張燦

摘 要：近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生，它提高了資金融通效率，創(chuàng)新了金融服務(wù)新模式。本文從互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)及小微企業(yè)融資難問題出發(fā)，分析了電商平臺(tái)、P2P平臺(tái)和眾籌等小微企業(yè)融資新渠道，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融在助推小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新過(guò)程中存在的問題進(jìn)行了探究，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 小微企業(yè) 融資模式

基金項(xiàng)目：吉首大學(xué)校級(jí)科研項(xiàng)目《武陵山片區(qū)農(nóng)村金融排斥問題研究》的階段性研究成果。

引言

小微企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中非常重要的組成部分，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)力量。然而由于金融排斥障礙，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行間接信貸融資和資本市場(chǎng)的直接融資都不能很好地滿足小微企業(yè)的資金需求，導(dǎo)致了小微企業(yè)融資難問題。近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融由于成本低、方便快捷等優(yōu)勢(shì)得到迅猛發(fā)展，并且推動(dòng)著金融業(yè)的平民化和扁平化，使得互聯(lián)網(wǎng)金融能夠滿足個(gè)人和小微企業(yè)的金融需求，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足，為小微企業(yè)融資模式提供了新思路。本文從互聯(lián)網(wǎng)金融助推小微企業(yè)融資的模式出發(fā)，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融在助推小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新中面臨的主要問題及解決對(duì)策，對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)的發(fā)展都具有一定的參考價(jià)值。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述

1.互聯(lián)網(wǎng)金融定義

互聯(lián)網(wǎng)金融以1999年P(guān)aypal公司將第三方支付與貨幣基金連接，互聯(lián)網(wǎng)金融第一次在美國(guó)出現(xiàn)，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融以第三方支付為雛形，目前，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融學(xué)術(shù)界尚沒有一個(gè)嚴(yán)格準(zhǔn)確統(tǒng)一的定義。國(guó)內(nèi)學(xué)者謝平（2012）首次提出互聯(lián)網(wǎng)金融概念，他認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，支付便捷，市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，金融服務(wù)脫離銀行、券商等傳統(tǒng)金融中介，可以在減少降低交易成本的同時(shí)實(shí)現(xiàn)資源的有效率配置和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。吳曉求（2015）從金融業(yè)態(tài)的角度給互聯(lián)網(wǎng)金融下定義，并且定義為第三金融業(yè)態(tài)。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)

（1）金融服務(wù)基于大數(shù)據(jù)的運(yùn)用

在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)金融最重要的資產(chǎn)，基于大數(shù)據(jù)的運(yùn)用可以實(shí)現(xiàn)高頻交易、社交網(wǎng)絡(luò)分析和信貸風(fēng)險(xiǎn)分析等三大金融創(chuàng)新，對(duì)打破傳統(tǒng)金融業(yè)壟斷，實(shí)現(xiàn)金融民主具有促進(jìn)作用。金融服務(wù)的核心問題是風(fēng)險(xiǎn)管理，互聯(lián)網(wǎng)依據(jù)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息處理技術(shù)，能夠通過(guò)商家的網(wǎng)絡(luò)交易記錄獲得真實(shí)的信用數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)小微企業(yè)的信用等級(jí)，作出正確的融資決策。

（2）金融服務(wù)高效、便捷、低成本

互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)資金供需雙方直接完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，脫離傳統(tǒng)金融中介的交易成本，如阿里小貸依托電商積累的信用數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)挖掘和分析，引入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，減少傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的事前調(diào)查，商戶從申請(qǐng)貸款到貸款發(fā)放最快僅需幾秒鐘，真正實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)的高效和低成本。

二、小微企業(yè)融資困境

1.小微企業(yè)融資渠道單一，融資成本高

商業(yè)企業(yè)的融資渠道有兩種：一種是內(nèi)源融資，具體包括業(yè)主自有資金、向親友借貸的資金和企業(yè)留存的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等，第二種是外源融資，包括直接融資和間接融資，直接融資指親友通過(guò)發(fā)行股票債券公開向社會(huì)募集資金，而間接融資則指通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)融資，包括各種貸款，小微企業(yè)一般所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度集中，并且企業(yè)主一般要求掌握自身控制權(quán)，很少通過(guò)外源融資的方式籌集資金，一般通過(guò)利潤(rùn)積累，熟人借款和商業(yè)銀行貸款來(lái)獲得資金，但由于規(guī)模小、抵押物不足及會(huì)計(jì)制度不完善等，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)由于小微企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)及成本等原因很少給其放款，導(dǎo)致小微企業(yè)融資渠道單一。

2.小微企業(yè)借貸手續(xù)繁瑣、融資成本高

對(duì)于商業(yè)銀行而言，放出同樣數(shù)額的貸款，獲得同樣的收益，但放給大量小微企業(yè)和少數(shù)幾個(gè)大企業(yè)的成本是有非常大的區(qū)別的，最主要的就是征信成本的差異，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，會(huì)計(jì)信息不完善，造成借貸雙方的信息不對(duì)稱，銀行搜集小微企業(yè)的信息成本非常大，同時(shí)由于小微企業(yè)規(guī)模小，被商業(yè)銀行認(rèn)可的有效抵押資產(chǎn)嚴(yán)重不足，并且很難找到擔(dān)保人，使得小微企業(yè)申貸手續(xù)繁瑣，手續(xù)費(fèi)用高昂，考慮到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，對(duì)小微企業(yè)的貸款利率一般會(huì)進(jìn)行上浮，致使小微企業(yè)的融資成本大幅提高。

三、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資模式

由于小微企業(yè)規(guī)模小、抵押物不足和會(huì)計(jì)信息不完善等問題，導(dǎo)致傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足小微企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的融資需求。而互聯(lián)網(wǎng)用先進(jìn)的理念和技術(shù)建立一個(gè)安全、高效、誠(chéng)信、透明的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，為金融服務(wù)創(chuàng)新提高廣闊的發(fā)展空間。借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使以人人貸、眾籌等為代表的網(wǎng)絡(luò)融資迅速崛起。目前開看，互聯(lián)網(wǎng)融資有以下幾種不同的模式，電商平臺(tái)融資模式、P2P平臺(tái)融資模式、眾籌平臺(tái)融資模式。

1.電商平臺(tái)融資模式

電商平臺(tái)融資是依托海量數(shù)據(jù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和云計(jì)算等信息化處理方式對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)化的挖掘和分析，并通過(guò)與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合，創(chuàng)造性地開展現(xiàn)代金融服務(wù)，在中國(guó)有阿里小貸，在美國(guó)有Amazon。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及以及大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，快速發(fā)展的電商平臺(tái)積累了海量歷史交易數(shù)據(jù)、信用記錄和客戶評(píng)價(jià)等海量數(shù)據(jù)信息，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘和云計(jì)算。輕松構(gòu)建了企業(yè)信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)，建立評(píng)估模型，依據(jù)評(píng)估結(jié)果及時(shí)向網(wǎng)絡(luò)商家發(fā)放貸款，為小微企業(yè)高效、及時(shí)地提供融資服務(wù)。

2.P2P平臺(tái)融資模式

P2P平臺(tái)融資模式即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)通過(guò)獨(dú)立的第三方互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)直接進(jìn)行資金供需雙方的資金融通行為，在中國(guó)有人人貸、歐美有Lengding Club。P2P融資是由借款人在網(wǎng)絡(luò)上提供信用信息及資金用途、金額、可接受的利息幅度、還款方式和借款時(shí)間等信息，然后由P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行資格、信用、還款能力等審核，最后，投資者根據(jù)平臺(tái)發(fā)布的借款人的借款需求和審核信息，由一個(gè)或多個(gè)投資者共同滿足借款人的借款需求。P2P平臺(tái)融資模式的出現(xiàn)背景在于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)一直未能有效解決小微企業(yè)融資難融資貴的問題，小微企業(yè)在P2P平臺(tái)融資模式下能降低交易成本，并且降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3. 眾籌平臺(tái)融資模式

眾籌平臺(tái)融資模式指利用互聯(lián)網(wǎng)的傳播特性，由項(xiàng)目發(fā)起人即資金的需求方包括個(gè)人或小微企業(yè)將項(xiàng)目策劃通過(guò)視頻、圖片、文字等形式提交給眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，并設(shè)定籌資金額，然后眾籌平臺(tái)對(duì)申請(qǐng)項(xiàng)目進(jìn)行審核，審核通過(guò)后由眾籌平臺(tái)進(jìn)行推廣，如果在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)籌集到約定的資金，則項(xiàng)目成功，項(xiàng)目發(fā)起人可以獲得相應(yīng)資金，并且投資者獲得相應(yīng)回報(bào)，否則，項(xiàng)目籌資失敗。

眾籌模式的構(gòu)成是社交網(wǎng)絡(luò)與籌資方式的在眾籌平臺(tái)上結(jié)合，使之籌資成為可能。眾籌融資模式相比傳統(tǒng)融資模式，優(yōu)勢(shì)在于小額和大量，融資門檻低，經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，眾籌平臺(tái)融資已形成多種運(yùn)營(yíng)方式，包括獎(jiǎng)勵(lì)制、股份制、募捐制等。眾籌融資平臺(tái)關(guān)鍵是處理好小微企業(yè)、投資者、眾籌平臺(tái)和政府之間的關(guān)系。小微企業(yè)前期的項(xiàng)目推介需要政府培育專業(yè)融資專家給其提供必要的指導(dǎo)和服務(wù)，投資者的信心也需要政府的鼓勵(lì)，政府應(yīng)在政策上積極引導(dǎo)。平臺(tái)應(yīng)妥善做好籌資者與投資者的對(duì)接，對(duì)項(xiàng)目的后期管理和退出機(jī)制做好相應(yīng)規(guī)劃。

四、小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新面臨的主要問題

1.互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)制度缺失

互聯(lián)網(wǎng)金融更加平民、便捷的特性緩解了小微企業(yè)融資難的問題，但也給金融消費(fèi)者保護(hù)提出了挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融投資者大部分金融專業(yè)知識(shí)嚴(yán)重不足，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏，同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展時(shí)間短，與此相關(guān)的立法不完善，維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的法律存在大量空白，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，消費(fèi)者缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)維護(hù)自身權(quán)益，同時(shí)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融參與者眾多，一旦發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。

2.社會(huì)信用體系不完善

無(wú)論是傳統(tǒng)金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展都離不開完善的信用體系，信用是現(xiàn)代金融的核心，而現(xiàn)階段我國(guó)信用體系尚不完善，缺乏信息共享機(jī)制。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)內(nèi)積累了大量金融風(fēng)險(xiǎn)，但由于我國(guó)整體信用體系不健全，互聯(lián)網(wǎng)金融公司無(wú)法通過(guò)第三方來(lái)獲取客戶的信用信息，僅憑客戶在互聯(lián)網(wǎng)金融公司的交易信息和其提供的基本資料難以全面準(zhǔn)確的評(píng)估其信用等級(jí)，同時(shí)，由于各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間缺乏信息共享機(jī)制，一旦客戶同時(shí)在多個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行融資，存在大量的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

五、小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新面臨問題的對(duì)策

1. 加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)制度建設(shè)

目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)制度和法律基本屬于空白，為了更好地保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的基本權(quán)益，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，亟需互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保障的法律和制度建設(shè)，從法律和制度層面界定互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)問題，規(guī)范市場(chǎng)參與主體行為，制定爭(zhēng)議解決機(jī)制，暢通消費(fèi)者維權(quán)渠道。其次，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融投資者加強(qiáng)教育，提高其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和維權(quán)意識(shí)。同時(shí)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織，要求互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中承擔(dān)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)，對(duì)于侵犯投資者權(quán)益的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行懲戒。

2.建立完善的社會(huì)信用體系

我國(guó)不完善的社會(huì)信用體系嚴(yán)重制約著互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，為加快互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展，必須建立健全社會(huì)征信系統(tǒng)，并同時(shí)要求實(shí)現(xiàn)信息共享，建立央行、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和第三方支付機(jī)構(gòu)等對(duì)接機(jī)制和信息共享，形成央行征信系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)征信系統(tǒng)相互促進(jìn)，互相補(bǔ)充。

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作者簡(jiǎn)介：

張 燦 女，吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院教師，碩士研究生，研究方向：農(nóng)村金融。