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        內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)國有企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的影響

        2018-10-27 11:01:52陸麗芳
        財(cái)經(jīng)界·下旬刊 2018年7期
        關(guān)鍵詞:關(guān)系國有企業(yè)

        陸麗芳

        摘 要:本文以內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)國有企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的影響作為研究課題,首先提出本文的研究假設(shè),然后以滬深兩市2012-2016年A股公司為檢驗(yàn)樣本,建立多元回歸模型,本文實(shí)證研究結(jié)果顯示:企業(yè)經(jīng)營績(jī)效與內(nèi)控質(zhì)量間呈正相關(guān)關(guān)系。

        關(guān)鍵詞:國有企業(yè) 內(nèi)部控制質(zhì)量 企業(yè)經(jīng)營績(jī)效 關(guān)系

        我國頒布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》指出,內(nèi)控有五大目標(biāo),體現(xiàn)在經(jīng)營效果效率佳、報(bào)告可靠真實(shí)、資產(chǎn)安全、經(jīng)營管理合規(guī)合法、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展五方面。

        一、研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)

        (一)理論分析與假設(shè)提出

        股權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)面臨的環(huán)境和擁有的資源大不相同,發(fā)展目標(biāo)也大不相同,企業(yè)對(duì)內(nèi)控建設(shè)的投資力度和重視程度取決于控股股東性質(zhì),這直接影響了企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量。而非國有企業(yè)管理經(jīng)營的重點(diǎn)更多偏向于建立健全內(nèi)控體系,且企業(yè)發(fā)展目標(biāo)與管理層戰(zhàn)略目標(biāo)趨于一致,所以,其更重視建設(shè)內(nèi)控制度,研究也表明,較之非國有企業(yè),國有企業(yè)內(nèi)控有效性顯著高些。

        目前,多數(shù)文獻(xiàn)均在試圖證明,通過降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)控可以提高企業(yè)經(jīng)營績(jī)效,相關(guān)研究也指出,高質(zhì)量的內(nèi)控可提高企業(yè)經(jīng)營績(jī)效,即兩者之間存在顯著的正相關(guān)性。

        綜上,本文提出的假設(shè)如下:

        假設(shè)1a:企業(yè)經(jīng)營績(jī)效與內(nèi)控質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

        假設(shè)1b:與非國有企業(yè)相比,國有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向影響更大。

        (二)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

        為了研究數(shù)據(jù)的完整性,本文選取了深交所和上交所A股2012-2016年的上市企業(yè)為樣本,剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在數(shù)據(jù)缺失以及金融類的上市企業(yè)。篩選后得到591家上市企業(yè),其中396家是國有企業(yè)。

        (三)相關(guān)變量的定義

        1、企業(yè)經(jīng)營績(jī)效

        現(xiàn)有文獻(xiàn)中具有較高認(rèn)可度的衡量企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的維度主要是會(huì)計(jì)、經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)這三大維度。對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效,目前不少學(xué)者用市場(chǎng)價(jià)值來衡量,但Keith W. Chauvin,于桂蘭等(1997)指出,許多不可控的因素會(huì)影響股票價(jià)值,因此,同等于企業(yè)股票市價(jià)的企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值也會(huì)受到影響。所以,本文基于會(huì)計(jì)維度的指標(biāo)進(jìn)行研究,本文衡量企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率(ROE)。

        2、內(nèi)部控制質(zhì)量

        本文選取迪博2012-2016年發(fā)布的“迪博·中國上市企業(yè)內(nèi)控指數(shù)(ICI)”面板數(shù)據(jù)作為內(nèi)控質(zhì)量衡量指標(biāo)。

        3、控制變量

        綜上,本文選擇的控制變量如下:

        (1)用LEV表示資產(chǎn)負(fù)債率;

        (2)主營業(yè)務(wù)收入對(duì)數(shù),用SIZE表示;

        (3)總資產(chǎn)報(bào)酬率,用ROA表示;

        (4)貝塔系數(shù),用表示;

        (5)(固定資產(chǎn)+存貨)/總資產(chǎn),用AS表示;

        (6)股權(quán)性質(zhì),用STATE表示,其中國有股為1,其他企業(yè)為0。

        (四)模型設(shè)計(jì)

        本文建立的多元回歸基本模型見(1-1),旨在對(duì)各變量間的相關(guān)性進(jìn)行研究。

        [ROEit=βo+β1ICIit+β2ICIit+β3STATEit+β4ICIit?STATEit+β5LEVit+β6SIZEit+β7ROAit+β8βit+β9ASit+εit] (1-1)

        式中,[ICI?STATE]為內(nèi)控質(zhì)量與股權(quán)性質(zhì)的交乘項(xiàng),用于檢驗(yàn)股權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效與內(nèi)控質(zhì)量相關(guān)關(guān)系的影響作用。

        二、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與實(shí)證檢驗(yàn)

        (一)描述性統(tǒng)計(jì)

        本文對(duì)樣本總體進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì),見表2-1:

        從上表2-1可以看出:ROE用于衡量企業(yè)經(jīng)營績(jī)效,各上市公司的凈資產(chǎn)收益率存在較大差別,且兩極分化較為嚴(yán)重。

        (二)pearson相關(guān)性分析

        對(duì)樣本數(shù)據(jù),文中采用PCCs分析法加以分析,表2-2所示的便是各變量間的相關(guān)性系數(shù)矩陣。

        由表2-2不難看出,ROE即凈資產(chǎn)收益率(解釋變量)與ICI即內(nèi)控指數(shù)(自變量)的相關(guān)系數(shù)是0.461,且P<0.05,表明一定的相關(guān)關(guān)系確實(shí)存在于ROE與ICI之間,相關(guān)系數(shù)符號(hào)與預(yù)期也一致,初步證實(shí)了相關(guān)假設(shè)。

        (三)Hausman檢驗(yàn)與回歸分析

        為了驗(yàn)證內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系,針對(duì)假設(shè)1a本文利用基礎(chǔ)模型進(jìn)行了第三次回歸,回歸模型如下:

        [ROEit=βo+β1ICIit+β2LEVit+β3SIZEit+β4ROAit+β5βit+β6ASit+εit](2-1)

        對(duì)回歸三進(jìn)行Hausman檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果如下表2-3所示:

        從表2-6可以看出,R2=0.872885>0.8,表明樣本與模型間具有較高擬合度,且DW=2.231262,接近2,表明自相關(guān)性不存在于樣本數(shù)據(jù)中,P=0.0000<0.01,表明F檢驗(yàn)?zāi)P屯ㄟ^了,其具有良好顯著性。

        根據(jù)表2-4的P值和相關(guān)系數(shù),ICI的回歸系數(shù)顯著為正,為0.001270,并通過了顯著性檢驗(yàn)(0.01水平下),假設(shè)1a成立,表明企業(yè)經(jīng)營績(jī)效與內(nèi)控質(zhì)量正相關(guān)。

        針對(duì)假設(shè)1b,本文在回歸三的基礎(chǔ)上,加入作為自變量的ICI*STATE展開了第四次回歸;以對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效與內(nèi)控質(zhì)量相關(guān)關(guān)系,股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的作用影響進(jìn)行研究;(2-2)便是回歸模型:

        [ROEit=βo+β1ICIit+β2ICIitSTATEit+β3LEVit+β4SIZEit+β5ROAit+β5βit+β6ASit+εit](2-2)

        表2-4所示的是第四次回歸模型Hausman檢驗(yàn)結(jié)果:

        從表2-5中可以看到,R2=0.899238<0.8,表明回歸具有較好的擬合度,此外,對(duì)于檢驗(yàn)P值和F統(tǒng)計(jì)量均通過,模型具有良好顯著性。

        此外,ICI*STATE在1%的水平下顯著,且系數(shù)是-0.0004418,表明較之非國有企業(yè),對(duì)企業(yè)國有企業(yè)的內(nèi)控質(zhì)量具有更小的正向影響,假設(shè)1b成立;較之非國有企業(yè),國有企業(yè)的內(nèi)控有效性更低。

        三、討論

        本文以內(nèi)控質(zhì)量作為自變量,研究了企業(yè)經(jīng)營績(jī)效與其之間的關(guān)系,同時(shí),還對(duì)非國有控股和國有控股的股權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效與內(nèi)控相關(guān)關(guān)系的影響作用進(jìn)行了研究,實(shí)證研究結(jié)果顯示:上市企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量與經(jīng)營績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即本文假設(shè)1a成立。所以,我國上市企業(yè)在自身內(nèi)控的建設(shè)上應(yīng)不斷加大力度,如此自身競(jìng)爭(zhēng)能力才會(huì)不斷得到提升,進(jìn)而企業(yè)經(jīng)營績(jī)效進(jìn)一步提升。同時(shí),對(duì)不同的股權(quán)性質(zhì)展開了實(shí)證研究,實(shí)證結(jié)果顯示:較之國有企業(yè),非國有企業(yè)的內(nèi)控質(zhì)量對(duì)經(jīng)營績(jī)效具有更明顯正向影響,也就是,本文假設(shè)1b成立。

        參考文獻(xiàn):

        [1]馮友孝,蔣雨彤,蔡艷輝.董事會(huì)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制有效性的影響[J].企業(yè)改革與管理, 2016(3):1-3.

        [2]劉祺陽.內(nèi)部控制對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的中介作用機(jī)制研究[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2018(2):176-181.

        [3]Krishnan J. Audit Committee Quality and Internal Control: An Empirical Analysis[J].Accounting Review,2004,80(2):649-675.

        [4]李思勇,張晶.吉林省上市公司內(nèi)部控制信息披露研究[J].長(zhǎng)春大學(xué)學(xué)報(bào), 2017, 27(1):20-24.

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