7月24日，孫宇晨在美國納斯達(dá)克“敲鐘”（ringingtheopeningbell），再次對海內(nèi)外區(qū)塊鏈乃至金融行業(yè)帶來震撼。

這是一記特別的“鐘聲”。一個月前，納斯達(dá)克上市公司SRMEntertainment（簡稱SRM）換陣，孫宇晨被任命為其顧問；7月17日，SRM公司正式更名為TRONInc，其納斯達(dá)克股票代碼SRM也同步變更為TRON。行業(yè)人士評論稱，其中顯示出的資本運作手法之老道，堪稱教科書級，關(guān)注與爭議齊到，但這確實為傳統(tǒng)投資者提供了一個難得的觀察與參與“加密市場”的通道。

孫宇晨對此感到興奮，此過程取得了納斯達(dá)克及美國SEC的批準(zhǔn)，才第一次以公鏈的名字在美國上市，波場TRON由此登上了新的舞臺。

“敲鐘”5天后，孫宇晨迎來他的35歲生日。這名年輕創(chuàng)業(yè)者的成長之路，得到世界級的關(guān)注，20歲出頭的孫宇晨頻頻出現(xiàn)在科技論壇和創(chuàng)業(yè)比賽的舞臺上，意氣風(fēng)發(fā)。2015年，他被評為福布斯中國30位30歲以下創(chuàng)業(yè)者。然而，孫宇晨需要更大的舞臺，區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缃o了他這樣的機會。行業(yè)內(nèi)，他已經(jīng)成為一個復(fù)雜多面的傳奇人物。

孫宇晨將“敲鐘時刻”看作加密行業(yè)的“一大步”，不過，他反而更愿意提起一件小事。在納斯達(dá)克參觀榮譽室時，他看到第一版的蘋果電腦，英偉達(dá)的芯片及微軟的早期產(chǎn)品?！斑@些公司在納斯達(dá)克首次上市的時候都是很小的公司，現(xiàn)在成為一方領(lǐng)域的霸主?！睂O宇晨說，納斯達(dá)克之旅，有望成為一個雙向成就的過程。

出于這樣的考慮，他在社交平臺X寫下：“一切才剛剛開始！納斯達(dá)克是我們的起點！”

這的確是個新的起點—2025年，美國國會兩院正就加密立法密集行動：眾議院高票通過了首部錨定美元的穩(wěn)定幣監(jiān)管法案，并罕見地獲得兩黨一致支持，被視為數(shù)字資產(chǎn)政策的里程碑。同一時間，中國香港亦通過《穩(wěn)定幣條例》，自8月起實施針對穩(wěn)定幣發(fā)行的發(fā)牌制度，旨在將這座國際金融中心打造為全球數(shù)字資產(chǎn)新都。

東方與西方的監(jiān)管者幾乎同時按下“啟動”鍵，試圖為曾野蠻生長的加密江湖建立秩序。時代的巨浪翻涌，而孫宇晨正好站在浪尖之上。

第一枚比特幣

輿論關(guān)注時，孫宇晨卻忙起了別的事。7月末，孫宇晨在X發(fā)文稱：“定了！我將于2025年8月3日飛往太空?！?/p>

這是他期待已久的一趟旅程。早在2021年，孫宇晨就拍下了藍(lán)色起源公司首次商業(yè)載人航天的船票。他告訴記者，“我是從小就想成為一名宇航員的，所以這個算是我的一個兒時夢想了?！睂崿F(xiàn)夢想的感覺讓他興奮。孫宇晨說，他想看看地球和宇宙，究竟是什么樣子。

一個有關(guān)商業(yè)航天的計劃，正在他的腦中醞釀—盡管這是未來的事，但孫宇晨談到，真正觸動他的是“太空旅行”發(fā)展的速度。2021年，他拍下的旅行位次如果如期執(zhí)行，他會是歷史上第180多位登上太空的人，然而到今年8月，他已經(jīng)是第712位了。“你可以看到這個速度，人類社會過去那么長時間，才上去不到200人，而現(xiàn)在短短三年時間，多去了500人。”孫宇晨說，這是科技發(fā)展與商業(yè)資本合力下，才能迸發(fā)出的繁榮。

8月3日晚，孫宇晨完成了這趟“等待了整整4年”、全程10分鐘的飛行。這意味著，他成為史上最年輕的華人商業(yè)宇航員。孫宇晨很快在社媒賬號上加上后綴：孫宇晨（去過太空版）。出艙后，他受訪稱：“這次是我邁向太空的第一次承諾和第一步，未來還會有更多。”

一樣是全新的領(lǐng)域，一樣是科技與商業(yè)的合力，一樣是處于“起點”階段。孫宇晨用話挑明：“我覺得我這次上太空的行為，有點像我2012年第一次購買比特幣?！?/p>

正是當(dāng)年咬牙買下人生第一枚比特幣，讓他看到了區(qū)塊鏈的力量，并開啟了此后10余年的創(chuàng)業(yè)征程。如今，前往太空，對他而言意義相仿—勇敢邁出未知的第一步，才能親身理解一個新世界。

大學(xué)畢業(yè)后，孫宇晨很快投身于當(dāng)時星星之火的區(qū)塊鏈行業(yè)。他曾短暫擔(dān)任瑞波（Ripple）在大中華區(qū)的代表，將硅谷的新概念引入國內(nèi)。創(chuàng)業(yè)的念頭也在滋長：2017年年中，他順勢推出了自己的區(qū)塊鏈項目TRON（中文名“波場”），宣稱打造一個去中心化的內(nèi)容分享平臺，在技術(shù)愿景上對標(biāo)以太坊。

TRON的融資一舉成功—短短幾天，面向公眾發(fā)行的TRX代幣銷售一空，籌集約7000萬美元。但勝利與危機幾乎同時降臨，政策開始收緊。

海外成為孫宇晨新的征途。TRON項目在海外繼續(xù)推進(jìn)，很快在全球加密市場掀起波瀾。2018年初，加密貨幣全面暴漲之際，TRX代幣市值一度躋身全球前十大。波場TRON網(wǎng)絡(luò)迅速成長，憑借高TPS（每秒交易數(shù)）和低交易費吸引了開發(fā)者和用戶。

回過頭看，孫宇晨對現(xiàn)在大熱的穩(wěn)定幣，入局很早。2019年左右，他已經(jīng)是穩(wěn)定幣的用戶，“那個時候，我每天都在使用穩(wěn)定幣，能明顯感覺到穩(wěn)定幣速度很慢，用起來很難，體驗很痛苦，所以我感覺要按照速度很快、秒到賬這樣的方式來做這個產(chǎn)品?！?/p>

他一再強調(diào)自己要做“爭先很重要”—“在全世界沒有人關(guān)注、沒有人做的時候率先進(jìn)入一個領(lǐng)域”。如果等到人人都涌入某個賽道時再入場，競爭已非常激烈，想脫穎而出就難上加難。

闖關(guān)穩(wěn)定幣

與常規(guī)敘事不同，孫宇晨并不高估“爭先”的難度，他說，爭先“沒有大家想的那么難”，真正難處是長期地進(jìn)入、堅持、深耕，不斷地了解行業(yè)一線動向，這是最關(guān)鍵的。“眼光”大家都有，但行百里者半九十。

在穩(wěn)定幣領(lǐng)域，孫宇晨早在行業(yè)尚顯沉寂時就押注其中，而不只是使用者與觀察者，這是他“爭先”理論的一次典型實踐。現(xiàn)在回看，尤其是波場TRON與USDT的合作，無疑抓住了時代的風(fēng)口。

過去幾年，由穩(wěn)定幣崛起帶來的深刻的技術(shù)變遷已經(jīng)在暗流涌動。穩(wěn)定幣是一種與法定貨幣價值掛鉤的加密貨幣，旨在解決比特幣等加密資產(chǎn)價格劇烈波動的問題，為市場提供相對穩(wěn)定的錨。

早期的穩(wěn)定幣往往依附于比特幣網(wǎng)絡(luò)，例如USDT最初發(fā)行在比特幣的Omni層上。轉(zhuǎn)賬緩慢、手續(xù)費高昂，甚至因協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一而偶有資金“轉(zhuǎn)丟”的事故。孫宇晨對這些痛點感同身受。

2017年后，大量穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)移到以太坊等更靈活的區(qū)塊鏈上發(fā)行。然而，以太坊網(wǎng)絡(luò)的擁堵和高昂手續(xù)費很快讓用戶望而卻步。孫宇晨敏銳地捕捉到了機遇。2019年，波場TRON基金會宣布與泰達(dá)（Tether）公司合作，在TRON鏈上發(fā)行USDT（即TRC-20版本USDT）。TRON網(wǎng)絡(luò)速度快、手續(xù)費低廉，為穩(wěn)定幣的大規(guī)模流通提供了肥沃土壤?？此频驼{(diào)的合作，實則是波場TRON生態(tài)后來居上的關(guān)鍵一步。

孫宇晨表示：“我們算是行業(yè)內(nèi)第一家解決以上所有問題的（穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)）?！辈▓錾限D(zhuǎn)賬“又快又好又便宜”，這樣的優(yōu)勢讓USDT在波場網(wǎng)絡(luò)上迅速流行開來。

波場逐漸崛起為全球最大的穩(wěn)定幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)之一。2021年前后，波場鏈上穩(wěn)定幣流通量迅猛增長，并在2023年超越以太坊，成為全世界承載穩(wěn)定幣市值最多的區(qū)塊鏈。截至2025年8月，波場網(wǎng)絡(luò)發(fā)行的USDT流通量已經(jīng)超過820億美元，占據(jù)全球USDT供應(yīng)的一半以上；波場處理著約60%的全球穩(wěn)定幣鏈上支付交易。憑借高性能和低成本，波場已儼然成為跨境數(shù)字美元流通的“骨干網(wǎng)”。

孫宇晨將這一成就部分歸功于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)：“用波場的人越來越多，其他用戶也就默認(rèn)都使用波場了?！?/p>

當(dāng)越來越多交易所和錢包支持波場USDT，后來者自然愿意跟隨主流。良好的使用體驗疊加先發(fā)優(yōu)勢，使波場牢牢綁定了穩(wěn)定幣騰飛的時代紅利。

這不是孫宇晨關(guān)于穩(wěn)定幣的全部計劃。2022年5月，孫宇晨高調(diào)宣布發(fā)行波場版的去中心化美元穩(wěn)定幣。

相比于傳統(tǒng)由銀行存款支持的USDT、USDC等，“去中心化穩(wěn)定幣”采取算法+超額抵押模式，通過智能合約維持與美元的錨定。孫宇晨看好它，是因為這類穩(wěn)定幣有精準(zhǔn)的用戶畫像：了解并喜歡在鏈上進(jìn)行金融操作，對安全性和隱私性有強烈需求。

需要強調(diào)的是，這不是適合所有人的穩(wěn)定幣，它也不是當(dāng)前各國政策的監(jiān)管對象，因此風(fēng)險和機遇并存。

最危險的時候過去了

商人的嗅覺必須敏銳，行動也必須快。孫宇晨介紹說，波場TRON密切關(guān)注穩(wěn)定幣行業(yè)的發(fā)展，“只要有新的穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，我們都會想辦法跟進(jìn)，保障這些穩(wěn)定幣第一時間能夠在我們生態(tài)中體現(xiàn)出來”。

但加密市場的特點之一是價格劇烈波動，過去10年，行業(yè)發(fā)展并非一帆風(fēng)順。及至今年，最大的突破是多個大型經(jīng)濟體的政策落地。

2023年以來，歐盟率先通過《加密資產(chǎn)市場監(jiān)管法規(guī)》（MiCA），對穩(wěn)定幣發(fā)行和儲備金做出全面規(guī)范。2025年7月18日，特朗普正式簽署“天才法案”（《GENIUSAct》），這是美國首部聯(lián)邦層面的穩(wěn)定幣專法。法案在眾議院與參議院均獲得跨黨派高票通過，媒體普遍稱其為數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管的里程碑。幾乎同時，中國香港在通過的《穩(wěn)定幣條例》規(guī)定，只有持牌機構(gòu)才能發(fā)行與法幣掛鉤的穩(wěn)定幣，并將優(yōu)先許可與港元掛鉤的穩(wěn)定幣發(fā)行。

這些舉措，標(biāo)志著穩(wěn)定幣從野蠻生長期步入強監(jiān)管時代。

孫宇晨稱自己的態(tài)度是擁抱監(jiān)管，“穩(wěn)定幣政策在全世界范圍內(nèi)的推出，對我們來說，是一個極大的利好，因為它提供了一個很清晰的監(jiān)管，是監(jiān)管與行業(yè)互動的一個友好的方式。在監(jiān)管模式下，很多機構(gòu)才敢進(jìn)入這個行業(yè)……我覺得，監(jiān)管政策是非常重要的，這才能讓我們這個行業(yè)發(fā)展起來”。

孫宇晨稱，在美國“穩(wěn)定幣立法優(yōu)先級被提到這么高，對整個行業(yè)是件大好事”；另一方面，包括美國、中國香港等經(jīng)濟體此時落地政策，“我覺得是因為他們看到了，這個是一個巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會，就像人工智能一樣”。

孫宇晨建立的波場TRON的生態(tài)繼續(xù)仍在快速生長。孫宇晨估算，波場TRON今年目標(biāo)是鏈上穩(wěn)定幣整體規(guī)模突破1000億美元（目前是834億美元），“（目標(biāo)）小一點，保守一點”。到2030年，包括波場TRON在內(nèi)的整體的穩(wěn)定幣市場，孫宇晨認(rèn)為，可能突破萬億美元。

無論業(yè)內(nèi)業(yè)外，很多人對加密世界的感受都是風(fēng)云詭譎。受訪時，孫宇晨對此顯得平淡，被問及穩(wěn)定幣政策可能帶來怎樣的風(fēng)險時，他回答說，“目前來看還好，我覺得整個行業(yè)風(fēng)險不大，風(fēng)險最大的時候也已經(jīng)過去了?！?/p>

事實上，孫宇晨有過不少次與監(jiān)管機構(gòu)的一些碰撞。美國SEC于2023年3月對孫宇晨本人及波場基金會提起訴訟，指控TRX和BTT代幣發(fā)行涉嫌未注冊證券發(fā)行，并涉市價操縱等。然而隨后劇情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折：2025年年初，SEC主動請求暫緩?fù)七M(jìn)該案的審理。對此孫宇晨在采訪中表現(xiàn)出罕見的強硬。他直言“SEC的指控并不屬實”，并認(rèn)為監(jiān)管方已經(jīng)意識到此案證據(jù)不足，如果執(zhí)意推進(jìn)只會“丟了政府公信力”。他透露目前已在與新的SEC官員積極尋求和解方案，有信心得到一個圓滿的結(jié)果。

對于歷經(jīng)多重風(fēng)浪的孫宇晨而言，這或許意味著一個更穩(wěn)健的發(fā)展階段將到來。

享受沖浪

受訪過程中，孫宇晨多次用到“上北大”的比喻，如“上納斯達(dá)克敲鐘，其實就像考上北大一樣”。孫宇晨2011年從北京大學(xué)本科畢業(yè)，而后曾在賓夕法尼亞大學(xué)、湖畔大學(xué)深造。在外界加諸他的眾多標(biāo)簽中，名校背景或許是他最早的標(biāo)志。

創(chuàng)業(yè)多年，他對上名校有自己的理解，“其實對于考上北大的人，雖然會有熱熱鬧鬧的慶祝、表彰，但他會知道，這只是他人生的一個開始，首先，他還要面臨大學(xué)時的競爭，而且，其實北大四年也只是人生中最最簡短的一段時間，所以，他還需要證明自己。”

孫宇晨以此解釋，盡管創(chuàng)業(yè)多年，但“證明自己”這件事是沒有盡頭的。一切過往，皆為序章。

另一方面，這個比喻也可以回應(yīng)外界加諸他的標(biāo)簽和截圖。孫宇晨談到，有時候，人們會倒錯因果，比如，是“證明自己”了，才能“上北大”，先后行動，后又標(biāo)簽，而不是反過來。

過去一段時間，許多人驚嘆于孫宇晨的頭銜之多，最出名的是，孫宇晨曾在2021年12月至2022年6月出任格林納達(dá)駐世界貿(mào)易組織大使，對此，外界不乏爭議和各種解讀。對這些非議，孫宇晨很少回復(fù)。

無論什么頭銜，也不會帶來必然的成果，一件事能做成的誘因太多了。受訪時，孫宇晨強調(diào)，頭銜可能有一定程度幫助，但是推進(jìn)公司全球化發(fā)展，以及推進(jìn)穩(wěn)定幣戰(zhàn)略，核心還是要靠業(yè)務(wù)本身，要關(guān)注平常行業(yè)的建設(shè)和發(fā)展。

這仍然是一個需要回到業(yè)務(wù)中“證明自己”的問題。正如登陸納斯達(dá)克后，新的命題才剛剛出現(xiàn)，“納斯達(dá)克有很嚴(yán)格的信息披露、盈利要求、財報要求，如果你滿足不了，可能還會退市。就跟北大的也有退學(xué)的一樣”。孫宇晨說。成敗仍是未知的。

對于外界對他貼上的其他標(biāo)簽，包括“營銷大師”等，他都表現(xiàn)平淡。但孫宇晨強調(diào)了“香蕉藝術(shù)品事件”。2024年，他買下了意大利藝術(shù)家卡特蘭用膠帶粘在墻上的一根香蕉，引發(fā)輿論熱議。這件名為《喜劇演員》的香蕉藝術(shù)品被孫宇晨以620萬美元將其收入囊中，宣稱要把香蕉吃掉，以一種戲謔方式“完成”這件藝術(shù)品。

孫宇晨拿此事舉例說，所謂過度營銷，有時候大家也可能把它因果顛倒了，其實很多營銷動作會不會火，當(dāng)時在做的時候并不知道。孫宇晨解釋說，他只是覺得，香蕉在墻上的藝術(shù)品很有意思，“并沒有想到獲得這么大的流量與關(guān)注度，也是我們在做的時候才發(fā)現(xiàn)”。

除了這件事，孫宇晨無甚興趣解釋其他標(biāo)簽或事件。但他強調(diào)，外界對他眾多身份及行為動機的解釋，“我覺得不一定正確，因為很多事情的發(fā)生，以及能不能做成，其實不是我一個人說了算。實話實說，我們只能在其中扮演一個我們可以扮演的角色，但是可能絕大多數(shù)人都把這個事情（的）做成看得太容易了”。

總之，在他眼中，光鮮的頭銜只是錦上添花，如果沒有扎實的產(chǎn)品和用戶基礎(chǔ)，一切皆為空談。而一樁樁落地的實事，能夠讓他無需辯論而穿過強加于他的人設(shè)與標(biāo)簽。

爭議不會停止，而他也會繼續(xù)下注加密世界。對于新加入加密世界的人，孫宇晨說，加密貨幣市場波動很大，不光體現(xiàn)為價格震蕩，不過人生也是跌宕起伏的，“所以我想說的是，加入我們這個行業(yè)、加入我們的公司的這些年輕人，不要懼怕行業(yè)的顛簸，享受沖浪的過程就可以了”。