李海燕

摘 要：隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，尤其是本屆政府提出的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，對小微企業(yè)的發(fā)展起到極大的刺激作用。小微企業(yè)融資能力比較差，而以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展極大地促進了這些企業(yè)融資問題的解決。但是，2018年夏天，P2P在中國爆發(fā)雷潮，引發(fā)了行業(yè)地震。在此形勢下，從當前中國的法律及金融環(huán)境出發(fā)，探討P2P行業(yè)發(fā)展的三大趨勢，認為P2P行業(yè)雖然成長過程坎坷起伏，但是終點明確又清晰。未來，金融科技不斷創(chuàng)新必將成為助推小微企業(yè)發(fā)展的核心動力。

關鍵詞：P2P網(wǎng)貸;普惠金融;小微企業(yè);趨勢

中圖分類號：F832.39? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）05-0138-02

一、隨著法律制度及征信系統(tǒng)的完善，網(wǎng)貸成交量會進一步提升

任何行業(yè)的發(fā)展都有一個從不成熟到成熟、從不完善到完善的過程，包括外部環(huán)境的立法。行業(yè)只有有法可依，民間資本才能合法介入。只有各級監(jiān)管部門分工明確，職責清晰，才能實現(xiàn)行業(yè)的合規(guī)發(fā)展。首先，從立法的根本上來看，《暫行辦法》是由銀監(jiān)會聯(lián)合工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門共同研究起草的，這部法律也第一次明確了網(wǎng)貸行業(yè)由銀監(jiān)會管理、其他部分協(xié)同管理的方式。相當于行業(yè)的法律框架搭好了，下一步應該是各個地方政府部門、地方銀監(jiān)會、金融辦針對當?shù)氐膶嶋H情況，陸續(xù)出臺一些相關的行政法規(guī)、地方政策等，最終構建一套完整的專業(yè)性法律法規(guī)體系。例如，2017年6月上海市金融服務辦公室發(fā)布的《上海市網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務管理實施辦法（征求意見稿）》引發(fā)了業(yè)內的廣泛關注，其中，“銀行存管屬地化”的原則備受熱議。所謂的“銀行資金存管屬地化”原則，簡單來說，上海是金融辦要求所有注冊地在上海的網(wǎng)貸平臺，其投資客戶的資金存管銀行必須落地到上海。緊接著，7月份深圳市金融辦也出臺了《深圳市網(wǎng)絡借貸信息中介機構備案登記管理辦法（征求意見稿）》，其內容中明確提出存管“屬地化”原則：當?shù)鼐W(wǎng)貸平臺須與在深圳市行政轄區(qū)內設有分行以上（含）級別機構的商業(yè)銀行達成資金存管安排，而按照《管理辦法》，網(wǎng)貸資金存管銀行必須具有唯一性，也就是說一個網(wǎng)貸平臺只能由一家商業(yè)銀行進行資金存管。

除了法律制度的支持之外，近年來興起的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)也為網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展提供了有力的風控手段。大家知道，金融的核心就是風險控制，也即是我們通常所說的風控，風控水平高低直接決定了網(wǎng)貸平臺的利潤和投資客戶的綜合收益率。簡單地說，投資客戶的資金通過網(wǎng)貸平臺小額分散出借給借款客戶，而借款客戶的信譽如何、企業(yè)經(jīng)營情況如何、是否具有還款能力等，都需要通過大量的歷史數(shù)據(jù)進行前瞻性的預測和判斷。通常情況下，網(wǎng)貸平臺會審核借款客戶的工作情況、家庭情況、資產(chǎn)情況等等。例如，一個借款人在同一家單位工作了10年，而另外一個借款客戶在10年內連續(xù)更換了4份工作，我們就可以說第一個借款客戶的工作穩(wěn)定性比較好，對于還款來源有一定的保障;再比如，同樣的借款金額，對于自己有房有車有產(chǎn)業(yè)但暫時需要資金短期周轉的人來說，比名下沒有多少資產(chǎn)的人信用度要好很多，在風控體系中，網(wǎng)貸平臺往往會給到前者很高的評級，而后者得分往往很低。但這一切都需要一個重要的東西作支撐——大數(shù)據(jù)。

所以，如何獲得、審查這些信息就成為了風控最重要的工作。而如何獲得這些數(shù)據(jù)呢？這其中最重要的兩條途徑就是征信以及政府機構數(shù)據(jù)。

征信，又分為央行征信和民間數(shù)據(jù)庫征信，前者以央行的征信報告為代表。2014年6月，國務院出臺了《社會信用體系建設規(guī)劃綱要（2014—2020年）》，明確提出，到2020年基本建成以信用信息資源共享為基礎的覆蓋全社會的征信系統(tǒng)。同時，隨著國家對于市場的放開，很多具備資質的企業(yè)開始涉足征信數(shù)據(jù)庫領域，比較有代表性的有鵬元征信、上海資信、芝麻信用、前海征信等。

網(wǎng)貸行業(yè)的風控部門可以通過付費或者信息交換的方式從上述大數(shù)據(jù)庫中調取借款客戶的相關信息，比如，銀行借貸是否有逾期、非銀行金融機構是否有逾期、是否有其他不良記錄等等。

同時，對于借款客戶的工作情況可以借助國家的社保體系進行網(wǎng)絡或柜臺查詢，通過借助房產(chǎn)局、工商部門、公積金管理局等部門對借款客戶的不動產(chǎn)、房產(chǎn)、投資進行查詢，以確定該客戶的資產(chǎn)情況、收入狀況、還款意愿等，從而對客戶完成一次全面的系統(tǒng)的背景調查。

法律法規(guī)的健全，征信環(huán)境的完善，使得網(wǎng)貸行業(yè)內部和外部的環(huán)境都得到一定程度的改善，從而推動整個行業(yè)的發(fā)展。

二、行業(yè)收益率會逐年遞減

大家都知道收益與風險是成正比的，因為風險高的投資項目，投資客戶會要求獲得較高的收益，用于補償可能受到的損失。對于網(wǎng)貸投資客戶來說，投資P2P理財，也是一樣，在行業(yè)發(fā)展過程中，規(guī)范與整頓需要一個過程，網(wǎng)貸行業(yè)最重要的是網(wǎng)貸平臺不能“自融”。

同時，努力降低運營成本與投放資金的逾期率，這兩者的風險，我們分別稱之為道德風險和經(jīng)營風險，同樣是風險，不同的是道德風險來自于網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營者本身，而經(jīng)營風險來自于市場。在行業(yè)發(fā)展初期，各項法律制度沒有健全之前，選錯了平臺，可能意味著冒著極大的風險，所以對于投資客戶來說，都保持謹慎的態(tài)度，那個時候的投資客比較少。而隨著行業(yè)的規(guī)范以及大數(shù)據(jù)風控技術的成熟，一方面，《暫行辦法》中明確了網(wǎng)貸平臺必須實行資金銀行存管制，平臺僅負責撮合雙方的交易，不觸碰客戶的資金，從而實現(xiàn)了投資客戶的資金和網(wǎng)貸平臺相互隔離，避免了道德風險;另一方面，在大量篩選客戶的同時，大數(shù)據(jù)征信系統(tǒng)發(fā)揮了前所未有的關鍵性作用，從而大大降低了平臺經(jīng)營風險。在風險降低的同時，各個網(wǎng)貸平臺也承擔了大量合規(guī)成本，如資金存管費、行業(yè)協(xié)會會費等，所以降息也成為網(wǎng)貸平臺平衡成本的必然選擇。

三、網(wǎng)貸行業(yè)線上化加速

中國的網(wǎng)貸行業(yè)和國外的網(wǎng)貸行業(yè)有很大的不同，其中一個最重要特征就是一直沒有完全擺脫對線下業(yè)務的依賴。雖然國家明確將行業(yè)定義為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務平臺，但是由于中國是由傳統(tǒng)的封建小農經(jīng)濟直接過渡到市場經(jīng)濟的，當然中間也經(jīng)歷了短暫的計劃經(jīng)濟時代，個人的征信制度無法與西方發(fā)達國家比肩，所以P2P也不能簡單照搬西方的發(fā)展模式。直到今天，具有我們中國特色的P2P網(wǎng)貸行業(yè)一直沒有擺脫線下發(fā)展的模式，因為征信不夠發(fā)達，很多需要大量的工作人員對借款客戶信用進行實地的考察。對于理財端來說，情況也是一樣的。據(jù)統(tǒng)計，全國居民儲蓄金額高達40萬億元，居民的儲蓄率位居全球首位，超過50%。這意味著一半以上的老百姓不愿意投資，而寧愿把富余資金放到銀行，從而保證本金的安全。所以要實現(xiàn)居民從儲蓄到投資的轉變，網(wǎng)貸平臺只有不遺余力地進行投資教育與地推式營銷，這也是為何有些網(wǎng)貸平臺，雖然屬于網(wǎng)貸平臺，但是仍然有大量的線下門店。

而國家對于網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管，主要的出發(fā)點還是從投資客戶的角度去考慮。地推式營銷雖然可以影響居民的投資方式，但畢竟是P2P，點對點的理財，從現(xiàn)實的角度來說，一家網(wǎng)貸平臺的實力是有限的，無法承擔大面積的客戶預期的情況。舉個例子來說，房產(chǎn)中介負責的是信息的提供與交易撮合，行業(yè)的準入門檻很低，但是房產(chǎn)的價值是很大的，房產(chǎn)交易信息它可以提供，而房產(chǎn)的質量好壞、未來風險就不在它的業(yè)務范圍之內了，它無法承擔這個風險。網(wǎng)貸行業(yè)與此類似，網(wǎng)貸投資也是一種投資，投資必然存在一定的風險，而防范風險發(fā)生的一個重要的措施，就是設置準入門檻，例如基金、股票，在投資之前，需要投資客戶做風險評估測試，對于合格的投資客戶，才能準入，例如，私募基金百萬起投。而P2P的投資門檻比較低，大部分平臺都是1元起投，所以只要有身份和電話號碼，基本都可以投資。而這種低門檻使得一些不具備風險承受能力的人比如老年人也參加投資，并且所投的平臺是否有資金存管、是否符合國家相關政策等等，這些弱勢群體是無法考證的。所以，《暫行辦法》規(guī)定了網(wǎng)貸行業(yè)只能借助互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等手段開拓客戶，換句話說，想做網(wǎng)貸投資必須先懂網(wǎng)絡，會查資料，對投資的品類能有一個客觀的認知，這樣就過濾了很多不合格的投資客戶。

不管是為了降低成本，還是迎合國家的監(jiān)管，目前大部分網(wǎng)貸平臺紛紛設立了自己的線上平臺，從純線下模式向線上線下相結合的模式轉變。而現(xiàn)在的網(wǎng)貸平臺何時能全部轉變?yōu)榧兙€上模式，還要根據(jù)大數(shù)據(jù)征信及其他相關條件而定，但這個趨勢是無法改變的。

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