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        由不同投資主體發(fā)展看金融不良資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展趨勢

        2019-06-26 04:26:42梁英偉陶峰英
        法制與社會(huì) 2019年17期
        關(guān)鍵詞:不良資產(chǎn)資產(chǎn)管理

        梁英偉 陶峰英

        關(guān)鍵詞 資產(chǎn)管理 不良資產(chǎn) 市場投資主體

        作者簡介:梁英偉,河北瀛冀律師事務(wù)所,研究方向:民商;陶峰英,河北瀛冀律師事務(wù)所。

        中圖分類號:D922.28 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?DOI:10.19387/j.cnki.1009-0592.2019.06.148

        一、如何理解不良資產(chǎn)管理行業(yè)

        (一)什么是不良資產(chǎn)

        不良資產(chǎn)通說為資產(chǎn)的分支概念,會(huì)計(jì)科目里歸為壞賬科目,主要包括又不限于銀行不良資產(chǎn),企業(yè)不良資產(chǎn),證券、保險(xiǎn)、信托不良資產(chǎn),政府不良資產(chǎn)等。本文討論主要是金融類不良資產(chǎn),包括銀行不良資產(chǎn)和非銀金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)。

        (二)不良資產(chǎn)的劃分

        中國的不良資產(chǎn)分為兩個(gè)階段,第一階段是在1998年之前。根據(jù)金融保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)制度,財(cái)政部將其財(cái)務(wù)分為“逾期”“延期”“壞賬”四個(gè)層次。第二階段是1998年以后,根據(jù)1999年中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于全面實(shí)施貸款五級分類管理的通知》,做“五級分類”,即“正?!薄瓣P(guān)注”“次級”“可疑”“損失”,“次級”“可疑”“損失”為不良資產(chǎn),近幾年統(tǒng)計(jì)亦將“關(guān)注”歸為不良資產(chǎn)。貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提比例分別為:關(guān)注2%、次級25%、可疑50%、損失100%。

        (三)不良資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展歷史

        中國不良資產(chǎn)行業(yè)的開端以1999年華融、長城、東方、信達(dá)4大資產(chǎn)管理公司的成立為標(biāo)志,在此之前,銀行系統(tǒng)沒有成規(guī)模的資產(chǎn)剝離行為,行業(yè)更不存在。不良資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展至今,基本經(jīng)歷3個(gè)大的發(fā)展階段:即政策性業(yè)務(wù)階段、商業(yè)化轉(zhuǎn)型階段、全面商業(yè)化階段。

        1.完全政策化階段

        1999年-2004年,屬于政策性業(yè)務(wù)時(shí)期,不良資產(chǎn)收購?fù)耆凑肇?cái)政部定價(jià);業(yè)務(wù)范圍為對口承接工、農(nóng)、中、建4大國有銀行不良貸款;不良資產(chǎn)處置以現(xiàn)金回收率和費(fèi)用率進(jìn)行考核。

        2.商業(yè)化轉(zhuǎn)型階段

        2004年-2010年,開始打折收購商業(yè)銀行不良資產(chǎn),不良資產(chǎn)商業(yè)化處置開始。收購環(huán)節(jié),政策性不良資產(chǎn)仍由財(cái)政部定價(jià),但開始嘗試以競標(biāo)、議價(jià)等商業(yè)化方式進(jìn)行收購;業(yè)務(wù)范圍涵蓋銀行業(yè)以及非銀行金融業(yè)的不良資產(chǎn);不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié),財(cái)政部對政策性不良資產(chǎn)仍以現(xiàn)金回收率和費(fèi)用率進(jìn)行考核,商業(yè)化方式獲取的不良資產(chǎn)則實(shí)行自負(fù)盈虧。

        3.全面商業(yè)化階段

        2010年至今,四大資產(chǎn)管理公司陸續(xù)完成股改,不良資產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入全面商業(yè)化階段,通過股改結(jié)束政策性不良資產(chǎn)收購,完全以競標(biāo)等商業(yè)化方式開展業(yè)務(wù);業(yè)務(wù)范圍涵蓋銀行業(yè)、非銀行金融業(yè)以及非金融企業(yè)的不良資產(chǎn);不良資產(chǎn)處置實(shí)行自負(fù)盈虧,處置方式更及靈活多樣,由原來的“打折”“打包”“打官司”逐步發(fā)展至債務(wù)重組、市場化債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等。

        (四)不良資產(chǎn)處置概念

        不良資產(chǎn)處置,是指根據(jù)投資人的投資方向和要求,通過綜合運(yùn)用法律法規(guī)允許的一切手段和方法,只要綜合運(yùn)用法律法規(guī)允許的一切手段和方法,就能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和提高,實(shí)現(xiàn)活動(dòng)的高效、快速退出。

        資產(chǎn)的處置范圍可分為股權(quán)資產(chǎn)、債權(quán)資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)。根據(jù)資產(chǎn)的實(shí)現(xiàn)情況,資產(chǎn)處置方法可分為最終處置和分期處置。鋁加工主要包括破產(chǎn)清算、拍賣、招標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)現(xiàn)金,常規(guī)治療的債券,債務(wù)重組,保護(hù)訴訟和訴訟保全,現(xiàn)在有償債能力,資產(chǎn)替代,企業(yè)重組,提高實(shí)物資產(chǎn)和投資,真正的資產(chǎn)租賃、資產(chǎn)重組和其他實(shí)物資產(chǎn)投資。

        二、不良資產(chǎn)管理行業(yè)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)格局

        隨著不良資產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入全面商業(yè)化時(shí)期,資產(chǎn)供給機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)和處置機(jī)構(gòu)逐步形成完整的生態(tài)鏈。不良資產(chǎn)上游供應(yīng)商包括銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。流動(dòng)投資處置機(jī)構(gòu)包括AMC、bank AIC和local AMC;下游投資處置機(jī)構(gòu)包括無照資產(chǎn)管理公司、上市公司、私募股權(quán)、保險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)投資基金和海外投資者。

        (一)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈上游:不良資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長

        國內(nèi)經(jīng)濟(jì)多年來持續(xù)高速發(fā)展與寬松的投融資審批政策,擾動(dòng)了投融資的超規(guī)模投放,導(dǎo)致產(chǎn)能過剩和閑置,國內(nèi)資本市場非理性發(fā)展加劇了對流動(dòng)性侵蝕,導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富的不均衡再分配,社會(huì)信用持續(xù)承壓,銀行金融不良貸款規(guī)模近兩萬億;非銀金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)暗藏巨量壞賬陸續(xù)暴露。一定時(shí)期內(nèi),國內(nèi)不良貸款率將穩(wěn)步增長,銀行雖及時(shí)調(diào)整信貸政策,但未來中長期,仍將迎來不良資產(chǎn)的集中爆發(fā)。

        (二)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈中游:不良資產(chǎn)行業(yè)格局走向多元化

        不良資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的醞釀,四大AMC已不足以安全應(yīng)對,地方AMC、銀行AIC、未持牌AMC順勢而生。四大AMC 的股份制改革的陸續(xù)完成、地方 AMC 、銀行AIC集中設(shè)立和未持牌 AMC 的蓬勃發(fā)展,標(biāo)志著不良資產(chǎn)的處置由政策性剝離向完全市場化經(jīng)營轉(zhuǎn)變。

        地方資產(chǎn)管理公司與AIC銀行在資金來源、業(yè)務(wù)范圍、處置方式等方面存在差異。盡管這是一項(xiàng)不良資產(chǎn),但其優(yōu)先次序是不同的。國內(nèi)不良資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步形成了以處置各類不良資產(chǎn)為目標(biāo)的多類型、全方位的處置機(jī)構(gòu)集團(tuán)。不良資產(chǎn)行業(yè)格局正式開啟“4+2+銀行系+N”模式。

        1.四大AMC發(fā)展概況

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