章亞琴

[提要] 互聯(lián)網金融以其獨特的經營模式和價值創(chuàng)造方式為實現(xiàn)經濟轉型升級提供了強有力的金融支持。本文論述經濟轉型升級與互聯(lián)網金融的辯證統(tǒng)一關系，以經濟轉型升級的重要載體小微企業(yè)為點，通過互聯(lián)網金融支持解決小微企業(yè)融資難問題，得出互聯(lián)網金融滿足經濟轉型的金融需求，最后就互聯(lián)網金融存在的問題提出建議。

關鍵詞：經濟轉型；互聯(lián)網金融；小微企業(yè)；金融需求

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年9月1日

一、引言

目前，以互聯(lián)網為代表的現(xiàn)代信息技術已經將多個傳統(tǒng)行業(yè)重組洗牌，磁帶、膠片、唱片陸續(xù)消亡，傳統(tǒng)零售業(yè)面臨著巨大挑戰(zhàn)。同樣，在金融領域，互聯(lián)網也推動著傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)生巨大變革，產生了超乎人們想象的沖擊與影響。從金融形態(tài)上看，在支付結算領域，第三方支付公司已經成為網絡支付的重要力量；在信貸領域，P2P、眾籌融資等新模式異軍突起。在數(shù)字化金融時代，互聯(lián)網金融正呈現(xiàn)出多元化模式、創(chuàng)新頻現(xiàn)的發(fā)展態(tài)勢，引起社會各方的高度關注?？梢灶A見，互聯(lián)網金融將深度改變傳統(tǒng)金融業(yè)，重新構造金融生態(tài)體系，為實體經濟發(fā)展和經濟轉型升級提供新的發(fā)展動力。

1995年第一家虛擬銀行“美國第一安全銀行”的建立，可以說是互聯(lián)網金融的雛形。美國作為互聯(lián)網金融業(yè)的先驅國，近年來一直通過科技創(chuàng)新引領著這一新型金融服務形態(tài)的潮流。從美國經濟轉型與互聯(lián)網金融的發(fā)展經驗，可以總結出以下幾點：一是經濟結構上，美國相對自由的市場機制能夠讓各行各業(yè)來根據(jù)市場進行資源的調配。其中最重要的兩大支柱產業(yè)：金融和科技，在競爭下得到均衡發(fā)展，既相互交融又專攻其職，形成了根深蒂固的發(fā)展格局，為經濟轉型提供發(fā)展創(chuàng)新的動力；二是制度上，美國的金融監(jiān)管組織從保護個人財產和隱私上著手，形成了一套相對健全和完善的體制。在其監(jiān)管體系內，各種法律法規(guī)相互配合協(xié)調，對互聯(lián)網金融新模式下所產生的監(jiān)管要求，能夠有效的涵蓋和接納，從而更好地對經濟轉型升級的金融需求進行監(jiān)管，提高運行效率；三是從金融市場來說，美國的金融市場歷經百年的發(fā)展和完善，已經能夠提供全方位、高品質的產品和服務。在激烈的競爭中，那些實力雄厚的金融機構更是積極利用互聯(lián)網能夠打破時空限制的服務特征，進行金融服務創(chuàng)新，迎合在經濟轉型升級中，傳統(tǒng)金融體系所不能滿足的金融需求。

然而，美國的互聯(lián)網金融并沒有中國那樣蓬勃發(fā)展，相比之下，中國的互聯(lián)網金融則是一片更大的沃土?！吨袊ヂ?lián)網金融報告（2014）》顯示，截至2014年6月，P2P網貸平臺數(shù)量達到1，263家，半年成交金額接近1，000億元人民幣，互聯(lián)網支付占比迅速擴大至31.2%，電商小貸貸款規(guī)模也不斷增加，越來越多的電商逐步涉足金融領域，相關的金融產品也越來越豐富。而隨著互聯(lián)網金融向實體經濟和傳統(tǒng)產業(yè)的滲透和融合，中國已經逐漸發(fā)展出獨特的模式和產品，這種中國特色的互聯(lián)網金融將會最大限度地支持本土產業(yè)發(fā)展，并小微企業(yè)服務相結合?；ヂ?lián)網金融必將給中國經濟轉型發(fā)展帶來紅利。

二、基于互聯(lián)網金融視角下的經濟轉型升級

（一）開放型經濟轉型升級與互聯(lián)網金融互動關系。經濟轉型升級與金融資源優(yōu)化配置兩者是相互作用的辯證統(tǒng)一關系。而互聯(lián)網金融正是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網精神相結合的新興領域?；ヂ?lián)網“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神向傳統(tǒng)金融的滲透，對人類金融模式產生了顛覆性影響。李克強在2014年政府工作報告中也首次明確提出“要促進互聯(lián)網金融的健康發(fā)展”。因此，互聯(lián)網金融的快速發(fā)展將會成為經濟轉型的新推手。一方面互聯(lián)網金融產生的動因源于經濟發(fā)展和金融需求，經濟轉型升級促進了互聯(lián)網金融的發(fā)展。經濟轉型升級導致傳統(tǒng)金融的運行模式、融資結構、資源配置效率、服務水平等產生巨大變革，要求其在功能、流程、客戶、產品、效率、組織結構、風險管理、盈利模式等各方面加以調整以適應市場需求，從而促進了以移動支付、社交網絡、搜索引擎和云計算等為代表的現(xiàn)代信息科技的發(fā)展，使得互聯(lián)網金融得以持續(xù)創(chuàng)新。同時，中國經濟的快速發(fā)展以及人民日益提高的財富管理需求也為互聯(lián)網金融帶來了豐厚的資本回報，進一步拉動了互聯(lián)網金融的蓬勃發(fā)展；另一方面互聯(lián)網金融對經濟轉型升級也有著促進作用?；ヂ?lián)網金融作用于經濟轉型升級的過程，實質上就是互聯(lián)網金融促進社會金融資源在各產業(yè)間合理配置，填補經濟轉型升級中傳統(tǒng)金融所不能滿足的金融需求的過程。隨著各國互聯(lián)網金融實踐的成功也證明，隨著經濟水平的發(fā)展和互聯(lián)網科技的創(chuàng)新，互聯(lián)網金融擴大金融服務的界限，優(yōu)化金融資源的配置的功能逐步顯現(xiàn)出來，并在不同方面影響著經濟轉型升級，促進經濟蓬勃發(fā)展。這些影響主要體現(xiàn)在：一是引導社會閑置資金投向。謝平、鄒傳偉（2012）認為，互聯(lián)網金融模式是一種既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。與傳統(tǒng)直接融資模式相比，互聯(lián)網融資模式信息量大、交易成本低、交易程序便捷、效率高，這些特點引導著大量閑置小額資金流向需要進行資金周轉的個人創(chuàng)業(yè)以及中小企業(yè)，也為投資者創(chuàng)造了新型投資環(huán)境；二是推動互聯(lián)網技術創(chuàng)新；三是提高企業(yè)運營效率。

（二）經濟轉型依靠小微企業(yè)成長。中國經濟結構轉型升級最大的問題在于金融沒有有效地去支持經濟發(fā)展中的高效企業(yè)，特別是創(chuàng)新能力較強的民營企業(yè)，而其中大部分是小微企業(yè)。小微企業(yè)是中國經濟轉型升級極其重要的載體，它是國民經濟和社會發(fā)展的重要基礎，是創(chuàng)業(yè)富民的重要渠道，在擴大就業(yè)、增加收入、改善民生、促進穩(wěn)定、國家稅收、市場經濟等方面具有舉足輕重的作用。經濟發(fā)展和經濟轉型都需要依靠小微企業(yè)的成長，同時，在小微企業(yè)的成長、更替過程中，經濟也不斷成長轉型。而當標準化、規(guī)?；慕洕l(fā)展模式不再能夠滿足市場經濟的變化和消費者的需求時，小微企業(yè)靈活多樣的特點恰好填補市場空白、增強市場活力、滿足市場需求。李克強曾說道，小微企業(yè)“鋪天蓋地”，是就業(yè)的最大吸納器，政府會繼續(xù)從政策上給予支持，創(chuàng)造良好環(huán)境。千千萬萬的小微企業(yè)發(fā)展好了，就會為增長和轉型裝上更多“助推器”，打開更廣闊的就業(yè)大門。

然而，長期以來，融資難問題一直是制約小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸，很多銀行人士認為，融資渠道不暢是造成小微企業(yè)融資困境的根本原因。首先，直接融資渠道尚未完全建立。絕大多數(shù)小微企業(yè)無法通過股票和債券市場直接融資。其次，間接融資渠道狹窄，絕大多數(shù)小微企業(yè)只能依靠銀行貸款實現(xiàn)融資。但由于中小企業(yè)資信等級不高、缺乏可供抵押的資產，其融資難度也大大提高。工商銀行行長易會滿曾表示，“截至2013年6月末，工商銀行單戶融資限額3，000萬元以下的小微企業(yè)貸款，由2005年末的1，436億元增長到2013年6月末的1.14萬億元?！彪m然總額不低，但是工商銀行“單戶融資限額3，000萬元以下”就算小微企業(yè)貸款，對真正的小微企業(yè)來說，門檻仍然過高。融資難的問題使小微企業(yè)處于一種艱難的生存環(huán)境中。龍永圖曾表示，目前在中國經濟轉型過程當中，為了實現(xiàn)大目標有一個非常重要的條件，就是要大力發(fā)展中國的中小微型企業(yè)，如果不大力發(fā)展中國的中小微型企業(yè)就不可能實現(xiàn)中國經濟的轉型。由此看來，在某種程度上說，小微企業(yè)的生存環(huán)境能否改善與中國轉變經濟發(fā)展方式緊密相關。

（三）互聯(lián)網金融支持小微企業(yè)融資。與小微企業(yè)在傳統(tǒng)金融渠道融資難的問題相比，互聯(lián)網金融的門檻要低得多，以P2P、P2B、眾籌融資等為代表的互聯(lián)網金融融資模式的出現(xiàn)，打破了傳統(tǒng)的以資本市場直接融資與商業(yè)銀行間接融資為主的融資方式，為小微企業(yè)的融資拓展了新的路徑。在互聯(lián)網金融模式下，資金提供者可以通過貸款者的消費、收入等歷史信息或通過第三方獲取借款者的信用信息，大大降低借款者和投資者之間的信息不對稱性，進而提高融資效率，小微企業(yè)的需求也可以被更便捷高效的滿足?；ヂ?lián)網金融與小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新可以形成一種互利共贏的局面。一方面小微企業(yè)需要互聯(lián)網金融的融資服務支撐，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；另一方面互聯(lián)網金融圍繞小微企業(yè)需求豐富金融服務方式，實現(xiàn)金融創(chuàng)新。

阿里小貸是互聯(lián)網貸款的典型代表，主要面向小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供小額信貸等業(yè)務。它所開發(fā)的新型微貸技術是其解決小微企業(yè)融資的關鍵所在，數(shù)據(jù)和網絡是這套微貸技術的核心。阿里小貸利用其阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等電子商務平臺上客戶積累的信用數(shù)據(jù)及行為數(shù)據(jù)，引入網絡數(shù)據(jù)模型和在線資信調查模式，形成企業(yè)和個人的信用評價，向那些通常無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的小微企業(yè)批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款。同時，阿里小貸微貸技術也極為重視互聯(lián)網技術的運用。其中，小微企業(yè)大量數(shù)據(jù)的運算即依賴互聯(lián)網的云計算技術。阿里小貸的微貸技術包含了大量數(shù)據(jù)模型，通過大量數(shù)據(jù)運算，判斷買家和賣家的信用和風險等，同時也降低阿里小貸的運營成本。另外，對于網絡的利用，也簡化了小微企業(yè)融資的手續(xù)、環(huán)節(jié)，更能向小微企業(yè)提供全天候金融服務，并使得同時向大批量的小微企業(yè)提供金融服務成為現(xiàn)實。這也符合國內小微企業(yè)數(shù)量龐大，且融資需求旺盛的特點。借助互聯(lián)網，阿里小貸在產品設置中支持以日計息，隨借隨還，便利小微企業(yè)有效掌控融資成本，更提升了自身的資金運作效率，得以在有限資源內為更多小微企業(yè)提供融資服務。截止到2013年年末，阿里金融旗下的三家小額貸款公司累計發(fā)放貸款約為1，500億元，累計客戶超過65萬家，貸款余額也超過125億元。貸款質量遠遠勝于傳統(tǒng)銀行，貸款發(fā)放24小時到賬，其運作效率也是傳統(tǒng)銀行無法比擬的。

（四）互聯(lián)網金融填補經濟轉型的金融需求。作為互聯(lián)網和金融創(chuàng)新的產物，互聯(lián)網金融出現(xiàn)和發(fā)展源于經濟發(fā)展和金融需求。中國經濟正處于經濟轉型以及產業(yè)升級階段，經濟領域的這些動向產生了多樣化的資金需求?！熬W絡信貸”應運而生，并在整個金融體系中的所占份額日益提升。以阿里小貸、人人貸產品為代表的眾籌產品的出現(xiàn)彌補了市場資金的需求。互聯(lián)網金融所反映的技術進步、制度創(chuàng)新和需求驅動，通過經濟轉型產生的金融需求促進了金融產業(yè)的競爭和發(fā)展，并且在促進消費的基礎上促進經濟的集約化發(fā)展，成為經濟結構轉型的新動力。

從阿里巴巴與天弘基金聯(lián)手推出余額寶，到馬云、馬化騰、馬明哲共同發(fā)起眾安在線財產保險公司，從東方財富、大智慧籌備網絡券商業(yè)務，到移動金融和電子支付的全民服務，互聯(lián)網金融已經從居民消費滲透到了實體經濟，它的創(chuàng)新發(fā)展也為中國經濟轉型升級提供了巨大的推動力，催生出中國經濟發(fā)展的新模式。

（五）互聯(lián)網金融支持經濟轉型升級的制約因素

1、互聯(lián)網金融發(fā)展缺乏外部監(jiān)管，相關的制度安排和法律法規(guī)不夠完善?；ヂ?lián)網金融多樣化的產品種類和業(yè)務模式對于法規(guī)和監(jiān)管的規(guī)避性較強，商業(yè)銀行、互聯(lián)網公司、第三方支付平臺等多元化的業(yè)務主體也給傳統(tǒng)的監(jiān)管方式和監(jiān)管政策帶來了挑戰(zhàn)。其中，互聯(lián)網信貸監(jiān)管缺失問題最為嚴重。由于目前我國對于互聯(lián)網信貸業(yè)務尚未出臺明確的法規(guī)，因此該業(yè)務實質還處于法律的灰色地帶。

2、互聯(lián)網金融系統(tǒng)性風險高，融資模式不規(guī)范，征信體系不完備，存在非法集資風險。由于互聯(lián)網金融目前缺乏規(guī)范的融資模式和完備的征信體系，系統(tǒng)性風險不可忽視。首先，互聯(lián)網金融服務提供方大多是沒有互聯(lián)網支付牌照的互聯(lián)網企業(yè)或民間金融信貸公司，其經營合法性尚待官方認證。其次，在征信體系方面，互聯(lián)網金融還無法形成有效的懲戒機制。由于民間互聯(lián)網金融平臺無法接入人民銀行征信系統(tǒng)，其本身對借款人真正的信用水平、貸款用途和償還能力缺乏有效的資質審查，容易導致信貸壞賬率高，債務追償困難等問題。

三、結論與啟示

互聯(lián)網金融以其獨特的模式影響著中國經濟轉型，促進經濟健康持續(xù)發(fā)展。黃震曾說道，互聯(lián)網金融會迎來未來希望發(fā)展的黃金十年，我們可以看到傳統(tǒng)領域升級還有很大的潛力，我們金融逐漸往里面滲透，任何一個產業(yè)要升級必然接觸到金融。同時任何一種產業(yè)它的信息化升級之后就很方便打通互聯(lián)網金融。所以，如何引導互聯(lián)網金融的規(guī)范發(fā)展，控制其系統(tǒng)性風險，營造更加適合互聯(lián)網金融經濟生態(tài)環(huán)境，關乎著中國經濟轉型升級的大局。上海關于促進互聯(lián)網金融20條建議就提到，要堅持服務實體經濟，促進產業(yè)轉型升級；堅持鼓勵金融創(chuàng)新，形成競爭發(fā)展格局；堅持營造發(fā)展環(huán)境，完善行業(yè)基礎設施；堅持規(guī)范健康發(fā)展，切實防范金融風險。引導互聯(lián)網金融企業(yè)增強合規(guī)經營意識、提升風險防控能力；健全互聯(lián)網金融風險防控與安全保障機制。積極把握互聯(lián)網金融帶來的時代機遇，迎接挑戰(zhàn)，在經濟轉型升級的關鍵時期，互聯(lián)網金融將通過提高資源配置效率、填補金融需求對中國經濟增長起到更大促進作用。

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