谷立英

摘要：在當(dāng)今時代，隨著互聯(lián)網(wǎng)+金融技術(shù)的快速發(fā)展，融資的渠道逐漸往多樣化、快捷簡便的趨勢發(fā)展。眾籌是一種能夠直接通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，將社會大眾的投資者與發(fā)起項目需要籌集資金的融資者聚集起來，進行選擇性籌資的商業(yè)模式。眾籌作為一種新興的融資渠道，拉動了互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金流量，推動了互聯(lián)網(wǎng)+金融的發(fā)展。文章主要通過討論了眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀、大眾籌資的流程、特點，并分析在此商業(yè)模式下，眾籌發(fā)展的競爭優(yōu)勢以及不足之處。

關(guān)鍵詞：眾籌；商業(yè)模式；互聯(lián)網(wǎng)金融

從美國的Kickstarter到我國的“點名時間”等，隨著諸如此類用于眾籌的互聯(lián)網(wǎng)平臺的興起，眾籌這款摒棄了傳統(tǒng)通過中介機構(gòu)進行籌資融資的商業(yè)模式，受到國內(nèi)外大眾籌資者的喜愛。它是一種融資渠道的創(chuàng)新，為投資以及籌資者簡化了中介繁瑣手續(xù)，讓投資者在投資決策中注入更多支持方面的個人情感。在互聯(lián)網(wǎng)平臺上，投資者選擇進行直接籌資的模式是屬于市場化的商業(yè)模式，符合我國承認市場占主導(dǎo)地位的政策。因此，對眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀、流程以及特點進行研究，是具有價值意義的。

1眾籌模式的發(fā)展現(xiàn)狀

自2005年起，眾籌模式的萌芽出現(xiàn)于美國，這種商業(yè)模式便開始了近乎野蠻生長化的發(fā)展。從互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的出現(xiàn)，到美國政府正式承認其合法化，僅僅用了七年時間。而我國也是順應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)+金融時代的潮流，自2011年“點名時間”的出現(xiàn)到目前為止，各式各樣的眾籌網(wǎng)站在短短幾年內(nèi)經(jīng)歷了多次的更新?lián)Q代。其中，通過眾籌模式獲益頗多，最為著名的例子當(dāng)屬于如今在我國排名前三的電商平臺——京東，它利用“領(lǐng)投+跟投”的特點，拉攏了眾多投資者，為自身融得了一大筆項目資金。由此可見，眾籌此類的商業(yè)模式在未來的發(fā)展空間是巨大的，所以研究眾籌的發(fā)展及其商業(yè)模式是極具意義的[1]。

2分析眾籌模式的融資機制

眾籌模式區(qū)別于傳統(tǒng)融資渠道，有創(chuàng)新式的融資機制，大大降低了信息的不對稱性，給廣大投資者以便利。

2.1眾籌模式下的工作流程

眾所周知，該商業(yè)模式中最為關(guān)鍵的部分是建設(shè)平臺，它取代了傳統(tǒng)融資渠道中金融中介機構(gòu)的身份，承擔(dān)起聯(lián)系投資者和融資者的職能。當(dāng)融資者有項目需要融資時，提前與平臺的籌資人簽約定的協(xié)議，支付給事先約定好的保管人一定比例的保證金。事先準備完成后，融資方就可以在眾籌平臺上發(fā)布該項目的介紹情況，等待感興趣、看好項目發(fā)展的投資人進行投資。同樣的，作為平臺另一方——投資人能夠投資給自己看好的項目，將資金匯入事先約定的保管銀行?；I資預(yù)定時間到時，倘若該項目能夠在預(yù)定的時間內(nèi)融得大于等于期望定下的金額標(biāo)準，那么籌資成功；若是該項目沒有達到上述要求，視為籌資失敗，將保管銀行中的資金退還給投資者賬戶中。

2.2眾籌模式下融資機制的競爭優(yōu)勢

眾籌是“生產(chǎn)者和消費者再次合一的個性化文明”。在傳統(tǒng)的融資渠道中：由融資的企業(yè)或個人將需要融資的項目委托給金融中介機構(gòu)，而金融中介機構(gòu)會與投資者進行接洽，將被委托的項目呈現(xiàn)給投資者供其選擇投資。其中，在通過中介機構(gòu)進行融資的過程中，會出現(xiàn)中介的手續(xù)過于繁瑣昂貴并且會出現(xiàn)信息不對稱等短板，掣肘了很多融資者的籌資和投資者的投資行為。

而在眾籌模式中，融資的創(chuàng)新之處便是沒有金融中介機構(gòu)的插手，直接通過眾籌平臺——眾籌網(wǎng)站，諸如Kickstarter、“點名時間”。這種機制在簡化中介機構(gòu)繁瑣的程序時，能夠讓投資者在投資時自主選擇自身所傾向的產(chǎn)品，給予投資者在看到自身選擇的項目逐漸發(fā)展走到一定高度時會產(chǎn)生的自我滿足感和肯定感。與此同時，信息不對稱的可能性在眾籌平臺項目介紹時會大大降低，給予籌資者項目競爭公平[2]。

3分析眾籌的商業(yè)模式及其特點

隨著眾籌的發(fā)展，為迎合社會上廣大投資者的不同需求，節(jié)約經(jīng)濟成本，其商業(yè)模式運行也較為復(fù)雜。

3.1捐贈與贊助模式

顧名思義，捐贈和贊助都代表了無償給予。通過眾籌融資的企業(yè)和金融機構(gòu)中，不乏有公益性質(zhì)的機構(gòu)或是社會性組織。一般它們的經(jīng)營管理者在眾籌平臺上會表明自身的公益性質(zhì)，通過以往公益性質(zhì)的活動進行宣傳，在網(wǎng)上擴大影響力，來為自身在眾籌平臺上的公益性項目以捐贈或是贊助的方式籌集資金。

3.2預(yù)售模式

預(yù)售在眾籌的商業(yè)模式中是應(yīng)用最多、最廣泛的。融資人會先將需要融資項目的簡介、特點放在平臺上，來吸取投資人的眼球。在項目籌資成功后，籌資平臺將會監(jiān)督該項目的發(fā)展進度。一旦項目發(fā)展成熟并結(jié)束，投資人得到一定的回報——實物或者是服務(wù)承諾。

3.3借貸與股權(quán)投資模式

這項眾籌模式由債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌組合而成。債權(quán)眾籌相當(dāng)于投資人購買了融資方公司的債券，在未來會取得確定比例的現(xiàn)金流利息和本金；而股權(quán)眾籌則是投資人通過投資獲得融資方公司一定的股份，投資者相當(dāng)于該融資方公司的股東，在公司獲得盈余收入時能夠獲得分紅。債權(quán)眾籌相對于股權(quán)眾籌來講，風(fēng)險較低，但獲得的報酬也較低[3]。

4眾籌發(fā)展的風(fēng)險及發(fā)展建議

4.1眾籌發(fā)展的法律風(fēng)險及建議

由于眾籌發(fā)展歷史較短，沒有相應(yīng)的監(jiān)管機制，對應(yīng)的法律方面的監(jiān)管可以說是呈空缺狀態(tài)的。法律方面的空缺會引起非法集資等欺詐、操縱市場等行為，后果較為嚴重。眾籌發(fā)展中應(yīng)及時建立監(jiān)管機制，雇傭法律顧問，完善該商業(yè)模式。

4.2眾籌發(fā)展的信用風(fēng)險及建議

眾籌平臺的出現(xiàn)取代了金融中介機構(gòu)，雖然在很大程度上簡化了交易程序，但缺少中介機構(gòu)的擔(dān)保，項目的審核以及籌集資金的現(xiàn)金流是否合法合規(guī)會有待商榷。信用風(fēng)險若是不引起足夠的重視，會使得眾籌的發(fā)展早早夭折。在監(jiān)管的基礎(chǔ)上，眾籌平臺對信息應(yīng)盡最大程度的披露，使得信息不對稱性降低到最小，能夠盡可能地抵消信用風(fēng)險。

5結(jié)束語

眾籌的商業(yè)模式發(fā)展勁頭很足，為中小企業(yè)以及創(chuàng)新型企業(yè)帶來了足夠大的平臺和足夠多的資金。毫無疑問，眾籌的商業(yè)模式未來會在融資一塊占據(jù)重要的地位。但眾籌發(fā)展過快而帶來的問題應(yīng)當(dāng)及時解決，否則會掣肘它的發(fā)展腳步，只有健康的發(fā)展才會給眾籌行業(yè)帶來更好的未來。

參考文獻：

[1]李鑫.眾籌平臺商業(yè)模式研究[D].暨南大學(xué)，2016.

[2]湯佳.眾籌平臺的商業(yè)模式研究[D].暨南大學(xué)，2015.

[3]孟韜，張黎明，董大海.眾籌的發(fā)展及其商業(yè)模式研究[J].管理現(xiàn)代化，2014，（02）：50-53.endprint