趙海燕，李雪

（黑龍江八一農墾大學會計學院，大慶 163319）

農業(yè)作為國民經濟的基礎產業(yè)和傳統(tǒng)產業(yè)，在經濟發(fā)展中扮演著極其重要的角色，特別是在全球糧食供不應求和自然災害頻發(fā)的今天，農業(yè)的支撐地位顯得越發(fā)重要，而農業(yè)企業(yè)作為農業(yè)價值的轉換渠道也逐漸得到了公眾的普遍關注。因此，為了促進社會的穩(wěn)定發(fā)展，為了發(fā)揮農業(yè)的供給作用，農業(yè)企業(yè)必須結合自身的實際情況，客觀的預測自己面臨的風險，防患于未然。農業(yè)企業(yè)生產經營中面臨的風險有多種，針對其財務風險進行研究，以國家級農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)光明乳業(yè)為例，采用功效系數法對其財務風險預警問題進行實證分析。

1 財務風險預警分析的效用

1.1 財務風險預警分析的概念

“預警”起初應用于軍事領域，它的含義是通過對估計會造成不良影響的指標進行預測，并依據預測的結果發(fā)出具體警報，以達到盡量減少預計發(fā)生損失的目的?！邦A警”囊括的范圍廣泛，主要包括軍事預警、經濟預警、生態(tài)預警、社會預警等。研究的農業(yè)企業(yè)財務風險預警屬于經濟預警的范疇，它貫穿于經濟運行發(fā)展中的每一個環(huán)節(jié)。

財務風險預警是經濟預警的一個方面，其主要從財務角度對企業(yè)的經營活動及其風險進行預測和警示。企業(yè)財務風險預警，是指在汲取風險管理、信息論、系統(tǒng)論等理論的基礎上，利用財務指標分析方法，結合企業(yè)的財務資料及非財務資料對影響企業(yè)經營活動的指標因素進行分析預測，及時診斷企業(yè)經營中的不良因素并分級作出預警提示或“警報”，以鞭策企業(yè)管理人員采取相關防范措施，進而達到降低風險、減少損失的目的。

1.2 財務風險預警分析的作用

由于企業(yè)財務風險預警能夠對企業(yè)經營活動中的將要出現的情況進行預測和報警。因此，企業(yè)可以利用它對企業(yè)已經存在財務風險進行監(jiān)督，對將要出現的財務風險進行預測，在超出風險容忍區(qū)間時發(fā)出警報，及早提醒決策者做出反應、采取措施。一般來講，企業(yè)財務風險預警的作用有以下幾個方面：

（1）監(jiān)控作用。財務風險預警可以對企業(yè)生產經營過程中將要存在的情況進行預測，從而對財務指標的實際值與行業(yè)指標既定的標準范圍進行比較，一旦企業(yè)財務指標的實際值大于或者小于行業(yè)指標既定的范圍，該預警系統(tǒng)就會發(fā)出警報，迫使管理人員有針對性的采取監(jiān)控措施。

（2）分析作用。它通過對監(jiān)控作用下的風險預警結果進行分析，可以知悉實際指標值與標準范圍產生差距的原因，鞭策管理人員依據企業(yè)的具體情況對企業(yè)的各種經營問題逐一擊破，致力于縮小差距。

（3）導向作用。財務風險預警在監(jiān)控、分析之外還可以引導企業(yè)管理人員根據分析結果做出正確的決策、制定出有效的措施，保證企業(yè)走上正常的經營軌道，促進企業(yè)的健康發(fā)展。

2 農業(yè)財務風險預警分析方法選擇及應用

2.1 財務風險預警的分析一般方法

目前，財務風險預警分析方法既有定性分析法，也有定量分析法，還有集定性與定量分析方法的優(yōu)點于一身的功效系數法。

2.1.1 定性分析方法

定性的財務風險預警分析一般是經過調查取證，發(fā)現導致財務風險的原因，然后采取防范措施的方法。定量分析方法主要有：

（1）標準化調查法。它一般通過有經驗的專家對企業(yè)的經營管理問題進行調查研究，然后把得到的書面資料傳遞給管理人員以供參考。這種方法的優(yōu)點是對企業(yè)有不同程度的指導作用，缺點是無法為解決企業(yè)遇到的實際問題。

（2）“四階段癥狀”分析法。該方法把企業(yè)財務的惡化過程分為萌芽期、發(fā)展期、加重期、發(fā)生期四個階段，每個階段都有著不同的癥狀和解決方法，企業(yè)只需對號入座即可。其優(yōu)點是操作簡單，容易理解；缺點是四階段的劃分界限不明顯，容易混淆。

（3）管理評分法。管理評分法主要通過專家的評判打分將定性問題進行定量化處理，以至于管理人員可以通過分數值歸屬的區(qū)間尋找與之對應的問題及解決辦法。該方法的優(yōu)點在于評分法的思想簡單明了，缺點是結果難免帶有主觀性。

2.1.2 定量分析方法

定量的財務風險預警分析是以企業(yè)的財務資料和非財務為樣本數據，利用數學模型進行分析處理，進而達到預測風險的目的。定量分析方法主要有：

（1）多元判定模型。該模型主要通過各種財務比率組合線性函數來預測企業(yè)的財務風險大小。多元判定模型的優(yōu)點是預測準確，操作方便；缺點是建模工作量過大，假設條件過于嚴格。

（2）邏輯回歸模型。它是以概率函數為基礎，通過測定評估對象發(fā)生的條件概率大小來判定企業(yè)的財務風險程度。該方法的優(yōu)點是應用領域范圍，受公眾認可度高；缺點是計算工作量大。

（3）人工神經網絡模型。它是通過模仿人腦神經運動而合成的一種財務風險預警方法。該模型有著很強的識別功能和學習功能；但應用起來不易掌控，有些抽象，對實踐應用的指導價值較弱。

2.1.3 功效系數法

功效系數法別名功效函數法，是介于定性與定量分析方法之間的一種特殊方法，也是集定性與定量這兩種方法的優(yōu)點于一身的綜合性（或系統(tǒng)化）分析方法。它以多目標規(guī)劃原理為基礎，對納入研究樣本的各個評價指標分門別類的確定各種標準；然后依據層次分析法計算每個指標的權重，把抽象的功效函數定量為可以計算的系數；最后對每一指標的單項功效系數匯總求和[1]。

2.2 農業(yè)企業(yè)財務風險預警分析方法選定

通過總結上述財務風險預警的一般方法，不難發(fā)現定性和定量方法或多或少都有著自身的局限性，不被普遍接受。相比較而言，功效系數法恰恰克服了上述方法的局限性，它具有較強的客觀性，操作簡單，容易理解，是目前財務風險預警研究領域常用的一種權威性方法。

2.3 農業(yè)企業(yè)財務風險預警分析的功效系數法運用

2.3.1 財務指標的分類及其標準值的確定

（1）確定指標類型

依據功效系數法的要求，一般將財務指標分為以下四類：

①極大型變量。包括已獲利息倍數、凈資產收益率、總資產報酬率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、成本費用利潤率、凈利率、銷售收入增長率、流動資產周轉率。

②極小型變量。一般包括資產損失率。

③穩(wěn)定型變量。主要有流動比率、速動比率。

④區(qū)間型變量。包括現金流動負債比率、長期資產適合率、資產負債率。

（2）確定標準值

指標的標準值包括滿意值（上、下限）、不允許值（上、下限）。

①極大型變量。它的滿意值一般為行業(yè)的平均值，其指標的不允許值需分類討論：凈資產收益率、總資產報酬率、成本費用利潤率、凈利率、銷售收入增長率的不允許值為0，已獲利息倍數不允許值為1，其余的不允許值為滿意值的一半。

②極小型變量。其標準值和不允許值都為0。

③穩(wěn)定型變量。該指標滿意值為平均值的120%，不允許值上限為滿意值的一倍，下限為滿意值的一半。

④區(qū)間型變量。它的滿意值的上下限為行業(yè)平均值增加或者減少20%，允許值上限為行業(yè)平均值的一倍，下限為行業(yè)平均值的一半。

2.3.2 權重的確定

利用層次分析法構造層次結構模型，然后根據判斷矩陣1-9的標度對指標的重要性兩兩比較并建立判斷矩陣，在此基礎上計算判斷矩陣的特征根和特征向量。最后進行一致性檢驗，如果能夠通過檢驗，該特征向量即為指標的權重；反之，則需要重新調整判斷矩陣。

2.3.3 單項功效系數的計算[2]

2.3.4 計算綜合功效系數及劃分警情區(qū)間

綜合功效系數=∑（單項功效系數×該指標的權重）

根據綜合功效系數的大小，尋找與之對應的警情區(qū)間，警情區(qū)間一般劃分為無警（＞90）、輕警（80～90）、中警（70～80）、重警（60～70）、巨警（≤60）。

3 農業(yè)企業(yè)財務風險預警實證分析

根據介紹的財務預警方法，將以光明乳業(yè)股份有限公司為例，對農業(yè)企業(yè)的財務風險預警進行實證分析。

3.1 農業(yè)企業(yè)基本情況

以農產品為原料加工產品的企業(yè)—農業(yè)企業(yè)，多數為食品企業(yè)。在我國千余家食品加工業(yè)中，上海光明乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱“光明乳業(yè)”）是一家創(chuàng)建較早、發(fā)展歷史悠久且最早一批成功上市的企業(yè)，其財務管理系統(tǒng)健全、嚴密，具有農業(yè)企業(yè)的典型代表性，特選取其作為財務風險分析預警研究的實證案例。

光明乳業(yè)是國內一家老字號乳制品生產加工企業(yè)，已有60多年的歷史，總部位于上海，并在全國各地擁有多家分廠。該公司于2002年在上交所上市，其股票一直是農業(yè)股的示范股。該公司主要從事乳產品的研發(fā)、生產、營銷，奶牛的飼養(yǎng)。作為國家級農業(yè)產業(yè)化重點龍頭企業(yè)的光明，長期以來致力于乳產品的研制，積極進取，在中國乳制品行業(yè)不斷創(chuàng)出佳績。

3.2 功效系數法下的實證分析

3.2.1 財務指標的選定及標準值的確定

（1）財務指標的選定

以上海光明乳業(yè)股份有限公司2011年的公司綜合能力指標為基礎，從中選取了6個財務指標為樣本代表進行財務風險預警分析。它們依次是0.7倍的速動比率、61.56%的資產負債率、11.23次的應收賬款周轉率、8.24次的存貨周轉率、1.77次的總資產周轉率、3.56%的總資產報酬率。

（2）標準值的確定

標準值的確定參照國資委統(tǒng)評局發(fā)布的《2011企業(yè)績效評價標準值》農業(yè)全行業(yè)的數據，以優(yōu)秀值作為滿意值、以較低值為不允許值，并結合相關公式和要求計算出滿意值與不允許值的上下限范圍。具體數據如下表所示：

表1 財務指標標準值表Table 1 Financial indicators standard value table

3.2.2 權重的計算[3]

通過應用層次分析法經過一系列的計算可以得到速動比率、資產負債率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、總資產報酬率的權重依次為0.183、0.193、0.135、0.071、0.124、0.294。

3.2.3 單項功效系數的計算

根據計算公式，各指標的具體計算情況如下：

（1）極大型變量

以應收賬款周轉率為例，說明計算過程。

應收賬款周轉率實際值=11.23＜19.7故套用極大型變量單項功效系數計算的第一個公式得：

應收賬款周轉率的單項功效系數=（11.23-9.85）/（19.7-9.85）×40+60=65.604

其余的極大型變量的計算以此類推，在此直接給出計算結果。

存貨周轉率的單項功效系數=90.128，總資產周轉率的單項功效系數=100

總資產報酬率的單項功效系數=80.343

（2）穩(wěn)定型變量

以速動比率為例，速動比率的實際值=0.7＜1.096，故套用其第二個公式得：

速動比率的單項功效系數=（70-54.8）/（109.6-54.8）×40+60=71.095

（3）區(qū)間型變量

以資產負債率為例，資產負債率的實際值=61.56∈（35.4，141.6），故單項功效系數=1003.2.4綜合功效系數的計算

由單項功效系數和權重大小，賦予各個單項功效系數的代碼依次為速動比率G1、資產負債率G2、應收賬款周轉率G3、存貨周轉率G4、總資產周轉率G5、總資產報酬率G6，與之相對應的權重大小為W1-W6，根據綜合功效系數的計算公式，可以得到下表：

表2 綜合功效系數計算表Table 2 Comprehensive efficacy coefficient table

由表2可知：綜合功效系數G=13.010+19.3+8.857+6.399+12.4+23.621=83.587

4 結論

由3.2.4可知綜合功效系數為83.587，結合劃分的警情區(qū)間，不難得出光明乳業(yè)的財務風險屬于輕警區(qū)間（80～90）。具體來看，該企業(yè)償債能力的功效系數為32.31，營運能力的功效系數為27.656，獲利能力的功效系數為23.621；比較得知償債能力的財務風險最小，營運能力次之，獲利能力的財務風險最大[4]。因此，光明乳業(yè)應著重關注其獲利能力的財務風險，拓寬銷售渠道，降低成本費用，力求降低風險。

［1］李海燕.企業(yè)財務風險預警與防范研究-以L公司為例［D］.西安：長安大學，2009.

［2］江洪.DXL集團財務風險評價及預警研究［D］.沈陽：遼寧工程技術大學，2007.

［3］尹賢平.基于層次分析法的中小企業(yè)財務風險評價探討［D］.南昌：江西財經大學，2012.

［4］郎彥慶，孫偉艷.我國上市公司財務困境成因及治理對策探討［J］.黑龍江八一農墾大學學報，2010，22（3）：104-107.