岳晨瓊 任達(dá) 次玥熙 李喆

摘 要：科技型中小企業(yè)由于其較為特殊的行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，在傳統(tǒng)的融資模式中一直存在融資難的問(wèn)題。通過(guò)大量的文獻(xiàn)綜述，總結(jié)了科技型中小企業(yè)融資難的主要原因和目前解決融資難的主要途徑以及其存在的問(wèn)題。隨著金融科技的發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)始被應(yīng)用到金融領(lǐng)域，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的信息收集優(yōu)勢(shì)和數(shù)據(jù)挖掘能力，有效減少融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱，進(jìn)而緩解科技型中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)于科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估以及有效擔(dān)保，降低銀行貸款的損失風(fēng)險(xiǎn)，為科技型中小企業(yè)構(gòu)建以互聯(lián)網(wǎng)為導(dǎo)向的新型融資模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù);科技型中小企業(yè);供應(yīng)鏈金融;融資模式

中圖分類號(hào)：F832.59? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）18-0081-05

引言

科技型中小企業(yè)是專門進(jìn)行高新技術(shù)研發(fā)的知識(shí)密集型的中小企業(yè)[1]。改革開(kāi)放以來(lái)，科技型中小企業(yè)成為我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的主力軍，我國(guó)約有一半以上的專利發(fā)明、3/4以上的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品均是由科技型中小企業(yè)所完成的。在我國(guó)的2019年政府工作報(bào)告中提出了要深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步把“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”引向深入。科技型中小企業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)恿?，具有其他企業(yè)無(wú)法比擬的創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新效率，然而制約科技型中小企業(yè)發(fā)展的融資問(wèn)題一直以來(lái)是世界性的難題。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)，科技型中小企業(yè)的生存和發(fā)展離不開(kāi)政府和銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持，我國(guó)也在進(jìn)一步加強(qiáng)發(fā)展普惠金融來(lái)緩解科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

一、科技型中小企業(yè)融資難的原因

Udell（1998）指出，由于中小企業(yè)規(guī)模小、管理不規(guī)范、信息統(tǒng)計(jì)不標(biāo)準(zhǔn)等原因使外界對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況難以掌握，增加了中小企業(yè)從外部獲取資金支持的難度[2]。Berger（2009）等認(rèn)為，中小企業(yè)融資過(guò)程中普遍存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，并發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)融資能夠顯著降低信息不對(duì)稱[3]。楊云峰、樊豐（2013）就我國(guó)科技型中小企業(yè)的融資困境，指出融資難的原因在于銀行對(duì)科技型中小企業(yè)不夠重視等問(wèn)題[4]。郭濤（2013）從銀行信貸角度出發(fā)，認(rèn)為科技型中小企業(yè)倒閉率高，財(cái)務(wù)制度不健全，資信狀況堪憂，缺乏足夠的財(cái)產(chǎn)抵押品，因而銀行對(duì)科技型中小企業(yè)惜貸、懼貸[5]。王馨（2014）結(jié)合“長(zhǎng)尾理論”，指出中小企業(yè)在企業(yè)融資中處于資金需求的長(zhǎng)尾，代表了“冷門商品”的尾部，不容易進(jìn)行融資[6]?？苒螅?015）通過(guò)問(wèn)卷數(shù)據(jù)調(diào)查得出我國(guó)科技認(rèn)證制度還有待完善，科技金融服務(wù)市場(chǎng)仍然不夠健全，這也造成了科技中小型企業(yè)的融資難[7]。袁劍（2017）認(rèn)為，目前我國(guó)中小企業(yè)的融資機(jī)制和社會(huì)信用體系建設(shè)仍不健全，融資渠道仍有待拓寬，需要政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三方共同發(fā)力解決融資難的問(wèn)題[8]。朱吉鵬（2018）認(rèn)為，中小型企業(yè)融資渠道窄門檻高、成本高風(fēng)險(xiǎn)高、信貸融資難[9]。劉兢軼（2019）等人通過(guò)實(shí)證分析得出科技型中小企業(yè)存在融資約束，融資約束與市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度呈正相關(guān)[10]。

總結(jié)來(lái)看，科技型中小企業(yè)融資難的主要原因體現(xiàn)為以下六個(gè)方面：一是融資過(guò)程中存在信息不對(duì)稱;二是融資渠道較窄門檻較高;三是融資成本較高風(fēng)險(xiǎn)較高;四是科技型中小企業(yè)資信以及財(cái)務(wù)信息不全面;五是銀行對(duì)科技型中小企業(yè)融資不夠重視，不愿為其提供貸款;六是我國(guó)金融市場(chǎng)融資機(jī)制以及征信體系還不夠完善。

二、科技型中小企業(yè)融資困境的解決辦法

（一）傳統(tǒng)的融資模式

Modiliani和Miller（1985）提出的MM理論成為當(dāng)今企業(yè)融資的重要理論基礎(chǔ)，資本結(jié)構(gòu)理論提出企業(yè)的價(jià)值與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)[11]。韓鋼（2012）提出，高科技中小企業(yè)信用體系缺失，缺乏為銀行進(jìn)行抵押貸款的不動(dòng)產(chǎn)，專利技術(shù)質(zhì)押融資成為解決高新中小企業(yè)融資難的有效途徑之一，以浦東知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式為例分析了模式的有效性[12]。宋光輝等（2016）提出構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)控制及處理機(jī)制，建立健全保險(xiǎn)機(jī)制和征信體系，設(shè)立具備獨(dú)立法人資格的科技銀行，剝離與“科技”無(wú)關(guān)的其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)[13]。葉珮祎（2017）認(rèn)為，科技型中小企業(yè)的信息披露不完善、財(cái)務(wù)信息不透明，使得其很難通過(guò)公開(kāi)的資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，股票市場(chǎng)所設(shè)置的準(zhǔn)入門檻對(duì)于大部分的中小企業(yè)仍然過(guò)高，在債券市場(chǎng)對(duì)于資產(chǎn)狀況和信用評(píng)級(jí)的詳細(xì)要求上這類企業(yè)則更為弱勢(shì)，所以對(duì)于科技型小微企業(yè)來(lái)說(shuō)直接融資的難度非常高[14]。黃丁聰（2018）提出商業(yè)銀行應(yīng)依托互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，以滿足不同類型企業(yè)的各類融資需求[15]。王振紅（2019）提出要優(yōu)化不同銀行的功能，發(fā)揮中小銀行在支持中小企業(yè)融資中的主體作用，充分利用銀行等間接融資渠道和股票、債券等直接融資渠道[16]。

（二）基于互聯(lián)網(wǎng)的融資模式

謝平和鄒傳偉（2012）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是一種不同于間接融資和直接融資的借助移動(dòng)支付和云計(jì)算等科技手段所實(shí)現(xiàn)的新型金融融資模式[17]。徐潔等（2014）歸納了四種互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)多種融資模式的結(jié)合，包括電子金融機(jī)構(gòu)融資、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)融資、基于大數(shù)據(jù)的小額貸款以及大眾籌資[18]。王馨（2015）提出小微企業(yè)處于金融需求的“長(zhǎng)尾”，互聯(lián)網(wǎng)的加入從一定程度上改變了金融供給曲線“臂彎”的位置，彌補(bǔ)了資金的供給缺口，減輕信貸配給程度，為解決中小企業(yè)融資困境提供了新視角[19]。黃明剛（2016）提出構(gòu)建“電商+P2P”網(wǎng)絡(luò)借貸互聯(lián)網(wǎng)金融新模式，來(lái)解決中小企業(yè)融資貴的問(wèn)題[20]。吳嬋君（2017）通過(guò)對(duì)杭州科技型中小企業(yè)的融資模式的案例分析，證明了互聯(lián)網(wǎng)金融能解決科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題[21]。李素紅等（2018）應(yīng)用了博弈論的方法，證明了互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)能夠提高科技型小微企業(yè)的融資成功率[22]。2019年政府報(bào)告中指出，加快在金融以及其他領(lǐng)域內(nèi)推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”，深化大數(shù)據(jù)研發(fā)應(yīng)用，支持新業(yè)態(tài)新模式的發(fā)展。

（三）基于供應(yīng)鏈的融資模式

供應(yīng)鏈金融是金融機(jī)構(gòu)圍繞大型制造等核心企業(yè)，關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的管理運(yùn)作情況，而不是單個(gè)企業(yè)的資信狀況[23]。近年來(lái)供應(yīng)鏈金融模式被運(yùn)用于科技型中小企業(yè)融資創(chuàng)新，有效緩解了科技型中小企業(yè)的融資約束。供應(yīng)鏈金融模式在應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)以及大數(shù)據(jù)的資源后，通過(guò)利用其信息傳遞、處理等優(yōu)勢(shì)，幫助銀行低成本、高效率地獲得科技型中小企業(yè)更多的數(shù)據(jù)信息，這些信息均由公允第三方提供難以造假，能夠真實(shí)、及時(shí)、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，為核心企業(yè)、第三方物流提供信息的有效補(bǔ)充。

（四）融資模式的比較分析

綜上所述，傳統(tǒng)的金融信貸模式在解決科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題時(shí)主要從內(nèi)源融資和外源融資兩方面來(lái)解決，但科技型中小企業(yè)發(fā)展處于初創(chuàng)期，自身盈利能力有限，相比技術(shù)創(chuàng)新所需要的投資，自由資金比例不足30%，內(nèi)源融資匱乏[24]。國(guó)內(nèi)股票資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟，難以在融資活動(dòng)中發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。債權(quán)融資市場(chǎng)融資門檻高，大量中小企業(yè)因凈資產(chǎn)規(guī)模小、信用等級(jí)低難以涉足該領(lǐng)域。民間借貸成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，科技型中小企業(yè)難以承擔(dān)。商業(yè)銀行雖然借款成本相對(duì)較低，但更傾向于發(fā)放“關(guān)系型貸款”，對(duì)中小企業(yè)惜貸，因此科技型中小企業(yè)總體外源融資渠道較窄。

互聯(lián)網(wǎng)金融以網(wǎng)絡(luò)小貸、P2P融資模式、眾籌融資模式的飛速發(fā)展，在加速金融脫媒的同時(shí)，也為科技型中小企業(yè)融資提供了新的解決方案，互聯(lián)網(wǎng)金融最大的優(yōu)勢(shì)是提供了一個(gè)信息公開(kāi)、交流的平臺(tái)，大大改善了信息不對(duì)稱的問(wèn)題[25]。互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)資源的運(yùn)用降低了信息搜集、處理、傳遞的成本，能夠顯著降低信息不對(duì)稱程度，降低科技型中小企業(yè)融資成本，增加融資可能性，有效緩解融資約束。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融自身也面臨著一些問(wèn)題，例如，“資金池”規(guī)模小、網(wǎng)絡(luò)資金借貸跑路現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、金融監(jiān)管與法律法規(guī)建設(shè)不完善等問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)金融還不足以直接涉足科技型中小企業(yè)這一高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。

隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的創(chuàng)新，供應(yīng)鏈也已經(jīng)發(fā)展到智慧的新階段，通過(guò)金融科技來(lái)進(jìn)一步促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展，讓其可以更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。本文基于此思路，提出將區(qū)塊鏈分布式賬本技術(shù)與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式相融合，構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)的新型融資模式來(lái)緩解科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題。新的融資模式既可以緩解銀企信息不對(duì)稱問(wèn)題，又可以促進(jìn)供應(yīng)鏈信用的有效傳遞及信息共享。

三、基于互聯(lián)網(wǎng)的供應(yīng)鏈融資模式可行性分析

（一）供應(yīng)鏈融資主要模式

由于科技型中小企業(yè)具有較為特殊的行業(yè)特征，傳統(tǒng)的銀行信貸模型很難對(duì)科技型中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分評(píng)價(jià)，商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)體系也與科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)不相適應(yīng)，因此傳統(tǒng)的銀行信貸融資不太適用于該類企業(yè)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行一般選擇采用供應(yīng)鏈金融模式，對(duì)科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款。針對(duì)科技型中小企業(yè)，采用的供應(yīng)鏈融資主要有兩種方式：一是采購(gòu)訂單融資。在中小企業(yè)收到核心企業(yè)有效訂單或交易合同后，由銀行對(duì)中小企業(yè)提供短期融資，銀行可以通過(guò)資金流和物流的情況來(lái)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)將融資款項(xiàng)用于訂單商品的生產(chǎn)過(guò)程中，并將銷售取得的款項(xiàng)歸還銀行所提供的貸款的融資方式。二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資。銀行以核心企業(yè)信用為基礎(chǔ)，以中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押擔(dān)保為依據(jù)，要求第三方擔(dān)保作為信用增級(jí)，對(duì)相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)擔(dān)保價(jià)值，并以供應(yīng)鏈上中小企業(yè)與核心企業(yè)間的合作項(xiàng)目所能產(chǎn)生的未來(lái)收益為還款來(lái)源，對(duì)供應(yīng)鏈中小企業(yè)進(jìn)行融資的一種信貸融資[26]。

出于核心企業(yè)對(duì)貸款中小企業(yè)的信譽(yù)、資信水平等都比較清楚，使得銀行更容易獲得貸款中小企業(yè)的信息，進(jìn)而幫助銀行更好地控制潛在的風(fēng)險(xiǎn)。但傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資主要是線下進(jìn)行操作，在操作過(guò)程中難免出現(xiàn)信息傳遞不流暢以及信息不對(duì)稱的問(wèn)題，造成融資的成本變高和時(shí)效性變?nèi)醯膯?wèn)題。由于供應(yīng)鏈上的企業(yè)缺乏統(tǒng)一的可靠信息系統(tǒng)，并且大部分中小企業(yè)在供應(yīng)鏈上信息化程度比較低，供應(yīng)鏈的信息不具有連貫性，無(wú)法有效地進(jìn)行數(shù)據(jù)傳遞。同時(shí)，在供應(yīng)鏈融資過(guò)程中，銀行主要依托于核心企業(yè)的信用體系來(lái)提供對(duì)科技型中小企業(yè)的貸款，但對(duì)于科技型中小企業(yè)的資信情況并不完全了解，相關(guān)的征信機(jī)制也還不夠完善，銀企間存在信息不對(duì)稱。因此，銀行無(wú)法獲取準(zhǔn)確的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，難以鑒定供應(yīng)鏈交易信息的真?zhèn)?，進(jìn)而使得銀行無(wú)法給予科技型中小企業(yè)快速有效的金融支持。此外，科技型中小企業(yè)在供應(yīng)鏈上屬于生命周期較短的企業(yè)，其貸款數(shù)額常常比較小，相對(duì)其資產(chǎn)規(guī)模的比率比較高，但是該類企業(yè)并不具有較高的品牌價(jià)值，持續(xù)性經(jīng)營(yíng)的可能性較低?？萍夹椭行∑髽I(yè)的違約成本相對(duì)較低，存在較高的違約風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈模式下對(duì)于科技型中小企業(yè)的貸款也較為困難。

（二）互聯(lián)網(wǎng)解決信息不對(duì)稱問(wèn)題

隨著互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)信用已經(jīng)被廣泛應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)信用是指單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的行為在互聯(lián)網(wǎng)空間內(nèi)反映出的履約確定性。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的蓬勃發(fā)展已經(jīng)對(duì)傳統(tǒng)的征信體系帶來(lái)了不可忽視的作用，涌現(xiàn)了一批利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)信息為銀行提供個(gè)人及企業(yè)征信的評(píng)估機(jī)構(gòu)，他們通過(guò)運(yùn)用大數(shù)據(jù)方法來(lái)協(xié)助解決科技型中小企業(yè)解決融資難的問(wèn)題。除了重點(diǎn)關(guān)注的定量化數(shù)字信息外，基于大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融還會(huì)更加關(guān)注難以量化、檢驗(yàn)及傳遞的“軟信息”，利用搜索引擎收集到企業(yè)主日常生活的交易社交數(shù)據(jù)，零碎的數(shù)據(jù)整合后可以分析出業(yè)主的個(gè)人特性和企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。根據(jù)企業(yè)主貸款期初和貸款期中消費(fèi)、生活習(xí)慣的變化，可以及時(shí)偵查借貸資金的用途，保證資金安全。表2詳細(xì)介紹傳統(tǒng)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)與互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的征信指標(biāo)的對(duì)比。

隨著金融科技的不斷發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)為供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新以及解決科技型中小企業(yè)融資難提供了新的思路，區(qū)塊鏈技術(shù)可以進(jìn)一步保證所獲取大數(shù)據(jù)信息的真實(shí)性。區(qū)塊鏈?zhǔn)峭ㄟ^(guò)分布式記賬建立的一個(gè)去中心化的數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)庫(kù)中的交易數(shù)據(jù)以及中間環(huán)節(jié)均無(wú)法造假，通過(guò)此技術(shù)，在供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)與中小企業(yè)間所產(chǎn)生的所有交易合約均會(huì)被清晰地記錄在電子檔案，關(guān)鍵交易信息可以被預(yù)先設(shè)置在系統(tǒng)程序中，這可以保證科技型中小企業(yè)的交易數(shù)據(jù)及電子賬單的真實(shí)可靠性，并及時(shí)共享所有的記賬數(shù)據(jù)，建立區(qū)塊鏈下的大數(shù)據(jù)征信體系，進(jìn)而解決供應(yīng)鏈上信息不對(duì)稱以及核心企業(yè)信用不能進(jìn)行有效傳遞的問(wèn)題[27]。由于區(qū)塊鏈技術(shù)具有難以篡改性、分布式、可追溯性、算法信任性、開(kāi)放性等特點(diǎn)，其在數(shù)字金融領(lǐng)域具有廣闊的應(yīng)用前景，對(duì)解決科技型中小企業(yè)融資難具有重要作用。目前，我國(guó)已有商業(yè)銀行將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融。例如，在2019年10月上海銀行與螞蟻金服合作的“雙鏈通”區(qū)塊鏈平臺(tái)供應(yīng)鏈融資項(xiàng)目落地，這使得中小企業(yè)融資時(shí)間成本從3個(gè)月變成1秒，大大提高了融資效率。

四、科技中小企業(yè)新型融資模式的構(gòu)建

（一）“企業(yè)+銀行+互聯(lián)網(wǎng)”的金融生態(tài)系統(tǒng)

科技型中小企業(yè)是由于技術(shù)性資產(chǎn)占比較大、缺乏可靠抵押物、融資風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)上難以獲得有效融資，但卻以中小型企業(yè)數(shù)量占市場(chǎng)份額較大、資金需求總量較高的特點(diǎn)成為了市場(chǎng)上重要的資金需求者。但是，銀行更傾向于為規(guī)范經(jīng)營(yíng)、信用良好以及實(shí)力雄厚的企業(yè)提供資金，其對(duì)科技型中小企業(yè)的融資需求并不夠重視?；ヂ?lián)網(wǎng)金融和技術(shù)的發(fā)展可以助力銀行幫助科技型中小企業(yè)更高效地完成融資，并解決融資難的問(wèn)題。在科技型中小企業(yè)、銀行以及互聯(lián)網(wǎng)的協(xié)調(diào)作用下，構(gòu)建更為完善的金融生態(tài)系統(tǒng)。

通過(guò)形成以“企業(yè)+銀行+互聯(lián)網(wǎng)”為主體的新型科技型中小企業(yè)融資模式和金融生態(tài)系統(tǒng)，利用大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈的技術(shù)解決科技型中小企業(yè)融資中存在的信息不對(duì)稱與傳遞問(wèn)題，并通過(guò)建立第三方擔(dān)保的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式解決科技型中小企業(yè)缺少貸款抵押物的融資困境，構(gòu)建一個(gè)較為完善的新型科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式。

（二）基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的供應(yīng)鏈融資模式

在科技型中小企業(yè)利用供應(yīng)鏈的商業(yè)訂單和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式下，將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于該融資環(huán)節(jié)中，進(jìn)而達(dá)到節(jié)省融資成本，提高融資效率、減少融資風(fēng)險(xiǎn)的目的。首先，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建一個(gè)包含所有供應(yīng)鏈企業(yè)交易信息的數(shù)據(jù)庫(kù)，這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)在區(qū)塊鏈的技術(shù)保證下是高度完善且真實(shí)準(zhǔn)確的[28]。銀行擁有對(duì)于這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的管理權(quán)限及查看權(quán)限，數(shù)據(jù)庫(kù)的各類信息由銀行于每年年末定期對(duì)外進(jìn)行公開(kāi)。基于數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行供應(yīng)鏈融資，銀行與企業(yè)之間、企業(yè)與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱將得以消除，信息的傳遞將會(huì)變得更加有效率。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊鏈技術(shù)所構(gòu)建的大數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)供應(yīng)鏈融資進(jìn)行升級(jí)改造，并得到新型融資模式（如下圖所示）。

在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈訂單融資和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式的業(yè)務(wù)流程基礎(chǔ)上，總結(jié)得到新型融資模式的流程主要包括以下方面：一是科技型中小企業(yè)在商業(yè)銀行的線上平臺(tái)進(jìn)行注冊(cè);二是商業(yè)銀行通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)所建成的大數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)，以及融資企業(yè)相關(guān)信用資料進(jìn)行整理匯總分析;三是科技型中小企業(yè)與核心企業(yè)簽訂知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)等合作項(xiàng)目形成商業(yè)訂單，訂單信息通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊鏈技術(shù)被錄入大數(shù)據(jù)庫(kù);四是通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)類資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)科技中小型企業(yè)合法擁有的有效知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，將其量化為有效標(biāo)的物;五是將知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估報(bào)告?zhèn)鬟f給第三方擔(dān)保公司，擔(dān)保公司根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估公司出具的價(jià)值報(bào)告，并通過(guò)其平臺(tái)為科技型中小企業(yè)提供相關(guān)的質(zhì)押申請(qǐng)及擔(dān)保，為量化后的知識(shí)產(chǎn)權(quán)提供資產(chǎn)處置和拍賣;六是第三方擔(dān)保公司向銀行提供一定的擔(dān)保金額，銀行在收到企業(yè)的借款申請(qǐng)和第三方擔(dān)保公司的擔(dān)保后，綜合評(píng)價(jià)科技型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù);七是商業(yè)銀行通過(guò)借助區(qū)塊鏈技術(shù)將各類基本信息和交易信息等進(jìn)行集中收集并處理，形成真實(shí)且完整的數(shù)據(jù)庫(kù);八是根據(jù)擔(dān)保公司對(duì)科技型中小企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的有效擔(dān)保以及上下游供應(yīng)商在交易中產(chǎn)生的訂單作為質(zhì)押品，進(jìn)一步降低銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

若有超出預(yù)期事件并發(fā)生的科技型中小企業(yè)資金使用情況，銀行可以要求擔(dān)保公司對(duì)該科技型中小企業(yè)所質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)在擔(dān)保公司的交易平臺(tái)上進(jìn)行拍賣處置，進(jìn)而降低銀行的貸款損失風(fēng)險(xiǎn)。惡意違約的科技型中小企業(yè)相關(guān)信息通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)會(huì)被記錄在大數(shù)據(jù)庫(kù)中，相關(guān)企業(yè)名單及數(shù)據(jù)將由商業(yè)銀行定期在公開(kāi)平臺(tái)上進(jìn)行披露，增加科技型中小企業(yè)的違約成本;對(duì)按期足額償還貸款本息的科技型中小企業(yè)，商業(yè)銀行會(huì)在平臺(tái)上顯示其良好的信用記錄，擔(dān)保公司會(huì)根據(jù)良好信用企業(yè)名單將專利歸還借款的科技型中小企業(yè)，以達(dá)到通過(guò)“多方位”擔(dān)保對(duì)銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效控制的效果。

結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融又被稱為“普惠金融”，主要面向初創(chuàng)期、發(fā)展水平較低、融資規(guī)模較小的企業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)和科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)十分吻合，因此將基于大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用于科技型中小企業(yè)融資是合適的，也是必然的。本文所研究的對(duì)象主要是科技型中小企業(yè)，提出了新形勢(shì)下傳統(tǒng)銀行如何改進(jìn)供應(yīng)鏈融資模式，緩解科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題。主要結(jié)論為：首先，互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)對(duì)傳統(tǒng)銀行完善業(yè)務(wù)體系具有正向促進(jìn)作用，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融具有協(xié)同、合作優(yōu)勢(shì);其次，利用大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)緩解信息不對(duì)稱，為銀行甄別投資價(jià)值較高的科技型中小企業(yè)，有效促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展;最后，提出了構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)導(dǎo)向型的新型科技型中小企業(yè)融資模式，為科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題的解決提供新思路。

本文的局限性在于缺乏相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)和真實(shí)的案例分析，區(qū)塊鏈技術(shù)還有待進(jìn)一步發(fā)展和應(yīng)用，只是結(jié)合當(dāng)前的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了定性分析并提出了新的融資模式，但沒(méi)有對(duì)模型的有效性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。有些數(shù)據(jù)由于商業(yè)性的原因很難獲得，未來(lái)的研究應(yīng)進(jìn)一步從定量的角度分析才更具有說(shuō)服力。

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