董翀　鐘真　孔祥智

(中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院，北京100872)

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農(nóng)民合作社提供價(jià)值鏈融資的效果研究
——來(lái)自全國(guó)百余個(gè)農(nóng)民合作社的證據(jù)

董翀鐘真孔祥智

(中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院，北京100872)

【摘要】隨著現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，價(jià)值鏈融資成為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的重要融資形式。本文以互聯(lián)合約和交易成本理論為基礎(chǔ)，通過(guò)運(yùn)用PSM方法，分析農(nóng)民合作社提供不同類型價(jià)值鏈融資對(duì)自身發(fā)展和服務(wù)功能的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，農(nóng)民合作社提供價(jià)值鏈融資對(duì)自身發(fā)展和服務(wù)功能均有顯著的激勵(lì)作用，但不同類型的價(jià)值鏈融資的影響有很大差異，因此，應(yīng)該有針對(duì)性的引導(dǎo)和支持農(nóng)民合作社提供適當(dāng)?shù)膬r(jià)值鏈融資服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)合作社和社員的互利共贏。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)民合作社；價(jià)值鏈融資；影響效果；PSM

一、引言

隨著我國(guó)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展和農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的轉(zhuǎn)型升級(jí)，金融資源在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域供給不足或在農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)配置不合理等金融抑制問(wèn)題越來(lái)越成為小農(nóng)戶和中小農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的桎梏(馬九杰，2004；馬鑫，2010)。由于在工商業(yè)領(lǐng)域取得的重大成功，價(jià)值鏈融資逐漸受到發(fā)展中國(guó)家的廣泛關(guān)注(Quiros，2010；Enjiang Cheng,2013)。與傳統(tǒng)銀行信貸相比，價(jià)值鏈融資通過(guò)建立貿(mào)易與信貸互聯(lián)機(jī)制，有效解決了傳統(tǒng)金融難以忽略的抵押資產(chǎn)不足、擔(dān)保難以落實(shí)、信用基礎(chǔ)不完善等問(wèn)題，能夠極大地降低信貸交易費(fèi)用，幫助農(nóng)民以較低的成本獲得針對(duì)性較強(qiáng)的生產(chǎn)性資金支持，解決生產(chǎn)性投入資金不足、技術(shù)服務(wù)可得性差等問(wèn)題，從而控制信貸違約問(wèn)題(Morduch，1997；Pearce, 2003；于華江，2006；余麗燕，2007)。同時(shí)，價(jià)值鏈融資提供方可以借助產(chǎn)品交易和金融服務(wù)的互聯(lián)解決農(nóng)戶的生產(chǎn)性資金不足，一方面使更多農(nóng)戶加入到產(chǎn)業(yè)化中來(lái)，以便迅速推廣和加速種養(yǎng)業(yè)的發(fā)展，穩(wěn)定原料基地；另一方面通過(guò)統(tǒng)一購(gòu)買生產(chǎn)資料和提供技術(shù)支持有效降低農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的運(yùn)行成本，促進(jìn)價(jià)值鏈的升級(jí)(鮑旺虎，譚晶榮，2005；郭紅東，2007；馬九杰，2014)。

合作社是一種非常有利于節(jié)約交易費(fèi)用的制度安排(馬彥麗，2008),參與農(nóng)村金融服務(wù)具有明顯的制度優(yōu)勢(shì)。一方面，農(nóng)民合作社貼近農(nóng)村金融需求，適合其需求金額小、偏好近距離提供的特點(diǎn)；另一方面，可以有效克服信息不對(duì)稱問(wèn)題，降低道德風(fēng)險(xiǎn)，控制不良資產(chǎn)產(chǎn)生，即有效幫助農(nóng)戶克服進(jìn)入商業(yè)信貸市場(chǎng)的障礙，提高農(nóng)戶信貸可得性(何廣文，2012)。自《中華人民共和國(guó)農(nóng)民專業(yè)合作社法》頒布以來(lái)，我國(guó)在工商部門(mén)注冊(cè)的農(nóng)民合作社的數(shù)量已超過(guò)50萬(wàn)家。由于農(nóng)民合作社具有制度優(yōu)勢(shì)，其提供價(jià)值鏈金融的功能已逐漸受到重視。2008年10月，十七屆三中全會(huì)通過(guò)的《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》中首次提出“允許有條件的農(nóng)民合作社開(kāi)展信用合作”；2009年中央1號(hào)文件提出“抓緊出臺(tái)農(nóng)民合作社開(kāi)展信用合作試點(diǎn)的具體辦法”“盡快制定金融支持合作社的具體辦法”。2014年中央一號(hào)文件提出：“發(fā)展新型農(nóng)村合作金融組織。在管理民主、運(yùn)行規(guī)范、帶動(dòng)力強(qiáng)的農(nóng)民合作社和供銷合作社基礎(chǔ)上，培育發(fā)展農(nóng)村合作金融”“推動(dòng)社區(qū)性農(nóng)村資金互助組織發(fā)展”。由于現(xiàn)階段正規(guī)金融機(jī)構(gòu)能為合作社所用的信貸品種太少，合作社正規(guī)信貸可得性較差(孫晨光，2009；郭紅東，2012)，價(jià)值鏈融資成為合作社滿足自身發(fā)展需要、發(fā)揮服務(wù)功能的重要手段(Enjiang Cheng,2013；馬九杰，2013)。

很多學(xué)者對(duì)合作社提供的產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后服務(wù)的效果進(jìn)行了細(xì)致豐富的研究，對(duì)合作社提供農(nóng)資供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、生產(chǎn)技術(shù)指導(dǎo)、培訓(xùn)、金融借貸等服務(wù)的效果都進(jìn)行了系統(tǒng)的分析論證(鐘真，2012；鄭丹，2012；黃祖輝，2013；樓棟、孔祥智，2013)。然而，已有文獻(xiàn)對(duì)合作社提供價(jià)值鏈融資服務(wù)效果的定量研究還比較少見(jiàn)。合作社提供價(jià)值鏈融資對(duì)其自身發(fā)展?fàn)顩r和服務(wù)功能的發(fā)揮是否有顯著的促進(jìn)作用？不同形式的價(jià)值鏈融資其影響方向又有何不同？本文針對(duì)這些問(wèn)題，以合作社為社員提供的借款、賒銷和農(nóng)業(yè)訂單三種價(jià)值鏈融資形式為例，從農(nóng)民合作社自身發(fā)展效果和合作社提供服務(wù)效果兩個(gè)角度入手，分析價(jià)值鏈融資的影響效果，并比較不同價(jià)值鏈融資方式間影響效果的差異。

二、理論分析

(一)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資與互聯(lián)合約理論

近年來(lái)，價(jià)值鏈融資在工商業(yè)和貿(mào)易領(lǐng)域獲得了巨大的成功，并逐漸被引入到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。價(jià)值鏈融資的一般做法是金融機(jī)構(gòu)將價(jià)值鏈上的核心環(huán)節(jié)主體與其他上下游環(huán)節(jié)主體聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)，使得金融機(jī)構(gòu)與核心環(huán)節(jié)主體達(dá)成面向價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)主體的系統(tǒng)性融資安排。

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資的理論基礎(chǔ)是互聯(lián)合約理論(Interlinked Contract)。從二十世紀(jì)七十年代開(kāi)始，互聯(lián)合約理論由Bhaduri(1973)和BellandZusman(1976)提出，此后由Bardhan(1980、1984)、Mitra(1983)、Braverman and Stiglitz(1982)、Basu(1983、1984)、Bell(1988)等學(xué)者不斷豐富和發(fā)展?；ヂ?lián)合約制度在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是兩個(gè)及以上的交易主體(如地主、農(nóng)民、農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)銷商或職業(yè)放貸者之間)將幾項(xiàng)交易或合同(如租佃、信貸、勞動(dòng)力、農(nóng)產(chǎn)品交易合同)打包成一個(gè)總的合同后系統(tǒng)性的進(jìn)行，其中包含的每一項(xiàng)交易的達(dá)成都必須與其他所有交易的達(dá)成互為條件?；ヂ?lián)合約內(nèi)的主體之間進(jìn)行交易有可能會(huì)實(shí)行偏離市場(chǎng)價(jià)格的“折扣”或“優(yōu)惠”，這就對(duì)外界交易者形成了交易的門(mén)檻或壁壘，合約內(nèi)的交易與外部市場(chǎng)被相對(duì)隔離開(kāi)來(lái)(Enjiang Cheng，Longyao Zhang，2013)。農(nóng)民合作社提供的價(jià)值鏈融資服務(wù)可以體現(xiàn)于合作社提供的產(chǎn)前、產(chǎn)中和產(chǎn)后各項(xiàng)服務(wù)中，這些服務(wù)可以在很大程度上潤(rùn)滑交易，通過(guò)擴(kuò)大銷售量或提高銷售價(jià)格來(lái)增加銷售收入。

(二)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資在合作社與社員間實(shí)現(xiàn)的條件

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資在合作社和社員間的實(shí)現(xiàn)，首先是基于雙方對(duì)互聯(lián)合約制度的需要。對(duì)于小農(nóng)戶而言，其參與價(jià)值鏈的優(yōu)勢(shì)一方面在于多年從事生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，另一方面在于其與地緣和血緣相關(guān)的社會(huì)資本，這會(huì)直接降低協(xié)商成本，提高合作效率。而小農(nóng)戶最需要的生產(chǎn)資金、先進(jìn)生產(chǎn)管理技術(shù)正是合作社的比較優(yōu)勢(shì)。如果合作社在籌集資金、獲得先進(jìn)生產(chǎn)和管理技術(shù)方面具有足夠的能力，并愿意為了尋求自身發(fā)展而向社員提供各項(xiàng)社會(huì)化服務(wù)，雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，才能通過(guò)價(jià)值鏈融資合作實(shí)現(xiàn)互利共贏，即合作社能夠增加經(jīng)營(yíng)收益、帶動(dòng)更多社員致富、增加社會(huì)影響力，社員則增加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入、降低生產(chǎn)成本投入、得到更豐富的社會(huì)化服務(wù)(見(jiàn)圖1)。

(三)交易成本與合作社提供價(jià)值鏈融資的效果

價(jià)值鏈融資是發(fā)生在合作社與其社員之間的一種互聯(lián)交易制度安排，其交易成本直接影響著交易的效率。如果合作社提供價(jià)值鏈融資的交易成本較高，那么這就會(huì)給其發(fā)展帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)，或者交易無(wú)法達(dá)成(即不會(huì)提供價(jià)值鏈融資)；如果合作社設(shè)計(jì)了良好的制度安排控制了交易成本(如根據(jù)自己的特征提供了恰當(dāng)?shù)膬r(jià)值鏈融資形式)，那么良好的金融支持會(huì)大大促進(jìn)其功能的發(fā)揮，并促進(jìn)其自身的健康發(fā)展。我們選取合作社資質(zhì)特征、領(lǐng)辦人特征和經(jīng)營(yíng)環(huán)境特征等因素來(lái)體現(xiàn)合作社提供價(jià)值鏈融資的交易成本，選取合作社經(jīng)營(yíng)收益和社員規(guī)模來(lái)體現(xiàn)合作社自身發(fā)展效果，選取合作社幫助社員增收、節(jié)約成本以及提供社會(huì)化服務(wù)來(lái)體現(xiàn)合作社的服務(wù)功能效果。即合作社的特征會(huì)影響到合作社是否提供價(jià)值鏈融資，以及提供何種形態(tài)的價(jià)值鏈融資，進(jìn)而影響到合作社的自身發(fā)展效果和服務(wù)效果(見(jiàn)圖2)。

三、數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本概況

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用的農(nóng)民合作社數(shù)據(jù)來(lái)源于2009年在山西、寧夏、山東3個(gè)省(區(qū))進(jìn)行的農(nóng)民合作社分層抽樣調(diào)查。該調(diào)查首先在各省(區(qū))將縣按照合作社發(fā)展程度分成好、中、差三類，在每一類總體中進(jìn)行隨機(jī)抽樣；然后獲得樣本縣的合作社名單，根據(jù)其領(lǐng)辦性質(zhì)將其分為能人領(lǐng)辦、企業(yè)領(lǐng)辦和村集體領(lǐng)辦三類，對(duì)每一類合作社進(jìn)行隨機(jī)抽樣。該調(diào)查覆蓋12個(gè)縣，采用問(wèn)卷調(diào)查結(jié)合深度訪談的方式，訪問(wèn)了120余家農(nóng)民合作社。合作社調(diào)查問(wèn)卷采集了包括合作社基本信息、資本與股權(quán)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷售、投資與融資、提供社會(huì)化服務(wù)類型、周邊基礎(chǔ)設(shè)施等六個(gè)方面的信息。通過(guò)對(duì)調(diào)研數(shù)據(jù)及資料的整理，共獲得有關(guān)農(nóng)民合作社的有效樣本數(shù)據(jù)114家，其中提供了賒銷賒購(gòu)、農(nóng)業(yè)訂單、直接借款、融資租賃等各類農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資服務(wù)的合作社共有78家，包括提供借款的合作社24家，提供賒賬的合作社50家，以及提供訂單農(nóng)業(yè)的合作社51家。

(二)樣本特征描述

本文從合作社資質(zhì)特征、領(lǐng)辦者特征、經(jīng)營(yíng)環(huán)境特征等三個(gè)方面選取變量進(jìn)行分析(見(jiàn)表1)。

1.合作社資質(zhì)特征

根據(jù)郭紅東(2009)、譚智心、孔祥智(2011)、黃祖輝(2012)等學(xué)者的研究成果，合作社資本數(shù)量和結(jié)構(gòu)、成員特性、社會(huì)認(rèn)可度等特征都對(duì)其經(jīng)營(yíng)決策和經(jīng)營(yíng)效果存在重要影響。本文選取了合作社實(shí)有資產(chǎn)、固定資產(chǎn)所占比例、出資人數(shù)、農(nóng)民社員比例、專職人員數(shù)、合作社自有品牌商標(biāo)數(shù)量、是否承擔(dān)政府項(xiàng)目七個(gè)變量作為合作社資質(zhì)變量。實(shí)有資產(chǎn)和固定資產(chǎn)占比用以反映合作社的資本稟賦，出資人數(shù)和農(nóng)民社員比例用以反映合作社的成員異質(zhì)性程度。合作社專職人員數(shù)量、是否擁有自有品牌商標(biāo)、是否承擔(dān)政府項(xiàng)目則在一定程度上反映了其現(xiàn)階段的實(shí)力、發(fā)展能力和外部支持，即社會(huì)認(rèn)可度。由表1可知，樣本中合作社實(shí)有資產(chǎn)均值為459.7萬(wàn)元，固定資產(chǎn)占比均值為62.3%，實(shí)際出資人數(shù)均值為24.7人，農(nóng)民社員占比均值為96.4%，合作社專職人員數(shù)量均值為3.8人，大多數(shù)合作社都沒(méi)有自有品牌或承擔(dān)政府項(xiàng)目。

2.合作社領(lǐng)辦人特征

合作社領(lǐng)辦人是合作社的領(lǐng)導(dǎo)者，其在合作社日常管理決策中擁有突出的影響力，領(lǐng)導(dǎo)者特征會(huì)顯著影響團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)建水平、發(fā)展水平與發(fā)展路徑(徐旭初，2005；鄧顯勇，2009；黃祖輝2012)。領(lǐng)辦人職業(yè)性質(zhì)和學(xué)歷直接影響合作社的社會(huì)資源可得性，也會(huì)影響到合作社成員結(jié)構(gòu)的異質(zhì)性。本文選取合作社領(lǐng)辦人職業(yè)性質(zhì)、學(xué)歷作為領(lǐng)導(dǎo)者特征變量，用以反映人力資本稟賦。由表1可知，樣本中合作社領(lǐng)辦人性質(zhì)是以能人領(lǐng)辦居多，學(xué)歷則是以初中及以下居多。

3.經(jīng)營(yíng)環(huán)境特征

經(jīng)營(yíng)和制度環(huán)境對(duì)合作社發(fā)展效果有著至關(guān)重要的作用。合作社主要產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)特征會(huì)影響合作社提供服務(wù)功能的實(shí)現(xiàn)程度，基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)政策制度則起到引導(dǎo)合作社發(fā)展、提供宏觀環(huán)境的作用(苑鵬，2006；黃祖輝，2013)。根據(jù)文獻(xiàn)，本文選取了五個(gè)變量描述經(jīng)營(yíng)環(huán)境特征：合作社從事行業(yè)用來(lái)反映合作社經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的特性，合作社通過(guò)固定渠道銷售產(chǎn)品的比例、合作企業(yè)數(shù)量等變量反映了合作社的銷售特征及市場(chǎng)的可能性；貸款需求滿足度和基礎(chǔ)設(shè)施滿意度是合作社對(duì)與其發(fā)展相關(guān)的公共服務(wù)的評(píng)價(jià)。由表1可知，樣本中合作社從事種植業(yè)的占比較大，合作企業(yè)數(shù)量的均值為4.2個(gè)，通過(guò)固定渠道銷售主要產(chǎn)品的比例均值為34.5%；貸款需求滿意度一般，但對(duì)周邊基礎(chǔ)設(shè)施的滿意度較高。

合作社特征變量的T檢驗(yàn)和Pearson檢驗(yàn)中，合作社實(shí)有資產(chǎn)、出資人數(shù)、專職人員數(shù)、自有品牌擁有率、政府項(xiàng)目擁有率、固定渠道銷售占比等6個(gè)變量的影響在統(tǒng)計(jì)上比較顯著，其他變量則不顯著(見(jiàn)表2)。

由表2可知，在合作社資質(zhì)特征中，提供組實(shí)有資產(chǎn)的均值是未提供組的3.8倍，其固定資產(chǎn)占比的均值也比未提供組高11.2%；提供組出資人數(shù)均值為32.23人，是未提供組均值的3.9倍，可見(jiàn)提供價(jià)值鏈融資的合作社具有明顯的資本優(yōu)勢(shì)，資本規(guī)模大，出資人數(shù)多。兩組農(nóng)民社員占比的均值均超過(guò)了94%。提供組合作社的專職人員數(shù)均值為4.47人，是未提供組的2倍。提供組中有53.85%的合作社有至少一個(gè)自有品牌或商標(biāo)，這是未提供組的2.4倍。提供組承擔(dān)政府項(xiàng)目的比率為38.96%，是未提供組的2.3倍。這在一定程度上反映了提供價(jià)值鏈融資的合作社有更強(qiáng)的品牌意識(shí)、經(jīng)營(yíng)實(shí)力和社會(huì)認(rèn)可度。

在領(lǐng)導(dǎo)者學(xué)歷變量中，提供組與未提供組中占比最大的都是初中及以下學(xué)歷，約為41%；占比最小的都是大專及以上學(xué)歷，約為25%。在合作社領(lǐng)導(dǎo)者特征中，提供組和未提供組的領(lǐng)辦人占比最多的均為能人領(lǐng)辦，比例均約為44%；兩組領(lǐng)辦人性質(zhì)占比最少的均為企業(yè)領(lǐng)辦，但提供組企業(yè)領(lǐng)辦的比例略高，比未提供組高6.62%，這與企業(yè)為了穩(wěn)定上游生產(chǎn)基地而更有激勵(lì)提供價(jià)值鏈融資的文獻(xiàn)結(jié)論一致。

在合作社經(jīng)營(yíng)環(huán)境特征中，兩組合作社從事行業(yè)占比最大的均為種植業(yè)，提供組略高，其次均為養(yǎng)殖業(yè)和奶業(yè)。提供組的合作社合作企業(yè)數(shù)量均值為5.67個(gè)，而未提供組不足1個(gè)；提供組通過(guò)固定渠道銷售產(chǎn)品的比例均值為47.22%，是未提供組的6.8倍，這一變量的T檢驗(yàn)在1%的水平上顯著。相較于未提供組，提供組的合作社具有相對(duì)更穩(wěn)定的銷售渠道和更多的交易對(duì)象選擇。提供組的貸款需求滿意率比未提供組高11%，兩組對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的滿意率接近。

四、模型構(gòu)建

(一)模型的構(gòu)建

根據(jù)合作社是否提供了價(jià)值鏈融資，本文將樣本合作社分為兩類：激勵(lì)組——提供價(jià)值鏈融資的合作社；控制組——未提供價(jià)值鏈融資的合作社。為了合理評(píng)估提供價(jià)值鏈融資的效果，本文采用Rosenbaum and Rubin(1983)提出的“傾向得分匹配”方法(PSM)，即找到與激勵(lì)組盡可能相似的控制組以降低樣本選擇偏誤。PSM通過(guò)一些特殊的方法將多個(gè)特征濃縮成一個(gè)指標(biāo)——傾向得分值(propensity score，簡(jiǎn)稱PS值)，從而實(shí)現(xiàn)多元匹配。

“傾向得分”即指在給定樣本特征的情況下，某個(gè)合作社提供價(jià)值鏈融資的條件概率，即

p(X)=Pr[D=1|X]=E[D|X]

(1)

其中，D是一個(gè)指標(biāo)函數(shù)，若該合作社提供價(jià)值鏈融資，則D=1，否則D=0。因此，對(duì)于第i個(gè)合作社而言，假設(shè)其傾向得分p(Xi)已知，則其提供價(jià)值鏈融資的平均處理效果為：

ATT= E[Y1i-Y0i|Di=1]

= E{ E[Y1i-Y0i|Di=1,p(Xi)]

= E{ E[Y1i|Di=1, p(Xi)]

- E[Y0i|Di=0,p(Xi)]|Di=1}

(2)

其中，Y1i和Y0i分別表示同一個(gè)合作社在提供價(jià)值鏈融資和不提供價(jià)值鏈融資兩種情況下的效果。

本文通過(guò)Logit模型獲取傾向得分(Dehejia and Wahba，2002)：

p(Xi)=Pr(Di=1|Xi)=exp(βXi)/[1+ exp(βXi)]

(3)

其中，exp(βXi)/[1+ exp(βXi)]表示邏輯分布的累積分布函數(shù)，Xi是一系列可能影響合作社提供價(jià)值鏈融資的特征變量構(gòu)成的向量,β為相應(yīng)的參數(shù)向量。通過(guò)式3可獲得合作社提供價(jià)值鏈融資的概率值，即PS值。然后將樣本合作社等分為k組，本文中取k=5。在每個(gè)細(xì)分組中，分別計(jì)算激勵(lì)組和控制組的平均PS值，并檢驗(yàn)二者之間是否存在顯著差異，若存在，則進(jìn)一步細(xì)分組別，并重新進(jìn)行上述檢驗(yàn)，直至在每個(gè)細(xì)分組中，激勵(lì)組和控制組的平均PS值都相等。

獲得傾向得分PS值后，我們還需其他匹配方法來(lái)解決連續(xù)變量p(X)無(wú)法實(shí)現(xiàn)激勵(lì)組和控制組樣本之間的匹配的問(wèn)題，從而估計(jì)出對(duì)應(yīng)的平均激勵(lì)效果ATT(連玉君，2010)。根據(jù)文獻(xiàn)，本文分別使用最近鄰匹配法(Nearest Neighbor Matching)、半徑匹配法(Radius Matching)，以及核匹配法(Kernel Matching)獲得ATT值。

在對(duì)平均激勵(lì)效果ATT進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷的過(guò)程中，為了克服潛在的小樣本偏誤對(duì)結(jié)論的影響，本文采用“自抽樣法(Bootstrap)”獲得相關(guān)統(tǒng)計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)誤，即從原始樣本中可重復(fù)地隨機(jī)抽取n個(gè)觀察值并計(jì)算其平均激勵(lì)效果ATT；重復(fù)進(jìn)行K 次(本文中K=500)，得到平均激勵(lì)效果ATT的K個(gè)統(tǒng)計(jì)量并計(jì)算其標(biāo)準(zhǔn)差，即可得到原始樣本ATT統(tǒng)計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)誤。

(二)變量選取

根據(jù)徐旭初(2009)程克群(2011)等學(xué)者所構(gòu)建的農(nóng)民專業(yè)合作社績(jī)效評(píng)價(jià)體系，本文選取了6個(gè)變量來(lái)衡量合作社效果，合作社上年純收入和社員規(guī)模用來(lái)反映合作社自身發(fā)展效果，社員參與合作社后年均增收額與節(jié)約生產(chǎn)資料成本額、合作社參與公共服務(wù)、提供社會(huì)化服務(wù)和培訓(xùn)人次用以反映合作社提供服務(wù)功能效果。各變量統(tǒng)計(jì)描述見(jiàn)表3和表4。

由表3和表4可見(jiàn)，在合作社收入方面，提供組合作社的收入均值僅為未提供組的40%；提供組的合作社社員規(guī)模均值為350.24人，是未提供組的2.1倍。在增加收入和節(jié)約成本功能方面，提供組的社員參與合作社后年均增收額均值僅為未提供組的63%；社員參與合作社后年均節(jié)約生產(chǎn)資料成本的均值在提供組和未提供組基本一致。在服務(wù)功能方面，提供組參與當(dāng)?shù)毓卜?wù)(如參與當(dāng)?shù)厮娐酚嵔ㄔO(shè)等)的比例比未提供組高7.5%；提供組提供社會(huì)化服務(wù)(如幫助統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷，提供信息服務(wù)、技術(shù)指導(dǎo)、貸款擔(dān)保等)的項(xiàng)目種類均值為1.91項(xiàng)，比未提供組高25%；提供組提供相關(guān)培訓(xùn)的均值是未提供組的3.5倍。

五、實(shí)證分析

(一)農(nóng)民合作社提供價(jià)值鏈融資的效果分析

表5是PMS方法估算的合作社提供價(jià)值鏈融資的影響效果，以及采用半徑匹配、最近鄰匹配與核匹配得到的平均激勵(lì)效果ATT，不同匹配方法的結(jié)論基本一致，結(jié)果具有較好的穩(wěn)定性。我們將樣本分為兩組：激勵(lì)組是包括了提供任意一種價(jià)值鏈融資的合作社，控制組是未提供任何價(jià)值鏈融資的合作社。通過(guò)回歸結(jié)果可以看到，對(duì)照未提供組，提供價(jià)值鏈融資對(duì)合作社收入、社員增收和社員節(jié)約成本有負(fù)影響，但對(duì)社員規(guī)模、公共服務(wù)參與、提供社會(huì)化服務(wù)和培訓(xùn)有正影響。

從統(tǒng)計(jì)上來(lái)看，提供價(jià)值鏈融資對(duì)所有變量的影響都沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。為了進(jìn)一步厘清價(jià)值鏈融資的效果，我們將合作社提供的價(jià)值鏈融資按類型細(xì)分為三類，即農(nóng)業(yè)訂單、賒銷服務(wù)和借款服務(wù)，分別分析其對(duì)合作社的影響。

(二)農(nóng)民合作社提供不同類型價(jià)值鏈融資的效果分析

1.農(nóng)民合作社提供農(nóng)業(yè)訂單的效果

表6是PMS方法估算的合作社提供農(nóng)業(yè)訂單的效果，以及采用半徑匹配、最近鄰匹配與核匹配得到的平均激勵(lì)效果ATT，不同匹配方法的結(jié)論基本一致，結(jié)果具有較好的穩(wěn)定性。激勵(lì)組是提供農(nóng)業(yè)訂單的合作社，控制組是未提供農(nóng)業(yè)訂單的合作社。通過(guò)回歸結(jié)果可以看到，對(duì)照未提供組，提供訂單農(nóng)業(yè)服務(wù)對(duì)合作社收入仍然是負(fù)影響，但對(duì)社員規(guī)模、社員增收、社員成本節(jié)約、參與公共服務(wù)、提供社會(huì)化服務(wù)和培訓(xùn)均有正影響。其中，對(duì)幫助社員節(jié)約成本和提供培訓(xùn)這兩個(gè)變量的影響分別在10%和5%的水平上顯著。幫助社員節(jié)約成本的ATT為7.09，即對(duì)照未提供組，提供農(nóng)業(yè)訂單會(huì)使得合作社能夠幫助社員節(jié)約自然對(duì)數(shù)值為7.09的生產(chǎn)成本；培訓(xùn)的ATT為955.79，即對(duì)照未提供組，提供農(nóng)業(yè)訂單會(huì)使得合作社每年培訓(xùn)的人次增加955.79人次。

根據(jù)實(shí)證結(jié)果可以得出結(jié)論：合作社提供農(nóng)業(yè)訂單能夠發(fā)揮一定的規(guī)模效應(yīng)，節(jié)省交易成本，從而顯著地幫助社員降低生產(chǎn)成本。合作社提供農(nóng)業(yè)訂單還可以顯著地激勵(lì)合作社提供相關(guān)技術(shù)培訓(xùn)，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)訂單的順利履行需要通過(guò)有針對(duì)性的培訓(xùn)來(lái)幫助和指導(dǎo)農(nóng)戶的生產(chǎn)過(guò)程。

2.農(nóng)民合作社提供賒銷服務(wù)的效果

表7是PMS方法估算的合作社提供賒銷服務(wù)的影響效果，以及采用半徑匹配、最近鄰匹配與核匹配得到的平均激勵(lì)效果ATT，不同匹配方法的結(jié)論基本一致，結(jié)果具有較好的穩(wěn)定性。這里激勵(lì)組是提供賒銷服務(wù)的合作社；控制組是未提供賒銷服務(wù)的合作社。通過(guò)回歸結(jié)果可以看到，對(duì)照未提供組，提供賒銷服務(wù)對(duì)社員增收有負(fù)影響，但對(duì)合作社收入、社員規(guī)模、社員節(jié)約成本、公共服務(wù)參與、提供社會(huì)化服務(wù)和培訓(xùn)均有正影響。其中，提供賒銷服務(wù)對(duì)公共服務(wù)參與、社會(huì)化服務(wù)和培訓(xùn)的影響分別在10%、5%和10%的水平上顯著。參與公共服務(wù)的ATT值為0.54，提供社會(huì)化服務(wù)的ATT值為2.13，提供培訓(xùn)的ATT值為910.27，即相對(duì)于未提供組，若合作社提供賒銷服務(wù)，其參與公共服務(wù)的可能性會(huì)提高54%，其提供的社會(huì)化服務(wù)將增加2.13項(xiàng)，其提供的培訓(xùn)將增加910.27人次。

根據(jù)該實(shí)證結(jié)果可以得出的結(jié)論：提供賒銷服務(wù)可以顯著激勵(lì)合作社參與公共服務(wù)、提供更多樣的社會(huì)化服務(wù)和增加培訓(xùn)人次。相對(duì)于農(nóng)業(yè)訂單，由于沒(méi)有直接的信貸與交易的互聯(lián)作為保障，提供賒銷服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)更大，必須解決信息不對(duì)稱帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。因而提供賒銷服務(wù)的合作社往往是已深深扎根于當(dāng)?shù)?，?duì)周邊環(huán)境非常熟悉，對(duì)社員情況非常了解，其參與公共服務(wù)和增加社會(huì)化服務(wù)多樣性的激勵(lì)也更顯著。

3.農(nóng)民合作社提供借款服務(wù)的效果

表8是PMS方法估算的合作社提供借款服務(wù)的效果，以及采用半徑匹配、最近鄰匹配與核匹配得到的平均激勵(lì)效果ATT，不同匹配方法的結(jié)論基本一致，結(jié)果具有較好的穩(wěn)定性。這里激勵(lì)組是提供借款服務(wù)的合作社，控制組是未提供借款服務(wù)的合作社。

通過(guò)回歸結(jié)果可以看到，對(duì)照未提供組，提供借款服務(wù)對(duì)社員增收、社員節(jié)約成本、公共服務(wù)參與和提供社會(huì)化服務(wù)均有負(fù)影響，但對(duì)合作社收入、社員規(guī)模和培訓(xùn)均有正影響。其中，提供借款服務(wù)對(duì)社員規(guī)模的影響在10%的水平上顯著。社員規(guī)模的ATT值為589.75，即相對(duì)于未提供借款服務(wù)的合作社，提供借款服務(wù)會(huì)使得合作社的社員規(guī)模增加589.75人。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，提供借款服務(wù)對(duì)合作社社員規(guī)模的擴(kuò)大有非常明顯的激勵(lì)作用。對(duì)合作社來(lái)說(shuō)，相對(duì)于農(nóng)業(yè)訂單和賒銷服務(wù)，直接提供借款服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)最大。合作社提供借款服務(wù)，一方面意味著合作社有較強(qiáng)的資金實(shí)力，另一方面也說(shuō)明合作社希望通過(guò)這種方式吸引更多的社員加入，達(dá)到擴(kuò)大規(guī)模的目的。對(duì)社員來(lái)說(shuō)，借款服務(wù)不像農(nóng)業(yè)訂單和賒銷服務(wù)那樣限制了資金的用途，因其具有更高的靈活性而更受歡迎，因而合作社提供借款服務(wù)也增加了有資金需求的農(nóng)戶加入該合作社的激勵(lì)。

六、結(jié)論與建議

本文通過(guò)對(duì)114家農(nóng)民合作社提供價(jià)值鏈融資的效果進(jìn)行分析得出以下結(jié)論：雖然從總體上來(lái)看合作社是否提供價(jià)值鏈融資對(duì)各種效果的影響都不顯著，但合作社提供不同類型的價(jià)值鏈融資對(duì)其效果卻有不同的影響。提供農(nóng)業(yè)訂單、賒銷和借款三種價(jià)值鏈融資方式對(duì)合作社經(jīng)營(yíng)收入和幫助社員增收均沒(méi)有顯著影響，但相對(duì)于農(nóng)業(yè)訂單和賒銷，提供借款形式的價(jià)值鏈融資更能顯著地影響合作社擴(kuò)大社員規(guī)模，提供農(nóng)業(yè)訂單則能顯著地幫助社員節(jié)約生產(chǎn)成本。在合作社服務(wù)功能的效果方面，提供賒銷會(huì)顯著激勵(lì)合作社參與當(dāng)?shù)毓彩聵I(yè)，也會(huì)顯著地激勵(lì)合作社提供多樣性的社會(huì)化服務(wù)；提供農(nóng)業(yè)訂單和賒銷都會(huì)顯著地激勵(lì)合作社增加提供培訓(xùn)的人次，提供農(nóng)業(yè)訂單的影響尤為顯著。這也回應(yīng)了一個(gè)事實(shí)，即為了確保社員能夠較好的進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以便保障履約和還款，合作社有必要向社員提供相關(guān)培訓(xùn)。

基于以上研究可以看出，合作社提供價(jià)值鏈融資對(duì)其自身發(fā)展效果和服務(wù)功能有顯著的激勵(lì)作用。為了充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)合作組織提供農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)的功能，鼓勵(lì)合作社社員互助式的農(nóng)業(yè)服務(wù)的發(fā)展，完善我國(guó)農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系，一方面應(yīng)通過(guò)補(bǔ)貼、惠農(nóng)信貸等多種方式，有針對(duì)性的引導(dǎo)和支持農(nóng)民合作社提供適當(dāng)?shù)膬r(jià)值鏈融資服務(wù)，充分利用其提供服務(wù)貼近農(nóng)戶需求、形式靈活、成本較低廉的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)合作社提供農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)的瞄準(zhǔn)度；另一方面，應(yīng)以市場(chǎng)化為主導(dǎo)，增加其提供價(jià)值鏈融資服務(wù)的激勵(lì)和主動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)合作社健康發(fā)展，社員長(zhǎng)期受益的良好局面。

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【責(zé)任編輯劉傳磊】

On the Effects of Value Chain Financing by Farmers’ Cooperatives: An Empirical Analysis of 100-plus Farmers’ Cooperatives in China

DONG Chong, ZHONG Zhen, KONG Xiangzhi

(School of Agricultural Economics and Rural Development, Renmin University of China, Haidian, Beijing 100872)

Abstract:With the development of modern agriculture, value chain financing has played an increasingly important role in agricultural production and operation. Based on the theories of interconnection contract and transaction costs and by using PSM method, this paper makes an empirical analysis and probes into the effects of various forms of chain value financing offered by farmers’ cooperatives on their own development and performances. The study shows that value chain financing can have noticeable incentive effects on the development and performances of the cooperatives and different types of value chain financing may result in different effects. Hence, it is necessary to guide and support farmers’ cooperatives to offer services of value chain financing, so as to achieve a win-win for both farmers and the cooperatives.

Key Words:farmers’ cooperative; value chain financing; effect; PSM

【中圖分類號(hào)】F325

【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A【文章編碼號(hào)】1674—0351(2015)06—0108—10

【基金項(xiàng)目】國(guó)家社科基金項(xiàng)目(13AZD003、13CJY080)，國(guó)家自科基金項(xiàng)目(71273267、71203227)和教育部高校博士點(diǎn)基金項(xiàng)目(20120004120002)的階段成果。

【作者簡(jiǎn)介】董翀(1983—)，內(nèi)蒙古呼和浩特人，中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院博士后，主要研究方向?yàn)楹献鹘?jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈金融。鐘真(1984—)，浙江桐鄉(xiāng)人，中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院講師?？紫橹?1963- )，山東郯城人，中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，主要研究方向?yàn)檗r(nóng)業(yè)政策分析、合作經(jīng)濟(jì)。