劉姍姍

[提要] 企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。本文首先界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵、內(nèi)容及特征，進(jìn)而分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，最后給出防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)；分析；防范

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2016年10月29日

一、引言

我國(guó)自1978年實(shí)行改革開放以來(lái)，社會(huì)面臨著急劇的轉(zhuǎn)型，伴隨著經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的同時(shí)，各種社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)層出不窮。而在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善的情況下，現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，面臨的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，因而影響企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素也越來(lái)越多，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨著風(fēng)險(xiǎn)管理全球性活動(dòng)的興起而備受世界各國(guó)理論界和實(shí)務(wù)界的重視。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及其特征分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，沒有企業(yè)可以完全規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而只能將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍之內(nèi)。那么，什么才是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呢？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括哪些內(nèi)容？它的主要特征是什么呢？

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上指的就是一種不確定性，一種預(yù)期結(jié)果的不確定性，包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性和正面效應(yīng)的不確定性。而企業(yè)財(cái)務(wù)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資金運(yùn)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，在資金運(yùn)作過(guò)程中，因?yàn)槭艿蕉喾N經(jīng)濟(jì)變量的影響，而導(dǎo)致資金運(yùn)作的結(jié)果出現(xiàn)多種可能性，這種可能性會(huì)給企業(yè)帶來(lái)超額收益或巨額損失。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的過(guò)程中，由于各種不確定因素的影響導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期收益偏離實(shí)際收益而使企業(yè)蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面：

1、利率風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過(guò)貸款借入的資金必須按規(guī)定到期還本付息。因此，利率的變動(dòng)使企業(yè)面臨著因利率上升無(wú)法按期償付本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)因資不抵債而進(jìn)行破產(chǎn)清算。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)以及無(wú)形資產(chǎn)等方式進(jìn)行投資，由于被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善而不能收到預(yù)期投資收益而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。隨著企業(yè)投資品種的多樣化和投資項(xiàng)目的擴(kuò)大，投資風(fēng)險(xiǎn)也在增加。投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在有價(jià)證券的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)和收益風(fēng)險(xiǎn)。

3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)保持一定的比例，以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)償付能力。存在大量固定資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價(jià)證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)速度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循環(huán)，進(jìn)而影響企業(yè)的獲利能力和償債能力。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征。雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)，但仍舊有一些特征是顯而易見的。把握了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，就會(huì)使我們能更好地應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。歸納起來(lái)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要具有以下幾個(gè)特征：

1、客觀性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)處處存在，時(shí)時(shí)存在，人們無(wú)法回避它、消除它，只能通過(guò)各種技術(shù)手段來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，從而避免費(fèi)用、損失與損害的產(chǎn)生。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存在著兩種可能結(jié)果，即實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，這就意味著無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，并且這種風(fēng)險(xiǎn)只能減少，而無(wú)法根除。

2、全面性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)，均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)具有蒙受損失的可能性。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中的每一個(gè)環(huán)節(jié)，而我們一般地將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分為內(nèi)部原因與外部原因。

（一）內(nèi)部原因

1、收益的不確定性。在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中追求利潤(rùn)與面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是分不開的，不關(guān)心甚至回避風(fēng)險(xiǎn)都不現(xiàn)實(shí)。然而，財(cái)務(wù)系統(tǒng)受許多不確定因素的影響，財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果有多種可能性，企業(yè)在籌資和投資過(guò)程中會(huì)遇到難以預(yù)料的情況，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，如果企業(yè)發(fā)生或有事項(xiàng)或應(yīng)收賬款無(wú)法收回，發(fā)生壞賬損失，企業(yè)原有的收益就會(huì)減少。

2、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債比例過(guò)高。在我國(guó)，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國(guó)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過(guò)高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到80%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。企業(yè)只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國(guó)許多企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。由于我國(guó)市場(chǎng)已成為買方市場(chǎng)，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。

4、財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，由于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)，以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。

（二）外部原因

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。眾所周知，持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實(shí)物性資金相對(duì)升值，資金成本持續(xù)升高。

2、金融市場(chǎng)狀況。企業(yè)籌資面對(duì)的是瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)，企業(yè)舉債會(huì)受到金融市場(chǎng)的影響，如負(fù)債利率的高低，就取決于金融市場(chǎng)的資金供求情況。金融市場(chǎng)的波動(dòng)，如利率、匯率的變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、商品市場(chǎng)供求狀況變化與企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的時(shí)間差異。市場(chǎng)供求變化有極大的不確定性，企業(yè)決策在調(diào)整力度和時(shí)間上與之有較大的差異，企業(yè)是根據(jù)市場(chǎng)變化的現(xiàn)實(shí)情況或自己判斷的變化趨勢(shì)來(lái)決定自己下一步該怎么做。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）通過(guò)認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。即是說(shuō)，應(yīng)制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)在日?；顒?dòng)中應(yīng)居安思危，樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)加強(qiáng)動(dòng)態(tài)分析，認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化情況，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)活動(dòng)中能保持靈活的適應(yīng)能力，提高風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念。

（三）提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過(guò)程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對(duì)各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。例如，對(duì)固定資產(chǎn)投資，應(yīng)采用科學(xué)的方法，計(jì)算各種投資方案的投資回收期、投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)，并對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，在考慮其他因素的基礎(chǔ)上，選擇最佳的投資方案。

（四）合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。片面追求財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)而增加負(fù)債籌資是不科學(xué)的。在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過(guò)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析確定負(fù)債融資與權(quán)益融資的最佳比例，達(dá)到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，并實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。此外，企業(yè)在行業(yè)發(fā)展不景氣時(shí)，應(yīng)降低負(fù)債額度，以避免收益減少而負(fù)債壓力增大的風(fēng)險(xiǎn)，在行業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)增加債務(wù)促進(jìn)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。

（五）建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前控制。企業(yè)既應(yīng)該慎重考慮和分析投資方案，也應(yīng)該選擇好籌資方式及比例，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險(xiǎn)，降低資金成本。此外，企業(yè)還需合理安排籌資時(shí)間和資金投放時(shí)間以及資金投向。資金的投向應(yīng)根據(jù)資金用途和資金效益的大小排序投放。只有確定了正確的資金投向后，才能選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式。

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事中控制。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，應(yīng)運(yùn)用定量分析和定性分析法去觀察、計(jì)算和監(jiān)督財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，以便及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)活動(dòng)，控制出現(xiàn)的偏差，并制定出新的措施，將風(fēng)險(xiǎn)降到可以控制的范圍，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事后控制。企業(yè)應(yīng)以已經(jīng)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資料分析為依據(jù)，預(yù)測(cè)未來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理行為，制定今后的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，并從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以避免發(fā)生同類風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)對(duì)已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)及時(shí)消化處理掉。另外，風(fēng)險(xiǎn)的事后控制還應(yīng)當(dāng)包括風(fēng)險(xiǎn)保障制度。

五、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，在日益全球化的今天，企業(yè)管理人員、財(cái)務(wù)人員必須正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力及防范能力，將強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為弱風(fēng)險(xiǎn)，或者將弱風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，而做到防患于未然。只有如此，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化，從而使企業(yè)在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中立于不敗之地。

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