李汀宇

【摘要】會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要一環(huán)，對(duì)于會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的影響十分重大，目前衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的模型主要有Basu模型，Shivakumar模型，Khan-Watts模型等。本文對(duì)這幾個(gè)模型進(jìn)行了詳細(xì)闡述，分別討論其理論依據(jù)以及優(yōu)劣之處，介紹了在何種情況下應(yīng)當(dāng)采取何種模型對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行衡量。本文增強(qiáng)了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性相關(guān)領(lǐng)域的研究，為日后進(jìn)行相關(guān)研究提供了一定的參考依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】穩(wěn)健性 應(yīng)計(jì)利潤(rùn) 盈余管理

一、引言

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，又叫謹(jǐn)慎性原則，是會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則之一，Basu認(rèn)為它對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的影響長(zhǎng)達(dá)500年之久（Basu，1997）。有關(guān)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的定義，主要有兩種：一是條件穩(wěn)健性，即是預(yù)期壞消息（損失）可能發(fā)生時(shí)就加以確認(rèn)，而好消息（收益）只有在實(shí)現(xiàn)時(shí)才能加以確認(rèn)；一種是無(wú)條件穩(wěn)健性，即凈資產(chǎn)賬面價(jià)值低于市面價(jià)值（陳旭東等，2006）。相對(duì)于國(guó)外，我國(guó)由于歷史原因，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)注起步較晚，自1992年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》將穩(wěn)健性原則確認(rèn)為一項(xiàng)基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以來(lái)，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的要求不斷提高。以下詳細(xì)梳理國(guó)內(nèi)外有關(guān)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究成果：

國(guó)外關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的文獻(xiàn)可以追溯到上個(gè)世紀(jì)初期，然而系統(tǒng)的研究卻是從上個(gè)世紀(jì)九十年代開(kāi)始的。Watts認(rèn)為對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的需求主要來(lái)自于報(bào)酬契約與債務(wù)契約，有利于抑制股東樂(lè)觀的機(jī)會(huì)主義和加強(qiáng)債權(quán)人對(duì)公司最低價(jià)值的認(rèn)識(shí)，并認(rèn)為主要受到以下四個(gè)方面因素的影響：契約，法律訴訟，管制和稅收。Basu（1997）進(jìn)行了進(jìn)一步的研究，認(rèn)為穩(wěn)健性可以用會(huì)計(jì)盈余對(duì)股票收益率的變化來(lái)衡量，并提出了Basu模型來(lái)系統(tǒng)檢驗(yàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

Basu模型：Xi=β1+β2Di+β3Ri+β4DiRi+ei

其中，Xi指公司年末收益，Di指公司股票超額回報(bào)率，Ri是一個(gè)啞變量，當(dāng)R<0時(shí)為1，其余為0，β3表示對(duì)好消息反映的及時(shí)性，β3+β4表示對(duì)壞消息反映的及時(shí)性，β4表示及時(shí)性差異，用來(lái)衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，應(yīng)顯著為正。由于Basu提供了一種可以切實(shí)衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的方法，之后涌現(xiàn)出了大量基于該模型對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究的文獻(xiàn)。

然而，Basu的模型中至少存在以下幾個(gè)問(wèn)題，第一是沒(méi)有解決股票回報(bào)率的內(nèi)生性問(wèn)題，第二是負(fù)回報(bào)觀察量較少導(dǎo)致計(jì)量偏誤，第三是沒(méi)有控制一些無(wú)關(guān)的特征變量如政策變更，使得及時(shí)性差異不能準(zhǔn)確衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，第四是無(wú)法將暫時(shí)性損益從應(yīng)計(jì)中的隨機(jī)誤差和盈余管理中分離出來(lái)?；诖?，Ball和Shivakumar（2005）提出了改進(jìn)的Basu模型和應(yīng)計(jì)/現(xiàn)金流模型，分別如下：

改進(jìn)Basu模型：ΔNIi=β1+β2Di+β3ΔNIi-1+β4DiΔNIi-1+ei

其中ΔNIi表示收益的增加，Di是啞變量，當(dāng)ΔNIi-1<0時(shí)為1，其余為0。由于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求企業(yè)不能及時(shí)確認(rèn)收益，使得以后會(huì)計(jì)期間的盈余會(huì)受到本期信息影響，因此收益較虧損具有更強(qiáng)的持久性，換句話說(shuō)，也就是虧損更容易發(fā)生反轉(zhuǎn)，因此，預(yù)期β4顯著為負(fù)，越小說(shuō)明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高。

應(yīng)計(jì)/現(xiàn)金流模型：ACCi=β1+β2Di+β3CFOi+β4DiCFOi+ei

其中ACCi表示總應(yīng)計(jì)除以期初總資產(chǎn)，Di是啞變量。當(dāng)CFOi<0時(shí)為1，其余為0，CFOi表示經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量除以期初總資產(chǎn)。由于應(yīng)計(jì)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，因此β3為負(fù)，同時(shí)由于穩(wěn)健性要求更及時(shí)地確認(rèn)損失，使得負(fù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量能更快反映到總應(yīng)計(jì)上，因此總應(yīng)計(jì)和負(fù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量負(fù)相關(guān)性更強(qiáng)，即β4顯著為負(fù)。該模型具有兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是可以應(yīng)用于非上市公司，二是可以避免股票收益率中噪音的影響。

然而，以上幾個(gè)模型均不能夠衡量公司年度層面上的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，為了解決這一問(wèn)題，Khan和Watts（2009）對(duì)Basu模型進(jìn)行了擴(kuò)展。基于前人研究，公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性受到了契約，訴訟，管制和稅收的影響，而這四個(gè)因素表現(xiàn)為公司的投資機(jī)會(huì)集（IOS），Khan和Watts認(rèn)為能夠用市凈率（MTB），公司規(guī)模（Size）和財(cái)務(wù)杠桿（Lev）三個(gè)變量衡量IOS，并運(yùn)用一個(gè)與上述三個(gè)變量相關(guān)的變量C_SCORE來(lái)估計(jì)每個(gè)公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。具體模型如下：

Xi=β1+β2Di+（μ1+μ2Size+μ3MTB+μ4Lev）Ri+（λ1+λ2Size+λ

3MTB+λ4Lev）DiRi+ei

G_SCORE=μ1+μ2Size+μ3MTB+μ4Lev

C_SCORE=λ1+λ2Size+λ3MTB+λ4Lev

其中，G_SCORE反應(yīng)了公司對(duì)好消息的及時(shí)性，C_SCORE反應(yīng)了及時(shí)性差異，即每個(gè)公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。鑒于該模型能夠檢驗(yàn)單個(gè)公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，本文準(zhǔn)備采用該模型來(lái)衡量遭到反傾銷(xiāo)中國(guó)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

上述幾個(gè)模型均是從條件穩(wěn)健性角度來(lái)衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，而從非條件穩(wěn)健性角度來(lái)看，市凈率（MTB）及其變體也可以用來(lái)衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，并廣泛運(yùn)用于一些文獻(xiàn)中，一般來(lái)說(shuō)，MTB越大，說(shuō)明凈資產(chǎn)賬面價(jià)值越被低估，則穩(wěn)健性越強(qiáng)。另外，也可用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，因?yàn)榉€(wěn)健性導(dǎo)致了應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的減少，因此應(yīng)計(jì)利潤(rùn)越大則會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高。

在我國(guó)，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行系統(tǒng)性研究是從2003年開(kāi)始，分歧主要存在于盈余管理對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。李增泉和盧文彬通過(guò)Basu模型對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行了考察，認(rèn)為即使存在盈余管理等行為，我國(guó)上市公司年度盈余仍然與股票價(jià)格存在明顯規(guī)律性，會(huì)計(jì)盈余存在穩(wěn)健性；綜上所述，穩(wěn)健性原則可能會(huì)導(dǎo)致盈余管理行為的產(chǎn)生，雖然代冰彬等使用了管理者可能進(jìn)行盈余管理動(dòng)機(jī)的事件來(lái)衡量，但是目前還沒(méi)有控制盈余管理因素的系統(tǒng)性方法，這是以后可以繼續(xù)深入研究的一個(gè)方向。

穩(wěn)健性帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果，普遍認(rèn)為有以下幾點(diǎn)：較高的穩(wěn)健性帶來(lái)較低的融資成本；較高的穩(wěn)健性能夠有效抑制對(duì)差項(xiàng)目的投資。然而，前人研究多從公司層面或國(guó)家間差異來(lái)考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，而較少考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳旭東，黃登仕.會(huì)計(jì)盈余水平與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性——基于分量回歸的探索分析[J].管理科學(xué)，2006，（8）.endprint