婁媛

【摘 要】本文應(yīng)用財務(wù)指標分析和具體會計科目數(shù)據(jù)比例對比分析的方法，對上海美特斯邦威服飾股份有限公司資金長短期籌資管理，資金內(nèi)外投資管理以及在存貨、應(yīng)收賬款方面資金營運管理進行了研究，得出資金管理調(diào)查分析報告的結(jié)論，即上海美特斯邦威服飾股份有限公司過度依賴短期借款；對外投資涉及行業(yè)過度集中，對內(nèi)固定資產(chǎn)投資決策有待優(yōu)化；存貨跌價多、周轉(zhuǎn)慢，應(yīng)收賬款質(zhì)量差、占用資金數(shù)額大。

【關(guān)鍵詞】美邦服飾；籌資資金管理；投資資金管理；營運資金管理

一、籌資資金管理分析

短期借款具有籌資靈活方便，資金成本較低的優(yōu)點。因此美邦服飾短期借款占總資產(chǎn)比例平均在 10%以上，屬于行業(yè)內(nèi)較高水平。美邦服飾從 2012 年至 2015 年之間，除 2013 年外，每年的短期借款比例在逐年攀升。根據(jù)公司年報披露2013 年短期借款比例下降的原因主要是本年度內(nèi)現(xiàn)金流較為充裕，償還了銀行短期借款。從縱向來比較，通過分析企業(yè)短期借款具體構(gòu)成，2012-2015 年短期借款逐年上升的主要原因是抵押借款不斷增加，而信用借款是逐年下降的，票據(jù)貼現(xiàn)借款則在2014年到達頂峰。美邦服飾多年來以自己擁有的投資性房地產(chǎn)為抵押物，獲得高額借款。與抵押借款形成鮮明對比的是信用借款的逐年下降，從中也可以看出美邦服飾由于連年來經(jīng)營管理出現(xiàn)的問題，導(dǎo)致企業(yè)信用大打折扣，所以才不得已利用抵押借款來彌補這一空缺，使得企業(yè)財務(wù)風險不斷加大，不利于企業(yè)長期發(fā)展。

二、投資資金管理分析

美邦服飾2012年發(fā)起設(shè)立長安基金并取得33%的持股，把其歸為長期股權(quán)投資按權(quán)益法進行核算，在2012和2013年長安基金大額虧損，按比例分別計入美邦服飾投資收益金額為-1092.52萬元和-413.46萬元，影響當期營業(yè)利潤。于是2014年美邦服飾將長安基金33%的持股全部出售，獲得2396.48萬元的處置收益。隨后企業(yè)又發(fā)起設(shè)立上海首家民營銀行—上海華瑞銀行并取得15%的股份，2015年上海華瑞銀行也同樣出現(xiàn)虧損，計入美邦服飾投資收益金額為-190.80萬元，影響當期營業(yè)利潤。由以上數(shù)據(jù)可知，美邦服飾進行對外投資決策時考慮欠妥。其所涉及的對外投資集中在金融行業(yè)，行業(yè)不夠分散，不能充分分散非系統(tǒng)風險，企業(yè)應(yīng)該利用投資組合的多樣性來分散這些與特定行業(yè)相關(guān)的非系統(tǒng)風險。

企業(yè)對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。企業(yè)投資時既要控制風險，又要充分利用資金，根據(jù)企業(yè)自身的情況來進行衡量選擇。首先，從縱向來分析美邦服飾在建工程一直居高不下，雖然在2014年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點，但很快在2015年達到頂峰，高達2千萬左右，居歷史最高水平。說明企業(yè)雖然在2015年經(jīng)營不善難以盈利，但是仍然選擇投入大筆資金在企業(yè)的固定資產(chǎn)。第二，相對于美邦服飾將辦公樓改造投資占在建工程總投資的27%，在服裝制造業(yè)處于嚴峻的行業(yè)狀況下時，美邦服飾仍選擇將大筆資金用于辦公樓改造。由以上分析綜合可知，美邦服飾的對內(nèi)投資決策沒有更充分地體現(xiàn)企業(yè)對行業(yè)風險應(yīng)對的措施，不利于企業(yè)實現(xiàn)保值增值以及可持續(xù)發(fā)展。

三、營運資金管理分析

存貨管理是將廠商的存貨政策和價值鏈的存貨政策進行作業(yè)化的綜合過程，進行存貨管理，就是在各種相關(guān)存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，以達到兩者的最佳組合，提高企業(yè)經(jīng)濟效益（汪立行，2015）。首先從存貨的組成來進行分析，美邦服飾每年存貨主要分為分為三個方面：原材料，庫存商品和周轉(zhuǎn)材料。相對與另一同行業(yè)巨頭而言，森馬服飾每年存貨主要分為：庫存商品和周轉(zhuǎn)材料。兩者相比每年美邦服飾期末在原材料上大概占據(jù)資金3-4千萬，雖然原材料也是流動資產(chǎn)，變現(xiàn)能力業(yè)較快，但是相對于現(xiàn)金，原材料還是缺乏普遍的可接受性。其次從存貨變現(xiàn)性來分析，由縱向比較存貨跌價準備可知美邦服飾從2012年至2015年存貨跌價準備逐年上升，在2013-2014年更是陡增，雖然這與服裝制造業(yè)“遇冷”有不可避免的關(guān)系，但主要原因還是存貨資金管理不善導(dǎo)致的最后，從存貨周轉(zhuǎn)率角度來分析知，美邦服飾從2012年至2015年，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年下降，說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度下降，占用資金增加。

目前，整體的應(yīng)收賬款每年逐步增加，這已經(jīng)成為存在慢性頑固的業(yè)務(wù)活動中的主要問題，因此我們必須建立完善的信用管理體系，增加對應(yīng)收賬款的內(nèi)部監(jiān)控，同時加強對應(yīng)收賬款的日常管理（西武，楊玉龍，盧正飛，2010）。首先，從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來分析，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)一定時期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標。應(yīng)收賬款的流轉(zhuǎn)速度與企業(yè)現(xiàn)金流是否充足有很大關(guān)系，二者成正比，并且能夠在一定程度上提高企業(yè)資金的利用率，創(chuàng)造出的資金能夠進行二次投資（王少茜，2016）。從2012年至2015年，美邦服飾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，說明企業(yè)應(yīng)收賬款流動性減弱，周轉(zhuǎn)速度變慢。僅以2015年數(shù)據(jù)相比可知，美邦服飾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.78。其次，從應(yīng)收賬款的質(zhì)量來進行分析，企業(yè)在應(yīng)收賬款逐年減少的情況下，應(yīng)收賬款減值準備還在逐年上升。說明企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量在不斷下降，計提壞賬的比例不斷提高。使企業(yè)至于較高的應(yīng)收賬款風險之中，使企業(yè)的資金使用效率不斷降低，企業(yè)效益不斷下降；也對企業(yè)的經(jīng)營成果進行夸大；同時增加應(yīng)收賬款管理過程中的出錯概率，給企業(yè)帶來額外損失。

【參考文獻】

[1]竇筱莉.企業(yè)資金管理問題的研究[J].消費期刊，2014（12）.

[2]敦憶嵐.新時期中國企業(yè)對外投資問題及對策研究[D].中國社會科學院研究生院，2014.

[3]胡雯.對加強企業(yè)營運資金管理的思考[J].中國集體經(jīng)濟，2015（31）.

[4]邵延江.企業(yè)資金管理與風險防范探討研究[J].知識經(jīng)濟，2016（06）.

[5]田兵.當前時期下現(xiàn)代企業(yè)加強資金管理的具體途徑及方法研究[J].經(jīng)營管理者，2016（01）.

[6]王利新.新常態(tài)下服裝出口貿(mào)易分析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016（02）.

[7]汪立行.中小企業(yè)存貨管理存在的問題及對策[J].西部財會，2015（06）.

[8]王瑜.中小企業(yè)籌資的影響因素分析及對策研究[J].齊齊哈爾工程學院學報，2015（04）.

[9]王瑞梅.淺析如何加強企業(yè)的資金管理[J].中國總會計師，2015（12）.

[10]王少茜.提高風險防范意識加強應(yīng)收賬款管理[J].財經(jīng)界（學術(shù)版），2016（01）.

[11]王竹泉等.營運資金管理發(fā)展報告[M].中國財政經(jīng)濟出版社，2015.

[12]張輝.如何提高企業(yè)資金管理水平[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2016（03）.

[13]周紅燕.企業(yè)存貨管理存在的主要問題及對策[J].經(jīng)營管理者，2015（34）.

[14]趙爽.中小企業(yè)營運資金管理問題完善途徑研究[J].時代金融，2015（20）.

[15]Xi Wu， Yulong Yang， Zhengfei Lu.Establish credit system in enterprises to strengthen the management the of accounts receivable[J].China Journal of Accounting Studies， 2015， Vol.3 （1）， pp.1-23.