摘 要：研究選取民族地區(qū)的7家旅游上市公司為研究對象，研究發(fā)現(xiàn)民族地區(qū)旅游上市公司的償債能力總體上呈現(xiàn)下降趨勢，2016年西藏旅游、張家界等公司償債能力較弱，僅麗江旅游償債能力較強。

關(guān)鍵詞：旅游上市公司;償債能力;民族地區(qū);中國

1 研究對象和數(shù)據(jù)來源

1.1 研究對象

研究選取我國滬深A(yù)股市場的張家界、*ST東海A、桂林旅游、麗江旅游、云南旅游、海航創(chuàng)新、西藏旅游等7家民族地區(qū)旅游上市公司為研究對象，分析其償債能力情況。

1.2 數(shù)據(jù)來源

研究數(shù)據(jù)來源于RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫和中國證券管理監(jiān)督委員會官方網(wǎng)站。

2 民族地區(qū)旅游上市公司償債能力分析

研究從流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比、資產(chǎn)負(fù)債率四個指標(biāo)來分析民族地區(qū)旅游上市公司的償債能力。

2.1 流動比率情況

從每年7家公司的流動比率均值看，2012-2016年分別是1.39、1.36、1.61、1.84、1.32，民族地區(qū)旅游上市公司流動比率總體上呈現(xiàn)下降態(tài)勢（2015年到達(dá)高峰，2016年達(dá)到最低點）。從每家公司的5年數(shù)值看，*ST東海A、麗江旅游、海航創(chuàng)新呈增長趨勢，其它4家呈下降態(tài)勢。2016年麗江旅游的流動比率（3.54）最大，且遠(yuǎn)大于2;海航創(chuàng)新（1.84）次之，略小于2;云南旅游、*ST東海A、桂林旅游介于1和1.5之間;西藏旅游和張家界則不足0.3。

從每家公司5年的流動比率均值看，張家界（0.67）最低，麗江旅游最大（4.09），兩者都離2較遠(yuǎn);*ST東海A（0.75）、西藏旅游（0.83）、桂林旅游（0.92）表現(xiàn)都較差（均低于1）;海航創(chuàng)新（1.35）和云南旅游（1.91）表現(xiàn)尚可。

2.2 速動比率情況

從每年7家公司的速動比率均值看，2012-2016年分別是1.00、0.99、1.36、1.55、0.99，民族地區(qū)旅游上市公司速動比率總體上有所下降。從每家公司的5年數(shù)值看，麗江旅游、*ST東海A、海航創(chuàng)新有增長趨勢，其它4家呈下降趨勢。2016年麗江旅游的速動比率（3.51）最大，遠(yuǎn)大于1;*ST東海A接近1;海航創(chuàng)新和桂林旅游介于0.75-0.8之間;云南旅游接近0.5;西藏旅游和張家界不足0.2。

從每家公司5年的速動比率均值看，麗江旅游雖最高（4.04），但遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2;云南旅游（0.85）次之，略低于1;再次是西藏旅游（0.77）、*ST東海A（0.74）、桂林旅游（0.69），張家界（0.64）和海航創(chuàng)新（0.51）最低。

2.3 現(xiàn)金流動負(fù)債比情況

從每年7家公司的現(xiàn)金流動負(fù)債比均值看，2012-2016年分別是0.41、0.46、0.32、0.45、0.24，民族地區(qū)旅游上市公司現(xiàn)金流動負(fù)債比總體上呈現(xiàn)波浪式下降態(tài)勢（兩起兩落），2016年水平降到最低，表明在整體上民族地區(qū)旅游上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額越來越不足以償還短期債務(wù)。從每家公司5年數(shù)值看，*ST東海A、桂林旅游雖表現(xiàn)增長態(tài)勢，其它5家均呈下降趨勢。2016年麗江旅游和桂林旅游介于0.8-0.9之間，張家界、*ST東海A不足0.15，云南旅游、海航創(chuàng)新、西藏旅游為負(fù)值。

從每家公司5年的現(xiàn)金流動負(fù)債比均值看，張家界排名第二（0.87），僅次于麗江旅游（1.23）;其次是桂林旅游（0.33）、西藏旅游（0.17）、云南旅游（0.10）、*ST東海A（0.05）;海航創(chuàng)新（-0.11）最低。

2.4 資產(chǎn)負(fù)債率情況

從每年7家公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值看，2012-2016年分別是33.62、36.40、39.23、41.25、46.77，民族地區(qū)旅游上市公司資產(chǎn)負(fù)債率總體上呈增長態(tài)勢，逐漸接近于50%，表明整體上公司舉債經(jīng)營在不斷優(yōu)化。從各家公司5年數(shù)值看，僅麗江旅游的資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)逐漸下降趨勢，其它6家公司均和總體趨勢一致。2016年張家界資產(chǎn)負(fù)債率過高（66.77%），西藏旅游、海航創(chuàng)新、云南旅游次之（介于53%-60%之間），桂林旅游（42.45）低于50%，*ST東海A（29.56%）和麗江旅游（18.84%）分別低于30%和20%。

從每家公司5年的資產(chǎn)負(fù)債率均值看，西藏旅游（51.82%）和海航創(chuàng)新（48.44%）最高;云南旅游（43.54%）和桂林旅游（42.10%）次之，張家界排名倒數(shù)第三（35.47%），麗江旅游（27.26%）和*ST東海A（27.54%）最低。

3 結(jié)語

民族地區(qū)旅游上市公司不管是短期償債能力還是長期償債能力大多表現(xiàn)較差，僅麗江旅游償債能力過高，其資金也未得到很好利用，所以民族地區(qū)旅游上市公司需進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，將其償債能力調(diào)整到合理范圍內(nèi)，否則將會繼續(xù)影響公司獲利能力。

參考文獻(xiàn)

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