能生態(tài)、生態(tài)賦能金融”。平安以2.18億個人客戶與5.98億互聯(lián)網用戶的需求為導向，基于“一個客戶、多種產品、一站式服務”的綜合金融經營模式，對標國際化管理水平，持續(xù)創(chuàng)新產品與服務。在繼續(xù)專注個人業(yè)務發(fā)展的同時，中國平安也持續(xù)將“1+N”理念推廣到團體業(yè)務中，通過各團體業(yè)務單位的合作協(xié)同，提升團體客戶價值和團體業(yè)務貢獻[5]。

1.個人客戶業(yè)務持續(xù)增長。2020年新增客戶3702萬，累計超2.18億，較年初增長9個百分點；客均合同數(shù)較年初增長4.5%，達到2.76個。新增數(shù)據(jù)中的36%源于集團生態(tài)圈的互聯(lián)網用戶，互聯(lián)網用戶超過5.98億，較年初增長16.0%。

2.銀行業(yè)務提質增效，風險抵補能力持續(xù)固化。在疫情防控背景下，數(shù)字化改革與線上推廣促進了平安銀行的業(yè)務整體復蘇。2020年盈利能力持續(xù)改善，營業(yè)收入實現(xiàn)1535.42億元，同比增長11.3%；凈利潤實現(xiàn)289.28億元，同比增長2.6%。至2020年第四季度，不良貸款率為1.18%，較年初下降0.47%，較第三季度末下降0.14%；撥備覆蓋率201.40%，較年初上升18.28%。

3.科技能力進一步強化。至2020年底，科技專利申請累計數(shù)達31412項，較年初增加10029項；位居金融科技、數(shù)字醫(yī)療專利申請榜單全球第一位，位居人工智能、區(qū)塊鏈專利申請榜單全球第三位。

4.創(chuàng)新業(yè)務快速發(fā)展。陸金所控股于2020年10月30日正式在美國紐約證券交易所上市。平安好醫(yī)生在線醫(yī)療業(yè)務強勁增長，2020年在線醫(yī)療業(yè)務收入同比增長82.4%。汽車之家在線營銷及其他業(yè)務收入同比逆勢增長34.4%。金融壹賬通收入規(guī)?？焖僭鲩L，營業(yè)收入同比增長42.3%至33.12億元[5]。

（二）平安戰(zhàn)略執(zhí)行與智慧財務

1.平安財務體系

平安的財務企劃體系由集團CFO分管，由戰(zhàn)略企劃、財務管理、資金司庫、財務共享構成，借用“德國戰(zhàn)車”的足球理念，財務企劃中心屬于“平安戰(zhàn)車”的中場和后場，戰(zhàn)略企劃部門負責公司戰(zhàn)略規(guī)劃、績效KPI管理、經營分析與追蹤，財務管理部門負責財務報告、財務資源配置與管控、會計運營與風險管理，資金司庫則是集團流動性管理的牽頭部門，財務共享將集團4000家分支機構的費用報銷、資金支付、稅務管理等操作性會計事務集中運營；集團CFO同時又是集團聯(lián)席CEO（與科技CEO、金融CEO組成公司“鐵三角”），這樣公司戰(zhàn)略規(guī)劃、年度預算、資金與財務資源配置、績效KPI追蹤、財務運營與風險管理向內直通機構末梢，對外與股東和資本市場保持有效連接。

2.財務管控與系統(tǒng)保障

中國平安從1990年代中期開始推行財務經理委派制，所有財務經理由上級財務機構任命、考核和調動，確保財務政令直通基層。從2001年開始，在公司業(yè)務和財務數(shù)據(jù)集中管理的基礎上，部署Oracle Finance財務系統(tǒng)，所有機構統(tǒng)一使用，集中運營，并且在2004年左右基本實現(xiàn)業(yè)務-財務數(shù)據(jù)一體化，從2017年開始實施“智慧財務工程”，消除所有財務斷點，大大提升會計運營效率，成為第一家發(fā)布財務年報的上市金融集團公司。

3.面向投資者的財務語言

為了方便投資者直觀和快速地理解公司財務表現(xiàn)，中國平安年報中大量使用圖表展示公司財務業(yè)績（如圖1所示），這里重點介紹兩個重點概念。

（1）內涵價值

內涵價值（EV）是立即履行期權合約時可獲取的總利潤。EV綜合考慮了現(xiàn)金流和各類風險，注重投資者利益，適應歐洲財務準則背景，人壽保險等金融公司多采用此方法。

基于投資者角度可知，中國平安核心業(yè)務壽險業(yè)務價值2018年、2019年、2020年分別是6132億元、7575億元、8246億元，保持不錯的增幅。中國平安保險業(yè)務的內涵價值8246億元和平安銀行的市值4500億元（2021年5月31日收市價）相加，與中國平安總市值1.3萬億基本接近，體現(xiàn)了較好的相關性。

（2）營運利潤

營運利潤是在凈利潤的基礎上剔除三項，分別是：①剔除短期投資波動，即剔除利差的影響，剔除以后將投資回報率鎖定為內涵價值計算中投資收益率的假設（平安假設為5%）；②剔除折現(xiàn)率變動的影響，即剔除了由于折現(xiàn)率變動引起的保險合同負債變動的影響；③剔除了不屬于日常營收開支的一次性重大項目。

營運利潤在凈利潤中剔除掉非營運項目波動，對于絕大部分業(yè)務都是長期業(yè)務的壽險來說，使用營運利潤能更好地衡量中國平安的經營狀況，給投資者展示一個穩(wěn)定的盈利預期，有效地管控市場對中國平安的期望。（圖2）

4.戰(zhàn)略更新與執(zhí)行

1998年平安聘請麥肯錫公司為其戰(zhàn)略咨詢顧問，勾畫出“國際一流綜合金融服務集團”的戰(zhàn)略藍圖，麥肯錫的戰(zhàn)略方法論在公司深入人心。公司每年進行五年戰(zhàn)略規(guī)劃的檢視與滾動更新，2013年，完成綜合金融服務集團轉型的中國平安，開始了從傳統(tǒng)金融保險向互聯(lián)網轉型的進程。通過持續(xù)地融入金融科技的元素，商業(yè)模式從傳統(tǒng)金融向“金融+科技”的模式進化，中國平安將演進為一家國際領先的科技型個人金融生活服務集團。

四、研究結論——與時俱進的自我革新

2013年，美國財務會計準則委員會（FASB）在財務會計概念框架中詳細地討論了商業(yè)模式在會計準則中運用問題。隨后歐洲財務報告資詢組（EFRAG）發(fā)布了三份頗具遠見的研究報告，分別是《獲取一個更好的框架：商業(yè)模式在財務報告中的角色》（2013年6月）、《商業(yè)模式在財務報告中的角色》（2013年12月）、《獲取一個更好的框架：損益與其他綜合收益》（2015年7月），這三份報告極力主張并建議FASB在修訂財務會計概念框架時明確商業(yè)模式的角色地位。這一主張對增進財務報告與資本市場的相關性大有裨益。新經濟催化出新的商業(yè)模式，新的商業(yè)模式促使會計準則自我革新，提升其有用性或相關性。通過上文分析，可以得出以下結論：

1.作為連接企業(yè)理論和計量屬性的天然“橋梁”，商業(yè)模式實質是企業(yè)通過其核心經營活動創(chuàng)造價值和現(xiàn)金流量的主要方式。中國平安的財務體系構建正視商業(yè)模式的影響，并在財務報告中予以反映。借鑒相關估值模型（內涵價值）來計量公司價值，并強化表外披露來揭示價值動因，使得會計估值和公司在資本市場的表現(xiàn)更具相關性。

2.財務報告不僅向使用者反映企業(yè)過去執(zhí)行特定商業(yè)模式的效果，也有助于使用者從持續(xù)經營的角度預測企業(yè)按現(xiàn)有商業(yè)模式運行將會在未來產生的財務成果，中國平安通過采用營運利潤，平滑短期波動的影響，符合市場和投資者的長期期望，增強了財務報告與資本市場的相關性。

3.中國平安的財務體系將“戰(zhàn)略-預算-資金-共享-報告”有機地結合起來，遵循了列夫&谷豐的建議，即在保持現(xiàn)有會計體系的基礎上，增加戰(zhàn)略視角和執(zhí)行報告，將企業(yè)戰(zhàn)略性資產的開發(fā)和維持、配置和使用以及價值創(chuàng)造聯(lián)系起來，幫助投資者和管理者從戰(zhàn)略的高度系統(tǒng)地考察、分析企業(yè)的價值創(chuàng)造與潛力。

參考文獻：

[1][美]巴魯克·列夫，谷豐.會計的沒落與復興[M].方軍雄，譯.北京：北京大學出版社，2018.

[2][美]H.托馬斯·約翰遜，羅伯特·S.卡普蘭.管理會計的興衰[M].侯本領，劉興云，譯.北京：中國財政經濟出版社，1992.

[3]李心合.喪失相關性的會計與會計的持續(xù)性變革[J].會計研究，2012（10）：3-10+95.

[4]黃世忠，等.新經濟新模式新會計[M].北京：中國財政經濟出版社，2020.

[5]601318：中國平安2020年年度報告[EB/OL]. http：//data.eastmoney.com/notices/detail/02318/ AN202102031458294620，JWU0JWI4JWFkJWU 1JTliJWJkJWU1JWI5JWIzJWU1JWFlJTg5.html，2021-2-4.

責任編輯：樂之