張榕

【摘 要】 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，在貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，人民幣國(guó)際化正日益成為一個(gè)不可避免的熱點(diǎn)問題。人民幣國(guó)際化是一把“雙刃劍”，一方面將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展，使中國(guó)獲得國(guó)際貨幣稅收收入等，但同時(shí)也會(huì)增加中國(guó)宏觀調(diào)控的難度，增加現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面影響等。本文旨在探索人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的利弊和相應(yīng)的解決對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】 人民幣的國(guó)際化 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 利弊分析 解決對(duì)策

一、選題背景

為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，美國(guó)實(shí)施了四輪量化寬松政策，并發(fā)行了大量美元，以使美國(guó)在國(guó)際鑄幣稅上更加有利可圖。這一政策在一定程度上，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，但加劇了通貨膨脹，美元貶值，其實(shí)質(zhì)是使世界為全球金融危機(jī)買單，減少金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融的影響。但是，美國(guó)作為世界超級(jí)大國(guó)以本國(guó)利益為準(zhǔn)則制定一系列貨幣政策，并未考慮其貨幣政策對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響，這種做法使得美國(guó)的國(guó)際地位和非居民對(duì)美元幣值穩(wěn)定的信心受到了嚴(yán)重的影響，導(dǎo)致美元的國(guó)際地位和信譽(yù)受到嚴(yán)重影響，非居民相應(yīng)的減少了美元的需求量，增加其他貨幣如人民幣的需求量，甚至開始尋求儲(chǔ)備貨幣多元化戰(zhàn)略與實(shí)施區(qū)域化貨幣，降低對(duì)美元的過度依賴，從而在一定程度上降低了國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的的影響。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，外匯儲(chǔ)備占美元資產(chǎn)的四分之三以上，而美元的急劇貶值導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅縮水。

作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，中國(guó)將成為美國(guó)債務(wù)危機(jī)的最大受害者。與此同時(shí)，美元被廣泛認(rèn)為是主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美元的急劇貶值給亞洲國(guó)家造成了嚴(yán)重的損失。為了減少對(duì)美元的過度依賴，降低美元對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)和金融的影響，亞洲國(guó)家開始尋求地區(qū)貨幣，人民幣國(guó)際化提供了一個(gè)好機(jī)會(huì)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際影響力的增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)開放和市場(chǎng)化的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易逐漸以人民幣為結(jié)算貨幣。特別是金融危機(jī)、人民幣升值和人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，提高人民幣的國(guó)際地位和影響力，增加了對(duì)非居民的需求，人民幣逐漸在貿(mào)易結(jié)算，金融投資作為交易貨幣，人民幣逐步的實(shí)現(xiàn)了周圍化，進(jìn)而推動(dòng)了人民幣的區(qū)域化甚至國(guó)際化。與此同時(shí)，中國(guó)政府推動(dòng)人民幣國(guó)際化，更多國(guó)家簽署貨幣互換協(xié)議，逐步擴(kuò)大人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣和金融交易范圍。人民幣國(guó)際化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際金融一體化的必然結(jié)果，因此，中國(guó)政府應(yīng)該做出各種努力，基于國(guó)際主要貨幣國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確判斷人民幣國(guó)際化的影響因素，合理評(píng)估人民幣國(guó)際化的益處和風(fēng)險(xiǎn)，然后降低人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)，增加利潤(rùn)，加快人民幣國(guó)際化的步伐。

二、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀

描述人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀的要點(diǎn)有三個(gè)：第一，通過直接和間接的方法估計(jì)跨境流通人民幣的總額；第二，人民幣跨境流通的主要方式；第三，在人民幣國(guó)際化的發(fā)展階段中使用人民幣的國(guó)家和地區(qū)數(shù)量。

1.通過直接和間接的方法估計(jì)跨境流通人民幣的總額。也就是說(shuō)，按照時(shí)間順序，人民幣跨境流通規(guī)模不斷擴(kuò)大，無(wú)論是人民幣流入數(shù)量，還是人民幣在支撐外流通，都呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì).

2.人民幣跨境流通的主要方式是人民幣跨境流通，分為退出和進(jìn)入。首先，有五種主要的出境方式：一種是貿(mào)易；另一種是旅游和消費(fèi)；三是在國(guó)外投資；第四；貨幣互換的路線；五是非法渠道（走私、販毒、攤銷等）。此外，有五種主要的方式進(jìn)入人民幣：第一，貿(mào)易準(zhǔn)入，即，邊境貿(mào)易支付回流到領(lǐng)土；二是消費(fèi)進(jìn)入，是指由入境旅游和旅游帶動(dòng)的人民幣資本流動(dòng)；第三，銀行的信貸渠道主要包括直接存入人民幣的外國(guó)居民和中國(guó)港口金融機(jī)構(gòu)的外資銀行，將人民幣存款存入中國(guó)的銀行；第四，投資入境者，即海外居民購(gòu)買資產(chǎn)、直接投資等；第五個(gè)是走私。

3.在人民幣國(guó)際化的發(fā)展階段，人民幣國(guó)際化可分為周邊化、區(qū)域化和國(guó)際化三個(gè)階段。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民幣目前廣泛應(yīng)用于周圍的國(guó)家和地區(qū)，包括菲律賓、馬來(lái)西亞、印尼、新加坡等東南亞國(guó)家，以及西南邊境等國(guó)家如老撾、緬甸和越南，同時(shí)還有中亞五國(guó)，俄羅斯和朝鮮、蒙古等東北地區(qū)國(guó)家。其中，中國(guó)香港是流通人民幣最大的地區(qū)。

三、人民幣國(guó)際化的利與弊

人民幣國(guó)際化對(duì)于中國(guó)的發(fā)展存在利和弊兩方面的影響，下面，本文將就兩個(gè)方面分別展開論述。

（一）人民幣國(guó)際化有利的方面

人民幣國(guó)際化可以進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展；減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展；獲得國(guó)際鑄幣稅收入；提升中國(guó)國(guó)際地位，增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力；利于加快推進(jìn)我國(guó)國(guó)際金融中心的建設(shè)。

1、進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展

人民幣的國(guó)際化大大促進(jìn)了中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展。在人民幣國(guó)際化后，對(duì)外貿(mào)易和投資可以使用本國(guó)貨幣，企業(yè)面臨的結(jié)算匯率風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)下降，這將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展。它還將促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，如以人民幣計(jì)價(jià)的債券。邊境貿(mào)易和旅游等實(shí)體經(jīng)濟(jì)在跨境流動(dòng)中，在一定程度上緩解了雙邊交往中缺乏解決辦法，促進(jìn)和擴(kuò)大雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)，加快了邊疆少數(shù)民族地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，許多鄰國(guó)都是自然資源豐富、市場(chǎng)供應(yīng)不足的國(guó)家，這與中國(guó)的情況形成了鮮明的對(duì)比。人民幣外流有利于緩解中國(guó)的自然資源短缺和市場(chǎng)供應(yīng)過剩。

2、減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展

外貿(mào)的迅速發(fā)展，使外貿(mào)企業(yè)大量持有外幣債權(quán)和債務(wù)。由于匯率風(fēng)險(xiǎn)較大，匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的影響。在人民幣國(guó)際化后，對(duì)外貿(mào)易和投資可以使用本國(guó)的貨幣結(jié)算，匯率風(fēng)險(xiǎn)將大大降低，這將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展。它還將促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，如以人民幣計(jì)價(jià)的債券。

人民幣國(guó)際化有利于解決匯率兩難困境。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和貿(mào)易順差不斷增加，外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增加，為了應(yīng)對(duì)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的貨幣波動(dòng)，政府也必須持有大量外匯儲(chǔ)備。

外匯儲(chǔ)備的激增導(dǎo)致了人民幣的升值壓力。這將影響中國(guó)以制造業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)大國(guó)來(lái)說(shuō)，如果當(dāng)?shù)刎泿挪环蠂?guó)內(nèi)貿(mào)易增長(zhǎng)的趨勢(shì)，成為開放的國(guó)際金融市場(chǎng)與貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣，那么國(guó)家貨幣也不可能成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。

3、獲得國(guó)際鑄幣稅收入

實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的最直接、最大的好處是獲得國(guó)際鑄幣稅收入。鑄幣稅是發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行的票據(jù)與發(fā)行貨幣發(fā)行的票據(jù)成本之間的差額。在中國(guó)發(fā)行紙幣不需要一定的稅收，但世界貨幣的發(fā)行相當(dāng)于其他國(guó)家的鑄幣稅，這基本上是免費(fèi)的。人民幣國(guó)際化后，由于外匯的使用，中國(guó)不僅可以減少財(cái)富的損失，還可以獲得國(guó)際鑄幣稅收入，目前中國(guó)有大量的外匯儲(chǔ)備，實(shí)際是相當(dāng)于對(duì)外國(guó)政府的巨額無(wú)償貸款，并承擔(dān)通貨膨脹稅。在人民幣國(guó)際化后，中國(guó)不僅可以減少外匯使用帶來(lái)的財(cái)富損失，還可以獲得國(guó)際鑄幣稅，為中國(guó)的資金使用開辟一條新的通道。

4、提升中國(guó)國(guó)際地位，增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力

人民幣國(guó)際化意味著我國(guó)在建立國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)中的重要地位，使我國(guó)在國(guó)際事務(wù)中得到權(quán)利，參與制定規(guī)則，我們可以通過制定國(guó)際金融規(guī)則來(lái)體現(xiàn)國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并得到相應(yīng)的機(jī)構(gòu)的回報(bào)。美元、歐元、日元和其他貨幣可以作為國(guó)際貨幣，反映出美國(guó)、歐盟、日本的國(guó)際信用狀況和強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)實(shí)力。人民幣國(guó)際化后，中國(guó)有權(quán)利發(fā)行和管理世界貨幣，這將增加全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響力和發(fā)言權(quán)。與此同時(shí)，人民幣在國(guó)際貨幣體系中占有一席之地，它可以改變當(dāng)前的主導(dǎo)地位，減少國(guó)際貨幣體系對(duì)中國(guó)的負(fù)面影響。

5、利于加快推進(jìn)我國(guó)國(guó)際金融中心的建設(shè)

隨著人民幣用于國(guó)際結(jié)算范圍和規(guī)模的發(fā)展，上海、北京等國(guó)際化大都市將可能逐步成長(zhǎng)為區(qū)域性人民幣結(jié)算中心，這樣一來(lái)，這些國(guó)際化大都市的金融功能將更為完備，同時(shí)將帶動(dòng)其他金融功能進(jìn)一步發(fā)展。

（二）人民幣國(guó)際化不利的方面

另一方面來(lái)看，人民幣國(guó)際化會(huì)增加宏觀調(diào)控的難度；加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度；對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定阻礙作用；人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的進(jìn)程中會(huì)面臨政治上的壓力。

1、增加宏觀調(diào)控的難度

人民幣國(guó)際化后，國(guó)際金融市場(chǎng)上將流通一定量的人民幣，人民幣在國(guó)際流動(dòng)中的一定數(shù)額會(huì)削弱央行控制國(guó)內(nèi)人民幣的能力，從而影響國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控和調(diào)控政策實(shí)施效果。例如，當(dāng)國(guó)內(nèi)通過收緊貨幣政策和提高利率來(lái)控制通貨膨脹時(shí)，人民幣的國(guó)際流通將首先是增加人民幣的供應(yīng)，從而削弱貨幣政策效應(yīng)。

2、加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度

人民幣國(guó)際化后，由于難以監(jiān)控離岸人民幣的現(xiàn)金需求和流通，使得中央銀行管理人民幣現(xiàn)金更加困難。與此同時(shí)，人民幣跨境流動(dòng)資金可能會(huì)增加走私、賭博、販毒等非法活動(dòng)的出現(xiàn)。隨著這些非法活動(dòng)的出現(xiàn)，跨境人民幣現(xiàn)金流出現(xiàn)異常，一方面會(huì)影響中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，另一方面也會(huì)增加反假幣、反洗錢的難度。

3、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生一定副作用

人民幣的國(guó)際化使得國(guó)際金融市場(chǎng)的變動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的影響。尤其是人民幣國(guó)際化后實(shí)際匯率和名義匯率偏差，或即期匯率，將給國(guó)外投資者套利機(jī)會(huì)，并有一定幾率出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)的“羊群效應(yīng)”，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定有一定的影響

4、人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的進(jìn)程中會(huì)面臨政治上的壓力

人民幣國(guó)際化為我國(guó)樹立了良好的國(guó)際形象，對(duì)日元在亞洲的地位產(chǎn)生沖擊，同時(shí)也會(huì)影響美元在國(guó)際金融市場(chǎng)的利益；所以，在人民幣逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的進(jìn)程中，日本和美國(guó)絕不會(huì)坐視不理，可能會(huì)采取行動(dòng)阻止人民幣國(guó)際化。

四、解決對(duì)策

（一）積極創(chuàng)造人民幣國(guó)際化的政治、經(jīng)濟(jì)條件

中國(guó)經(jīng)濟(jì)須持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)并在亞洲區(qū)域保持領(lǐng)先水平，保持人民幣幣值的大致恒定，這是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。同時(shí)，加強(qiáng)與周邊國(guó)家和地區(qū)高層政府間的交流，成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要參與者和推動(dòng)者。從而消除周邊國(guó)家和地區(qū)對(duì)我國(guó)的擔(dān)心和疑慮。進(jìn)一步加強(qiáng)與周邊國(guó)家區(qū)域的投資與貿(mào)易，促進(jìn)國(guó)際金融服務(wù)，設(shè)立人民幣自由兌換交易所。這是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要力量。

（二）進(jìn)一步放寬人民幣的限制

建議在中國(guó)與云南，廣西相接壤的鄰邊國(guó)家和區(qū)域，進(jìn)一步取消人民幣出境的限制，使其在法律約束的條件下，加快人民幣成為區(qū)域性的國(guó)際支付策略。在一些邊境地區(qū)取消人民幣出境的政策性限制，更加便利于雙邊經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易發(fā)展。

（三）設(shè)立人民幣自由兌換交易所

建議選擇對(duì)人民幣輻射邊緣化區(qū)域，如在云南，廣西邊境地區(qū)實(shí)行人民幣特殊管理制度，兩地居民持有的人民幣可通過銀行及相關(guān)途徑兌換為可自由兌換貨幣或毗鄰國(guó)家貨幣。與此同時(shí)，對(duì)人民幣兌換的匯率變動(dòng)與流通情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，以便及時(shí)、準(zhǔn)確掌握周邊國(guó)家和地區(qū)接受和使用人民幣的狀況。通過交易所的運(yùn)行，為人民幣國(guó)際化打下夯實(shí)基礎(chǔ)。

（四）國(guó)家鼓勵(lì)支持人民幣對(duì)外流通

一是在對(duì)外國(guó)際商貿(mào)往來(lái)中主動(dòng)出擊，用人民幣作為流通貨幣。在條件成熟時(shí)，國(guó)內(nèi)大型企業(yè)可以在在對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)往來(lái)中主動(dòng)使用人民幣用作貨幣流通。在初期階段可以考慮對(duì)主動(dòng)傾向人民幣交流的商戶，在多方面酌情給予優(yōu)惠。二是根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大形勢(shì)下的需求，有選擇性的放緩對(duì)跨境貿(mào)易交易活動(dòng)的限制，將那些對(duì)加快國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提高對(duì)外交流水平有重要作用的資本項(xiàng)目挑選出來(lái)，逐步試點(diǎn)擴(kuò)大，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

（五）深度解決國(guó)外人民幣回流的問題

假如人民幣沒有通過正常渠道回流到國(guó)內(nèi)，周邊國(guó)家難以將人民幣作為區(qū)域儲(chǔ)備貨幣。除了允許在邊境國(guó)際貿(mào)易中使用人民幣自由結(jié)算以外，還可以進(jìn)一步允許我國(guó)與周邊區(qū)域國(guó)家在一般貿(mào)易中使用人民幣進(jìn)行自由結(jié)算。另外，可以允許周邊國(guó)家用人民幣對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行直接投資，這不僅把人民幣從國(guó)際貿(mào)易拓展到一般貿(mào)易，而且還改變了境外居民對(duì)我國(guó)投資只能使用外匯的局面。我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了人民幣在部分經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的可兌換，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全可兌換的項(xiàng)目占總體的四分之一，若能解決人民幣回流的一系列問題，則將進(jìn)一步增加人民幣可兌換的項(xiàng)目的數(shù)量。

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