柴榮華

[提要] 財(cái)務(wù)比率分析是指將財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的金額進(jìn)行對比，得出一系列具有一定意義和邏輯關(guān)系的財(cái)務(wù)比率，以此揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況的一種分析技巧。具體而言，比率分析法有企業(yè)償債能力的比率分析方法、盈利能力的比率分析方法以及營運(yùn)能力的比率分析方法等。通過一系列財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的分析，為企業(yè)經(jīng)營管理者提供決策依據(jù)。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)比率分析；企業(yè)管理；應(yīng)用

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2016年10月30日

一、企業(yè)常用的三類財(cái)務(wù)分析

（一）償債能力指標(biāo)分析

1、短期償債能力分析。短期償債能力分析是對企業(yè)償還短期債務(wù)的能力進(jìn)行具體指標(biāo)對比分析。當(dāng)短期償債能力不足時(shí)，不僅會影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。所以，短期償債能力分析是對企業(yè)分析中很重要的一步。

2、長期償債能力分析。長期償債能力分析是對企業(yè)償還長期利息與本金的能力進(jìn)行分析，通常在分析企業(yè)長期償債能力時(shí)以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)衡量企業(yè)的長期償債能力。

（二）營運(yùn)能力指標(biāo)分析。營運(yùn)能力分析是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。

（三）盈利能力指標(biāo)分析。盈利能力指標(biāo)分析對總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)凈利率指標(biāo)進(jìn)行分析與評價(jià)，是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此，無論是投資者還是債權(quán)人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。

二、財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用

（一）財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的作用。財(cái)務(wù)比率分析最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人做出理智的決策。單獨(dú)分析任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都難以全面評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，而想要對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果有一個(gè)總的評價(jià)，就必須進(jìn)行相關(guān)財(cái)務(wù)比率分析，從而全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行揭示和披露，進(jìn)而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出準(zhǔn)確的評價(jià)與判斷。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用

1、償債能力指標(biāo)分析的應(yīng)用。償債能力指標(biāo)分析有：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債（其中，速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨）以及資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)，等等。在企業(yè)管理中的這些指標(biāo)分析也有自己的利弊，如流動比率分析，從債權(quán)人立場上說，流動比率越高越好，表示企業(yè)的償付能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)越有保障，借出的資金越安全。但從經(jīng)營者和所有者角度看，并不一定要求流動比率越高越好，在償債能力允許的范圍內(nèi)，根據(jù)經(jīng)營需要，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營也是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的策略之一。而用速動比率來評價(jià)企業(yè)的短期償債能力，消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項(xiàng)目的影響，可以部分地彌補(bǔ)流動比率指標(biāo)存在的缺陷。在一些存貨等項(xiàng)目短期變現(xiàn)弱的企業(yè)，流動比率較高時(shí)，流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用來支付債務(wù)的資產(chǎn)較少，其償債能力也不理想；反之，在一些流動資產(chǎn)項(xiàng)目短期變現(xiàn)能力高的企業(yè)，即使速動比率較低，但流動資產(chǎn)中的大部分項(xiàng)目都可以在較短的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，其償債能力也會很強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率越低意味著償債越有保證，貸款越容易。但負(fù)債過低可能意味著企業(yè)發(fā)展太過于保守反而錯(cuò)失了強(qiáng)大的機(jī)會，所以不能單純的說流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率哪一個(gè)更準(zhǔn)確，應(yīng)將各項(xiàng)分析結(jié)合起來，結(jié)合企業(yè)的具體情況而論。

2、營運(yùn)能力指標(biāo)分析在企業(yè)中的應(yīng)用。營運(yùn)能力指標(biāo)分析有：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額，等等。在企業(yè)管理中運(yùn)用這些指標(biāo)進(jìn)行分析和評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，但在進(jìn)行分析時(shí)也要綜合運(yùn)用。如存貨周轉(zhuǎn)率越大存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力，但存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，但應(yīng)收賬款是賒銷引起的，而外部分析人無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用銷售收入計(jì)算，也容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。統(tǒng)一財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少這些問題。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，表明企業(yè)資產(chǎn)流動能力越強(qiáng)，也增強(qiáng)了企業(yè)的營運(yùn)能力，但不能代表各資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情形，較為籠統(tǒng)，所以應(yīng)該綜合各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力。

3、盈利能力指標(biāo)分析在企業(yè)中的應(yīng)用。盈利能力指標(biāo)分析有：銷售利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤÷銷售收入、總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)指標(biāo)。銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。但企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例地增長。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益?？傎Y產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效，但在進(jìn)行總體分析時(shí)，資產(chǎn)凈利潤率又取決于銷售凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，所以要進(jìn)行具體的因素分析來評價(jià)企業(yè)盈利能力。資產(chǎn)凈利率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。但該指標(biāo)會受到總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率的影響，在具體分析時(shí)又要考慮各種因素會較為復(fù)雜。所以，分析企業(yè)的盈利能力時(shí)要綜合考慮各種因素，綜合三種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析來得出企業(yè)盈利能力。

三、財(cái)務(wù)比率分析方法在企業(yè)管理中的完善

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的完善。財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)主要來源于財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)，而報(bào)表數(shù)據(jù)本身是有局限的，如有些數(shù)據(jù)是通過估計(jì)而來，會受到會計(jì)人員主觀因素的影響較大，因此應(yīng)該在估計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)采用科學(xué)、合理的估算方法。

（二）建立科學(xué)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系。建立科學(xué)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容。在定量分析和定性分析的基礎(chǔ)上，使用定性分析法和定量分析法相結(jié)合的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系就是一套比較完整的、系統(tǒng)的、科學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法體系。為建立科學(xué)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系，也要加強(qiáng)對企業(yè)背景信息的了解，通過對企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境及企業(yè)競爭優(yōu)勢分析行業(yè)環(huán)境對本行業(yè)內(nèi)的所有企業(yè)都起著決定性的作用?？山梃b戰(zhàn)略管理中的SWOT分析、波士頓矩陣法和波特的五種力量模型進(jìn)行戰(zhàn)略分析。

（三）對財(cái)務(wù)比率分析存在問題的完善。（1）將各種比率有機(jī)聯(lián)系起來進(jìn)行全面分析，可采用因子分析和回歸分析等數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行分析，找出各指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)性，抓住重點(diǎn)，避免多重線性相關(guān)；（2）做好比率分析的基礎(chǔ)工作。具體來說，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)先明確分析目標(biāo)，評價(jià)企業(yè)經(jīng)營者的誠信度及其綜合素質(zhì)，了解企業(yè)人力資源狀況及企業(yè)的文化理念，評估企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，發(fā)展前景和資源狀況，熟悉企業(yè)的管理制度和遵循情況等，為全面實(shí)施財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析做好充分準(zhǔn)備；（3）對現(xiàn)行分析比率的比較標(biāo)準(zhǔn)的完善。關(guān)于比率的比較標(biāo)準(zhǔn)，可采用情境相同或相似的先進(jìn)公司，作為標(biāo)桿管理的參數(shù)選擇。

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