吳昊

【摘 要】我國供給側(cè)改革的實施勢必會加速電力改革的進展，電力企業(yè)如何成功改革成為一個亟需解決的問題。我國電力企業(yè)由于一直以來面對風險較低，預(yù)估和管控風險的能力較弱，為針對這一問題，本文認為可通過建立財務(wù)預(yù)警機制來預(yù)防或減弱風險危機。財務(wù)預(yù)警機制主要由四部分組成：財務(wù)預(yù)警組織系統(tǒng)、財務(wù)信息搜集系統(tǒng)、財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)和財務(wù)風險應(yīng)對系統(tǒng)，并且能在分析風險、控制風險、避免風險等3個方面發(fā)揮著有效作用。

【關(guān)鍵詞】電力企業(yè)；風險；財務(wù)預(yù)警機制；作用

一、引言

我國經(jīng)濟水平的發(fā)展和供給側(cè)改革的進一步推進，勢必會加速電力改革的進展。若電力改革徹底完成，電力將會恢復(fù)商品屬性，電力企業(yè)不再由國家完全控制，而是處于自由市場競爭中，有利于剔除無效供給和電力資源的有效配置。然而，改革不能一蹴而就。一直以來，我國電力企業(yè)風險較低，基本不存在破產(chǎn)風險，因而預(yù)估和管控風險的能力較弱。勢在必行的電力改革使電力企業(yè)的市場風險逐漸增大，若電力企業(yè)無法應(yīng)對風險，加快完善企業(yè)管理體制和財務(wù)體制，則極有可能陷入經(jīng)營危機和財務(wù)危機。本文認為建立財務(wù)預(yù)警機制是管控風險的一個有效方法，因而本文將對財務(wù)預(yù)警機制的作用和建立財務(wù)預(yù)警機制的方法進行著重闡述。

二、財務(wù)預(yù)警機制的概念及建立財務(wù)預(yù)警機制的必要性

我國較多學(xué)者皆認同財務(wù)預(yù)警機制發(fā)揮的有效作用，并對其進行了一定闡述，但尚未有統(tǒng)一的定義。

1.財務(wù)預(yù)警機制的概念

財務(wù)預(yù)警機制是財務(wù)管理的主要內(nèi)容。財務(wù)預(yù)警通過分析行業(yè)特點、應(yīng)對風險能力等條件確定預(yù)警線，并以此分析和監(jiān)測財務(wù)危機，以達到規(guī)避風險的目的。預(yù)警線一般通過財務(wù)指標來反映，如資產(chǎn)負債率、流動比率、總資產(chǎn)收益率和存貨周轉(zhuǎn)率等。通過這些財務(wù)指標，財務(wù)預(yù)警機制能全面分析出企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況的變化，并以此對企業(yè)可能存在的風險給出預(yù)警信號，幫助管理者做出決策。財務(wù)預(yù)警機制主要由四部分組成：財務(wù)預(yù)警組織系統(tǒng)、財務(wù)信息搜集系統(tǒng)、財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)和財務(wù)風險應(yīng)對系統(tǒng)，這四部分相互作用與協(xié)調(diào)。財務(wù)信息搜集系統(tǒng)對外界和內(nèi)部的信息進行搜集，分析系統(tǒng)對數(shù)據(jù)進行處理并對信息的有效性作出反饋，刪除不必要的信息，風險應(yīng)對系統(tǒng)根據(jù)分析數(shù)據(jù)作出決策，同時對數(shù)據(jù)分析作出反饋，組織系統(tǒng)協(xié)助另外3個系統(tǒng)有效運行。

2.電力企業(yè)建立財務(wù)預(yù)警機制的必要性

電力作為一種基本能源，在企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展和個人的生活中都發(fā)揮著重要的作用，影響著我國經(jīng)濟的整體發(fā)展。電力的缺失會極大影響我國經(jīng)濟發(fā)展，使企業(yè)生產(chǎn)停滯，擾亂正常社會秩序。然而，我國目前并未充分利用電力資源，存在分配不均勻、無效供給等不良現(xiàn)象，我國必須對這一現(xiàn)象進行整改。電力改革亦是資源限制與環(huán)境惡化下必須做出的改變。

電力恢復(fù)商品屬性，在市場進行自由買賣，必然導(dǎo)致電力企業(yè)面臨更大的風險。環(huán)境的不確定性與市場競爭都將使企業(yè)陷入困境，企業(yè)如何良好發(fā)展將面臨巨大挑戰(zhàn)。電力改革的挑戰(zhàn)對企業(yè)來說亦是一種機遇。電力企業(yè)存在成本耗費大，然而電價并不能充分體現(xiàn)成本等問題。電力改革將會促使電力企業(yè)降低成本，電價一定程度上亦會有所上升，電力企業(yè)為謀求更好的發(fā)展需要制定策略，并將策略有效執(zhí)行。電力企業(yè)克服電力改革這一挑戰(zhàn)，則將具有更好的發(fā)展前景與能力。電力企業(yè)額重要性與風險增加都促使電力企業(yè)建立財務(wù)預(yù)警機制。

三、財務(wù)預(yù)警機制的作用和方法

財務(wù)預(yù)警機制主要具有以下3方面的作用：分析風險、控制風險、避免風險。

1.分析風險，識別出企業(yè)可能存在的風險并發(fā)出警報

搜集數(shù)據(jù)是財務(wù)預(yù)警機制的基礎(chǔ)，亦是進行風險分析的基礎(chǔ)。企業(yè)首先需要建立一個信息數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)包括外部信息，如國家的政策法規(guī)、行業(yè)發(fā)展狀況、環(huán)境不確定性程度、成本與定價水平等，亦包括內(nèi)部信息，如歷年財務(wù)報表、企業(yè)發(fā)生的各種交易、企業(yè)制度、各部門溝通是否有效等，對于可能影響企業(yè)經(jīng)營的數(shù)據(jù)應(yīng)盡可能搜集，并及時進行維護和更新，這是財務(wù)預(yù)警機制是否能有效發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。分析風險是財務(wù)預(yù)警機制的核心，它能幫助經(jīng)營者預(yù)先識別出風險，避免不必要的損失，具有及其重要的預(yù)防作用。分析風險系統(tǒng)通過分析確定預(yù)警線，對可能越過預(yù)警線的經(jīng)營行為發(fā)出警報，及時提醒經(jīng)營者可能使財務(wù)狀況惡化的情形。

財務(wù)預(yù)警分析方法較為典型的為單變量分析發(fā)和多變量分析法。

（1）單變量分析法

單變量分析法通過計算財務(wù)指標，判斷財務(wù)指標的水平是否可能造成財務(wù)危機。主要指標包括資產(chǎn)負債率、流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。若資產(chǎn)負債率大幅提升，或流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，則經(jīng)營者需額外關(guān)注，企業(yè)很可能出現(xiàn)財務(wù)危機。單變量分析法的優(yōu)點在于可用于長期觀察企業(yè)的財務(wù)危機，然而它的每一個變量只能反映企業(yè)風險的某一方面，預(yù)警作用受到較大限制。

（2）多變量分析法

多變量分析法彌補了單變量分析法的缺點，它將各個財務(wù)指標進行加權(quán)，構(gòu)建出多元線性回歸模型。多變量分析法要求分析者從企業(yè)集團的宏觀角度，通過組合財務(wù)指標，綜合分析企業(yè)財務(wù)危機的可能性，有助于經(jīng)營者提高管理水平，做出決策，規(guī)避或推遲風險。相比單變量分析法，多變量分析法能反映企業(yè)不同的運營狀況。多變量分析法模型如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.010X5

X1反映現(xiàn)金資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，X2反映留存收益占總資產(chǎn)的比例，X3反映留存收益占總資產(chǎn)的比例，X4反映權(quán)益資本占總負債的比例，X5反映營業(yè)收入占總資產(chǎn)的比例。這個模型能綜合反映企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運能力。分析者通過最后計算得出的Z值判斷企業(yè)存在風險大小。一般來說，Z值大于2.675，企業(yè)存在的風險較小，Z值處于1.81和2.675之間，企業(yè)風險大小不能準確判斷，Z值小于1.81時，企業(yè)風險較大，且很可能發(fā)生。

2.控制風險，對識別出的風險進行規(guī)避和糾正，減少風險造成的負面影響

通過對數(shù)據(jù)的廣泛搜集和進行一系列處理后，經(jīng)營者需要對識別出的風險實施規(guī)避和糾正，此時財務(wù)風險應(yīng)對系統(tǒng)就發(fā)揮了作用。財務(wù)風險應(yīng)對系統(tǒng)是財務(wù)預(yù)警的關(guān)鍵，亦是最終的目的。企業(yè)若不對風險加以控制，則非常容易陷入財務(wù)困境與經(jīng)營危機。當經(jīng)過分析風險，了解分析根源后，企業(yè)應(yīng)制定一系列應(yīng)對措施，防止陷入不利境地。如一般企業(yè)都會利用財務(wù)杠桿來增加收益，然而財務(wù)杠桿越大，風險越高，企業(yè)應(yīng)考慮自身償債能力是否能夠承擔足夠高的財務(wù)杠桿率，并制定財務(wù)杠桿預(yù)警線，一旦財務(wù)杠桿超過預(yù)警線，企業(yè)應(yīng)引起足夠重視，并采取措施去杠桿，以保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。通過控制風險，能避免風險對企業(yè)可能造成的損失，或?qū)p失降到最低。同時，有利于提升企業(yè)感知風險的能力，幫助管理者做出更有利于企業(yè)發(fā)展的決策。

3.避免風險，防止類似風險造成的危機發(fā)生

有效的財務(wù)預(yù)警機制應(yīng)對風險給企業(yè)造成的危機進行分析，并給出意見和反饋。有些風險具有同質(zhì)性，對企業(yè)造成危機的也較為類似，如前文所陳述的財務(wù)杠桿過高而造成風險過大問題，若企業(yè)有過類似問題則應(yīng)避免其再次發(fā)生。財務(wù)預(yù)警機制應(yīng)對危機過程以及經(jīng)營管理者處理危機的過程進行詳細記錄，并分析經(jīng)營管理者處理危機過程中尚存在的缺陷，提出相應(yīng)建議，以防止類似風險造成的危機再次發(fā)生。

四、結(jié)論

電力作為基本能源，在企業(yè)生產(chǎn)和人類生活中均發(fā)揮著重要的作用，電力企業(yè)具有舉足輕重的地位。為應(yīng)對外界逐漸增大的風險，電力企業(yè)可建立財務(wù)預(yù)警機制，防止陷入經(jīng)營危機與財務(wù)危機，保持企業(yè)的良好運營與發(fā)展。財務(wù)預(yù)警機制通過四個系統(tǒng)發(fā)揮作用，分別為財務(wù)預(yù)警組織系統(tǒng)、財務(wù)信息搜集系統(tǒng)、財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)和財務(wù)風險應(yīng)對系統(tǒng)，這四部分相互作用與協(xié)調(diào)，以達到有效的預(yù)警效果。財務(wù)預(yù)警機制發(fā)揮著3方面的作用，分別為：分析風險，識別出企業(yè)可能存在的風險并發(fā)出警報；控制風險，對識別出的風險進行規(guī)避和糾正，減少風險造成的負面影響；避免風險，防止類似風險造成的危機發(fā)生。

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