溫海泉

摘要：相對(duì)于企業(yè)各個(gè)管理因素，營(yíng)運(yùn)資金管理更具特殊性，營(yíng)運(yùn)資金管理的范圍廣，影響因素多，管理技術(shù)水平要求高。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)代背景下，營(yíng)運(yùn)資金的管理正面臨著巨大的挑戰(zhàn)，營(yíng)運(yùn)資金管理直接關(guān)系到企業(yè)的獲利能力。

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金；獲利能力；營(yíng)運(yùn)資金管理

一、營(yíng)運(yùn)資金管理的含義

從會(huì)計(jì)的角度看，營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)容包括現(xiàn)金、證券、應(yīng)收賬款、存貨等。現(xiàn)金和有價(jià)證券對(duì)企業(yè)的資金使用效率有很大的影響，如果企業(yè)的現(xiàn)金閑置太多，那么資金的價(jià)值就不能充分發(fā)揮出來(lái)，企業(yè)可以把閑置的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券投資，合理的投資可以帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)收益。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)率會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金比例的應(yīng)收賬款所占比例較大，那么公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，公司資金周轉(zhuǎn)量不足；存貨周轉(zhuǎn)速度緩慢，變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，影響企業(yè)的資金利用效率，同時(shí)存貨的儲(chǔ)存還會(huì)導(dǎo)致相關(guān)管理成本的增加，不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。如果存貨缺乏流動(dòng)性，企業(yè)將面臨資金短缺的困境，難以擴(kuò)大業(yè)務(wù)，影響企業(yè)的健康發(fā)展。因此必須把營(yíng)運(yùn)資金管理放在企業(yè)的關(guān)鍵位置上，處理好現(xiàn)金和有價(jià)證券的周轉(zhuǎn)，建立完善的應(yīng)收賬款回收預(yù)警機(jī)制，合理的提高存貨周轉(zhuǎn)率，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

二、營(yíng)運(yùn)資金管理的特點(diǎn)

一般來(lái)說(shuō)營(yíng)運(yùn)資金管理具有如下特點(diǎn)：

（一）營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性

公司可以通過(guò)各種渠道來(lái)收入營(yíng)運(yùn)資金，包括在銀行等公辦機(jī)構(gòu)獲得的貸款，在民辦信貸公司獲得的小額信貸；從營(yíng)銷對(duì)象處獲得款項(xiàng)等。

（二）營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性

很多企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量的季節(jié)波動(dòng)大，如一些旅游性質(zhì)的企業(yè)，旺季的營(yíng)運(yùn)資金占全年的一半以上，淡季的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)緩慢，額度占全年?duì)I運(yùn)資金比例低。

（三）營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性

營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)周期不是固定的，各個(gè)行業(yè)、企業(yè)都會(huì)存在不同，這不同之處直接影響到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)要想獲得較高的經(jīng)濟(jì)利益，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗地位，就要保證營(yíng)運(yùn)資金可以在短時(shí)間內(nèi)周轉(zhuǎn)，迅速投入產(chǎn)品一輪又一輪的生產(chǎn)，創(chuàng)造更多的價(jià)值。

（四）營(yíng)運(yùn)資金具有多變性

營(yíng)運(yùn)資金的表型形式有很多，并且各種表現(xiàn)形式可以在短時(shí)間內(nèi)相互轉(zhuǎn)化，現(xiàn)金和應(yīng)收賬款可以相互轉(zhuǎn)化，存貨可以轉(zhuǎn)化成應(yīng)收賬款和現(xiàn)金。營(yíng)運(yùn)資金在什么時(shí)間處于什么形態(tài)就要根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展決定了，如果營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)期處于一種形態(tài)，那么這一定會(huì)影響到資金的利用效率。

三、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容

（一）現(xiàn)金管理

現(xiàn)金在企業(yè)的發(fā)展中占據(jù)尤為重要的地位，可以說(shuō)是企業(yè)的根本所在，沒(méi)有現(xiàn)金的企業(yè)根本無(wú)法運(yùn)營(yíng)管理。公司的現(xiàn)金發(fā)展情況，關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)。隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益劇烈，企業(yè)生存環(huán)境發(fā)生了史無(wú)前例的變化，如何合理的提升企業(yè)的現(xiàn)金管理水平，發(fā)現(xiàn)并控制出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金利用效率，提高企業(yè)資金的發(fā)展利用率已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容。

（二）短期有價(jià)證券投資管理

短期證券投資是指企業(yè)在進(jìn)行證券投資時(shí)，并沒(méi)有打算長(zhǎng)期持有，要在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或是其他資產(chǎn)，通常表現(xiàn)為購(gòu)買股票基金債券等。

一般來(lái)說(shuō)，為了提高資金的使用效率，充分利用資金，公司都會(huì)持有有價(jià)證券，進(jìn)行有價(jià)證券投資。合理的投資往往可以在短時(shí)間內(nèi)獲得較高的利息收入，很多一部分有價(jià)證券風(fēng)險(xiǎn)不高，又有極高的變現(xiàn)能力，像一年以內(nèi)的國(guó)債這類有價(jià)證券幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在資金缺乏時(shí)，可以將短期國(guó)債和其他證券變現(xiàn)納入企業(yè)的流通資金，并在資金充裕時(shí)買入短期投資證券，獲得投資收入。一些公司的營(yíng)運(yùn)資金有較大的季節(jié)性，淡季時(shí)營(yíng)運(yùn)資金往往處于閑置狀態(tài)，這時(shí)就可以進(jìn)行有價(jià)證券投資。合理利用閑置資金可以得到大量的資金用于業(yè)務(wù)拓展，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模。因此，提高短期證券投資管理水平，是企業(yè)一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)。

（三）應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款指的是生產(chǎn)銷售的商品在賣出時(shí)應(yīng)該收回的款項(xiàng)，應(yīng)收賬款屬于短期債務(wù)，屬于流動(dòng)資產(chǎn)。

企業(yè)只要有商業(yè)信貸行為的存在，它就會(huì)呈現(xiàn)在應(yīng)收賬款中，應(yīng)收賬款已成為企業(yè)發(fā)展不可或缺的一部分。它可以為企業(yè)帶來(lái)盈利，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。但是，由于受銷售對(duì)象營(yíng)運(yùn)狀況以及大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，并不是每一筆應(yīng)收賬款都是可以按期收回的，如果收取出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)影響到經(jīng)營(yíng)單位的財(cái)務(wù)安全。因而，應(yīng)依據(jù)自身狀況樹立和完善應(yīng)收賬款系統(tǒng)。在嚴(yán)格執(zhí)行壞賬準(zhǔn)備政策的同時(shí)，做好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，防備可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、營(yíng)運(yùn)資金管理案例分析——以國(guó)美公司為例

國(guó)美公司在經(jīng)營(yíng)之初只是一個(gè)傳統(tǒng)的小規(guī)模商鋪，但現(xiàn)在它已成為家電行業(yè)巨頭，國(guó)美從一個(gè)名不見經(jīng)傳的小公司發(fā)展成為如今的商業(yè)巨頭，其管理模式和文化建設(shè)等各個(gè)方面都是值得我們學(xué)習(xí)，以國(guó)美公司為例分析營(yíng)運(yùn)資金管理方面的得失比較具有代表性。

（一）存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率（數(shù)量）=貨物的銷售/平均庫(kù)存余額，以及存貨周轉(zhuǎn)率（數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均庫(kù)存余額，主要用于盈利分析，這種方法。平均庫(kù)存余額（=開始庫(kù)存+期末庫(kù)存）/ 2，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算周期/庫(kù)存周轉(zhuǎn)率。

家電零售業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)一般為56天。國(guó)美電器公司的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)約為50，略低于行業(yè)平均水平，這表明國(guó)美的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度快，存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入所需的時(shí)間短，相對(duì)成本低，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)成功，競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)，這是國(guó)美能夠成為“商業(yè)巨擘”的一大助力。然而，國(guó)美仍有改進(jìn)庫(kù)存管理的空間：國(guó)美可以提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)物美價(jià)廉的高質(zhì)量商品，提高產(chǎn)品銷量降低相對(duì)成本；可以通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，分析產(chǎn)品需求量生產(chǎn)適量的產(chǎn)品，降低產(chǎn)品的管理、運(yùn)輸費(fèi)用。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售凈收入/應(yīng)收賬款平均余額，其中，應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額）除以2，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

近幾年國(guó)美公司的應(yīng)收賬款率大致在285左右，這說(shuō)明國(guó)美公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間短，變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以說(shuō)這是國(guó)美能夠發(fā)展到今天的重要因素。國(guó)美在這方面的管理還是很成功的，其經(jīng)驗(yàn)值得我們學(xué)習(xí)借鑒。但是壞賬風(fēng)險(xiǎn)的存在仍需引起國(guó)美的重視，特別是近幾年國(guó)美的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈上升趨勢(shì)。這說(shuō)明國(guó)美的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)正在加大，管理優(yōu)勢(shì)正在消逝。因此，國(guó)美應(yīng)完善管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的關(guān)注，確保能夠按時(shí)回收，只有這樣才能保證公司的正常運(yùn)營(yíng)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=凈營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售額/總資產(chǎn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）。

國(guó)美2010-2014年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值是1.43，家電零售業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.00，高于行業(yè)平均水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說(shuō)明國(guó)美對(duì)固定資產(chǎn)的利用、管理的效率較高，銷售能力強(qiáng)，這是國(guó)美競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的一個(gè)重要因素。但是資產(chǎn)管理仍是國(guó)美不能忽視的，只有不斷完善自身，才能實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值保持長(zhǎng)久發(fā)展。因此，國(guó)美應(yīng)該加強(qiáng)資產(chǎn)的利用效率，通過(guò)增加維護(hù)、保養(yǎng)支出提高其使用年限，提高生產(chǎn)能力。

總之，營(yíng)運(yùn)資金已經(jīng)越來(lái)越引起企業(yè)管理層的重視，在企業(yè)的發(fā)展中占據(jù)著不可替代的角色。是對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的管理，是企業(yè)生存和發(fā)展的核心所在。管理得當(dāng)，可以充分利用資金，加快企業(yè)發(fā)展速度和規(guī)模，管理不當(dāng)，可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

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（作者單位：中國(guó)石化銷售有限公司山東淄博石油分公司）