史玉鳳 羅榮華
摘 要:近年來,上市公司財務造假事件頻頻暴雷,如康美藥業(yè)、瑞華、瑞幸咖啡等。本文選取瑞幸咖啡為研究對象,從其財務造假動機出發(fā),分析其財務造假的方式和財務造假所產(chǎn)生的危害,進一步深入剖析其財務造假的原因,最后提出相應的防范對策。
關鍵詞:瑞幸咖啡 ?財務造假 ?造假動機 ?造假方式 ?防范對策
中圖分類號:F275 文獻標識碼:A 文章編號:2096-0298(2020)11(b)-011-02
經(jīng)濟的快速發(fā)展使我國金融資本市場展現(xiàn)出蓬勃的生命力,同時市場不斷出現(xiàn)無序競爭、財務造假事件層出不窮,對社會產(chǎn)生重大影響。例如瑞幸咖啡財務造假,不僅使廣大投資者損失慘重,中國概念股也同樣遭受損失,因為瑞幸的造假會破壞海外資本對中國公司的整體信任,進而對中國創(chuàng)業(yè)型公司的治理水平和誠信度產(chǎn)生懷疑。且財務造假一直處于信息披露的灰色地帶,不少企業(yè)為了追求利益最大化,放縱財務造假行為,更有甚者,管理層會暗示或者要求會計從業(yè)人員進行財務舞弊。雖然我國針對財務造假出臺了一系列政策法規(guī),但因行政處罰力度小、財務造假成本低,不少企業(yè)都鋌而走險,財務造假依然是關注的熱點。
1 瑞幸咖啡財務造假相關概述
1.1 案例背景
瑞幸咖啡(luckin coffee)是依靠互聯(lián)網(wǎng)的新零售模式企業(yè),經(jīng)營飲品及食品系列,除咖啡、茶飲之外,還出售輕食、堅果、零食和其他周邊產(chǎn)品,與此同時,瑞幸還進軍智能無人零售行業(yè)。瑞幸于2018年3月成立,2019年5月美國IPO上市,成功打入中國咖啡市場,與星巴克相媲美,成為金融資本市場上的一匹黑馬。2020年初,做空機構(gòu)渾水就曾發(fā)布報告做空瑞幸咖啡,直指其商業(yè)模式的漏洞。2020年4月2日,瑞幸發(fā)布公告稱COO財務造假,2019年第二季度到第四季度造假金額22億元,輿論一片嘩然。
1.2 造假動機
1.2.1 提高股價,方便高管套現(xiàn)
上市公司通過虛假的財務數(shù)據(jù)來獲得投資者的認可,吸引投資者進入,進而公司股價上漲。股價越高,公司的投資者、高管或者說原始股東,才能夠盡可能高的交易套現(xiàn),減持手中現(xiàn)有股票獲取高額收益。瑞幸的管理層通過股票質(zhì)押的方式套現(xiàn)其所持有股票的49%(占流通股票總額的24%)。
1.2.2 財務舞弊的處罰力度小
我國《證券法》規(guī)定:企業(yè)財務舞弊最高處以六十萬罰款。相比于國外其他國家,我國對財務舞弊的處罰力度較小,變相地推動了企業(yè)財務舞弊。企業(yè)有時面臨利益誘惑、退市風險或者是完成業(yè)績承諾,會鋌而走險進行財務舞弊,因為他們認為比起查出財務舞弊給予的處罰,通過財務舞弊帶來的巨大非法利潤更能吸引人心。
1.3 造假方式
1.3.1 虛增銷售業(yè)績
(1)虛增店銷量,瑞幸取餐碼不按順序排列,而是選擇跳號的方式,咖啡行業(yè)營業(yè)收入等于單量、單均產(chǎn)品量、產(chǎn)品售價三者的乘積,瑞幸對這三個指標都進行了不同程度的虛增,對于店均銷售量,其2019年第三季度至少虛增了69%,第四季度至少虛增了88%。(2)夸大廣告支出,瑞幸虛增了2019年第三季度廣告支出的150%,虛增3.36億元,特別是體現(xiàn)在與分眾傳媒的廣告合作上。(3)虛增其他產(chǎn)品收入,2019年第三季度其他產(chǎn)品收入占比6%,瑞幸對此項目虛增超400%。
1.3.2 關聯(lián)交易不規(guī)范
通過收購寶沃汽車轉(zhuǎn)移資金給關聯(lián)方。陸正耀(瑞幸咖啡董事長兼神州優(yōu)車董事長、總經(jīng)理)通過收購寶沃汽車的方式,從神州優(yōu)車向其關聯(lián)方王百國輸送了1.37億元利益,而王百國在瑞幸咖啡總部附近新成立一家咖啡機供應企業(yè)。
1.4 造假危害
(1)對上市公司企業(yè)自身發(fā)展不利,影響了企業(yè)的信譽,使得業(yè)界對企業(yè)評價不好。財務數(shù)據(jù)是企業(yè)管理者制定企業(yè)發(fā)展方向、對外投融資的基礎,短期來看,財務造假使企業(yè)對外放出利好消息,但從長遠來看,不利于企業(yè)對未來發(fā)展作出預測,投資者吸引困難。瑞幸被曝財務造假后,市值一夜蒸發(fā)約350億人民幣,其若吸引投資者投資,以擴大化經(jīng)營,恐難上加難,這也會導致企業(yè)營業(yè)利潤和凈利潤的下降。
(2)使投資者蒙受巨大損失。瑞幸依靠虛假的財務數(shù)據(jù)吸引了一大批投資者,在曝出其財務造假后,股票一路下跌,瑞幸在美股開盤后觸發(fā)6次熔斷,截至收盤,跌幅為75.57%,最高跌幅超過80%。瑞幸此次財務造假使廣大投資者特別是中小股東蒙受巨大的經(jīng)濟損失,以至對投資證券市場喪失信心。
(3)擾亂社會正常經(jīng)濟秩序。會計資料對于國家宏觀調(diào)控來說是必不可少的參考資料,會計信息失真使得企業(yè)呈現(xiàn)的財務狀況和經(jīng)營結(jié)果與真實情況不符,導致報表使用者根據(jù)財務報表作出錯誤的經(jīng)濟決策。政府獲取了虛假的會計信息,國家政策的制定與施行也將遭受影響,更有甚者,社會資源配置出錯。若財務造假不被及時監(jiān)督、制止和處罰,經(jīng)濟社會則無法正常運行。
2 瑞幸咖啡財務造假的原因
2.1 內(nèi)部控制不健全
一是企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境較為薄弱,公司管理層對內(nèi)部控制認識不足,責任人沒有相互制約控制意識,缺乏專項監(jiān)督機制。二是內(nèi)部控制體系風險評估要素存在缺陷,風險管控流程不健全、控制目標不明確、企業(yè)未嚴格執(zhí)行流程制度,并未對結(jié)果進行評估,且企業(yè)決策過度依賴管理者的主觀經(jīng)驗。三是獨立董事實質(zhì)上并不獨立,公司每年給獨立董事開一定的工資,相當于獨立董事的“衣食父母”,獨立董事受制于公司管理層。
2.2 財務會計人員綜合素質(zhì)缺乏
會計人員不論出于何種目的進行虛假賬務處理,都體現(xiàn)了其綜合素質(zhì)的缺乏。財務人員沒有堅守職業(yè)道德底線而進行財務造假,使得公司會計信息失真,影響公司自身決策,也阻礙了行業(yè)發(fā)展。
2.3 外部審計缺乏獨立性或?qū)I(yè)技能有待提高
公司財務造假沒有被審計機構(gòu)發(fā)現(xiàn)主要有以下原因:一是企業(yè)會計從業(yè)人員造假技術(shù)成熟、隱蔽,不易被發(fā)現(xiàn)。二是審計機構(gòu)中注冊會計師對其監(jiān)督缺乏有效性,財務作假手法再隱蔽,也并非無跡可尋,還可能因為注冊會計師沒有盡到職責。
2.4 政府監(jiān)管不嚴,法律法規(guī)有待完善
很多企業(yè)都暗示或者明示財務人員進行編造虛假財務數(shù)據(jù)是市場頻發(fā)的財務造假原因,這反映出我國金融資本市場政府監(jiān)管不嚴、法律法規(guī)不健全。相比于違法成本極高的美國股市,我國財務造假非法收益遠大于違法成本,這是目前我國金融證券市場的一個短板。
3 防止上市公司財務造假的對策
3.1 完善企業(yè)內(nèi)部控制
企業(yè)應建立有效的內(nèi)部控制機制。健全和完善內(nèi)部控制制度,有助于企業(yè)良性發(fā)展,在一定程度上增強企業(yè)競爭力。企業(yè)應把內(nèi)部控制和風險管理相結(jié)合,針對企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務和戰(zhàn)略決策進行風險評估,建立健全風險評估體系,確保企業(yè)正常、有效地運行。進一步強化外部董事的監(jiān)督職能,充分發(fā)揮外部董事作用,加強責任意識,形成實質(zhì)上的權(quán)利制衡。
3.2 提高會計人員專業(yè)素養(yǎng)與職業(yè)道德素養(yǎng)
上市公司的財務報表是報表信息使用者了解公司經(jīng)營狀況和財務成果的重要途徑,財務舞弊使報表信息使用者作出錯誤決策。會計從業(yè)人員誠信意識較低以及缺乏職業(yè)道德素質(zhì),使得企業(yè)管理層財務造假得以順利實施。且會計從業(yè)人員一部分無證上崗或不注重繼續(xù)教育,使得公司會計信息失真,如果會計人員職業(yè)素養(yǎng)不高,很容易因為短期利益或者就業(yè)壓力成為管理層財務造假的同伙,所以要注重提升會計人員綜合素質(zhì),專業(yè)素養(yǎng)提高的同時,也不要忘記職業(yè)道德素質(zhì)的培養(yǎng),牢記會計準則,遵守職業(yè)道德。
3.3 完善外部審計機構(gòu)報酬制度
因企業(yè)與審計機構(gòu)有交易關系,企業(yè)有權(quán)隨時更換審計機構(gòu),審計機構(gòu)為留住客戶或者拓展審計市場,可能會配合其造假行為,隱瞞企業(yè)財務舞弊事實,出具無保留審計意見。證監(jiān)會應收取上市公司審計費用,然后隨機選擇外部審計機構(gòu)并出具費用,且外部審計機構(gòu)要對證監(jiān)會和全體股東負責,這樣企業(yè)財務造假被披露的可能性增大,在一定程度上會減少企業(yè)財務造假行為。
3.4 完善政府和社會外界各機構(gòu)監(jiān)督,健全法律法規(guī)
一方面,相關監(jiān)督部門應加大對企業(yè)的監(jiān)管力度和審計機構(gòu)的監(jiān)督,對于企業(yè)財務造假行為,政府應加大處罰力度、提升造假成本,讓違法者望而生畏,不敢進行財務造假。另一方面,政府要健全相關的政策法律法規(guī),使完善的法律網(wǎng)覆蓋整個金融資本市場。另外,引入做空機制。做空機制是金融市場必要的保持健康、淘汰劣質(zhì)企業(yè)的手段,客觀上有助于凈化市場環(huán)境,彌補政府監(jiān)管的不足,內(nèi)外監(jiān)督,雙重出擊,有助于為投資者提供一個健康的投資環(huán)境。
4 結(jié)語
首先誠信是企業(yè)的立身之本,瑞幸在美國股市,一定程度上代表中國,因此,瑞幸的造假,會破壞海外資本對中國公司的整體信任,進一步削弱中概股在資本市場的形象,進而對中國公司的治理水平和誠信度產(chǎn)生懷疑。其次瑞幸不只是“割資本主義韭菜”,很多投資中概股的資金就是來源于國內(nèi),金融全球化發(fā)展到今天,任何資本市場都不可能獨善其身。再次就瑞幸而言,一直標榜自身是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),但內(nèi)在仍遵循零售業(yè)業(yè)務的經(jīng)濟邏輯,資本借助互聯(lián)網(wǎng)的外殼牟取暴利。最后應加大我國金融資本社會誠信體系建設,提高違法成本、加大處罰力度,杜絕財務造假的違法行為。
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