何俊

[摘要]隨著我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展，證券公司也隨之發(fā)展，其衍生品也相應增加，這就使得證券投資者風險等級劃分工作日漸重要。本文先對投資者適當性管理制度概念進行了介紹，并且講述了該制度建立的意義，進行客戶適當性管理應遵循的原則，客戶風險承受能力評估及分類以及投資者適當性管理制度的保障。

[關鍵詞]證券公司；適當性管理制度；風險承受能力

[DOI]1013939/jcnkizgsc201547066

1投資者適當性管理制度概述

證券公司向客戶銷售金融產(chǎn)品，或以客戶買入金融產(chǎn)品為目的提供的一系列金融產(chǎn)品和金融服務，如投資顧問、融資融券、資產(chǎn)管理、柜臺交易等，客戶適當性管理制度就是為了在這時向客戶銷售合適的金融產(chǎn)品以及提供高效的金融服務。我國證券市場投資者適當性制度，強調(diào)的是要對不同風險偏好的投資者提供適當?shù)慕鹑诋a(chǎn)品和服務。

其中，客戶適當性管理制度的內(nèi)容主要有：

（1）對公司的客戶的標準、程序以及方法進行了解。

（2）對本公司的金融產(chǎn)品以及服務的標準、程序以及方法進行了解。

（3）進行適當性評估的標準、程序以及方法。

（4）在執(zhí)行客戶適當性制度時的保障舉措。

每個客戶都有自身的特點，擁有不同的承受風險的能力，證券公司將為此對客戶的風險承受能力進行評估分類，在進行評估分類時，主要是公司通過一定的方法對客戶的財務和收入情況、證券投資的經(jīng)驗、證券知識水平、風險偏好等情況都進行了一定的調(diào)查了解后，并依據(jù)客戶簽訂的風險揭示書和交易狀況等進行適當?shù)姆治?，最終對客戶的風險承受能力進行分析。在客戶適當性管理制度中，對于公司的客戶風險承受能力進行了評估分類并劃分一定的等級，依據(jù)這些等級可以為客戶提供與其相適應的風險等級的金融產(chǎn)品以及服務，使得客戶能夠買入適當?shù)漠a(chǎn)品。

2建立投資者適當性制度的意義

21有利于為投資者教育工作開拓新思路

我國投資者適當性管理是由創(chuàng)業(yè)板提出來的，為了保護投資者合法權益，提示投資者審慎做出投資創(chuàng)業(yè)板股票的選擇，創(chuàng)業(yè)板市場建立了投資者適當性管理制度，適度設置了投資者入市要求。這就為我國的投資者教育工作開拓出了一個新的思路，使得證券公司懂得用創(chuàng)新的產(chǎn)品，完善的制度作為一個契機，把適當性的投資者準入管理作為一個切入點，而后為投資者揭露投資風險，使得投資者對于自身的行為具有一定的認知，進而使得產(chǎn)品銷售的適當性得到提高，同時也使投資者的風險承受能力得到提高。

22有利于投資者提高自我保護能力

隨著我國金融業(yè)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了一大批中小投資者，他們作為一股新生力量，對于我國金融市場具有巨大的影響。而我國中小投資者普遍存在風險意識匱乏、無自我保護能力等缺點，易盲目投資，這就使得金融市場變得動蕩，同時自身也遭受損失。投資者適當性管理制度能夠使得投資者了解自身的經(jīng)濟實力和風險承受能力，從而聽取建議，主動選擇相應的產(chǎn)品，提高自我保護能力。

23有利于我國資本市場的完善

與西方資本主義國家的成熟資本市場相比，我國的資本市場起步較晚，其市場體制、市場文化和法制建設等多方面都存在一定的缺陷。投資者適當性管理制度能夠主動從投資者的角度出發(fā)，降低投資者的投資風險，穩(wěn)固金融市場，這就使得我國的資本市場制度建設更加順利，也有利于投資文化氛圍的建設。

3投資者適當性管理應遵循的原則

31了解自己的客戶以及適當性服務的原則

證券公司與客戶建立業(yè)務關系時，應該充分了解客戶的姓名（或名稱）、身份、住址、職業(yè)等基本信息。證券公司向客戶銷售金融產(chǎn)品、提供金融服務的，除了解基本信息外，還應了解客戶財務狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、投資目標、風險偏好等其他必要信息。對客戶的風險承受能力進行相應的評估分類，對不同風險偏好的投資者提供適當?shù)慕鹑诋a(chǎn)品和金融服務。

32客戶合法利益優(yōu)先原則

對客戶進行適當性管理，主要是為了降低客戶的投資風險，保護公司客戶的合法利益，在適當性管理中針對不一樣的客戶提供不同的產(chǎn)品，也是為了使得投資者能夠選擇適合自己的投資理財產(chǎn)品，為自己帶來收益，因此應該遵循客戶合法利益優(yōu)先的原則，引導客戶理性的、規(guī)范的進行證券交易。為規(guī)范管理公司和各相關業(yè)務的投資者適當性管理工作，保護客戶合法權益，加強客戶適當性管理，為客戶提供適當?shù)漠a(chǎn)品和服務，引導客戶根據(jù)自身的風險偏好和風險承受能力進行投資。

4客戶風險承受能力評估及分類

利用向客戶發(fā)放調(diào)查問卷的形式來得到客戶的情況，然后對客戶的風險承受能力進行評估，依據(jù)得分情況，可將客戶的風險承受能力分為五個等級：保守型、穩(wěn)健型、積極型、進取型、激進型。而依據(jù)這個等級以及產(chǎn)品風險評價標準，包括股票、基金、債券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品與金融衍生品等，對產(chǎn)品的風險評價方法一般包括自行評價、第三方評價、自行評價與第三方評價相結(jié)合三種方式，并且結(jié)果會在網(wǎng)站進行公示，營業(yè)部可將其作為產(chǎn)品推薦的依據(jù)。

證券公司在了解客戶風險承受能力評估分類后，應該遵循適當性原則，為客戶推薦能夠適應客戶的產(chǎn)品認知能力及風險承受能力的產(chǎn)品，并且有計劃地引導客戶能夠主動從自身實際情況考慮，謹慎投資，對自己的金融資產(chǎn)進行合理的配置?？蛻粼趨⑴c風險承受能力評估之前應該有相關人員為其講解相關內(nèi)容，以確保風險承受能力評估的準確性。

5證券公司適當性內(nèi)部控制機制是投資者適當性管理制度的保障

51人員培訓

證券公司應對相關崗位工作人員進行培訓；培訓內(nèi)容包括相關法律法規(guī)及公司制度、金融產(chǎn)品或金融服務的結(jié)構、風險特征、適銷對象等。統(tǒng)一組織講解每一款金融產(chǎn)品、金融服務的風險特征、風險等級適合銷售的客戶范圍，確保每一銷售人員在代銷前充分了解所銷售的產(chǎn)品。

52績效考核

將投資者適當性管理相關崗位工作人員履行適當性工作職責的情況納入績效考核范圍。

53資料保管

妥善保存與履行投資者適當性管理職責有關信息和資料，包括客戶信息和資料；金融產(chǎn)品和金融服務信息和資料；客戶風險承受能力評估、評級資料；金融產(chǎn)品和金融服務風險等級劃分資料；金融產(chǎn)品和金融服務的適當性評估結(jié)果資料；向客戶提供的投資建議及依據(jù)；向客戶發(fā)送和客戶簽署的文件；其他相關信息和資料等。并進行長期跟蹤維護，至少每兩年就應該對客戶風險承受能力進行一次后續(xù)評估，可以網(wǎng)上答卷的形式，也可以面對面書面答卷的形式進行，并將最新評估結(jié)果錄入系統(tǒng)。

54信息保密

對履行投資者適當性工作職責過程中獲取的客戶信息、客戶風險承受能力評級結(jié)果等信息和資料嚴格保密。

55投訴與應急機制

妥善處理因履行投資者適當性職責引起的客戶投訴；保存投訴情況及處理記錄；關注處理與金融產(chǎn)品、金融服務活動有關的客戶投訴和突發(fā)事件的制度與流程。

56從業(yè)人員行為監(jiān)控

關注營銷人員、投顧人員、分析師等人員行為監(jiān)控體系與運作流程，對有關人員所招攬和服務客戶的賬戶進行有效監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)異常情況的，立即查明原因并按照規(guī)定處理。

57客戶異常交易行為監(jiān)控

關注對客戶購買金融產(chǎn)品、金融服務的監(jiān)控體系與運作流程，發(fā)現(xiàn)異常情況的，立即查明原因并按照規(guī)定處理。在回訪過程中關注客戶購買金融產(chǎn)品的異常情況，查詢資管產(chǎn)品公告（流程）、融資融券系統(tǒng)預警、投顧平臺與CRM系統(tǒng)，是否發(fā)現(xiàn)異常情況。

58客戶回訪機制

按規(guī)定的期限、比例、內(nèi)容進行回訪并留痕，對私自銷售金融產(chǎn)品、代客理財?shù)葐T工違規(guī)行為進行監(jiān)測和防控。建立定期與不定期的回訪機制。如公司產(chǎn)品募集期新認購客戶會由呼叫中心在產(chǎn)品成立一月內(nèi)進行回訪，后期也會進行定期和不定期的再回訪，在回訪過程中關注客戶購買金融產(chǎn)品的異常情況。融資融券客戶開戶后一周內(nèi)，呼叫中心通過電話回訪等形式對客戶進行回訪，在客戶開展融資融券業(yè)務期間，定期對客戶進行回訪。

59自查情況

證券公司應將投資者適當性管理作為重要檢查內(nèi)容納入日常常規(guī)檢查，日常檢查底稿包括客戶適當性管理、投資者教育和客戶投訴處理等項。

參考文獻：

[1]金玥淺析證券公司適當性管理制度[J].才智，2014（11）

[2]武俊橋證券市場投資者適當性原則初探[J].證券法苑，2010（12）