李亞楠

【摘要】本文以滬深兩市91家信息技術業(yè)上市公司近三年數(shù)據(jù)為樣本，實證檢驗企業(yè)內(nèi)部控制效率與財務績效的相關性關系，結(jié)論證實，內(nèi)部控制越有效，企業(yè)績效越好。

【關鍵詞】信息技術業(yè) 企業(yè)績效 內(nèi)部控制效率

一、問題的提出

內(nèi)部控制是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中自我調(diào)節(jié)和制約的內(nèi)在機制，是企業(yè)經(jīng)營成敗的關鍵。對于內(nèi)部控制效率與企業(yè)績效關系的研究，理論研究不足，實證研究不充分，對于內(nèi)部控制評價的量化方法不夠統(tǒng)一，導致實證研究結(jié)果缺乏可信性和可比性。

二、研究設計

（一）研究假設

理論上，企業(yè)致力于完成企業(yè)內(nèi)部控制五大目標的過程中，能夠有效減少企業(yè)財務舞弊，提高高管決策的效率和效果，從而使得經(jīng)營者的能力受重視，提高企業(yè)形象和價值，降低權(quán)益成本。因此，我們提出以下假設：內(nèi)部控制效率與企業(yè)的績效正相關。

（二）樣本數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)來源

本文以迪博數(shù)據(jù)庫和國泰安信息技術公司CSMAR數(shù)據(jù)庫為基礎，選取滬深兩市全部信息技術業(yè)上市公司2010～2012年的三個會計年度的相關數(shù)據(jù)為初始樣本，剔除內(nèi)部控制量化數(shù)據(jù)不足的樣本和ST公司，最終統(tǒng)計出91家信息技術業(yè)上市公司三年的數(shù)據(jù)樣本。樣本的統(tǒng)計與回歸分析用Excel和SPSS19.0軟件完成。

（三）變量選擇

1.被解釋變量。研究企業(yè)財務績效多選用托賓Q值、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、總資產(chǎn)收益率（ROA）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ATR）和每股收益（EPS）指標。本文選取ROE指標為企業(yè)績效的評價指標。凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/平均凈資產(chǎn)

2.解釋變量。解釋變量即內(nèi)部控制指數(shù)ICI。我國內(nèi)部控制指數(shù)研究沒有形成統(tǒng)一的構(gòu)建指數(shù)的方法，采用的指標體系的差異在于內(nèi)部控制五要素的細分指標，權(quán)重確認也有客觀和主觀之分。因此，本文解釋變量選取現(xiàn)階段較權(quán)威的是迪博數(shù)據(jù)庫中的內(nèi)部控制指數(shù)完成實證研究。

3.控制變量?？紤]到其他因素也可能影響公司的經(jīng)營狀況，為了準確反映出內(nèi)部控制效率對公司財務績效的影響，結(jié)合已有的研究結(jié)論和信息技術業(yè)的行業(yè)特點，本文選取企業(yè)規(guī)模、成長性和負債比率作為控制變量。公司規(guī)模（SIZE）=公司總資產(chǎn)取自然對數(shù)；負債比率（LEV）=期末總負債/期末總資產(chǎn)；成長能力（GROWTH）=營業(yè)總收入增長率

（四）模型建立

基于上述分析和變量定義，構(gòu)建多元回歸模型如下：

ROE=β0+β1ICI+β2SIZE+β3LEV+β4GROWTH+β。其中，β0是常數(shù)項，βi是各解釋變量的待估系數(shù)（i=1，2，3，4），β表示隨機誤差項，其他各變量定義見表1。

三、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

運用統(tǒng)計軟件得出變量的相應描述統(tǒng)計，其中，ROE的最大值是86%，最小值是-12%，均值9%，說明上市公司的ROE差異較大，獲利能力普遍不高。同時，樣本中的內(nèi)部控制指數(shù)ICI最小值為419.29，最大值為966.67，差異大，平均水平不高，說明信息技術業(yè)內(nèi)部控制效率整體水平有待提升。

（二）相關性分析

通過相關性分析可知，內(nèi)部控制指數(shù)指標ICI與企業(yè)績效指標ROE在0.05的水平上顯著相關，而且Sig.值小于0.05，說明內(nèi)部控制有效對企業(yè)的財務績效有較大影響。此外，控制變量之間也存在一定的相關性。一般講，相關系數(shù)超過0.8的變量在分析時存在多重共線性問題。本檢驗中相關系數(shù)最大的為0.599，小于0.8，故模型中被解釋變量與各個自變量之間不存在多重共線性問題，可以進行多元線性回歸分析。

（三）回歸分析

在公司特征與公司績效方面，公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)（SIZE）與ROE指標的回歸系數(shù)為負，與ROE在1%的水平上顯著相關，說明對于信息技術行業(yè)來說，公司規(guī)模與企業(yè)績效的相關關系顯著。而公司的資產(chǎn)負債率（LEV）與ROE的回歸系數(shù)顯著為正，與EPS顯著為負，說明信息技術業(yè)適度負債比率能夠提高凈資產(chǎn)收益率。

在控制了上述變量之后，回歸分析對內(nèi)部控制效率與企業(yè)績效相關關系的結(jié)果分析如下：以內(nèi)部控制指數(shù)作為唯一解釋變量，而將公司治理結(jié)構(gòu)和公司相關特征作為控制變量進行研究時，考察ICI對ROE的影響發(fā)現(xiàn)：回歸方程I的R2調(diào)整后的值為0.175，說明內(nèi)部控制效率對于公司盈利能力的解釋能力較強。內(nèi)部控制指數(shù)的顯著性水平為0.005，小于1%，通過顯著性水平為1%的檢驗，說明ICI的系數(shù)與0有顯著差異。且方程系數(shù)為0.001，說明ICI與ROE正相關，假設成立，說明我們對于公司規(guī)模、成長性和負債比率等公司特征變量的控制是有效的，內(nèi)部控制效率的提高可以提升公司盈利能力。

四、結(jié)論和局限

本文考察了內(nèi)部控制指數(shù)與公司股票的收益率、盈利能力以及營運能力的關系，相關性分析和回歸檢驗的結(jié)果表明內(nèi)部控制效率與上市公司的績效代理指標具有顯著的正相關關系。局限表現(xiàn)在：迪博數(shù)據(jù)庫中的內(nèi)部控制指數(shù)不能夠客觀反應內(nèi)部控制效率，還存在主觀因素；其次，樣本實證檢驗的結(jié)果只能拓展到整個信息技術業(yè)上市公司，至于其他行業(yè)的上市公司是否也存在這種相關關系，還需做進一步研究。

參考文獻

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