王保平

【摘 要】 指數是數據深度挖掘與宏觀管理趨強時代的產物，綜合財務指數肩負著將財務指標從企業(yè)微觀個體的時空束縛解脫出來，走向中觀或宏觀企業(yè)群體的價值驅動，它著眼于不同時期財務指標間的動態(tài)演變測度，是一種面對更多受眾、走向更高平臺、提供更寬會計新能量輻射的集成化、簡明化的測算與度量工具。文章在財務指數編制背景、基礎財務指標遴選、相對權數測試確認、指數構造體系與流程等基本理論分析的基礎上，以ABC集團為例，嘗試編制綜合財務指數。全文在方法論分析基礎上體現了應用價值。

【關鍵詞】 綜合財務指數; 學理探討; 應用實例

中圖分類號：F234.4 ?文獻標識碼：A ?文章編號：1004-5937（2015）07-0002-06

指數是基于數據深度加工而衍生的主觀分析工具?？梢哉f，一切依據多元變量因素實施特定對象定性與定量特征的判斷與評估過程，都應該稱之為多元量化分析過程。綜合事物的“多面性”，此乃自古有之的思維邏輯與操作實踐，最早可追溯至中國商周開始的察事考績、觀景品物甚至知人用人。早先的多重因素綜合評判技術的萌芽，到今天借助于計算技術的發(fā)達并將這種古老而傳統(tǒng)的分析工具枝繁葉茂成眾多流派，尤其是21世紀初以來多元綜合評價的“黃金十年”，理論研究（如碩士、博士論文）領域以綜合評價技術為選題而縱論深耕，社會機構與政府部門極力推行的指數類強力聲音（各種競爭力評價、小康社會程度、房地產指數、信息化指數、幸福指數、民生指數等，關系到經濟、社會、科技、工程等諸多領域）都無一例外地表明指數是大數據時代的“寵兒”。有意思的是，伴隨著中國企業(yè)會計分析與財務管控的縱深發(fā)展，憑借思路的拓展與計算技術的便利，探討并建立面向企業(yè)群體的綜合財務指數也吸引現代數學、統(tǒng)計分析等相關技術，在管制引導和理論探索基礎上有了實質性的推進。時任財政部副部長王軍（2009）曾聚焦會計指數，期待以此能兼具微觀經濟“指南針”與宏觀經濟“晴雨表”的職能，這種政界觀點與學者們的專業(yè)、持續(xù)探索不謀而合。人大王化成教授（2012）率先研究將“價值創(chuàng)造會計指數”、“行業(yè)評價會計指數”、“企業(yè)投資價值指數”三類指數構筑成會計指數體系，其中，價值創(chuàng)造類能夠綜合反映企業(yè)經營對宏觀經濟之綜合貢獻，行業(yè)評價類可以評判一個行業(yè)之整體運行態(tài)勢，而企業(yè)投資價值類則為投資者提供單一企業(yè)是否擁有相應的投資價值;西南財大趙德武教授（2012）針對企業(yè)主體的盈利、償債、營運、成長和現金等多個方面的機能與特征，構造起中國上市公司財務指數系統(tǒng)。這一南一北的指數創(chuàng)新堪稱國內會計指數學術領域的標桿性動作。筆者曾針對將基層企業(yè)財務運行演化態(tài)勢編制一個集成、簡明的綜合指數問題進行了前后數年思考，并就有關問題探討先后撰成研究報告或專著。

一、指數的方法論使命：測度企業(yè)“冷暖”的“試金石”

謀求財會分析領域的理論創(chuàng)新，要有將“解剖麻雀”之“細致”與“解?！敝按髿狻比诤掀饋淼臍鈭觥．斀袷袌鼋洕h(huán)境下，財會分析有兩個極致：一個是精細化的專業(yè)分析，聚焦于一個企業(yè)范疇財會分析的精耕細作和專項深透;一個是集成化的直觀標桿，放眼于寬闊視野的企業(yè)群體。事實上，在人人關注經濟走向與企業(yè)“冷暖”的情況下，與多層次需求相聯系的必然包括一種更加集成、簡明、動態(tài)、大眾的企業(yè)運行質量信息。為此，研究和開發(fā)綜合財務指數（Comprehensive ?Financial ?Index，簡寫為CFI）應該成為一種現實需要。

（一）綜合財務指數實現了財會分析評價理念的轉型升級

隨著分析技術的發(fā)展，財務分析精細化導向引出了碎片化、繁瑣化的分析指標。綜合財務指數反其道而行之，這無疑是一種突破，實現了分析理念的升級換代：

1.指數是基于傳統(tǒng)會計理念轉型而面對大數據節(jié)奏的需要。傳統(tǒng)的會計信息常常被狹義地理解為記賬、算賬、對賬、報賬，停留于財務數據的生成系統(tǒng)，把本來屬于財務管理與控制系統(tǒng)重要組成部分的財務數據全方位、深度開發(fā)利用排斥在外，其結果，不論是理論研究還是實際工作，都充分重視財務數據的生成過程，而忽視了財務數據綜合價值的后期利用。因此，從會計核算的創(chuàng)新與價值增值的戰(zhàn)略高度看，卓越的會計核算系統(tǒng)是財務數據生成系統(tǒng)和數據內含價值挖掘與分析利用的一體化集成，也就是說，我們顯然需要更加重視財務數據的深度挖掘與綜合分析。正是基于這種使命，財務數據的系統(tǒng)處理與內含價值發(fā)掘，需要借助于指數系統(tǒng)實現在更大平臺的可比性，以便于能夠在更加渾厚的范疇內體現出“海量數據”的綜合價值與內在能量。

2.指數是基于傳統(tǒng)財務理念在時空、群體等維度升級的需要。長期以來的固有態(tài)勢下，財務常常被看成一個純粹的微觀范疇，事實上，財務管理與控制具有明顯的層次性，這不僅表現在其空間分布或空間關聯的空間維度（微觀財務和宏觀財務是財務層次性在空間范疇上的一種體現），而且也表現在單向不可逆的時間維度（同一主體在昨天、今天與明天的時間繼起特征寫照）。財務指數是微觀分析與宏觀分析的最佳結合，是一種視需要而確定的對象與群體、行業(yè)與環(huán)境的有機結合。當然，就財務管理與控制的視角分析，“一錘定音”的指數也是經典財務理論嘗試沖破微觀經濟框架、進入宏觀分析領域的跨界嘗試與破冰之旅，這必然是對現存財務理念的底線突破。在單個企業(yè)財務數據基礎上加工生成群體性的綜合財務指數，憑以進行行業(yè)趨勢的監(jiān)測和危機預警，顯然是微觀財務向宏觀財務拓展的具體體現。因此，利用集成（integration）技術將一些孤立的企業(yè)信息通過專屬方式聚合而成一個有機整體，這種財務指數自然承載著實現多層財務管理與控制升級的功能。

財務指標涉及企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量等，編制綜合財務指數就是要在原始財務數據基礎上經過科學的提煉與移植，經過專業(yè)流程處理，生成能夠全面描述微觀經濟主體運行態(tài)勢、把握宏觀經濟運行動態(tài)、搞好相關監(jiān)管措施與調控政策的集成化、簡明化指數。也就是說，平淡的財務數據經過專業(yè)加工就可以集成出神奇的指數，它突破了傳統(tǒng)財會分析“靜態(tài)結論與個體對象”的桎梏，成為活生生的企業(yè)群體運行“試金石”。其實，財會分析猶如一雙觀察企業(yè)運行質量的“眼睛”，能否做到“火眼金睛”，則需要定位于“一門科學”與“一門藝術”的交融。比如：如何從一系列彼此相關的財務數據中剖析出市場環(huán)境的“春暖冬寒”與企業(yè)運行的“喜怒哀樂”，關鍵技術在于應該選用哪個指標。理性、科學的思維觀對于財務指標的甄別與分析體系的構建是相當重要的。