【摘 要】 P2P網(wǎng)貸平臺——互聯(lián)網(wǎng)金融的一種形式，通過“債權(quán)式直接金融”的形式，使金融功能實現(xiàn)方式的創(chuàng)新金融體征得以實現(xiàn)，并且使金融資本的循環(huán)形式和周轉(zhuǎn)規(guī)律都發(fā)生了變化，這關(guān)于推動中國金融格局的蛻變、探索小微企業(yè)融資新路徑等有很多好處。但是，中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，從剛出現(xiàn)到受眾人追捧，然后無序發(fā)展再到目前泡沫要破裂的現(xiàn)狀，是它的實然與應(yīng)然兩種狀態(tài)嚴重背離的后果，并且與負面清單背景下的“法外治權(quán)”有關(guān)。

【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P平臺 創(chuàng)新金融體征 債權(quán)式直接金融

一、前言

互聯(lián)網(wǎng)金融之風(fēng)的刮起，使金融功能的實現(xiàn)形式得以創(chuàng)新，對推進中國金融格局蛻變和對小微企業(yè)融資途徑的拓展來說，非常有好處。但是，中國互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是P2P網(wǎng)貸平臺，從出現(xiàn)到倍受追捧、再到超越常規(guī)態(tài)勢的發(fā)展，直至當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的無序狀況，包含著一個矛盾，那就是因為實然與應(yīng)然兩種狀態(tài)之間的背離所致使的P2P平臺有效供給欠缺和參加的各個主體對于互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)然狀態(tài)的龐大需求之間的矛盾，孕育著中國金融創(chuàng)新過程的巨大風(fēng)險。

二、P2P平臺的創(chuàng)新金融體征：實然與應(yīng)然的偏離

（一）傳統(tǒng)間接金融的金融解決方案

在以往的金融系統(tǒng)的借貸關(guān)系中，金融機構(gòu)相對于借款人、存款人相對于金融機構(gòu)，均屬于債權(quán)關(guān)系。存款人不必承擔(dān)項目所帶來的風(fēng)險，遵守“收益=風(fēng)險”原則，項目成長性收益與其無關(guān)，只是獲得固定的存款利率水平。承擔(dān)資金風(fēng)險的金融機構(gòu)，也只從借款人處收取固定信貸利率水平作為資金收益。

（二）P2P平臺的創(chuàng)新金融體征

相對傳統(tǒng)借貸模式來說，因為P2P平臺創(chuàng)造了“債權(quán)式直接金融模式”，所以說它具有創(chuàng)新金融品質(zhì)。在這個制度安排下，一方面，出借人（又稱投資者，對應(yīng)傳統(tǒng)中介金融系統(tǒng)中的存款人）把資金借給借款人，資金風(fēng)險由自己承擔(dān)；另一方面，借款人將在規(guī)定的期限內(nèi)按照“事先固定利率”支付投資者的利息以及歸還本金。

從技術(shù)的觀點進行分析，P2P金融模式依賴于大數(shù)據(jù)和當(dāng)代先進信息技術(shù)，但它的創(chuàng)新金融體征并不在于大數(shù)據(jù)和當(dāng)代先進信息技術(shù)自身。

（三）實然狀態(tài)：與應(yīng)然狀態(tài)的背離

通過對許多家P2P平臺的考察，我們發(fā)現(xiàn)很多P2P平臺目前還沒有屬于自身的技術(shù)標準和手段。整個行業(yè)發(fā)展的實然狀態(tài)與應(yīng)然狀態(tài)呈現(xiàn)出嚴重背離的現(xiàn)象，經(jīng)常被認為是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的“主觀惡意”、或者是政府“法外治權(quán)”的結(jié)果，但他們忽視了大數(shù)據(jù)池及流量是人才、科學(xué)技術(shù)、時空和規(guī)模經(jīng)濟的積淀。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)非理性繁榮歸因

（一）P2P平臺的商業(yè)倫理亂序和行業(yè)自律規(guī)范缺位

商業(yè)道德不僅是一種產(chǎn)權(quán)秩序，也是資本契約精神的外在表現(xiàn)形式，還是對他人財產(chǎn)的尊重和敬畏的品德。中國商業(yè)道德的混亂，表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)，與行業(yè)自律的缺乏密切相關(guān)。

（二）投資者分類準入規(guī)則缺失與社會信息傳達失序

投資者之所以涌向P2P平臺，是因為他們選擇了“以盈利為導(dǎo)向的行為”。在運行中的P2P平臺所獲得的資本回報率，都遠遠超過平常金融機構(gòu)的理財回報率水平。在投資理性中，本來應(yīng)該充分考慮的風(fēng)險要素，只有當(dāng)它暴露的時候，投資者才會認識到風(fēng)險。能夠影響投資者活動的，不光是事實自身，更為重要的是事實引起人們關(guān)注的形式，因此在投資者群體的非理性行為中新聞媒體中介起著非常重要的作用。

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作者簡介：李遠遠（1993—11月—12日） 女，漢族，遼寧沈陽人，遼寧大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院學(xué)院，2017級碩士研究生，研究方向：金融。