一、商業(yè)銀行近年發(fā)展經(jīng)營狀況、年度業(yè)績報表水平

縱觀過去2013年，我國銀行業(yè)經(jīng)營狀況一如既往在改善。但從上月已發(fā)布的報表看，業(yè)績增速已呈明顯放緩趨勢。年報數(shù)據(jù)顯示，“增長”依然是關鍵詞之一。但在當今互聯(lián)網(wǎng)金融虎狼環(huán)伺的大背景下，伴隨我國經(jīng)濟結構微調整、經(jīng)濟增速換擋、各種“支付寶”理財產(chǎn)品的夾擊、利率市場化等多重因素的推動下，過去銀行業(yè)靠傳統(tǒng)模式掙錢的好日子似乎已走到盡頭，無奈之下，只能在放緩中尋找新的增長點。

筆者就五家即將進行優(yōu)先股配售，及相關重大事項的上市銀行中，抽出業(yè)內頗具象征性的農業(yè)銀行與浦發(fā)銀行，在近年的業(yè)績快報中，作簡要分析：首先從五大行中的農業(yè)銀行開始，眾所周知，農行是五大行中最晚進行股份制改造的，也是最晚在2010年7.15日與16日登錄A股與H股市場的上市銀行公司。在2010年，農業(yè)銀行凈利增長46%；2011年，凈利增長28.5%；而2012年，全年實際營業(yè)收入4214.64億元，同比增長11.7%，實現(xiàn)凈利潤1451.31億元，同比增長只達到19%，凈利增長只達到13.9%。今年3月25日，農業(yè)銀行發(fā)布了2013年年度報告，全年營業(yè)總收入4626.25億元，同步增長9.6%；實現(xiàn)凈利潤1662.11億元，同比增長14.5%，基本每股收益0.51元。與2012年相比，農業(yè)銀行業(yè)績增速同樣明顯放緩。

與之相對的，作為股份制商業(yè)銀行中的龍頭，浦發(fā)銀行在2013年年報中，首次營業(yè)收入破千億元。數(shù)據(jù)顯示，2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1000.15億元，同比上升20.5%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤409.22億元，同比增長19.7%，基本每股收益2.194元/股，不過盡管浦發(fā)銀行營業(yè)收入破千億元，但增速低于2012年的22.14%，凈利潤增長也不及2012年的25.29%。同時筆者作為A股市場獨立投資者，在銀行股持倉方面，浦行一直是我的重倉股之一，不管從公司近年經(jīng)營狀況及報表數(shù)據(jù)來看，還是從董事會或高官變動作依據(jù)，浦行無一不具備在未來成為相關行業(yè)藍籌股的潛質。為此，浦發(fā)銀行還給股民送上大紅包，根據(jù)分配預案，公司將以2013年年末的總股本作基數(shù)，向全體股東每十股派送股利6.6元（含稅），合計分配123.11億元，與其年度實現(xiàn)的凈利潤之比不低于30%。

在政府宏觀調控政策的影響下，國內經(jīng)濟形勢持續(xù)下行的狀況一直難以改善，銀行業(yè)也早已感受到因不良貸款長期滋生所帶來的空前壓力。從2010年下半年開始，銀行業(yè)普遍感受到從長江三角洲一帶因不良貸款危機所引起的洪潮，（浙江省是重災區(qū)），其中在制造業(yè)和鋼貿行業(yè)尤為明顯。這也成為各大商業(yè)銀行在2014年度最為棘手且需高度重視的業(yè)務范疇領域，筆者預計至明年初，業(yè)內不良貸款率可能還會有小幅增加，銀行內部需長期準備足夠的財務資源和可隨時撥配的寬裕資本以抗擊不良貸款風險的爆發(fā)，使?jié)撛陲L險處于整體可控狀態(tài)。

從數(shù)據(jù)來看，截止2013年年末，農行的資本充足率為11.86%。不良貸款率為1.22%，與2012年同比下降0.11%，撥備覆蓋率和貸款總額準備金率分別達367.4%和4.46%，同時，也將不良貸款打包轉給四大資產(chǎn)管理公司，共四個包，收回比例35%。共計41億元。

浦發(fā)銀行的資產(chǎn)風險也在快速暴露，不良貸款率環(huán)比上升。在去年一年內，浦發(fā)銀行已加大核銷力度，全年核銷29.5億元，高于2012年10.1億元的水平，核銷后，浦發(fā)銀行的不良貸款生成率為0.43%，高于2012年0.29的水平，不良貸款的余額為130.6億元，不良貸款率為0.74%，較2013年第三季度環(huán)比增加11.8個億，環(huán)比升幅為10%；撥備覆蓋率和撥貸比為319.7%和2.36%，總體處于業(yè)內較高水平。

關于不良貸款滋生的問題，一直是令各大商業(yè)銀行揮之不去的夢魘，應對不良貸款的蔓延，最重要的是從根部杜絕的方針下落實，銀行監(jiān)管層必須精神上高度重視，且實際行動從上游控制不良貸款的生成。否則，其風險一旦流入系統(tǒng)，會迅速演變成系統(tǒng)性危機，再之會影響到整個金融體系的平衡，最后釀成資本市場2008年似的災難。

二、商業(yè)銀行優(yōu)先股政策的出臺

中國證監(jiān)會在上月發(fā)布優(yōu)先股試點管理辦法后，經(jīng)確認，中、建、農、工、浦五家銀行將有望率先發(fā)行優(yōu)先股。其中，中行屬于特批。優(yōu)先股政策的出臺，是在符合三大外部環(huán)境下，推出的因地適宜的方針。首先是國際經(jīng)濟緩慢復蘇，且國內經(jīng)濟持續(xù)下行的基礎上，作為資本市場中最重要一環(huán)的商業(yè)銀行，固然已成為市場不可或缺的參與者。其次伴隨著商業(yè)銀行資本監(jiān)管標準的提高和業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，資本充足率問題成為發(fā)展瓶頸之一，相關機構預測，未來五年，我國上市銀行一級資本缺口趨近3000億元，銀行業(yè)資本補充壓力迫在眉睫。再次是在新互聯(lián)網(wǎng)資本時代的洪流中，商業(yè)銀行也需與時俱進，重新思考其自身市場環(huán)境，從傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營模式中走出來，這需要其業(yè)務側重點的轉向和新思維方式的劇變。

銀行作為資本市場主要的籌資方，更是資本市場重要的投資方。在和平時期，為市場起到服務和中介機構的作用。一旦危機來臨，商業(yè)銀行卻必須成為保護一國資本市場的第一道防線，而這第一道防線中最重要的，就是商業(yè)銀行體系中龐大的一級資本，其中，實收資本和普通股、資本公積、盈余公積、一般風險準備等共同形成其核心一級資本，且根據(jù)審慎監(jiān)管的要求，商業(yè)銀行一級資本必須在資本總額50%以上，優(yōu)先股的推出，有助于拓寬商業(yè)銀行的資本補充渠道，在補充一級資本的同時，也減輕商業(yè)銀行發(fā)行普通股對A股市場造成的壓力，更有助于優(yōu)化商業(yè)銀行的資本結構，并促進多層次資本市場的建設和發(fā)展。

三、優(yōu)先股政策在未來短期內對業(yè)內的影響

由中國證監(jiān)會、中國銀監(jiān)會在4月28日聯(lián)合發(fā)布的《商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本的指導意見》中，已明確商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的申請條件、發(fā)行程序、合格標準、監(jiān)管要求、發(fā)展路線等，同時精簡了行政許可事項，加強了信息披露要求。

就當前事態(tài)的發(fā)生，筆者身邊一些中小投資者認為，優(yōu)先股政策落地，會緊跟其銀行業(yè)整體長期增值趨勢的到來，這是國內大部分中小投資者現(xiàn)在內心底最真實的思考。當然此話不無道理，但筆者認為，在買賣雙方多邊形的市場架構中，投資者更重要的是要站在市場方的角度看，便會捕捉到一些常理思維以外的東西。

從市場看，優(yōu)先股政策的落實無疑對試點銀行是重大利好，但銀行股的表現(xiàn)在短期取決于的是資金關注和市場情緒，政策的落地在短期內會形成一波投機熱潮，但從長遠表現(xiàn)看，必須注意其潛在風險偏好。簡言之：一、從《指導意見》分析中，銀行作為股東方不可回購普通股再發(fā)行優(yōu)先股；二、優(yōu)先股投資者中與普通股投資者有部分重疊；三、其他未知潛在因素可能在未來，直接或間接影響優(yōu)先股的配售和市場對優(yōu)先股的敏感情緒。

業(yè)內人士很清楚，一方面，根據(jù)優(yōu)先股自身屬性看，優(yōu)先股的持有者根據(jù)事先確定的股息率優(yōu)先取得股息，收益分配，享受剩余財產(chǎn)分配等優(yōu)先待遇。對上市公司來講，能夠在短期內融入足夠的資金，對二級市場持有者也不會有減持負擔和沖擊股價的壓力。對市場而言，其實際作用也是利大于弊。

優(yōu)先股的發(fā)行在一定程度上無疑是給市場打了一劑“腎上腺素”，它的推出，直接吸引一些原從事債券類長期投資機構入駐銀行的權重股。并緩解權重股大量減持后對股價形成的沖擊。至于對銀行業(yè)內的影響，第一批試點的推出，會造成緊隨其后其他中小商業(yè)銀行的蜂擁而至。間接提高短期銀行間拆借市場、債券回購市場的交易效率，直接觸發(fā)A股市場長期潛在的交易性機遇。因此，面對廣大中小投資者，具體操作上，應密切關注短期內優(yōu)先股發(fā)行進度，其中針對個別戰(zhàn)略領先、業(yè)務特色鮮明，盈利能力強的銀行股，對其外部估值與內在價值應具備針對性強的衡量標準。筆者預計在未來短期內，優(yōu)先股試點銀行在A股市場應會有15%—20%的上漲份額，其他業(yè)內相關個股受政策影響也會有5%—11%的上升區(qū)間。

當前形勢下，銀行業(yè)內外面臨的壓力是空前的，這也成為商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式蛻變的契機，我們現(xiàn)處的市場環(huán)境，使銀行業(yè)率先推行優(yōu)先股變得更加因地適宜，其作用或將成為銀行股價值回歸的推動器，相比美國資本市場中危機前后的銀行股，包含潛在風險在內，其價值屬性在市場中的表現(xiàn)也照樣歸于藍籌股一列?？傃灾y行業(yè)整體股價水平，在未來短期將有極強的增長的區(qū)間，政策的進一步實施，也會在行業(yè)或市場內外成為加速我國經(jīng)濟體制改革進程的步伐。

四、中國夢——藍圖的實現(xiàn)

在去年十八屆三中全會后，筆者一直默默關注國家各大基礎產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)在政策響應下的改革進程。不難看出，新一屆政府在下一盤很大的棋，這場我國傳統(tǒng)模式與未來模式的對弈；傳統(tǒng)由政府主導的機制與將轉變?yōu)槭袌鲋鲗У臋C制中。相比政體的轉變，經(jīng)濟體制的改革是走在最前面的，這要求金融體系中與其相關聯(lián)的任意一環(huán)，同時加快其改革的步伐?！皟?yōu)先股”的推出，只是銀行業(yè)在金融市場中的第一步。同一時間里，作為我國對外“金融港口”的上海自貿區(qū)，推行利率市場化的進程也進入了最后籌備階段。如果把“中國夢”的藍圖比喻成未來，這場改革中每一行業(yè)相關細則的出臺都是將是枚閃爍的符號。就筆者個人而言，面對這場避不開的變革，我更愿意去主動迎接它，更迅速適應下一個新時代的節(jié)奏。

有人說“中國的改革是倒逼出來的”，這場改革造成了太多社會問題。而我想說的是，有改革就會犯錯誤，因為我們都在摸著石頭過河，政府也一樣。被絆倒，跌進水里是無奈下被迫必須接受的，就像在新城鎮(zhèn)化的進程中，新舊交織下的生活方式、思想，為何會促生如此多的社會矛盾和利益分化。在社會體制的改革中，也必將會發(fā)生傳統(tǒng)思維價值觀與新生代思想的碰撞，這些都是改革的代價。然而正是因為我們愛這個國家，愛這個國家賦予我們的文明與信仰。我們才會在這場變革中忽略一些社會中產(chǎn)生的負面痛楚，每走一步邁出更沉穩(wěn)的步伐。我，作為新一代年輕人，也望在新一屆政府的帶領下，能夠早日實現(xiàn)“強國夢”的理想與“中國夢”的藍圖。

作者簡介：王亞博（1993-），男，漢族，山西省五臺縣人，就讀于山西師范大學，研究方向：政治經(jīng)濟學與金融學。