姜新旺++唐紹軍

摘 要：民間金融對(duì)正規(guī)金融形成補(bǔ)充作用，在一定程度上優(yōu)化了資源配置，緩解了社會(huì)信貸資金供求矛盾，當(dāng)前民間金融又表現(xiàn)出新的形式，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有不可替代的作用。在民間金融與中小企業(yè)發(fā)展的理論效應(yīng)分析的基礎(chǔ)上，對(duì)浙江民間金融與中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行回歸分析，證明了浙江民間金融對(duì)浙江中小企業(yè)發(fā)展的支撐和促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：民間金融；中小企業(yè)發(fā)展；理論分析；實(shí)證研究

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）33-0090-03

一、民間金融與中小企業(yè)發(fā)展的理論分析

民間金融對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生影響或提供支持作用，是通過一定程度上滿足中小企業(yè)資金需求的方式實(shí)現(xiàn)的，中小企業(yè)發(fā)展資金缺口巨大，加之正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資渠道的障礙，就使得民間金融發(fā)揮了其對(duì)中小企業(yè)的支撐作用，進(jìn)而對(duì)其發(fā)展產(chǎn)生影響，即遵循“民間金融→資金供給→中小企業(yè)發(fā)展”的邏輯。無論從內(nèi)部機(jī)理角度還是從民間金融與中小企業(yè)發(fā)展的效應(yīng)角度，民間金融都有其產(chǎn)生的必然性和存在的合理性，本部分主要從民間金融與中小企業(yè)發(fā)展關(guān)系的內(nèi)部機(jī)理以及民間金融對(duì)中小企業(yè)發(fā)展效應(yīng)等方面進(jìn)行分析。

（一）信息對(duì)稱理論

從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，信息不對(duì)稱是指交易雙方的其中一方擁有交易的相關(guān)重要信息而交易的另一方信息相對(duì)匱乏，這樣擁有信息相對(duì)豐富的優(yōu)勢方就必然會(huì)采取有利于自己并且有可能不利于他人的行為，從而給信息處于劣勢方的決策造成不利甚至毀滅性的影響。相比較而言，在實(shí)際的投融資活動(dòng)中，融資者擁有更多的風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)信息，而投資者就處于相對(duì)劣勢地位，這樣信息不對(duì)稱就可能導(dǎo)致金融市場上交易主體的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而有可能造成正規(guī)金融機(jī)構(gòu)陷入困境，正是基于此種原因，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)其放款對(duì)象都進(jìn)行了初步的篩選和相對(duì)嚴(yán)格的要求。

一方面，很多正規(guī)金融機(jī)構(gòu)放窄甚至屏蔽了抗風(fēng)險(xiǎn)能力小的中小企業(yè)主體的融資需求；另一方面，大多正規(guī)金融為了規(guī)避信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在對(duì)中小企業(yè)提供貸款時(shí)在擔(dān)保和抵押物方面的要求相當(dāng)對(duì)嚴(yán)格，而這些都是中小企業(yè)的“軟肋”，從而導(dǎo)致正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)的資金支持較少。因而，中小企業(yè)獲得資金只能通過非正規(guī)金融的途徑，必然給予民間金融生存的空間。民間金融組織大都形成于“地緣”、“人緣”和“血緣”的“三緣”關(guān)系之中，交易雙方接觸較多、相互比較了解，有助于減少甚至避免信息不對(duì)稱所帶來的種種問題。同時(shí)，民間金融具有隱性擔(dān)保的特點(diǎn)，使得違約成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正規(guī)金融，正由于民間金融在抵御信息不對(duì)稱問題上的比較優(yōu)勢，使得其發(fā)展迅速并不斷壯大。

（二）制度變遷理論

從制度安排角度來說，建立一個(gè)成本較低、效率較高的體制框架，直至行為主體推行并實(shí)現(xiàn)最終的制度變遷。按制度變遷主體的不同，可將其分為強(qiáng)制性制度變遷和誘致性制度變遷，其中強(qiáng)制性變遷是指由政府當(dāng)局的法令或意愿引起的；而誘致性變遷主要指一種自發(fā)的變化，這種變化通常是現(xiàn)行制度存在的漏洞所引起。當(dāng)前，中國金融制度具有壓制性、行政單位的依附性等問題，使得金融制度安排相當(dāng)穩(wěn)健。同時(shí)，金融體制的變遷對(duì)政府宏觀的經(jīng)濟(jì)行為有很大的影響，這就導(dǎo)致了金融體制向著政府意愿方向發(fā)展，這也是中國金融制度安排是強(qiáng)制性的原因。按這種金融制度安排的推動(dòng)，正規(guī)金融市場化的速度不斷加快加之其對(duì)高額利潤的追求，因此正規(guī)金融更偏愛大型國有企業(yè)，而對(duì)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較小的中小企業(yè)資金投入十分有限。自然地，民間金融應(yīng)運(yùn)而生，誘致性變遷形成的民間金融正好滿足了強(qiáng)制性制度變遷的不足，滿足了中小企業(yè)的資金需求，進(jìn)而在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的道路上扮演著重要的角色。

（三）規(guī)模對(duì)稱理論

規(guī)模對(duì)稱理論從貸款供需雙方的規(guī)模的對(duì)稱性角度來選擇貸款的對(duì)象。具體的就是，大銀行一般選擇規(guī)模較大的企業(yè)作為其放款的對(duì)象，中小銀行則選擇則中小企業(yè)作為放款的對(duì)象。國內(nèi)外許多學(xué)者對(duì)此也有相類似的看法，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，正規(guī)金融市場更偏向于為大型企業(yè)以及國有企業(yè)提供貸款，中小企業(yè)的資金主要從非正規(guī)金融市場上獲得（張維迎，1994；周添成，1999）。Weston（1998）認(rèn)為：“中小金融機(jī)構(gòu)固有的資產(chǎn)規(guī)模決定了它是中小企業(yè)最佳的融資合作伙伴”。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件以及投融資環(huán)境的不斷發(fā)展，市場競爭不斷加劇，使得很多情況下，大的金融機(jī)構(gòu)主要為大型企業(yè)服務(wù)，小微金融機(jī)構(gòu)則較多地為中小企業(yè)服務(wù)（徐滇慶，2002）。當(dāng)前中國中小銀行金融機(jī)構(gòu)處于缺位狀態(tài)，最終只能由民間金融彌補(bǔ)中小企業(yè)的資金需求缺口，自然地對(duì)中小企業(yè)以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮作用。

以上內(nèi)容我們可以看出，民間金融與中小企業(yè)的發(fā)展是共生的，沒有中小企業(yè)發(fā)展資金的需求缺口以及正規(guī)金融的不足，便不會(huì)造就民間金融的發(fā)展和繁榮；相反，沒有民間金融對(duì)中小企業(yè)資金的支持便不會(huì)有中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和壯大，更不會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)的增長。

二、民間金融對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的效應(yīng)分析

民間金融一路走來對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是中小企業(yè)發(fā)展的許多方面都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，比如，推進(jìn)了金融創(chuàng)新，解了中小企業(yè)甚至個(gè)人資金需求壓力等等，當(dāng)然任何事物的存在都具有兩面性，民間金融也不例外。

首先，民間金融演化的正外部性是有目共睹的，即其演化就是在不斷適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要，無論是多樣化的組織形式（民間借貸、民間集資、輪回、合會(huì)、私人錢莊、典當(dāng)行、資金互助會(huì)等）還是不同的法律地位或風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，都在很大程度上滿足了投融資者的需求。

其次，中小企業(yè)在發(fā)揮其正面效應(yīng)的同時(shí)，也產(chǎn)生了一些問題。民間金融是在一定的“地緣”、“親緣”、“血緣”、“業(yè)緣”等關(guān)系上產(chǎn)生，依賴于一定的道德倫理以及名譽(yù)存在，甚至無任何有利擔(dān)保，一旦傳統(tǒng)倫理道德底線被突破，則無任何補(bǔ)償或保障機(jī)制，可以看作是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投融資活動(dòng)。因此，民間金融的負(fù)外部性也是顯而易見的，主要表現(xiàn)在：違約風(fēng)險(xiǎn)、擾亂金融秩序、產(chǎn)生欺詐風(fēng)險(xiǎn)以及削弱國家宏觀金融政策等。endprint

三、實(shí)證研究

（一）相關(guān)指標(biāo)以及數(shù)據(jù)的說明

關(guān)于中小企業(yè)的界定并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各國對(duì)中小企業(yè)的界定也有所不同，例如，美國將員工數(shù)量在五百人以下的企業(yè)稱作為中小企業(yè)，英國則對(duì)不同行業(yè)的中小企業(yè)有不同的規(guī)定和劃分標(biāo)準(zhǔn)。伴隨中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，官方對(duì)于中小企業(yè)的界定類似英國，不同的行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，例如，中國2011年在《關(guān)于引發(fā)中小企業(yè)規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)給定的通知》中就給出對(duì)工業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等十五個(gè)行業(yè)的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)。厲以寧（2007）認(rèn)為“關(guān)于民營企業(yè)可包括個(gè)體工商戶、家庭或家族企業(yè)、部分股份制企業(yè)以及合伙制企業(yè)等”。從而，我們可把民營企業(yè)按其所有權(quán)分為國有民營企業(yè)和私有民營企業(yè)，而研究的對(duì)象是浙江中小企業(yè)，實(shí)際上，浙江中小企業(yè)大多數(shù)是私有的。因此，可以利用個(gè)體、私營企業(yè)產(chǎn)值指標(biāo)來代表浙江省中小企業(yè)的產(chǎn)值。

對(duì)于浙江民間金融規(guī)模（FF）指標(biāo)采取前一章計(jì)算所得數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，而中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)由于不同的統(tǒng)計(jì)口徑，以及部分關(guān)鍵數(shù)據(jù)的缺失，因此我們經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，并采取一定的方法進(jìn)行代換。如前所述，我們采取個(gè)體私營企業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行替換，但由于相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫中并沒有直接的數(shù)據(jù)，因此還必須將個(gè)體私營企業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量分離出來。任何社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)必須有投入，因此我們可以依據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的勞動(dòng)力要素的投入量進(jìn)行分割。剔除投入產(chǎn)出率較低的第一產(chǎn)業(yè)的影響，將個(gè)體私營企業(yè)的就業(yè)人數(shù)與二三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)的比與二三產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值之積作為個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)值作為中小企業(yè)的發(fā)展水平，用VE表示。

（二）模型的選擇與檢驗(yàn)

由上頁圖1可以看出，民間金融規(guī)模與中小企業(yè)發(fā)展都呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，根據(jù)該圖所體現(xiàn)出的相關(guān)性關(guān)系，選擇半對(duì)數(shù)模型——對(duì)數(shù)線性模型對(duì)中小企業(yè)發(fā)展（VE）以及民間金融規(guī)模（FF）的關(guān)系進(jìn)行研究，即lnVE=β0+β1FF+ε。

（三）結(jié)果分析

上述回歸分析表明，當(dāng)民間金融規(guī)模變化一個(gè)單位則會(huì)引起中小企業(yè)總產(chǎn)值增加或減少0.012%，即民間金融規(guī)模增加一個(gè)單位，中小企業(yè)的總產(chǎn)值則會(huì)增長0.012%。因此，我們認(rèn)為浙江省民間金融對(duì)浙江中小企業(yè)也的發(fā)展具有很大的支持和推進(jìn)效用，進(jìn)而證明了浙江省民間金融存在的積極作用，對(duì)正規(guī)金融進(jìn)行了補(bǔ)充。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王秋實(shí).民間金融與中小企業(yè)融資——理論分析與國際借鑒[D].北京：中國青年政治學(xué)院，2012.

[2] 林毅夫，孫希芳.信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，（7）：35-44.

[3] 郭斌，劉曼路.民間金融與中小企業(yè)發(fā)展：對(duì)溫州的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2002，（10）.

[4] 朱冰心.民間金融與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析：以浙江省為例[J].浙江統(tǒng)計(jì)，2009，（9）.

[5] 曹惠玲.中國中小企業(yè)融資與民間金融問題研究[D].蘇州：蘇州大學(xué)，2007.

[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint

三、實(shí)證研究

（一）相關(guān)指標(biāo)以及數(shù)據(jù)的說明

關(guān)于中小企業(yè)的界定并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各國對(duì)中小企業(yè)的界定也有所不同，例如，美國將員工數(shù)量在五百人以下的企業(yè)稱作為中小企業(yè)，英國則對(duì)不同行業(yè)的中小企業(yè)有不同的規(guī)定和劃分標(biāo)準(zhǔn)。伴隨中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，官方對(duì)于中小企業(yè)的界定類似英國，不同的行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，例如，中國2011年在《關(guān)于引發(fā)中小企業(yè)規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)給定的通知》中就給出對(duì)工業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等十五個(gè)行業(yè)的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)。厲以寧（2007）認(rèn)為“關(guān)于民營企業(yè)可包括個(gè)體工商戶、家庭或家族企業(yè)、部分股份制企業(yè)以及合伙制企業(yè)等”。從而，我們可把民營企業(yè)按其所有權(quán)分為國有民營企業(yè)和私有民營企業(yè)，而研究的對(duì)象是浙江中小企業(yè)，實(shí)際上，浙江中小企業(yè)大多數(shù)是私有的。因此，可以利用個(gè)體、私營企業(yè)產(chǎn)值指標(biāo)來代表浙江省中小企業(yè)的產(chǎn)值。

對(duì)于浙江民間金融規(guī)模（FF）指標(biāo)采取前一章計(jì)算所得數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，而中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)由于不同的統(tǒng)計(jì)口徑，以及部分關(guān)鍵數(shù)據(jù)的缺失，因此我們經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，并采取一定的方法進(jìn)行代換。如前所述，我們采取個(gè)體私營企業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行替換，但由于相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫中并沒有直接的數(shù)據(jù)，因此還必須將個(gè)體私營企業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量分離出來。任何社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)必須有投入，因此我們可以依據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的勞動(dòng)力要素的投入量進(jìn)行分割。剔除投入產(chǎn)出率較低的第一產(chǎn)業(yè)的影響，將個(gè)體私營企業(yè)的就業(yè)人數(shù)與二三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)的比與二三產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值之積作為個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)值作為中小企業(yè)的發(fā)展水平，用VE表示。

（二）模型的選擇與檢驗(yàn)

由上頁圖1可以看出，民間金融規(guī)模與中小企業(yè)發(fā)展都呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，根據(jù)該圖所體現(xiàn)出的相關(guān)性關(guān)系，選擇半對(duì)數(shù)模型——對(duì)數(shù)線性模型對(duì)中小企業(yè)發(fā)展（VE）以及民間金融規(guī)模（FF）的關(guān)系進(jìn)行研究，即lnVE=β0+β1FF+ε。

（三）結(jié)果分析

上述回歸分析表明，當(dāng)民間金融規(guī)模變化一個(gè)單位則會(huì)引起中小企業(yè)總產(chǎn)值增加或減少0.012%，即民間金融規(guī)模增加一個(gè)單位，中小企業(yè)的總產(chǎn)值則會(huì)增長0.012%。因此，我們認(rèn)為浙江省民間金融對(duì)浙江中小企業(yè)也的發(fā)展具有很大的支持和推進(jìn)效用，進(jìn)而證明了浙江省民間金融存在的積極作用，對(duì)正規(guī)金融進(jìn)行了補(bǔ)充。

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[3] 郭斌，劉曼路.民間金融與中小企業(yè)發(fā)展：對(duì)溫州的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2002，（10）.

[4] 朱冰心.民間金融與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析：以浙江省為例[J].浙江統(tǒng)計(jì)，2009，（9）.

[5] 曹惠玲.中國中小企業(yè)融資與民間金融問題研究[D].蘇州：蘇州大學(xué)，2007.

[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint

三、實(shí)證研究

（一）相關(guān)指標(biāo)以及數(shù)據(jù)的說明

關(guān)于中小企業(yè)的界定并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各國對(duì)中小企業(yè)的界定也有所不同，例如，美國將員工數(shù)量在五百人以下的企業(yè)稱作為中小企業(yè)，英國則對(duì)不同行業(yè)的中小企業(yè)有不同的規(guī)定和劃分標(biāo)準(zhǔn)。伴隨中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，官方對(duì)于中小企業(yè)的界定類似英國，不同的行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，例如，中國2011年在《關(guān)于引發(fā)中小企業(yè)規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)給定的通知》中就給出對(duì)工業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等十五個(gè)行業(yè)的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)。厲以寧（2007）認(rèn)為“關(guān)于民營企業(yè)可包括個(gè)體工商戶、家庭或家族企業(yè)、部分股份制企業(yè)以及合伙制企業(yè)等”。從而，我們可把民營企業(yè)按其所有權(quán)分為國有民營企業(yè)和私有民營企業(yè)，而研究的對(duì)象是浙江中小企業(yè)，實(shí)際上，浙江中小企業(yè)大多數(shù)是私有的。因此，可以利用個(gè)體、私營企業(yè)產(chǎn)值指標(biāo)來代表浙江省中小企業(yè)的產(chǎn)值。

對(duì)于浙江民間金融規(guī)模（FF）指標(biāo)采取前一章計(jì)算所得數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，而中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)由于不同的統(tǒng)計(jì)口徑，以及部分關(guān)鍵數(shù)據(jù)的缺失，因此我們經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，并采取一定的方法進(jìn)行代換。如前所述，我們采取個(gè)體私營企業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行替換，但由于相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫中并沒有直接的數(shù)據(jù)，因此還必須將個(gè)體私營企業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量分離出來。任何社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)必須有投入，因此我們可以依據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的勞動(dòng)力要素的投入量進(jìn)行分割。剔除投入產(chǎn)出率較低的第一產(chǎn)業(yè)的影響，將個(gè)體私營企業(yè)的就業(yè)人數(shù)與二三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)的比與二三產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值之積作為個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)值作為中小企業(yè)的發(fā)展水平，用VE表示。

（二）模型的選擇與檢驗(yàn)

由上頁圖1可以看出，民間金融規(guī)模與中小企業(yè)發(fā)展都呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，根據(jù)該圖所體現(xiàn)出的相關(guān)性關(guān)系，選擇半對(duì)數(shù)模型——對(duì)數(shù)線性模型對(duì)中小企業(yè)發(fā)展（VE）以及民間金融規(guī)模（FF）的關(guān)系進(jìn)行研究，即lnVE=β0+β1FF+ε。

（三）結(jié)果分析

上述回歸分析表明，當(dāng)民間金融規(guī)模變化一個(gè)單位則會(huì)引起中小企業(yè)總產(chǎn)值增加或減少0.012%，即民間金融規(guī)模增加一個(gè)單位，中小企業(yè)的總產(chǎn)值則會(huì)增長0.012%。因此，我們認(rèn)為浙江省民間金融對(duì)浙江中小企業(yè)也的發(fā)展具有很大的支持和推進(jìn)效用，進(jìn)而證明了浙江省民間金融存在的積極作用，對(duì)正規(guī)金融進(jìn)行了補(bǔ)充。

參考文獻(xiàn)：

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[4] 朱冰心.民間金融與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析：以浙江省為例[J].浙江統(tǒng)計(jì)，2009，（9）.

[5] 曹惠玲.中國中小企業(yè)融資與民間金融問題研究[D].蘇州：蘇州大學(xué)，2007.

[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint