廉東 王慶龍 李銳

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展已形成了新業(yè)態(tài)，但尚未形成規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化的金融生態(tài)，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展將進(jìn)入全方位的整合階段。無(wú)論是從行業(yè)規(guī)范化還是從宏觀調(diào)控的角度考慮，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)都存在整合的必要性，這種整合應(yīng)基于行業(yè)的自身整合和政府部門的宏觀整合兩個(gè)層次，整合內(nèi)容包括平臺(tái)整合、模式整合、行業(yè)整合、數(shù)據(jù)整合和監(jiān)管整合。通過(guò)構(gòu)建市場(chǎng)與政府的二元調(diào)節(jié)機(jī)制來(lái)整合互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融與直接、間接融資的協(xié)調(diào)發(fā)展，可促進(jìn)我國(guó)整體金融業(yè)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；整合；行業(yè)規(guī)范化；宏觀調(diào)控

中圖分類號(hào)：F832.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1007-7685（2015）05-0066-05

近年來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融已逐步形成雙向滲透的新業(yè)態(tài)。一方面，以阿里巴巴、騰訊、百度等為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速通過(guò)平臺(tái)搶占金融市場(chǎng)，并通過(guò)并購(gòu)、重組等方式擴(kuò)大自身規(guī)模。另一方面，傳統(tǒng)的金融行業(yè)面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大沖擊，紛紛通過(guò)調(diào)整戰(zhàn)略、吸收互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等方式應(yīng)對(duì)新的金融發(fā)展趨勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展所帶來(lái)的“鯰魚效應(yīng)”已對(duì)我國(guó)的金融業(yè)乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響，但一個(gè)行業(yè)的形成與發(fā)展，都將經(jīng)歷從無(wú)序到有序、從不穩(wěn)定到穩(wěn)定并通過(guò)多方位整合實(shí)現(xiàn)規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化的過(guò)程。隨著市場(chǎng)參與方對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的需求逐漸由高收益轉(zhuǎn)向穩(wěn)定性以及監(jiān)管框架和細(xì)則出臺(tái)使行業(yè)門檻大幅提高，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將由單純的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向規(guī)模增長(zhǎng)與品質(zhì)優(yōu)化并重，逐漸形成規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融走全新的整合發(fā)展之路，這種整合不僅是行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，也是政府部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的客觀要求。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)整合的必要性

互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其創(chuàng)新性、融合性、高效性、公正性等優(yōu)勢(shì)打破了傳統(tǒng)金融行業(yè)的一些桎梏，尤其是去中介化屬性所形成的高效機(jī)制使其在短時(shí)間內(nèi)迅猛發(fā)展。但在規(guī)模爆炸式增長(zhǎng)的同時(shí)，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)都有必要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)整合，從而形成良性循環(huán)的金融生態(tài)。同時(shí)，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，規(guī)范化的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)更有利于政府部門實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，并與傳統(tǒng)的直接融資和間接融資互助共牛，共同應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的多樣化發(fā)展，需要加強(qiáng)對(duì)其進(jìn)一步整合與監(jiān)管

現(xiàn)階段，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要是第三方支付平臺(tái)、P2P網(wǎng)貸、眾籌及傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)化。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，包括互聯(lián)網(wǎng)貨幣、基于大數(shù)據(jù)的征信和網(wǎng)絡(luò)貸款以及保險(xiǎn)等多種互聯(lián)網(wǎng)金融模式將相繼發(fā)展，并出現(xiàn)跨平臺(tái)、跨行業(yè)的模糊化趨勢(shì)，從而使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)變得更加多元化、復(fù)雜化和全面化。而互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和監(jiān)管部門的政策不確定性也使其未來(lái)的發(fā)展充滿變數(shù)。以比特幣為例，2013年我國(guó)的比特幣交易量占全球總交易量的60%，比特幣交易價(jià)格最高時(shí)超過(guò)8000元/個(gè)。2013年12月初，國(guó)家有關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，對(duì)比特幣的性質(zhì)等進(jìn)行解讀，并努力擠壓比特幣泡沫，在一定程度上限制了比特幣在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展。因此，為確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)多樣化發(fā)展的需求，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的全面發(fā)展，應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行整合，并建立有利于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的外部環(huán)境與制度安排。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)平臺(tái)發(fā)展水平不一，需要進(jìn)行整合以促進(jìn)行業(yè)更好更快地發(fā)展

我國(guó)眾多互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)平臺(tái)良莠不齊，在互聯(lián)網(wǎng)臣頭紛紛涉足金融服務(wù)、傳統(tǒng)金融業(yè)面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的倒逼壓力紛紛開(kāi)發(fā)線一匕服務(wù)的同時(shí)，一些盲目的跟風(fēng)者也主動(dòng)加入互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，這其中的許多個(gè)體尚不具備成熟的條件，使原本存在的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放人、以P2P平臺(tái)為例，2013年1-9月，全國(guó)共有約ll家平臺(tái)倒閉；進(jìn)入10月，包括銀鑫貸、力合創(chuàng)投、天力貸、福翔創(chuàng)投在內(nèi)的多家平臺(tái)資金鏈斷裂或倒閉，涉及資金約10億元。這些問(wèn)題平臺(tái)的倒閉不僅使投資人蒙受經(jīng)濟(jì)損失，也為互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展蒙上了陰霾。因此，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的進(jìn)入門檻及相應(yīng)的杠桿操作水平等指標(biāo)，是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的客觀需要

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，需要進(jìn)行資源整合

互聯(lián)網(wǎng)金融具有先天的“馬太效應(yīng)”，即強(qiáng)者越強(qiáng)、弱者越弱。尤其是隨著經(jīng)濟(jì)個(gè)體對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的追求會(huì)使這種效應(yīng)增強(qiáng)，從而造成過(guò)度壟斷。但在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)尚未形成確定性格局之前，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)或許會(huì)走向另一個(gè)極端，即惡性競(jìng)爭(zhēng)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的吸金能力極強(qiáng)，民問(wèn)的閑散資金、追逐利潤(rùn)的國(guó)際資本甚至是大量來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本會(huì)蜂擁涌人互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，使競(jìng)爭(zhēng)加劇，加大了產(chǎn)生金融泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要深入研究互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，主導(dǎo)資源整合，形成適度的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)發(fā)展結(jié)構(gòu)。

（四）有必要通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的資源整合，引導(dǎo)其更多地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)

互聯(lián)網(wǎng)金融在宏觀經(jīng)濟(jì)中的職能與傳統(tǒng)金融業(yè)并無(wú)二致，都是通過(guò)市場(chǎng)化的資源配置機(jī)制在不確定環(huán)境中進(jìn)行資源的時(shí)間和空間配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在這一問(wèn)題上，P2P網(wǎng)貸貢獻(xiàn)較為突出，甚至比傳統(tǒng)金融展現(xiàn)出更強(qiáng)的平等性和普惠性。但面對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)下滑的壓力，一些匯聚于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本或許會(huì)逆流向以高收益率為矚目點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。這些高收益率的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)可能會(huì)存在業(yè)務(wù)范圍不明確、信息披露混亂、涉嫌非法集資、自融、非法洗錢、建資金池、信息披露不透明和監(jiān)管不到位等問(wèn)題，從而給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的資源整合，引導(dǎo)其更多地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（五）為加強(qiáng)監(jiān)管和控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，有必要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)進(jìn)行整合

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的監(jiān)管難題一直存在，在確定性的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系和預(yù)警體系尚未形成之前，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控主要以行業(yè)自律為主。但無(wú)論是從行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度考慮，還是從整體宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的角度考慮，建立系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系和預(yù)警體系都極其必要。這就需要政府與市場(chǎng)在行業(yè)規(guī)范、數(shù)據(jù)共享、宏觀調(diào)控等方面進(jìn)行協(xié)凋與整合，全面構(gòu)建政府與市場(chǎng)二元調(diào)節(jié)機(jī)制。從某種程度上說(shuō)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的整合也是出于加強(qiáng)行業(yè)規(guī)范化、風(fēng)險(xiǎn)防控便利化的目的。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)整合的內(nèi)容

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)整合勢(shì)在必行，應(yīng)從互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的整合和政府部門的宏觀整合兩個(gè)層次來(lái)進(jìn)行整合。整合的內(nèi)容如下：

（一）平臺(tái)的整合

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，在一定程度上造成眾多的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)魚龍混雜、良莠不齊，個(gè)別平臺(tái)存在非法操作、風(fēng)控意識(shí)和技術(shù)落后、平臺(tái)結(jié)構(gòu)脆弱、信息披露混亂等問(wèn)題。而由于個(gè)體或群體的非理性行為甚至是互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)中存在的欺詐等問(wèn)題，弱勢(shì)平臺(tái)的脆弱性被進(jìn)一步放大。但總體看，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)整合的大趨勢(shì)是不可擋的，這些脆弱的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)將成為被整合的對(duì)象。從行業(yè)自身的角度看，一方面，由于越來(lái)越多的投資者將投資重點(diǎn)由高風(fēng)險(xiǎn)、高收益率的投資對(duì)象轉(zhuǎn)向具有一定規(guī)模和相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，那些安全系數(shù)較低的小微平臺(tái)將在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰或并購(gòu)。另一方面，已有的互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭出于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的目的和行業(yè)自律的原則將主動(dòng)對(duì)這些小微平臺(tái)進(jìn)行整合，從而構(gòu)建良性循環(huán)的金融生態(tài)。在這一點(diǎn)上，搜索引擎巨頭百度已采取行動(dòng)。2014年借助百度推廣的網(wǎng)貸平臺(tái)“旺旺貸”上線5個(gè)月后一夜失聯(lián)，初步統(tǒng)計(jì)涉及金額1700萬(wàn)元。隨后，百度積極協(xié)助公安機(jī)關(guān)破案，并啟動(dòng)“網(wǎng)民權(quán)益保障計(jì)劃”，對(duì)通過(guò)百度搜索進(jìn)入該網(wǎng)貸平臺(tái)而受騙的網(wǎng)民進(jìn)行補(bǔ)償，第一期保障金額超過(guò)400萬(wàn)元。隨后，百度宣布全面清理不良P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，對(duì)在百度進(jìn)行推廣的網(wǎng)貸平臺(tái)“短期內(nèi)全部下線”。同時(shí)，百度積極協(xié)同相關(guān)部門、保險(xiǎn)公司、支付清算協(xié)會(huì)等，制定P2P網(wǎng)貸行業(yè)新的上線規(guī)則，并逐漸篩選出允許上線的P2P網(wǎng)貸企業(yè)。百度的此次清理行動(dòng)的合法性與合理性尚未有定論，但從中可看出，基于行業(yè)自身層次的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)整合已經(jīng)啟動(dòng)。從政府宏觀調(diào)控的角度看，隨著監(jiān)管框架和監(jiān)管細(xì)則的日趨完善，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻將不斷提高，信息披露機(jī)制也將逐漸明確，問(wèn)題平臺(tái)、弱勢(shì)平臺(tái)將在政府的宏觀調(diào)控中被進(jìn)一步整合。

（二）模式的整合

互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式主要有虛擬電子貨幣模式、第三方支付平臺(tái)模式、P2P網(wǎng)絡(luò)小額借款模式、眾籌融資模式、基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)模式、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)模式、互聯(lián)網(wǎng)銀行模式、P2B資金借貸平臺(tái)服務(wù)模式、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式及節(jié)約開(kāi)支方案模式等。從規(guī)模看，當(dāng)前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式以第三方支付平臺(tái)模式、P2P網(wǎng)絡(luò)小額借款模式、眾籌融資模式和互聯(lián)網(wǎng)銀行模式為主。從運(yùn)營(yíng)模式的角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)模式可分為互聯(lián)網(wǎng)渠道模式、中介模式和平臺(tái)模式，而這些模式又基于不同的網(wǎng)絡(luò)終端，包括搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)、PC終端及移動(dòng)APP等。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，越來(lái)越多的商業(yè)模式和運(yùn)營(yíng)模式將會(huì)被引入到我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，或是以創(chuàng)新的形式出現(xiàn)。未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的模式整合將由需求、宏觀調(diào)控和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展三個(gè)因素主導(dǎo)。第三方支付平臺(tái)滿足了消費(fèi)者消費(fèi)支付便利化的需求，P2P網(wǎng)貸滿足了投融資需求，基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)平臺(tái)滿足了金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)優(yōu)化需求和風(fēng)險(xiǎn)防控需求，等等。隨著不同商業(yè)模式間的收益率逐漸趨同，能否滿足互聯(lián)網(wǎng)金融參與個(gè)體的異質(zhì)性偏好并提供服務(wù)將決定一種互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的發(fā)展前景，而針對(duì)同質(zhì)偏好提供服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式將被整合。最終，互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式將只剩下固定的幾種，分別針對(duì)不同的需求偏好?；ヂ?lián)網(wǎng)金融應(yīng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，這就意味著互聯(lián)網(wǎng)金融模式應(yīng)在宏觀調(diào)控引導(dǎo)下規(guī)范化發(fā)展。就現(xiàn)實(shí)情況看，現(xiàn)階段已形成規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)金融模式能較好地以服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主，但有些互聯(lián)網(wǎng)金融模式也具有泡沫經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)放大的屬性。以虛擬電子貨幣和眾籌融資模式為例，前者可能沖擊現(xiàn)有的貨幣體系，并在一定程度上具有投機(jī)屬性，而后者或?qū)⑸婕胺欠Y。在未來(lái)一段時(shí)間，一些游離于宏觀調(diào)控之外的互聯(lián)網(wǎng)金融模式將被動(dòng)地接受慳合，但隨著整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力的提升與完善，互聯(lián)網(wǎng)金融的范圍和自由度將不斷擴(kuò)大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的模式，尤其是運(yùn)營(yíng)模式將隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展得到整合。隨著智能手機(jī)及平板電腦的普及、手機(jī)上網(wǎng)資費(fèi)成本降低及移動(dòng)APP智能化多樣化發(fā)展、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)異軍突起，使移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶成為推動(dòng)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)深入普及的關(guān)鍵動(dòng)力。這種上網(wǎng)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營(yíng)模式的影響是巨大的，基于移動(dòng)終端APP和移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)模式將對(duì)原有的基于搜索引擎、PC端和金融門戶平臺(tái)的用戶群進(jìn)行全方位整合。

（三）行業(yè)的整合

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)不僅包含傳統(tǒng)金融行業(yè)也包含與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的各行業(yè)，并且逐步吸引越來(lái)越多的行業(yè)加入到互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)中來(lái)。與其說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)顛覆了包括金融業(yè)、制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展，倒不如說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)將這些行業(yè)更加緊密的聯(lián)系在一起，使資源的跨行業(yè)流動(dòng)更順暢、資源配置更有效率。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)整合應(yīng)包含狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)的整合和廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與其他行業(yè)的整合兩方面內(nèi)容。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)并不是完全對(duì)立的關(guān)系，而是一種競(jìng)合關(guān)系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)在于有較少的監(jiān)管限制、具有創(chuàng)新動(dòng)能、注重用戶體驗(yàn)、沒(méi)有歷史負(fù)擔(dān)等，而傳統(tǒng)金融行業(yè)的優(yōu)勢(shì)存于二規(guī)章制度較為完善、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和技術(shù)成熟、安全和信譽(yù)良好、產(chǎn)品線完整等。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融在數(shù)據(jù)共享、共同應(yīng)對(duì)宏觀金融危機(jī)等方面存在巨大的合作潛能?？梢哉f(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融具有極強(qiáng)的互補(bǔ)性與合作性，通過(guò)行業(yè)優(yōu)勢(shì)整合，能有效地促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范化發(fā)展和傳統(tǒng)金融的服務(wù)水平升級(jí)，整體上提升我國(guó)的金融實(shí)力。

廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與其他行業(yè)的整合意味著原有傳統(tǒng)行業(yè)間的隔離和界限的消除與彌合，不同領(lǐng)域的行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融的滲透下將產(chǎn)生更多的整合。其意義在于強(qiáng)化資源流通渠道，提升資源配置效率，打造以互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)為核心的覆蓋產(chǎn)業(yè)上游、中游和下游的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度。同時(shí)，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融的“普惠”特征，使資本有效服務(wù)于包括小微企業(yè)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)等資本較為稀缺的部門。從現(xiàn)實(shí)看，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和發(fā)展規(guī)律促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)整合，而這種行業(yè)整合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的正外部性正是大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

（四）數(shù)據(jù)的整合

信息是金融的核心，構(gòu)成金融資源配置的基礎(chǔ)，而現(xiàn)代社會(huì)的信息更多的是以數(shù)據(jù)的形式呈現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)生成和處理模式具有，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的特點(diǎn)，Web2.0、Web3.0使數(shù)據(jù)生成更加豐富和貼近微觀主體，大數(shù)據(jù)使數(shù)據(jù)的價(jià)值和應(yīng)用性更加凸顯，云存儲(chǔ)、云計(jì)算使數(shù)據(jù)的處王更 加穩(wěn)定和高效。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支撐下，互聯(lián)網(wǎng)金融可基于數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)很多相關(guān)的應(yīng)用，如加強(qiáng)信息披露、消除信息不對(duì)稱性、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，尤其是基于數(shù)據(jù)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有特別的意義。因此，數(shù)據(jù)的整合將伴隨未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展成為一種趨勢(shì)，但隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的來(lái)臨，數(shù)據(jù)已成為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)各種平臺(tái)、各種模式、各種行業(yè)財(cái)富形態(tài)的一部分，基于數(shù)據(jù)的服務(wù)不僅是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一種手段，甚至已成為一種商業(yè)模式。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展層面，隨著平臺(tái)的整合、模式的整合及行業(yè)的整合，數(shù)據(jù)的整合具有其內(nèi)生運(yùn)行的機(jī)制，但只能足一種部分的整合，而非全面的整合。在宏觀調(diào)控層面，對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行全面整合極其必要，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的全面整合，宏觀調(diào)控部門可掌握互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。在對(duì)數(shù)據(jù)的全面整合過(guò)程中，政府部門既要保證數(shù)據(jù)的產(chǎn)權(quán)明晰性，確保數(shù)據(jù)生成和數(shù)據(jù)處理的市場(chǎng)機(jī)制不被破壞，也要發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用，形成市場(chǎng)與政府的優(yōu)化組合

（五）監(jiān)管的整合

目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管采取的是“各管一段”的分業(yè)監(jiān)管模式，即三方支付屬于央行監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)銷售的基金類產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管被視為類信貸業(yè)務(wù)的P2P網(wǎng)絡(luò)借款等，保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)等領(lǐng)域，在監(jiān)管體系和監(jiān)管細(xì)則尚未明確之前，這種分業(yè)監(jiān)管的體制是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)監(jiān)管發(fā)展的必經(jīng)階段。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)各平臺(tái)、各模式及各行業(yè)出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)和邊界模糊化的趨勢(shì)，以及未來(lái)新的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)可能陸續(xù)介入，這種分業(yè)監(jiān)管的體制將受到挑戰(zhàn)，監(jiān)管整合的滯后可能會(huì)形成監(jiān)管重復(fù)區(qū)和監(jiān)管盲區(qū)。盡管“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管體制在短期內(nèi)無(wú)法打破，但從長(zhǎng)期考慮，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的整合極其必要。有學(xué)者提出，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)建立“網(wǎng)監(jiān)會(huì)”，實(shí)行“一行四會(huì)”的分業(yè)與混業(yè)綜合的管理體系，這種觀點(diǎn)對(duì)未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的監(jiān)管整合具有一定借鑒意義。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)不斷創(chuàng)新，與傳統(tǒng)金融的融合也會(huì)不斷加深。政府部門應(yīng)積極與互聯(lián)網(wǎng)金融的主體展開(kāi)合作，在平臺(tái)整合、模式整合、行業(yè)整合與數(shù)據(jù)整合的基礎(chǔ)上，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的監(jiān)管整合，構(gòu)建統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的大監(jiān)管模式。同時(shí)，要強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融與直接融資和間接融資的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，在資源配置方面共同服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面相互協(xié)調(diào)，減少宏觀金融危機(jī)的產(chǎn)生。

三、結(jié)論與啟示

在經(jīng)歷了強(qiáng)勢(shì)崛起與規(guī)模擴(kuò)張后，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)未來(lái)的發(fā)展核心將是整合，這也是一個(gè)行業(yè)遵循市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)展規(guī)律。未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的整合包括五個(gè)方面，即平臺(tái)的整合、模式的整合、行業(yè)的整合、數(shù)據(jù)的整合與監(jiān)管的整合。在這五方面的整合，既有互聯(lián)網(wǎng)金融自身基于規(guī)范化發(fā)展需要所進(jìn)行的整合，也有政府部門基于宏觀凋控需求所進(jìn)行的整合。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的整合應(yīng)充分發(fā)揮市場(chǎng)和政府兩種調(diào)節(jié)機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建市場(chǎng)與政府二元調(diào)節(jié)的優(yōu)化組合，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在整合中實(shí)現(xiàn)全面、健康、可持續(xù)發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)與金融雖然分屬不同的領(lǐng)域，但兩者之間具有一定互通性，那就是其內(nèi)在對(duì)資源的整合機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)對(duì)資源的整合突出體現(xiàn)于云計(jì)算，通過(guò)分布式計(jì)算技術(shù)將任務(wù)和計(jì)算機(jī)的運(yùn)算能力進(jìn)行整合，從而達(dá)到“超級(jí)計(jì)算機(jī)”的效能；金融對(duì)資源的整合則更為直接，即將社會(huì)各個(gè)部門的資本進(jìn)行整合，以融資投資的方式實(shí)現(xiàn)價(jià)值和利潤(rùn)的等效流通。互聯(lián)網(wǎng)金融作為兩者的結(jié)合，在資源整合與配置方面更是展現(xiàn)了“1+1>2”的效應(yīng)，而這種效應(yīng)將在未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展的整合中被進(jìn)一步放大。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)整合、模式整合、行業(yè)整合及數(shù)據(jù)整合將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展奠定基礎(chǔ)，進(jìn)而對(duì)健康、可持續(xù)發(fā)展的金融生態(tài)起到積極作用。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化不僅是自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必要條件，同時(shí)也是進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管整合，構(gòu)建統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的重要基礎(chǔ)。最后，從宏觀調(diào)控和金融發(fā)展戰(zhàn)略的角度考慮，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸發(fā)展成為同直接融資和間接融資并列的“第三種模式”，對(duì)其進(jìn)行全方位的整合將進(jìn)一步提升金融部門在宏觀經(jīng)濟(jì)中的資源配置效率，加速金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放程度，有利于利率市場(chǎng)化的形成，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)健康全面的發(fā)展。