朱俊寶 鐘美

摘要：從貨幣的發(fā)展史來看，貨幣形式是伴隨著時代的演變而不斷演變發(fā)展的，虛擬網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)及電子信息通訊技術(shù)革命的發(fā)展促使著虛擬貨幣的出現(xiàn)。虛擬貨幣的出現(xiàn)能夠減少網(wǎng)絡(luò)交易媒介的信息成本及交易費(fèi)用。然而，虛擬貨幣在促進(jìn)電子商務(wù)發(fā)展的同時，也對社會經(jīng)濟(jì)及企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生一定的影響。因此，研究虛擬貨幣對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，對于規(guī)范和促進(jìn)虛擬貨幣的發(fā)展，具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：虛擬貨幣；會計(jì)假設(shè)；財(cái)務(wù)分析

一、虛擬貨幣概述

虛擬貨幣是指在虛擬網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中產(chǎn)生的并在網(wǎng)絡(luò)虛擬環(huán)境中作為一般等價物的貨幣。在研究虛擬貨幣的相關(guān)問題時，可以將虛擬貨幣分為廣義與狹義兩種。廣義的虛擬貨幣是指產(chǎn)生于虛擬世界中的可以用來在虛擬世界中流通并作為虛擬世界中商品交易的一般等價物的貨幣。狹義的虛擬貨幣是指由虛擬世界中的中央銀行或特定機(jī)構(gòu)發(fā)行的在虛擬世界中流通的法定貨幣。當(dāng)然，對于虛擬貨幣定義的界定，需要從兩個方面來看：一方面，虛擬貨幣是一種貨幣，具有貨幣的基本性質(zhì)和職能；另一方面，虛擬貨幣是虛擬的，是具有虛擬性質(zhì)的，也就是說是在網(wǎng)絡(luò)虛擬環(huán)境中發(fā)行和流通的。

二、虛擬貨幣對財(cái)務(wù)能力的影響

前面，我們闡述了虛擬貨幣的概論。在當(dāng)前的虛擬貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀下，虛擬貨幣的市場產(chǎn)業(yè)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，虛擬貨幣對企業(yè)的影響也在日益加深，尤其是電子商務(wù)企業(yè)及大型IT網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)。同時，虛擬貨幣對微觀經(jīng)濟(jì)主體的影響也在日漸顯現(xiàn)，且影響范圍也在不斷擴(kuò)大。換言之，虛擬貨幣對微觀經(jīng)濟(jì)主體及企業(yè)財(cái)務(wù)的影響是多方面的。下面，我們從財(cái)務(wù)指標(biāo)能力分析的角度來論述虛擬貨幣對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，并以騰訊公司為例來論證此影響。

通常情況下，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容包括：償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析及發(fā)展能力分析。下面，我們從這四個方面來分析虛擬貨幣對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。

（一）虛擬貨幣對償債能力的影響

1. 虛擬貨幣對短期償債能力的影響

虛擬貨幣發(fā)行者通過發(fā)行流通虛擬貨幣來實(shí)現(xiàn)銷售收入，及研發(fā)成本的補(bǔ)償。而虛擬貨幣是可以實(shí)現(xiàn)即付即得，虛擬貨幣的發(fā)行者能在最短的時間內(nèi)很快償付流動負(fù)債，彌補(bǔ)其發(fā)行成本，則這樣也在很大程度上提高了企業(yè)的流動比率、速動比率及現(xiàn)金流量比率。因此，虛擬貨幣的發(fā)行，有利于改善企業(yè)的短期償債能力。

隨著騰訊公司在2002年5月正式推出Q幣這種網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品，騰訊公司也步入了高速發(fā)展的軌道上。下面我們以流動比率來論證虛擬貨幣對騰訊公司的短期償債能力的分析影響。

騰訊公司的絕大多數(shù)收入是通過Q幣渠道及以Q幣為核心的一系列產(chǎn)品中獲得的。消費(fèi)者或第三方支付平臺通過各種購買Q幣，騰訊公司在付出相應(yīng)的Q幣后，就會實(shí)現(xiàn)銷售收入。這樣，騰訊公司就會有大量的流動資產(chǎn)。有專家推測，騰訊公司的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債中的多數(shù)是由Q幣產(chǎn)生或與其相關(guān)聯(lián)的。由表1所示，騰訊公司最近兩年的流動比率都接近2，表明騰訊公司這兩年的短期償債能力有足夠的流動資金作保障。雖然，與2012年年末相比，騰訊公司的流動比率雖略有下降，但其短期償債能力依然很強(qiáng)。由此可見，Q幣對騰訊公司的短期償債能力的影響是很大的。

2. 虛擬貨幣對長期償債能力的影響

虛擬貨幣發(fā)行者通過虛擬貨幣的發(fā)行流通，能夠?qū)崿F(xiàn)其銷售收入，彌補(bǔ)其發(fā)行成本。隨著虛擬世界市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，消費(fèi)者和用戶的日益劇增，虛擬貨幣的需求量和發(fā)行量也在急劇膨脹。這樣隨著交易的完成，虛擬貨幣發(fā)行者也積聚了大量的流動資金。虛擬貨幣發(fā)行者除了用流動資金彌補(bǔ)其運(yùn)營成本和研發(fā)新產(chǎn)品外，也很有可能用剩下的流動資金用來投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，虛擬貨幣發(fā)行者可能從金融機(jī)構(gòu)及其他融資渠道取得資金用來發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。若實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，那么勢必會影響虛擬貨幣的經(jīng)營成果，更有甚者可能會使其資金鏈短缺，從而影響其長期償債能力。

（二）虛擬貨幣對營運(yùn)能力的影響

虛擬貨幣的出現(xiàn)適應(yīng)了電子商務(wù)發(fā)展的需要和滿足電子支付安全性的需要。首先，虛擬貨幣是提高網(wǎng)絡(luò)交易效率的需要。虛擬貨幣是一種電子脈沖信號，也就避免了傳統(tǒng)交易媒介在交易傳送過程中的時間、區(qū)域限制，可以實(shí)現(xiàn)即付即得。與此同時，虛擬貨幣購買和賬號開設(shè)便捷，不需要過多的手續(xù)和時間，這也從很大程度上降低了小額支付者和網(wǎng)絡(luò)游戲玩家的時間成本和機(jī)會成本，提高了交易的效率。其次，虛擬貨幣是進(jìn)一步提高電子支付安全性的需要。用戶購買虛擬貨幣，可以減少在互聯(lián)網(wǎng)上使用以網(wǎng)上銀行為基礎(chǔ)的電子支付的次數(shù)，避免因?yàn)榫W(wǎng)上銀行的賬號和密碼丟失所帶來的損失。所以，在虛擬網(wǎng)絡(luò)世界，無論是虛擬貨幣發(fā)行者，還是虛擬貨幣持有者和消費(fèi)者，都樂于使用虛擬貨幣，用虛擬貨幣完成各種交易活動。這樣，從極大程度上提高了虛擬貨幣發(fā)行者的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，尤其對電子商務(wù)企業(yè)及大型IT網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)而言，虛擬貨幣的使用在很大程度上提高了企業(yè)資金的利益效率。因?yàn)樘摂M貨幣可以實(shí)現(xiàn)即付即得，所以對虛擬貨幣發(fā)行企業(yè)而言，可以加快流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，提高企業(yè)資金的利用效率，很少出現(xiàn)應(yīng)收賬款和呆賬難以收回的情況。綜上所述，在很大程度上，虛擬貨幣的發(fā)行流通可以極大地改善企業(yè)的營運(yùn)能力。

騰訊公司的銷售收入絕大多數(shù)是由Q幣所帶動的。由Q幣所帶動的收入占總收入的比例約為67%，騰訊公司2013年的銷售收入為604.37億元人民幣，其中Q幣所帶動的收入約為404.928億元人民幣。由表2所示隨著騰訊公司發(fā)行和流通的Q幣規(guī)模不斷擴(kuò)大，騰訊公司的銷售收入也與日俱增。與2012年相比，騰訊公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略微增加，表明公司的資金利用效率越來越好。因此，隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，Q幣對騰訊公司的營運(yùn)能力越來越大。可以說，Q幣能夠不斷促進(jìn)騰訊公司營運(yùn)能力的改善與提高。

（三）虛擬貨幣對盈利能力的影響

虛擬貨幣的發(fā)行與流通，可以解決發(fā)行者與持有者、消費(fèi)者的微型電子支付的瓶頸與困境，可以實(shí)現(xiàn)虛擬交易經(jīng)濟(jì)活動的即時支付，提高微型支付的交易安全性。從而，也極大地促進(jìn)虛擬貨幣發(fā)行者的高速發(fā)展，促進(jìn)其銷售收入的飛速增長，提高了企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率及其他財(cái)務(wù)比率。因此，虛擬貨幣的發(fā)行也極大地促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提高。

由表3所示，騰訊公司最近十年的銷售收入及營業(yè)利潤增長迅速，在騰訊公司的銷售收入中來自增值服務(wù)收入所占比例最大，而Q幣及以Q幣為核心的一系列產(chǎn)品在其中所占比重又是最大的，綜合起來，由Q幣所帶動的企業(yè)收入和營業(yè)利潤的比重是舉足輕重的，最近十年Q幣的發(fā)行總收入已經(jīng)突破千億元大關(guān)，在此影響下騰訊公司在2013年的經(jīng)營盈利已達(dá)到191.94億元人民幣比去年同期增長24%，在經(jīng)營盈利中由Q幣所帶動實(shí)現(xiàn)的利潤約為128.5998億元人民幣。也就是說，隨著騰訊公司發(fā)行的Q幣規(guī)模不斷擴(kuò)大，帶動了銷售收入的持續(xù)增長，也就促使息稅前利潤強(qiáng)勁增長。與此同時，騰訊公司的資產(chǎn)平均總額也在快速增長。因此，與2012年相比，雖然騰訊公司的資產(chǎn)息稅前利潤率略微有所下降，但公司的資產(chǎn)息稅前利潤率始終保持在20%以上的高位水平，說明公司利用全部經(jīng)濟(jì)資源獲取報(bào)酬的能力是處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

（四）虛擬貨幣對發(fā)展能力的影響

虛擬貨幣的出現(xiàn)正是適應(yīng)了電子商務(wù)發(fā)展的需要和滿足電子支付安全性的需要。在網(wǎng)絡(luò)虛擬經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，虛擬貨幣的產(chǎn)生大大提高了網(wǎng)絡(luò)交易效率，促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展，促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)虛擬經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。作為虛擬貨幣發(fā)行者，虛擬貨幣的發(fā)行企業(yè)通過發(fā)行流通虛擬貨幣極大地促使其現(xiàn)實(shí)商品、虛擬財(cái)產(chǎn)或電子化服務(wù)的業(yè)務(wù)的發(fā)展，隨著主營業(yè)務(wù)及增值業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，虛擬貨幣發(fā)行企業(yè)也得到了發(fā)展的充足空間，其規(guī)模也在日益擴(kuò)大。換言之，虛擬貨幣的產(chǎn)生、發(fā)行和流通，大大促使虛擬貨幣發(fā)行企業(yè)的發(fā)展壯大，對發(fā)展能力產(chǎn)生積極的影響。

由表4所示，在網(wǎng)絡(luò)虛擬經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的背景下，虛擬貨幣的需求量及消費(fèi)量的規(guī)模也越來越大，騰訊公司從當(dāng)初少量發(fā)行Q幣開始，到如今，騰訊公司發(fā)行流通的Q幣市場總規(guī)模達(dá)千億元人民幣之巨，騰訊公司的Q幣發(fā)行流通規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，騰訊公司在以Q幣為主線的系列產(chǎn)品也在快速發(fā)展。從2011年以來，騰訊公司的各季度總收入在穩(wěn)步增加著，其增長率呈現(xiàn)波動上市的趨勢。與此同時，騰訊公司的毛利潤、經(jīng)營利潤及凈利潤也在逐漸增長。因此，自從Q幣的推出，騰訊公司實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，并成為中國IT行業(yè)的領(lǐng)頭羊，成功在香港主板上市。隨著Q幣的發(fā)行流通，騰訊公司的產(chǎn)品銷售收入快速增長，其利潤也在飛速增長，可以說，是Q幣成就了今天的騰訊，讓騰訊成為IT行業(yè)中的佼佼者。從中，我們可以看出虛擬貨幣對企業(yè)的發(fā)展能力分析的影響至關(guān)重大。尤其對像騰訊這樣的大型IT企業(yè)的影響就更為全面而深刻。

三、結(jié)論

當(dāng)今，隨著電子信息技術(shù)及計(jì)算機(jī)通訊技術(shù)的高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)虛擬經(jīng)濟(jì)及電子商務(wù)越來越需要一種微型電子支付工具，以來滿足其不斷擴(kuò)大的交易經(jīng)濟(jì)需求，虛擬貨幣也因此而應(yīng)運(yùn)而生。虛擬貨幣已經(jīng)以其安全性和便捷性成為一種新型的電子支付工具，極大地促進(jìn)了電子商務(wù)及虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又進(jìn)一步地促進(jìn)了虛擬貨幣功能的擴(kuò)展，使虛擬貨幣逐漸具備貨幣形態(tài)，具有貨幣的某些職能。正因此，虛擬貨幣對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響也在日益加深，且其影響是多方面的。虛擬貨幣對財(cái)務(wù)指標(biāo)能力的影響也主要體現(xiàn)在四個方面：償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析及發(fā)展能力分析?？偠灾?，虛擬貨幣對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響分析，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，虛擬貨幣對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響也會不斷加深，影響范圍也會不斷擴(kuò)大。

（作者單位：西南林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）