洪韻華

[摘 要] 隨著大數(shù)據信息技術的發(fā)展，互聯(lián)網金融有效拓展了小微企業(yè)的融資渠道。針對浙江電商小微企業(yè)這一特殊的小微群體目前的融資現(xiàn)狀和困境，提出了互聯(lián)網金融融資的優(yōu)勢。通過對電商大數(shù)據金融模式下螞蟻小貸和京東供應鏈金融融資模式、運作流程進行比較分析，為浙江電商小微企業(yè)融資模式提供了新的方向。為了使互聯(lián)網金融可持續(xù)規(guī)范發(fā)展，法律監(jiān)控、市場運作監(jiān)控以及社會信用體系監(jiān)控是必要手段。

[關鍵詞] 互聯(lián)網金融;浙江電商小微企業(yè);電商大數(shù)據金融;融資模式;監(jiān)控機制

[中圖分類號] F640[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2019）12-0068-05

Abstract： With the development of big data information technology， Internet finance has effectively expanded the financing channels of small and micro enterprises. In view of the current financing situation and difficulties of Zhejiang e-commerce small and micro enterprises， this paper puts forward the advantages of Internet financial financing. Through the comparative analysis of the financing mode and operation process of Ant small loan and Jingdong supply chain financing under the e-commerce big data financial mode， it provides a new direction for the financing mode of Zhejiang e-commerce small and micro enterprises. In order to ensure the sustainable and standardized development of Internet finance， legal monitoring， market operation monitoring and social credit system monitoring are necessary means.

Key words： Internet Finance， e-commerce small and micro enterprise in Zhejiang， e-commerce big data finance， financial mode， monitoring mechanism

一、引言

互聯(lián)網金融行業(yè)因為其成本低、數(shù)據大、效率高等特點迅速發(fā)展，為小微企業(yè)融資帶來了新渠道。但在2018年，由于互金行業(yè)不斷暴雷，政府監(jiān)管政策紛紛出臺，各個平臺紛紛為合規(guī)備案而努力，互金行業(yè)進入了發(fā)展的瓶頸期。在這種情況下，作為老牌的互聯(lián)網金融巨頭阿里和京東，其電商大數(shù)據金融模式基于平臺數(shù)據優(yōu)勢，成為了浙江電商小微企業(yè)融資渠道的主要來源。

近年來，互聯(lián)網金融為小微企業(yè)帶來融資模式新變革一直是學術界和企業(yè)界熱議的話題。謝平和周傳偉早在2012年對互聯(lián)網金融模式定義為資金供需雙方直接交易，去除中介，減少交易成本，提高資源配置效率[1]。戴東紅提出小微企業(yè)融資普遍存在融資難、融資貴的問題，互聯(lián)網金融對解決這些問題具有信息優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、效率優(yōu)勢和普惠優(yōu)勢[2]。張玉明認為適合小微企業(yè)融資的互聯(lián)網金融融資模式主要有P2P網絡借貸、眾籌融資平臺、第三方支付、大數(shù)據金融、金融機構互聯(lián)網、互聯(lián)網金融門戶，并對每種模式進行了分析[3]。徐細雄和林丁健對助推互聯(lián)網金融監(jiān)管提出加強互聯(lián)網金融消費者保護、提升互金企業(yè)風險控制能力、完善互聯(lián)網金融行業(yè)立法以及相關的社會信用體系等相關建議[4]。

經過文獻梳理發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究主要集中在小微企業(yè)融資困難的原因、互聯(lián)網金融對小微企業(yè)融資渠道的拓展、互聯(lián)網金融融資模式的構建和監(jiān)管等幾個方面，但是針對浙江電子商務小微企業(yè)這一特殊的消費集群的研究很少。鑒于此，本文基于互聯(lián)網金融背景和前人的研究，主要關注四個問題：浙江電商小微企業(yè)融資現(xiàn)狀，互聯(lián)網金融有助于浙江電商小微企業(yè)走出融資困境，互聯(lián)網金融背景下浙江電商小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究，基于互聯(lián)網金融的浙江電商小微企業(yè)融資監(jiān)控機制探析。旨在為浙江電商小微企業(yè)融資和政府管理部門監(jiān)控提供一些參考性意見。

二、浙江電商小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）電商小微企業(yè)定義

由于電商小微企業(yè)涉及的范圍很廣，目前學術界也沒有統(tǒng)一的定義。為了明確研究范圍，結合中國電子商務協(xié)會的見解，本文將電商小微企業(yè)視為：在互聯(lián)網上運用電商工具在各類平臺上如淘寶、京東進行商業(yè)交易，在商務活動中遵守平臺的誠信規(guī)則，通過相關的交易次數(shù)和金額逐步建立起自己網上商業(yè)信譽的小型企業(yè)或者個體工商戶[5]。

（二）浙江電商小微企業(yè)總體情況

浙江是我國電子商務發(fā)展最早，也是發(fā)展最快的省份之一。自“十三五”開局以來，浙江電商已經成為浙江經濟發(fā)展的一張金名片。其中小微企業(yè)占據了浙江電商市場的大半壁江山。根據浙江省商務廳發(fā)布的《浙江省2019年上半年網絡零售統(tǒng)計數(shù)據》和《浙江省網絡零售業(yè)發(fā)展報告》顯示：2019年上半年浙江省電商小微企業(yè)網絡零售7985.2億元，同比2018年增長19.6%，創(chuàng)造了豐厚的出口收入和財政稅收;而截至2016年底，浙江電商小微企業(yè)直接解決就業(yè)崗位212.03-221.32萬個，間接帶動就業(yè)崗位543.74-567.56萬個，為解決就業(yè)難問題做出了突出的貢獻[6][7]。

（三）浙江電商小微企業(yè)融資需求困境

從上述的數(shù)據中可以看出，浙江電商小微企業(yè)在浙江省經濟中的重要性日益顯現(xiàn)，但是它們的貢獻和享受的服務卻未成正比，融資難問題一直都是困擾其發(fā)展的重大瓶頸。一直以來，我國銀行體系一直以服務大型企業(yè)為主，小微企業(yè)的資金需求一直徘徊在正規(guī)金融之外，更別說是近10年才飛速發(fā)展起來的電商小微企業(yè)。北京大學和阿里巴巴集團曾聯(lián)合對浙江小微企業(yè)的融資情況進行過調查，調查數(shù)據顯示，只有15%的企業(yè)獲得過銀行借款，22%的企業(yè)從未有過外部融資。至于剩下的企業(yè)，29%來自親人借款，21%為民間借貸，7%是小額借貸企業(yè)，1%是高利貸。

導致浙江電商小微企業(yè)融資困難的原因主要有以下幾個方面：

1.企業(yè)和銀行信息不對稱。小微企業(yè)在公司經營上往往缺乏規(guī)范的制度，也不會及時地制作規(guī)范真實的財務報告，所以作為借款銀行，它很難了解企業(yè)的真實財務狀況，對電商小微企業(yè)網絡平臺上的交易情況缺乏有效的評估手段，為了規(guī)避風險，銀行往往會拒絕類似企業(yè)的借款請求[8]。

2.企業(yè)的經營是“小本經營”，資產有限，難以提供擔?；虻盅浩?。由于小微企業(yè)往往無法使用信用貸款，銀行在發(fā)放貸款的時候往往是需要企業(yè)提供相應的實物抵押或者擔保，但是這恰恰是小微企業(yè)所缺少的。

3.企業(yè)貸款數(shù)額小，周期短，融資成本和融資需求不匹配。根據螞蟻金服發(fā)布的數(shù)據顯示，大部分電商小微企業(yè)的融資需求都在50萬元以下，而且是短期的周轉性需求，借款期限一般在半年內?？墒窍蜚y行借款的話，需要進行一系列繁復的程序審核和操作，時間成本和借款成本都比較高，難以解決公司短、頻、急的需求[9][10]。銀行也對小金額的貸款不夠上心。

三、互聯(lián)網金融有助于浙江電商小微企業(yè)走出融資困境

根據網貸之家發(fā)布的《2018年中國網絡借貸行業(yè)年報》，2018年互聯(lián)網網絡借貸成交量達到了17948.01億元，歷史累計成交量已經突破了8萬億的大關，而光是浙江2018年正常運營的網貸平臺就有79家[11]。

互聯(lián)網金融依托平臺和大數(shù)據優(yōu)勢，拓寬了小微企業(yè)的融資渠道。浙江作為電商的發(fā)源地和大本營，無數(shù)電商小微企業(yè)更是依靠互聯(lián)網金融走出了融資困境。本文將互聯(lián)網金融界定為互聯(lián)網電商等非金融機構利用大數(shù)據、云計算等現(xiàn)代技術介入金融領域，使互聯(lián)網與傳統(tǒng)金融緊密結合，向社會大眾提供金融服務[12]。所以互聯(lián)網金融的優(yōu)勢集中表現(xiàn)如下：

（一）幫助走出因信息不對稱導致的融資難困境

浙江的電商小微企業(yè)信息比較碎片化，銀行獲取難度大，但是互聯(lián)網金融借助大數(shù)據和云計算技術可以挖掘出企業(yè)在網絡平臺上留下的所有信息數(shù)據，如企業(yè)的交易記錄、交易金額、進貨渠道、經營范圍、區(qū)域排名、銷售收入等，精準判斷企業(yè)信用行為，評估企業(yè)實力，做出合理的融資決策，并且事后可以通過互聯(lián)網進行實時監(jiān)督。這樣就解決了企業(yè)因為信息不對稱導致的融資難的問題。

（二）幫助走出因抵押擔保貸款要求導致的融資難困境

傳統(tǒng)的銀行金融由于對電商小微企業(yè)信息的不確定，無法向其提供信用借款，必須要有抵押物或者擔保，但是互聯(lián)網金融根據企業(yè)的網絡交易行為，在網絡上構建信用評價體系和信用數(shù)據庫，無需抵質押物和第三方擔保的要求，企業(yè)可以憑借網絡信用進行融資借款。這樣就解決了企業(yè)因抵押擔保貸款要求導致的融資難的問題。

（三）幫助走出因融資成本高導致的融資貴困境

傳統(tǒng)的銀行金融認為浙江電商小微企業(yè)信用低、審核成本高、投資風險高，但是借款額低，所以在審核過程中需要耗費大量時間甚至不愿意貸給小微企業(yè)。而互聯(lián)網金融辦理非常高效，他們用網頁代替網點，基于平臺累積的信用數(shù)據，對客戶可以立即進行全方位自動調查匹配，自動的完成審核過程并且迅速地發(fā)放與信息相匹配的貸款金額，這樣既滿足小微企業(yè)資金需求時效性強的特點，又無需耗費過多的中間借貸成本，大大節(jié)約了借款的交易成本和時間成本。這樣就解決了因融資成本高導致的融資貴的問題。

四、互聯(lián)網金融背景下浙江電商小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究

前文闡述過，互聯(lián)網金融主要有六種模式，由于浙江電商小微企業(yè)以在電商平臺上進行交易和融資居多，所以本文主要研究電商大數(shù)據金融模式。

電商大數(shù)據金融模式是指以平臺海量的交易信息做基礎，對企業(yè)綜合信用信息作整合，以此開展資金融通[3]。目前，我國電商大數(shù)據金融正處在一個發(fā)展迅速的階段，阿里、京東、騰訊、百度、蘇寧等等企業(yè)紛紛投入其中，而螞蟻小貸和京東供應鏈金融依托其蓬勃發(fā)展的淘寶、天貓和京東商城等電商平臺，在電商大數(shù)據金融中處在領頭羊的位置。數(shù)據顯示，90%左右的浙江電商小微企業(yè)都在這兩大電商平臺上進行商業(yè)交易活動，所以研究螞蟻小貸和京東供應鏈金融的融資模式很有必要。

（一）針對浙江電商小微企業(yè)的螞蟻小貸融資模式研究

1.螞蟻小貸發(fā)展概況。螞蟻小貸是螞蟻金服家族的成員。螞蟻金服起步于2004年阿里集團成立的支付寶，2013年阿里集團以支付寶為主體籌建了阿里小微金服，其中就有大名鼎鼎的服務廣大電商小微企業(yè)的“阿里小貸”業(yè)務。2014年，阿里小微金服走出了籌建階段，正式以螞蟻金服的品牌亮相，旨在為小微企業(yè)提供高效便捷的普惠金融服務，包含了支付寶、網商銀行（包括螞蟻小貸）、芝麻信用、螞蟻財富、螞蟻金融云五大部分，原本“阿里小貸”也正式更名為“螞蟻小貸”。

2.螞蟻小貸融資模式模型。螞蟻小貸屬于電商大數(shù)據金融模式中的平臺金融，因為它依托阿里巴巴這個國內電商市場占有率最大的電商平臺，從建立的初始階段就是以電商的行為數(shù)據作為信用的基礎，是浙江電商小微企業(yè)融資的重要來源之一。通過構建螞蟻小貸融資模式的模型（如圖2），可以發(fā)現(xiàn)對于浙江電商小微企業(yè)融資而言，螞蟻小貸的核心就是利用阿里巴巴集團旗下淘寶、天貓、支付寶、阿里云平臺超過8000萬的客戶資源，通過對其交易行為軌跡進行大數(shù)據挖掘，綜合評估、考量風險，對客戶的信用進行評價，從而發(fā)放與之相匹配的“小、短、急”的小額貸款。螞蟻小貸實現(xiàn)了浙江電商小微企業(yè)融資業(yè)務的批量化需求，建立了以螞蟻小貸為核心的電商小微企業(yè)貸款工廠的模式[10]。

3.螞蟻小貸運作流程。通過走訪部分浙江電商小微企業(yè)的財務人員，與其共同操作螞蟻小貸的具體借貸流程，并查閱相關文獻，現(xiàn)對螞蟻小貸模式的運作流程總結如圖3。從圖中可以清晰地看到，螞蟻小貸憑借強大的平臺數(shù)據支持，充分發(fā)揮了成本和效率的優(yōu)勢，為浙江電商小微企業(yè)借貸工廠化運作奠定了強大的基礎。

4.螞蟻小貸融資模式優(yōu)勢。螞蟻小貸對于浙江電商小微企業(yè)融資具有無可比擬的優(yōu)勢。螞蟻小貸與阿里旗下所有電商平臺后臺數(shù)據完全互通，通過大數(shù)據和云計算技術，設立多個參數(shù)模型，對電商小微企業(yè)的所有數(shù)據和信用進行自動分析評估，設立了自己獨立的信用數(shù)據庫和貸款標準。這意味著浙江電商小微企業(yè)的信用體系可以通過平臺建立，避免了傳統(tǒng)意義上對于信用調查繁復的程序和時間成本，大大降低了信用風險;螞蟻小貸也可以通過大數(shù)據風控手段對企業(yè)的交易和賬戶進行監(jiān)控和預警，降低借貸風險;信用和借貸風險兩大難題的解決帶來的就是小微企業(yè)融資時效性的增強。根據螞蟻金服官網數(shù)據顯示，80%左右的融資風險事件在智能風險控制階段就能預警并且解決，不良貸款率控制在1%以下;而螞蟻小貸實行“310”模式：“3分鐘申請、1秒鐘到賬、0人工干預”，大大縮短了電商小微企業(yè)的融資時間，提高了效率。自2014年成立以來，螞蟻小貸已經為浙江電商過百萬的小微企業(yè)提供了過千億的貸款，幫助他們解決了融資難題，促進了企業(yè)的發(fā)展，間接帶動了就業(yè)崗位的增加[13]。

（二）針對浙江電商小微企業(yè)的京東供應鏈金融融資模式研究

1.京東供應鏈金融發(fā)展概況。京東金融成立與2013年，發(fā)展至今已經成為一個龐大的金融家族，旗下包含財富、眾籌、保險、白條、股票、東家財富、企業(yè)金融、財富云、城市計算9個品牌。京東供應鏈金融是企業(yè)金融的一員，也是其元老成員，早在2012年就已經上線，典型代表有京保貝、京小貸等，經過6年的發(fā)展，是京東金融產品中比較成熟的一種。

2.京東供應鏈金融融資模式模型。京東供應鏈金融屬于電商大數(shù)據金融模式中的另外一種—供應鏈金融，它依托的是京東商城這個國內第二大電商平臺，是浙江電商小微企業(yè)另外一個重要的融資渠道。對于浙江電商小微企業(yè)融資而言，京東供應鏈金融融資模式的核心是在京東商城海量交易的大數(shù)據基礎之上，以京東這個核心企業(yè)主導，作為信息提供方和擔保方與銀行或自由金融機構進行合作，對上下游產業(yè)鏈的企業(yè)提供融資[3]（如圖4）。

3.京東供應鏈金融運作流程。同樣結合相關文獻以及與部分浙江電商小微企業(yè)的財務人員共同操作實踐，現(xiàn)對京東供應鏈金融融資運作流程總結如下：

平臺+貸款+銀行模式。這種模式之下，京東供應鏈金融借助京東商城這個海量信息平臺，掌握上下游浙江電商小微企業(yè)的商流、物流、業(yè)務流、資金流、信息流多維信息，并提供給銀行，銀行根據信息提供貸款。京東金融供應鏈金融主要提供訂單、應收賬款、入庫單、委托貸款等融資服務，其中訂單和應收賬款融資最為普遍[14]，運作流程如圖5、圖6所示。

平臺+貸款模式。這種模式之下，京東同樣利用其平臺的海量交易數(shù)據形成一個龐大的數(shù)據池，自動對浙江電商小微企業(yè)進行綜合評估和發(fā)放貸款，銀行不再介入。京東供應鏈金融旗下典型的產品就是京保貝、京小貸等。運作流程如圖7所示。

4.京東供應鏈金融融資模式優(yōu)勢。京東供應鏈金融融資模式同樣為浙江電商小微企業(yè)的融資提供了很大的幫助。首先，它基于京東大數(shù)據建立了一套供應鏈合作伙伴的信用評估體系，有效地緩解了供應鏈上下游企業(yè)與銀行之間信息不對稱的融資困境;其次，如京保貝、京小貸之類的產品，實現(xiàn)了業(yè)務流程全部線上完成，京東自有資金代替銀行資金，在京東已有的風控授信數(shù)據池的基礎之上，可以對企業(yè)實現(xiàn)分分鐘發(fā)放貸款，大大提高了融資效率，節(jié)省了融資成本。根據京東金融官網信息顯示，截至2018年，京東供應鏈金融已經累計服務20多萬家小微企業(yè)，累計發(fā)放貸款近5000億，其中僅浙江電商小微企業(yè)就占據了一半的融資金額。

（三）兩大平臺融資模式比較

螞蟻小貸和京東供應鏈金融都是背靠各自的電商大數(shù)據平臺，以此為核心發(fā)展起來的。但是同樣是因為平臺差異，兩種模式都各有其不同。首先，螞蟻小貸主要是利用自有資金發(fā)展浙江電商小微企業(yè)的融資業(yè)務，京東除了利用自有資金，同樣還有銀行的合作;其次，雖然兩者的貸款門檻和成本都比較低，貸款模式也很靈活，但是由于阿里電商平臺的起步和發(fā)展都要優(yōu)于京東，所以螞蟻小貸得以積攢更強大的客戶資本，它的貸款頻度、規(guī)模、利率、額度目前看來都要勝于京東供應鏈金融[12];第三，阿里平臺是我國最早崛起的互聯(lián)網企業(yè)，它的大數(shù)據和云計算的水平處在國內領先位置，因此螞蟻小貸對于企業(yè)融資的風險控制能力很強，京東供應鏈金融的云計算平臺近年來也發(fā)展迅速，但整體看來還是略遜一籌。

五、基于互聯(lián)網金融的浙江電商小微企業(yè)融資監(jiān)控機制探析

近兩年來，互聯(lián)網金融安全事件頻發(fā)。電商大數(shù)據金融作為一種新的互聯(lián)網融資模式，在給企業(yè)融資帶來便利的同時，也給金融監(jiān)管、金融消費者保護和宏觀調控提出了新的要求[15]。為了進一步促進互聯(lián)網金融對浙江電商小微企業(yè)融資的支持，應當加強對互聯(lián)網金融的監(jiān)管和控制，促進其規(guī)范發(fā)展。

（一）法律監(jiān)控

政府應當對互聯(lián)網金融采取邊發(fā)展、邊規(guī)范的觀念，在鼓勵其創(chuàng)新的同時，完善金融立法體系，建立起能夠促進互聯(lián)網金融可持續(xù)發(fā)展的綱領性文件。首先，基于互聯(lián)網金融與傳統(tǒng)金融的差異性，在遵循其交易特點的基礎上，梳理業(yè)務范圍，明確監(jiān)控主體，建立起相應的行業(yè)規(guī)范要求，做到監(jiān)控和激勵并重，發(fā)展和防險并舉[16]。其次，建立互聯(lián)網金融消費者權益保護制度，對小微企業(yè)群體進行互聯(lián)網金融法律知識的普及教育，既要增強自身的風險意識和自我保護能力，也要誠信守約[14][15]。

（二）市場運作監(jiān)控

對互聯(lián)網金融融資的市場運作過程進行監(jiān)控，也就是事中管理。首先，要保證互聯(lián)網金融平臺數(shù)據的準確性和真實性，對企業(yè)日常交易和融資活動進行監(jiān)督;其次，要提高互聯(lián)網金融融資的風險控制能力，目前國內大數(shù)據風控和智能化水平還是處在初級階段，需要加強平臺技術保障，完善風控體系和風控組織架構，實現(xiàn)融資風險的多級監(jiān)控;對平臺信息數(shù)據進行多層次交叉驗證，防止金融風險的發(fā)生;對于數(shù)據交換和共享要有嚴格的準入制度，保證企業(yè)信息的安全性[4]。

（三）社會信用體系監(jiān)控

構建可分享性的社會信用體系，從而對企業(yè)各項行為進行相應的監(jiān)督。目前互聯(lián)網金融基于平臺獲得的信用評價數(shù)據庫都是獨立封閉運行的，可以與行業(yè)協(xié)會、央行征信系統(tǒng)對接整合，互相促進，彼此補充，達到非涉密數(shù)據共享的目的。這樣就可以有效的對企業(yè)在互聯(lián)網融資過程中的各種行為進行監(jiān)控，當發(fā)現(xiàn)有違約行為，就可以及時的進行信用懲罰，提高違約成本，減少融資風險。

六、結語

浙江電商小微企業(yè)在為經濟做出突出貢獻的同時卻仍然面臨著融資難、融資貴的困境。螞蟻小貸和京東供應鏈金融作為互聯(lián)網金融中電商大數(shù)據模式，為浙江電商小微企業(yè)提供了新的融資路徑。結合近幾年的互聯(lián)網金融暴雷事件，為了使互聯(lián)網金融更好地可持續(xù)發(fā)展，從法律、市場運作和社會信用體系方面進行監(jiān)控很有必要。

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[責任編輯：潘洪志]