沐恩

板塊輪動還將繼續(xù)

?主持人：指數(shù)走得比預期的要強，接下來怎么看？

??袁月：總體格局還是沒有改變，2850點之上的壓力還是比較大的，或者說2850點和2880點并沒有本質的區(qū)別，不要糾結具體點位，而是要看性質。假如指數(shù)上漲還是需要權重股的拉升，但在這種量能結構下，真的拉升金融等權重，對于題材股將有直接影響，所以對于指數(shù)預期不要過高，更多還是看個股的情況，盤面氛圍更重要。

?主持人：板塊輪動的特點還在繼續(xù)，大致還是在你之前說的方向中，尤其是你近期強調的科技股。

袁月：是的，走勢最強的就是以芯片半導體為首的科技板塊，這在近期的文章中已經(jīng)多次強調了。主要的因素有外部的消息刺激，并且自主可控這個方向是不會變的，未來政策支持明確。此外，從形態(tài)上看，多數(shù)個股這類板塊從高點算下來，調整的時間和空間都相對充分，這對資金更具吸引力。

其實，從年初的科技到消費，再到現(xiàn)在的科技，板塊輪動的特點一直在延續(xù)，這是沒有變化的。只是科技股的彈性更大，短期的爆發(fā)力也會更強，部分領域的龍頭股從近期低點算起，漲幅已經(jīng)超過50%，幾乎回到前高甚至創(chuàng)出新高，這個時候才想起來做中線又是后知后覺了。不過，這也再次證明龍頭股的優(yōu)勢以及相對低位板塊的安全邊際更高，當然前提是核心發(fā)展邏輯通順。

而此前強勢的消費股，近期則以震蕩走勢為主，只有細分龍頭出現(xiàn)繼續(xù)創(chuàng)新高的走勢，如果是追高買入的，短期可能也不會有太大的空間。對于消費股，還是按照之前說的主要看估值，如果已經(jīng)上漲到合理估值上限了，即使沒有高估，也不適合買入了，更多是持有為主，甚至倉位重的也可以減倉，這類品種的大機會都是出現(xiàn)在因不影響企業(yè)核心發(fā)展的利空帶來的下跌后，而不是追高，買的“便宜”很重要。

此外，舊基建中的水泥也是按照自己的節(jié)奏不斷震蕩新高中，對于其邏輯也已經(jīng)說過很多次了。當前全國水泥發(fā)貨率已經(jīng)恢復到接近八成的水平，華東和華南地區(qū)發(fā)貨率已超過100%，華中和西南地區(qū)超過90%，水泥和熟料的庫容比已經(jīng)降至六成以下，隨著開工迎來高峰，產(chǎn)品需求和價格還有提升空間，短期看邏輯還是通順的?？傊萍己拖M還是兩大主要方向，只不過把握節(jié)奏和選好公司很重要，如果不善于把握這種節(jié)奏，選好龍頭公司，買的相對便宜，耐心持有也不失為一種好策略。

汽車板塊只有結構性機會

??主持人：雖然最新的汽車銷量數(shù)據(jù)還沒有公布，但4月份銷售回暖是不是沒有懸念了？

袁月：通過身邊去看車的人數(shù)增加以及相關行業(yè)動態(tài)基本上可以印證回暖，只是具體數(shù)據(jù)還需等待官方確認，接下來降幅大幅收窄以及逐步回到疫情之前的水平都是可以期待的。

對于汽車板塊而言，整體銷量難以維持之前的高增長，這其中受影響最大的當屬整車，并且在目前的市場環(huán)境以及競爭格局中，降價都是主旋律，這對于整車企業(yè)來說，不具備成本轉嫁的能力，小企業(yè)的日子不會好過，大企業(yè)也只是相對要好一些。

當然，不具備整體性機會但卻存在結構性機會，比如近期重卡的銷量大幅超預期，主要與排放要求和基建項目陸續(xù)開工有關，預計景氣度還能維持一段時間。此外另一個確定的方向依舊是以特斯拉為首的新能源汽車，隨著補貼政策的逐步完善，這種不確定性也在消除，雖然整體銷量和傳統(tǒng)能源車比還很小，但市場更在意的是增速。

如果新能源車銷量增加，對于鋰電池的需求也會提升，從近期的裝機量看大概率降幅也會收窄。不過，考慮到去年6月份存在搶裝導致基數(shù)高的因素，鋰電裝機量增速轉正可能要到下半年才會出現(xiàn)，但對此市場也有預期，這屬于短期因素，核心還是在于中長期邏輯。

通過鋰電細分產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股的表現(xiàn)也能看到，反彈幅度并不小，如果接下來有回調，還會是安全邊際更高的機會，再結合估值綜合考量，這些我在課程中都有講過。另外就是對于零部件的需求，尤其是進入特斯拉供應鏈的企業(yè)，這部分增量也是具備想象空間的。