亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

        2021-05-29 15:17:49李剛袁濤張婷
        商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年5期
        關(guān)鍵詞:股權(quán)集中度經(jīng)營(yíng)績(jī)效

        李剛 袁濤 張婷

        摘 要:股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的重要指標(biāo),影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率,影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。文章以上市銀行數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行實(shí)證研究,分析了股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系,并結(jié)合實(shí)證研究結(jié)論,對(duì)優(yōu)化上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效提出對(duì)策建議。

        關(guān)鍵詞:股權(quán)集中度;股權(quán)制衡度;經(jīng)營(yíng)績(jī)效

        一、引言

        在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中,銀行業(yè)提供了重要的資金來(lái)源。經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)發(fā)展,有賴于銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度逐步加深,資本雄厚、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的外資銀行不斷涌入,對(duì)我國(guó)銀行業(yè)造成了一定的沖擊。同時(shí),市場(chǎng)主體的金融需求呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì),推動(dòng)了包括保險(xiǎn)、證券、信托、基金等除銀行傳統(tǒng)融資形式的融資方式的發(fā)展,進(jìn)一步使得金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇。此外我國(guó)銀行業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也在日趨復(fù)雜。國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體增速逐漸放緩,銀行業(yè)務(wù)不能再只依靠傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)。伴隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等大力發(fā)展,銀行業(yè)受到了強(qiáng)勢(shì)崛起的互聯(lián)網(wǎng)金融的大力沖擊?;ヂ?lián)網(wǎng)金融依靠網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì),采用高效、低成本的運(yùn)營(yíng)模式與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額,在影響全球金融業(yè)發(fā)展的同時(shí)倒逼傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新改革。為促進(jìn)銀行業(yè)的發(fā)展,國(guó)家監(jiān)管政策也在不斷調(diào)整,允許民間資本按照法律法規(guī)參與設(shè)立中小型銀行;對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)整治管理,控制金融風(fēng)險(xiǎn)。在金融市場(chǎng)化改革不斷深化的大環(huán)境下,銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效是衡量銀行發(fā)展的重要因素,銀行需在治理過(guò)程中制定目標(biāo),合理配置各項(xiàng)資源、降低成本、提高績(jī)效。而股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度是公司治理的關(guān)鍵因素,影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和公司業(yè)績(jī)。因此,分析股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,在豐富以往學(xué)者作出相關(guān)研究,完善公司治理理論、提升銀行競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí),維護(hù)、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、健康發(fā)展。

        二、文獻(xiàn)研究綜述

        國(guó)外學(xué)者對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響關(guān)注較早,并展開(kāi)了很多研究。在股權(quán)集中度方面,Meckling、Jensen(1976)在實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn),隨著第一大股東持股比例的上升,企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。Perrini(2008)引入前五大股東持股比例作為其中一個(gè)解釋變量,在研究中設(shè)立回歸模型,發(fā)現(xiàn)若前五大股東持股比重越高,則公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效越高。Massis(2013)在對(duì)家族企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)發(fā)現(xiàn),股權(quán)集中度和公司財(cái)務(wù)績(jī)效存在“U”型關(guān)系。Turki、Sedrine(2012)則對(duì)突尼斯上市公司進(jìn)行了研究,認(rèn)為所有權(quán)集中度和經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系是負(fù)相關(guān)關(guān)系。在股權(quán)制衡度方面,Lehman、Weigand(2000)在對(duì)德國(guó)上市公司的股權(quán)制衡度和經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行研究后,認(rèn)為除公司第一大股東之外,其他股東持股比重越高,對(duì)第一大股東的不當(dāng)行為的制衡作用越強(qiáng),更有利于形成合理有效的股權(quán)制衡機(jī)制,從而提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。Isabelle、Alexis(2017)則對(duì)法國(guó)的上市公司進(jìn)行研究認(rèn)為,股權(quán)制衡度越高,公司績(jī)效越好。

        我國(guó)學(xué)者席艷玲、吳英英(2012)采用商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù),對(duì)商業(yè)銀行董事會(huì)特征和銀行績(jī)效進(jìn)行了分析后認(rèn)為,前五大股東持股比例對(duì)銀行績(jī)效產(chǎn)生正向影響,兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。李曉慶、劉江慧(2016)基于結(jié)構(gòu)方程模型的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)度量,研究?jī)?nèi)部公司治理對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響,并在研究中提出,銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)集中程度越高,銀行風(fēng)險(xiǎn)水平越高;股權(quán)制衡度與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)顯著負(fù)相關(guān)。王丹、彭晨宸(2018)基于國(guó)家層面創(chuàng)新型企業(yè)的數(shù)據(jù),對(duì)股權(quán)集中度、投資者保護(hù)和財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了研究,提出股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系為正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)認(rèn)為,我國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)的中小投資者保護(hù)程度不及英美發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)水平,集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以成為增加財(cái)務(wù)績(jī)效的替代機(jī)制。梁可可、李洋等(2019)以我國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),基于概率投票模型實(shí)證檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。他們認(rèn)為,股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)績(jī)效之間是顯著的倒“U”型關(guān)系,但股權(quán)結(jié)構(gòu)為外生變量,股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)績(jī)效并非相互影響,且股權(quán)控制度與財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系,公司在重視第一大股東持股比例的同時(shí),要重視公司股權(quán)整體分布。李惠蓉、張飛霞(2020)研究了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的股權(quán)集中度、技術(shù)創(chuàng)新與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系,認(rèn)為股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東偏好會(huì)影響研發(fā)投入的程度,從而影響公司財(cái)務(wù)績(jī)效,股權(quán)集中度對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有明顯的調(diào)節(jié)作用。葉陳剛、吳永民等(2020)選取了相關(guān)數(shù)據(jù),對(duì)上市公司董事會(huì)治理、股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度對(duì)董事會(huì)治理特征與財(cái)務(wù)績(jī)效間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用,即股權(quán)集中度會(huì)加強(qiáng)董事會(huì)規(guī)模與財(cái)務(wù)績(jī)效間的負(fù)向關(guān)系。

        縱觀學(xué)者們的研究情況來(lái)看,因研究的對(duì)象、變量指標(biāo)的選取、研究的側(cè)重點(diǎn)等有所不同,使得研究的結(jié)論尚有差異。但我國(guó)公司治理并不健全,并且經(jīng)營(yíng)績(jī)效是公司治理的核心,有必要繼續(xù)研究股權(quán)結(jié)構(gòu)比如股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度等對(duì)公司治理效率的影響,提高公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。本文通過(guò)對(duì)學(xué)者們研究方法的借鑒,采用實(shí)證模型,利用上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),探討股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,根據(jù)得出的研究結(jié)論,提出相應(yīng)的政策建議。

        三、研究假設(shè)分析

        在我國(guó),銀行的第一大股東或者控股股東基本上都是由政府部門(mén)來(lái)執(zhí)掌,作為肩負(fù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略重任的銀行業(yè),這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)是有益的,但是由于第一大股東或控股股東基本上是一家獨(dú)大,比較容易受政府的行政干預(yù),因此,可能脫離科學(xué)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制,隨著股權(quán)集中化程度的提高,其帶來(lái)的效益可能會(huì)被額外成本所抵消,甚至可能產(chǎn)生負(fù)的盈余,從而損害銀行中小股東的利益,導(dǎo)致銀行經(jīng)營(yíng)效率低下,惡化所有者與經(jīng)營(yíng)者的代理問(wèn)題。據(jù)此,文章提出假設(shè)1:上市銀行股權(quán)集中度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系。同時(shí),在投資者保護(hù)機(jī)制尚不完善的資本市場(chǎng)中,公司治理水平高低的重要指標(biāo)之一即為股權(quán)制衡度,對(duì)公司業(yè)績(jī)有至關(guān)重要的影響作用。股權(quán)制衡度較高的上市公司,形成相互監(jiān)督、限制機(jī)制,在完善公司治理結(jié)構(gòu)的同時(shí),能夠一定程度限制大股東的利己行為,提高決策的有效性,進(jìn)而提高公司的財(cái)務(wù)治理效率,增加公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效,推進(jìn)公司發(fā)展。據(jù)此文章提出假設(shè)2:上市銀行股權(quán)制衡度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間是正相關(guān)關(guān)系。

        四、研究設(shè)計(jì)

        1.變量定義

        (1)被解釋變量

        回顧以往的實(shí)證文獻(xiàn),比較常見(jiàn)的能夠反映上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)有總資產(chǎn)凈利率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)和TobinQ值。其中,總資產(chǎn)凈利率是一項(xiàng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)、銷(xiāo)售、收益和風(fēng)險(xiǎn)都能進(jìn)行衡量的綜合財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)。而凈資產(chǎn)收益率主要是對(duì)企業(yè)創(chuàng)造收益的能力進(jìn)行衡量。TobinQ值主要是對(duì)企業(yè)在股票市場(chǎng)的價(jià)值進(jìn)行衡量。本文參考Wintoki et al.(2012)的做法,選擇凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為被解釋變量來(lái)衡量上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

        (2)解釋變量

        對(duì)于解釋變量的選擇,本文借鑒了吳成頌(2013)以及李惠蓉(2017)的做法,選取第一大股東的持股占比、前五大股東的持股占比以及前十大股東的持股占比作為解釋變量。

        (3)控制變量

        本研究選取公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、存款增長(zhǎng)率、貸款增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存款貸款比來(lái)作為控制變量。

        2.數(shù)據(jù)來(lái)源

        文章以我國(guó)A股上市銀行2017年-2019年的數(shù)據(jù)作為研究樣本,數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)、和訊網(wǎng)以及巨潮資訊等網(wǎng)站,并通過(guò)手工整理所得,所用的統(tǒng)計(jì)軟件為Stata16。

        3.建立模型

        根據(jù)研究假設(shè)和整理匯總的數(shù)據(jù),本文建立如下幾個(gè)模型:

        檢驗(yàn)股權(quán)集中度對(duì)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的模型:

        Yit=αi+β1T1it+β2BKit+β3ZLit+β4CKit+β5DKit+β6ZCLit+β6CD Bit+ε

        Yit=αi+β1T5it+β2BKit+β3ZLit+β4CKit+β5DKit+β6ZCLit+β6CD Bit+ε

        Yit=αi+β1T10it+β2BKit+β3ZLit+β4CKit+β5DKit+β6ZCLitβ6CD Bit+ε

        檢驗(yàn)股權(quán)間股權(quán)制衡對(duì)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的模型:

        Yit=αi+β1TS23it+β2BKit+β3ZLit+β4CKit+β5DKit+β6ZCLit+β6 CDBit+ε

        Yit=αi+β1TS25it+β2BKit+β3ZLit+β4CKit+β5DKit+β6ZCLit+β6 CDBit+ε

        Yit=αi+β1TS210it+β2BKit+β3ZLit+β4CKit+β5DKit+β6ZCLit+ β6CDBit+ε

        在本模型中,Yit為模型的被解釋變量,it為第i個(gè)銀行第t年的數(shù)據(jù),βi是解釋變量的回歸系數(shù),ε為模型相互獨(dú)立的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

        五、實(shí)證結(jié)果及分析

        1.描述性統(tǒng)計(jì)分析

        如表1主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析所示,衡量上市銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的被解釋變量ROE的均值為0.113,標(biāo)準(zhǔn)差為0.022,最小值0.073,最大值0.179。這顯示我國(guó)上市銀行的凈資產(chǎn)收益率差距不大,說(shuō)明整體上我國(guó)上市銀行的收益比較均衡,經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平差距不明顯。

        而解釋變量T5的均值為52.15%,T10的均值則達(dá)到了61.95%。這顯示目前我國(guó)上市銀行的股權(quán)呈現(xiàn)高度集中的現(xiàn)狀。同時(shí),T1的均值為23.26%,這說(shuō)明第一大股東的持股占比較高。

        2.回歸分析

        (1)股權(quán)集中度對(duì)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響

        如表2上市銀行股權(quán)集中度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的回歸分析所示,當(dāng)ROE作為被解釋變量表示上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效時(shí),股權(quán)集中度T1、T3和T5均與ROE呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),其中T1和T3在5%的水平上顯著,T5在10%的水平上通過(guò)了顯著。本文的假設(shè)1得到了檢驗(yàn),上述研究結(jié)果表明,上市銀行的股權(quán)集中度對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效具有負(fù)面的影響,這可能是由于,股權(quán)越集中,越容易導(dǎo)致上市銀行的經(jīng)營(yíng)政策越受到市場(chǎng)以外的因素干擾,從而經(jīng)營(yíng)效率變低。

        除此以外,存款貸款比(CDB)和資產(chǎn)報(bào)酬率(ZBL)與上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著正相關(guān)。存款與貸款作為銀行最重要的業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)開(kāi)展得越好,其資產(chǎn)報(bào)酬率就越高,自然財(cái)務(wù)績(jī)效就高。

        (2)股權(quán)制衡度對(duì)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響

        表3顯示的是股權(quán)制衡度對(duì)上市銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,表3是全樣本的回歸結(jié)果,結(jié)果顯示,只有TS210在5%的水平上顯著,這表明,第二、三大股東和第二到五大股東對(duì)第一大股東的股權(quán)制衡度對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效沒(méi)有影響,而第二到第十大股東對(duì)第一大股東的股權(quán)制衡度對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著的正向影響,這與本文的假設(shè)3有出入,但是文章研究發(fā)現(xiàn),從TS23到TS25再到TS210,發(fā)展過(guò)程是由不顯著到顯著,這說(shuō)明,隨著股權(quán)制衡的力度加強(qiáng),其他大股東會(huì)聯(lián)合起來(lái),對(duì)第一大股東產(chǎn)生制衡作用,從而對(duì)上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有積極作用。

        為了進(jìn)一步檢驗(yàn)股權(quán)制衡度對(duì)上市銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,文章對(duì)上市銀行進(jìn)行了分組,按照其性質(zhì)分為國(guó)有控股上市銀行和非國(guó)有控股上市銀行,并進(jìn)行分組回歸,得到了表4,表4的結(jié)果顯示,國(guó)有控股的上市銀行,其股權(quán)制衡度對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響是由TS23的不影響到TS210在1%水平上的顯著正影響,而非國(guó)有控股的上市銀行則是由TS23在1%水平上的顯著負(fù)影響到TS210的不影響,這種結(jié)果說(shuō)明國(guó)有控股上市銀行的股權(quán)制衡度對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響比非國(guó)有控股上市銀行的股權(quán)制衡度對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響效果要好。

        六、結(jié)論與建議

        通過(guò)分析我國(guó)上市銀行的股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,研究得出如下結(jié)論:

        1.我國(guó)上市銀行股權(quán)集中度對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著的負(fù)向影響,這種研究結(jié)果表明,股權(quán)集中對(duì)我國(guó)上市銀行的發(fā)展來(lái)說(shuō)是不利的。

        2.我國(guó)上市銀行股權(quán)制衡度對(duì)銀行績(jī)效的影響會(huì)隨著股權(quán)制衡力度加強(qiáng),也就是說(shuō)隨著上市銀行其他的大股東對(duì)第一大股東制衡作用的加強(qiáng),從而對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生積極作用。

        基于上述研究結(jié)論,應(yīng)當(dāng)積極探索和創(chuàng)新金融制度,推動(dòng)上市銀行股權(quán)制度的合理運(yùn)行,避免發(fā)生“一家獨(dú)大”以及大股東對(duì)銀行的操縱,從而產(chǎn)生損害其余股東利益的行為。除此以外,還需要完善銀行的管理結(jié)構(gòu),形成一定的去權(quán)力制衡,從而有助于改善上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

        參考文獻(xiàn):

        [1]Michael C Jensen,William H Meckling.Theory of the firm:Managerial behavior,agency costs and ownership structure[J].Journal of Financial Economics,1976(10):305-360.

        [2]Perrini F,Rossi G, Rovetta B.Does ownership structure affect performance?Evidence from the Italy Market[J].Corporate Governance:An international Review,2008(16):312-325.

        [3]Massis AD,Kotlar J,Campopiano G,Lucio Cassia.Dispersion of family ownership and the performance of small-to-medium size private family firms[J].Journal of Family Business Strategy,2013(4):166-175.

        [4]Turki A,Sedrine N B.Ownership structure,board characteristics and corporate performance in Tunisia[J].International Journal of Business and Management,2012,7(4):121.

        [5]Lehmann Erik,Jrgen Weigand.Does the govemed corporation perform better governance structures and the market for corporate control in Germany[J].European Finance Review,2000(4):157-195.

        [6]Isabelle Ducassy,Alexis Guyot.Complex ownership structures,corporate governance and firm performance: The French context[J].Research in International Business and Finance,2017.39(1):291-306.

        [7]席艷玲,吳英英.董事會(huì)特征、公司治理與銀行績(jī)效——基于我國(guó) 14家商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2012(09):47-50.

        [8]李曉慶,劉江慧.內(nèi)部公司治理對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響——基于結(jié)構(gòu)方程模型的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)度量[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2016(07):36-41.

        [9]王丹,彭晨宸.股權(quán)集中度、投資者保護(hù)與財(cái)務(wù)績(jī)效——基于國(guó)家層面創(chuàng)新型企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)會(huì)通訊,2018(12):35-40.

        [10]梁可可,李洋.股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響研究——基于概率投票模型下股權(quán)控制度的實(shí)證[J].財(cái)會(huì)通訊,2019(11):20-24.

        [11]李惠蓉,張飛霞.股權(quán)集中度、技術(shù)創(chuàng)新與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系研究——基于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)會(huì)研究,2020(11):40-46.

        [12]葉陳剛,吳永民,楊晶.上市公司董事會(huì)治理、股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)績(jī)效[J].商學(xué)研究,2020,27(05):14-26.

        作者簡(jiǎn)介:李剛(1982- ),男,四川成都人,四川水利職業(yè)技術(shù)學(xué)院管理工程系教師,講師,主要從事會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理研究;袁濤(1990- ),男,四川成都人,研究生,四川水利職業(yè)技術(shù)學(xué)院管理工程系教師,講師,主要從事會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理研究;張婷(1985- ),女,四川眉山人,研究生,四川水利職業(yè)技術(shù)學(xué)院管理工程系教師,講師,主要從事會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理研究

        猜你喜歡
        股權(quán)集中度經(jīng)營(yíng)績(jī)效
        物流業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)析
        定向增發(fā)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理
        資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效作用關(guān)系文獻(xiàn)綜述
        公司治理機(jī)制對(duì)旅游上市公司績(jī)效的影響研究
        私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)股權(quán)集中度影響的實(shí)證分析
        公司治理對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究
        人間(2016年26期)2016-11-03 19:15:03
        基于PTR模型的中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的非線性關(guān)系研究
        商(2016年28期)2016-10-27 09:03:05
        西藏上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究
        商(2016年8期)2016-04-08 10:16:15
        公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的研究
        商(2016年2期)2016-03-01 19:08:41
        基于TIROLE 可變投資模型的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究
        少妇高潮av久久久久久| 亚洲中文久久久久无码| 国产99久久精品一区| 三上悠亚亚洲精品一区| 日韩精品久久无码中文字幕| 国产成人精品成人a在线观看| 亚洲av影院一区二区三区四区| 在线观看视频国产一区二区三区| 无码av天天av天天爽| 男受被做哭激烈娇喘gv视频| 99精品久久久中文字幕| 国产偷国产偷亚洲高清| 精品国产精品三级精品av网址| 日本欧美视频在线观看| 最新国产成人在线网站| 亚洲女同性恋第二区av| 波多野结衣不打码视频| 天天综合网在线观看视频| 黄片国产一区二区三区| a级毛片成人网站免费看| 亚洲国产精品国自拍av| 无码专区亚洲avl| 国产女女做受ⅹxx高潮| 草色噜噜噜av在线观看香蕉| 免费看黄片视频在线观看| 亚洲欧美日韩中文字幕网址| 九九久久精品无码专区| av熟妇一区二区三区| 亚洲天堂色婷婷一区二区 | 少妇我被躁爽到高潮在线影片| 久久精品成人一区二区三区| 毛茸茸的中国女bbw| 国产啪精品视频网站免| 久久久国产精品黄毛片| 久久精品人妻无码一区二区三区| 九九在线视频| 国产高清大片一级黄色| 国产精品视频一区二区三区不卡 | 人人妻人人狠人人爽天天综合网| 午夜婷婷国产麻豆精品| 日本高清一区二区三区不卡|