王麗娟

摘 要：此文以我國對中小投資商保護狀況概述為基礎(chǔ)，分析了我國關(guān)于對中小型投資商在證券交易市場中經(jīng)常被侵害的原由，以此為引導(dǎo)，期望對于我國的中小型投資商權(quán)益保護上有所完善，提供一些學(xué)者覺得可行的方法作為引玉之磚。

關(guān)鍵詞：中小型投資商；證券交易市場；權(quán)益保護

1 中小投資商在我國證券交易市場中的現(xiàn)狀

1.1 作用顯要，數(shù)量較多

我國證券交易市場中小型投資商比例一直以來都占絕大多數(shù)，而且出現(xiàn)了投入加大的大眾化趨向。我國證券交易市場建立以來的短短二十年時間內(nèi)，中小投資商團隊快速擴大，目前為止，證券開戶的人數(shù)已經(jīng)超過億。用一級市場股價的認(rèn)購，他們供給了許多上市公司大約一萬億的直接融資；用二級市場股價的交易，為財務(wù)部、券商造就了許多的印花稅和傭金收入。證券市場之所以有了超常的發(fā)展，就是因為投資者的廣泛參加。

1.2 水平較低，層次多樣

為數(shù)較多的中小型投資商中，專業(yè)技能、學(xué)歷、經(jīng)驗、知識各不相同。統(tǒng)計說明，投資者中學(xué)歷為大中專的占38.44%，投資者中學(xué)歷為本科的占38.54%，6.93%的投資者學(xué)歷為碩士及碩士以上，以上統(tǒng)計總數(shù)是83.91%，而投資者中學(xué)歷為中學(xué)及中學(xué)以下的僅占14.97%?？蓮膶I(yè)層面和整體層面上解析，我國的中小型投資商還是居于一種相對較低的水平上。

1.3 結(jié)構(gòu)分散，投資量小

依據(jù)我國關(guān)于證券投資商保護責(zé)任有限公司和我國證監(jiān)會的投資商教育辦公處一同完成的調(diào)查報告表明，投資商在股市投進(jìn)資金為十到三十萬和五到十萬的大概有兩成多，大概一成的投資商股市投進(jìn)金額為三十到五十萬元上下。綜合解析，3/4的投資者投資在三十萬元以下。除此以外，中等收入的人、男性股民和年輕股民變?yōu)橹饕巳?。調(diào)查表明，證券投資商中男性為大多數(shù)，大約為66.43%，而只有32.96%的投資者為女性，男性人數(shù)和女性人數(shù)為兩倍關(guān)系。其中，投資者較多的為25-34歲，大約為36.23%，年齡在35-44的投資者大概有1/4，超過兩成的投資者一般在45歲以上。每月的收入為1600-3200的投資者占35.09%，每月的收入為800-1600的投資者超過了1/4，16.67%的投資者每月的收入為3200-6400元。

1.4 認(rèn)識不夠?qū)е聶?quán)益受損

中小投資商關(guān)于自身的合法利益缺少認(rèn)識。獨個的中小投資商因為他擁有份額較少的股份和較短的持有時間，經(jīng)常對自身的合法利益缺乏認(rèn)識，例如關(guān)于上市公司方面的股東權(quán)益、知情權(quán)、建議和質(zhì)詢權(quán)等，不能夠較好的保護個人的合法利益。綜合分析，中小投資商的自我保護和承受風(fēng)險能力較差取決于上述特征，在我國法律法規(guī)健全不夠，證券市場正處于不斷發(fā)展階段的情況下，投資者的合法利益經(jīng)常受到侵害是必然的。

2 保護中小投資商在證券市場里的必要性

2.1 持續(xù)發(fā)展證券市場的需要

擁有一個具有很好發(fā)展推動力的證券市場才能使中小投資商權(quán)益得到保護；不然，投資商會丟失信心，證券市場也就失去進(jìn)步的動力。所以，實施策略來保護投資者的利益，增加其信心，有利于增加市場發(fā)展的動力。

2.2 增強市場效益，減少市場風(fēng)險所需要

為了能夠增強市場的效益，減少因為各種違規(guī)行為造成的風(fēng)險，為了實現(xiàn)投資商在要求盈利最大的同時能夠優(yōu)化配置資金資源，我們應(yīng)該保護好中小投資商的權(quán)益。

2.3 國外關(guān)于老練證券市場方面的獲勝經(jīng)驗

外國在證券市場方面的獲勝經(jīng)驗顯示，老練的證券交易市場通常都重視對投資者利益的保護，注重相關(guān)監(jiān)管事物的執(zhí)行和制度章程的創(chuàng)建，盡所有的力量維護市場的公平，制造了一個能夠使中小投資商寧神的投資氛圍。

3 導(dǎo)致中小投資商利益受損的因素

3.1 投資的風(fēng)險較高并且投資理念也不夠成熟

雖然在我國市場的不斷發(fā)展下，中小投資商的投資理念漸漸變理性，風(fēng)險意識也不斷加強。不過與西方較成熟的市場相比較，現(xiàn)在我國投資者的投資理念依然存在比較強的取巧性，經(jīng)常顯示出非理性特點并且是自發(fā)變成的，他們依據(jù)“政策市”、“消息市”供給的各種政策和小道消息作出策略，不注意公司的盈利，缺乏承受投資風(fēng)險和分析會計信息的能力，對于買賣差價急于賺取。由于這些不對的非理性投資行為和投資決策，對于投資者來說，投資風(fēng)險將增加。

3.2 相對而言投資額大，絕對而言投資額小

中小投資商自己投進(jìn)股市的金額的多少稱為絕對投資額。中小投資商投進(jìn)到我國股市的金額數(shù)不是很多，絕對而言投資額小。并且，大多數(shù)中小投資商缺少學(xué)科性較強的經(jīng)濟知識，因此投資者不能夠靈活的運用投資方法來避免投資風(fēng)險大、投資方式貧乏現(xiàn)象的出現(xiàn)。中小投資商投進(jìn)和收入的比值稱為相對而言投資額。大多數(shù)我國的中小投資商幾乎沒有正當(dāng)?shù)姆謸苁杖耄苏５纳铋_銷，包括經(jīng)濟急用的固定利率國債、銀行儲蓄等資金，都可能拿去炒股，因此相對而言投資額大。那么這必定會使他們出現(xiàn)迅速得到股市盈利的取巧想法，從而影響了上市公司里決策部的決策，使會計信息出現(xiàn)錯誤的機會也有所增加。

3.3 明顯的羊群效應(yīng)，強烈的從眾心理

中小投資商在思考投資決策方面，常有從眾心理強烈的現(xiàn)象，他們認(rèn)為只有和多數(shù)的投資策略一樣時心理才踏實，況且在思考成本信息后，他們更愿意和股市“領(lǐng)導(dǎo)者”步調(diào)一致，直接照搬大投資商的投資策略。綜上所述的原因，產(chǎn)生了投資商的“從眾效應(yīng)”，進(jìn)而造成會計信息錯誤使中小投資商的利益損失增加。

3.4 法律意識稀薄，股東意識欠缺

我國的投資者沒有想到投資后本身也算此公司的一名股東，僅僅認(rèn)為投資就是“錢生錢”。他們不注重用法律來保護自身利益，只是祈禱自己不是那個因證券詐騙、會計信息錯誤而造成股市波動的受害者。同時，出于訴訟費用及程序方面的思考，中小投資商在合法利益受到侵害時，通常選擇沉默。

4 中小投資商自我保護的方法建議

4.1 樹立正確投資理念，強化市場的風(fēng)險意識

中小投資商入市之前除了需要強化市場的風(fēng)險意識，還需要樹立穩(wěn)健、理性的投資概念。一方面這是由于無論證券市場有多么健全的監(jiān)管系統(tǒng)和多么老練的市場制度，都有風(fēng)險的存在。風(fēng)險無處不在，無時不有。另一方面，就現(xiàn)在我國許多中小投資商在投資理念上存在較強取巧性的情況，穩(wěn)健、理性的投資概念是實現(xiàn)中小投資商保護自我的必要前提。在投資環(huán)境逐漸改善的情況下，投資商應(yīng)該集中精力分析上市公司的財務(wù)報告，提高對上市公司質(zhì)量的重視，以投資為投資理念的主要。

4.2 建立中小型投資商保護協(xié)會，更好的維護投資商權(quán)益

縱觀國外，印度、德國、荷蘭等大多數(shù)國家都成立了保護投資者的協(xié)會。保護投資者協(xié)會的建立，可以為投資商諫言、代言，使中小投資商的力量得到聚集，讓分散化為聚集，爭取和維護合法利益。與此相反，在國內(nèi)每當(dāng)投資上利益受到侵害時，經(jīng)常因為缺少保護自我的意識、個人力量弱、維護權(quán)益成本高等，而尋求保護不積極。所以，我國也應(yīng)該成立保護中小投資商的協(xié)會，這既算防范風(fēng)險的機制，也算治理風(fēng)險的機制。它的職能主要有：一是用培訓(xùn)和宣傳等措施來教育中小投資商，提供多種多樣的咨詢服務(wù)，增強投資者的素質(zhì)，提高投資者預(yù)防風(fēng)險的技能。二是關(guān)于中小投資商的委托公開接受，股東大會需要組織相關(guān)代理人參與；推薦個人董事進(jìn)到上市公司的董事會，給公司推舉監(jiān)事。三是協(xié)調(diào)組織中小投資商權(quán)益受侵害時的訴訟事宜，協(xié)調(diào)組織代理訴訟的律師所和律師的署理事務(wù)。四是根據(jù)法律法規(guī)，替代中小投資商向侵權(quán)人提出賠償要求，給侵權(quán)人和投資商提供一個由談判協(xié)商來解決賠償問題的途徑，進(jìn)而節(jié)約因為訴訟引起的一連串費用。五是承認(rèn)中小投資商關(guān)于侵害行為的檢舉，有協(xié)會進(jìn)行相關(guān)的協(xié)商，盡量處理問題，改變現(xiàn)在一出現(xiàn)問題就向相關(guān)部門提出投訴的現(xiàn)象。六是：實施訴訟擔(dān)當(dāng)?shù)闹贫?，代替中小投資商團體權(quán)益投訴侵權(quán)人。七是整理關(guān)于改進(jìn)中小投資商的證券投資方面的政策和法律法規(guī)的建議，以及促進(jìn)證券市場方面的意見，給有關(guān)國家組織、機關(guān)和公司反映。

4.3 加強對中小投資商的教育，提高參與意識和維權(quán)意識

4.3.1為了中小投資商能夠樹立正確風(fēng)險意識和投資意識，了解基本的相關(guān)法律知識，提高投資商用法律方式保護個人合法利益的能力，我們可以對其進(jìn)行法律法規(guī)、證券知識等多元化的教育。

4.3.2借鑒具有成功保護經(jīng)驗的消費者，增強投資商維護權(quán)利的意識。為了增強中小投資商的參與意識和維護意識。首先，為了方便投資商對個人權(quán)益的保護和了解，我們可以制定相關(guān)的權(quán)利保護法。其次，也可在證監(jiān)會里成立專門的保護機構(gòu)，并由指定的人擔(dān)任處理股東們的意見和投訴，將結(jié)果利用網(wǎng)站、媒體或布告定期公布。

4.3.3經(jīng)過對投資者進(jìn)行教育，增強他們在證券市場中的參與意識，提高他們的參與水平。通過這一連串的策略有效地約束了監(jiān)管部門、證券機構(gòu)、上市公司、會計所等市場主要群體的行為舉止，各市場的主要群體將會在一定標(biāo)準(zhǔn)上比較慎重的對待投資商。這將有益于實現(xiàn)證券市場誠實信用、公平、公開、公正的原則，有利于證券市場法制化和規(guī)范化的實現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

[1]趙聰毓.我國證券市場中小投資者的權(quán)益保護[J].企業(yè)導(dǎo)

報 ，2013，（17）：36-36，77.

[2]周甫軍.論證券市場中小投資者的權(quán)益保護[D].復(fù)旦大學(xué)，2003.

[3]趙越.證券市場中小投資者權(quán)益保護法律探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2012，（21）：218.

[4]李勇，陳學(xué)文.我國證券市場中小投資者權(quán)益保護制度建設(shè)[J].江西金融職工大學(xué)學(xué)報，2010，23（1）：3-6.