摘 要：在傳統(tǒng)金融新形態(tài)下，數(shù)字普惠金融融合了傳統(tǒng)普惠金融與現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)的雙重優(yōu)勢。在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的大背景下，數(shù)字普惠金融能夠?yàn)閰^(qū)域創(chuàng)新的發(fā)展提供充足的資金支持。本文選取2011—2021年我國30個(gè)省份（不含港、澳、臺和西藏）的面板數(shù)據(jù)，分析數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效應(yīng)，以及新型城鎮(zhèn)化在其中發(fā)揮的作用，并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究表明：首先，數(shù)字普惠金融可直接提升區(qū)域創(chuàng)新水平；其次，數(shù)字普惠金融能夠通過帶動(dòng)消費(fèi)需求和投資需求，間接促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新；最后，新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展水平在數(shù)字普惠金融推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新過程中起正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；區(qū)域創(chuàng)新；新型城鎮(zhèn)化；消費(fèi)需求；投資需求

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2025）02（b）--04

1 引言

“十四五”規(guī)劃中，我國堅(jiān)持把創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展放在現(xiàn)代化建設(shè)的關(guān)鍵位置。創(chuàng)新活動(dòng)具有高強(qiáng)度、長周期和資本密集的特征[1]。因此，低成本、高效率的金融服務(wù)是提高創(chuàng)新活動(dòng)質(zhì)量和效率的關(guān)鍵。金融能夠通過資源配置、資金集聚、信息傳遞等方式調(diào)動(dòng)經(jīng)濟(jì)主體的創(chuàng)新活力，推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展。目前，金融業(yè)步入與數(shù)字科技結(jié)合發(fā)展的新階段，人工智能、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，為普惠金融提供了數(shù)字技術(shù)支持，數(shù)字普惠金融拓展了傳統(tǒng)金融服務(wù)邊界，對促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新發(fā)揮了積極作用。

現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響具有明顯的區(qū)域差異性，主要原因是各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面存在差距（聶秀華，2021）[2]。我國當(dāng)前著力推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，通過推動(dòng)人口城鎮(zhèn)化、 經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化、社會(huì)城鎮(zhèn)化和生態(tài)城鎮(zhèn)化建設(shè)，促進(jìn)各地在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的均衡發(fā)展。那么，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)是否會(huì)強(qiáng)化數(shù)字普惠金融與區(qū)域創(chuàng)新之間的關(guān)系呢？本文研究有助于解釋數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的異質(zhì)性影響，對加快各地區(qū)創(chuàng)新的發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。

2 理論分析和研究假設(shè)

2.1 數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響

數(shù)字普惠金融通過帶動(dòng)消費(fèi)需求促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新。首先，數(shù)字普惠金融通過線上支付使消費(fèi)可以隨時(shí)隨地進(jìn)行，消費(fèi)變得更加便捷，減少了交易時(shí)間和交易成本，為激發(fā)居民消費(fèi)需求提供了技術(shù)支持。其次，依托數(shù)字普惠金融支付系統(tǒng)發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)購物平臺，可以實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者和生產(chǎn)商的直接對接，減少商品流動(dòng)過程中的費(fèi)用，降低產(chǎn)品的價(jià)格，刺激消費(fèi)。另外，數(shù)字普惠金融將貸款的門檻限制降低，居民在支付寶“花唄”等借貸軟件上可以申請消費(fèi)貸款，來緩解資金短缺問題。分期付款支付方式也增加了居民的當(dāng)期消費(fèi)能力。最后，線上支付和網(wǎng)購平臺的發(fā)展，推動(dòng)了居民的生活方式和消費(fèi)品質(zhì)的不斷升級，對高質(zhì)量生活需求的增加，推動(dòng)服務(wù)和產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)升級，促進(jìn)地區(qū)產(chǎn)出和創(chuàng)新水平的提升[3]。

數(shù)字普惠金融通過帶動(dòng)投資需求促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新。數(shù)字普惠金融擴(kuò)大傳統(tǒng)金融的覆蓋，使金融服務(wù)更有效，融資更易獲得。數(shù)字普惠金融發(fā)展會(huì)擴(kuò)大創(chuàng)新項(xiàng)目投資，減輕創(chuàng)新主體面臨的融資約束，促進(jìn)創(chuàng)新項(xiàng)目的開展，推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新水平提升。一方面，對比傳統(tǒng)金融，數(shù)字普惠金融的信用貸款審批流程更加簡便快捷，降低了融資的門檻，拓展了傳統(tǒng)金融的邊界，能夠?yàn)橥ㄟ^傳統(tǒng)渠道得不到融資的創(chuàng)新項(xiàng)目提供投資[4]。另一方面，云計(jì)算與大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)的使用提高了數(shù)字普惠金融的信息處理與信息獲取的能力，緩解信息不對稱問題，顯著減少融資成本，減少了創(chuàng)新項(xiàng)目資金的投入成本，促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展。

基于以上分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：數(shù)字普惠金融能夠提升區(qū)域創(chuàng)新水平；

假設(shè)2：數(shù)字普惠金融能夠通過帶動(dòng)消費(fèi)需求促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新；

假設(shè)3：數(shù)字普惠金融能夠通過帶動(dòng)投資需求促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新。

2.2 新型城鎮(zhèn)化的調(diào)節(jié)作用

新型城鎮(zhèn)化為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供了載體和應(yīng)用場景的支持[5]。首先，新型城鎮(zhèn)化帶來了數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的提升，包括電信網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等的建設(shè)和改善，為數(shù)字普惠金融快速發(fā)展提供了技術(shù)設(shè)施的支撐載體。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的完善，有效地解決了信息傳輸和存儲的問題，為數(shù)字普惠金融服務(wù)提供了可靠的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。其次，新型城鎮(zhèn)化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為數(shù)字普惠金融提供了良好的應(yīng)用場景。隨著城市經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，更多人口參與到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，電子支付、保險(xiǎn)、消費(fèi)貸款等數(shù)字普惠金融服務(wù)受到越來越多的需求。最后，新型城鎮(zhèn)化為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供了信息和數(shù)據(jù)資源。城鎮(zhèn)化過程中，大量的人口流動(dòng)、商業(yè)交易和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生了海量數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)對于數(shù)字普惠金融的風(fēng)控、信用評估和精準(zhǔn)營銷等方面具有重要意義。

新型城鎮(zhèn)化強(qiáng)化了消費(fèi)需求和投資需求在數(shù)字普惠金融推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新中的作用。從消費(fèi)需求來看，新型城鎮(zhèn)化的第一要?jiǎng)?wù)就是人口的市民化，人口從農(nóng)村向城鎮(zhèn)的遷移會(huì)產(chǎn)生消費(fèi)需求的新熱點(diǎn)，消費(fèi)需求的擴(kuò)大會(huì)增加信貸資金需求，而低成本和高效的數(shù)字普惠金融可以滿足居民個(gè)性化的資金需求服務(wù)。同時(shí)，在城市居民的帶動(dòng)下，區(qū)域整體消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，對企業(yè)的產(chǎn)品及服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量有了更高要求，推動(dòng)了地區(qū)企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新升級。從投資需求來看，新型城鎮(zhèn)化勢必會(huì)對交通、醫(yī)療和教育等公共服務(wù)及公共基礎(chǔ)設(shè)施有更高的要求，政府需要增加對相關(guān)公共服務(wù)及公共基礎(chǔ)設(shè)施方面的資金投入。政策的導(dǎo)向性和人口的遷移產(chǎn)生洼地效應(yīng)，帶動(dòng)了各類生產(chǎn)要素集聚，推動(dòng)了區(qū)域創(chuàng)新水平的提升。

基于以上分析，本文提出假設(shè)：

假設(shè)4： 新型城鎮(zhèn)化對數(shù)字普惠金融促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新起正向調(diào)節(jié)作用。

3 實(shí)證研究設(shè)計(jì)

3.1 變量選取

3.1.1 被解釋變量

本文的被解釋變量是區(qū)域創(chuàng)新水平。為更好地反映創(chuàng)新成果的市場化價(jià)值（謝其軍和宋偉，2020）[6]，使用新產(chǎn)品銷售收入衡量區(qū)域創(chuàng)新水平（Inno）。

3.1.2 核心解釋變量

本文的核心解釋變量是數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，用北京大學(xué)發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)（DFI）表示[7]。其中，數(shù)字普惠金融總指數(shù)（Index）反映了我國各地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展的整體水平；覆蓋廣度指數(shù)（cov）體現(xiàn)數(shù)字普惠金融的普及程度；使用深度指數(shù)（depth）反映對數(shù)字普惠金融服務(wù)和產(chǎn)品的使用情況；數(shù)字化水平指數(shù)（dig）表現(xiàn)數(shù)字普惠金融的低成本、便利化和高效特點(diǎn)。

3.1.3 中介變量

本文的中介變量是消費(fèi)需求和投資需求。參考已有文獻(xiàn)，消費(fèi)需求使用人均消費(fèi)支出（Cu）表示；投資需求使用固定資產(chǎn)投資額（Fi）表示。

3.1.4 調(diào)節(jié)變量

本文的調(diào)節(jié)變量是新型城鎮(zhèn)化（Urb）。參考楊瑞等 （2022）的研究[8]，構(gòu)建新型城鎮(zhèn)化的評價(jià)體系（見表1），并用熵值法計(jì)算權(quán)重，算出最終分?jǐn)?shù)。

3.1.5 控制變量

（1）人力資本（edu），用人均受教育年限表示。（2）政府干預(yù)（gov），用政府財(cái)政支出占 GDP的比重表示。（3）市場化水平（mar），用樊綱市場化指數(shù)表示。（4）研發(fā)投入強(qiáng)度（rd），用研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占GDP的比重表示。

3.2 數(shù)據(jù)來源

本文選取我國30個(gè)省、市、自治區(qū)為研究對象（不含港澳臺和西藏），使用2011—2021的年度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)源自《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

3.3 模型構(gòu)建

式（1）是基準(zhǔn)回歸模型，檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效應(yīng)：

Innoi，t=α0+α1DEIi，t+αcXi，t+μi+λt+εi，t（1）

式（2）和式（3）構(gòu)建了中介模型，檢驗(yàn)消費(fèi)需求和投資需求的中介效應(yīng)：

Medi，t=θ0+θ1Indexi，t+θcXi，t+μi+λt+εi，t（2）

Innoi，t=ρ0+ρ1Indexi，t+ρ2Medi，t+ρcXi，t+μi+λt+εi，t（3）

在式（1）基礎(chǔ)上，將數(shù)字普惠金融和新型城鎮(zhèn)化的交互項(xiàng)加入其中，構(gòu)建式（4）檢驗(yàn)新型城鎮(zhèn)化的調(diào)節(jié)效應(yīng)：

Innoi，t=β0+β1DFIi，t+β2Urbi，t+β3DFIi，t×Urbi，t+βcXi，t+μi+λt+εi，t （4）

式中，i表示省份，t表示年份，Inno表示區(qū)域創(chuàng)新水平，DFI表示數(shù)字普惠金融總指數(shù)以及各分維度指數(shù)，Med為中介變量，Urb為新型城鎮(zhèn)化得分，DFI×Urb為交互項(xiàng)，X為控制變量集，μ為個(gè)體固定效應(yīng)，λ為時(shí)間固定效應(yīng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

4 回歸結(jié)果分析

4.1 基準(zhǔn)回歸分析

表2列（1）為數(shù)字普惠金融總指數(shù)對區(qū)域創(chuàng)新的影響，列（2）（3）（4）分別列示覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度對區(qū)域創(chuàng)新的影響。結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融總指數(shù)的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字普惠金融能夠提升區(qū)域創(chuàng)新水平，假設(shè)1得以驗(yàn)證。

覆蓋廣度指數(shù)和使用深度指數(shù)的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字普惠金融能夠提高金融服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新提升。覆蓋廣度指數(shù)越大，金融服務(wù)能夠覆蓋更多的“長尾”客戶群體，更多的創(chuàng)新項(xiàng)目也能夠享受到金融服務(wù)，為區(qū)域創(chuàng)新融資營造良好的金融環(huán)境。使用深度指數(shù)越大，數(shù)字普惠金融服務(wù)的業(yè)務(wù)種類越多，使用頻率越多，金融產(chǎn)品和服務(wù)更多樣性，為創(chuàng)新融資提供了更多選擇，有助于區(qū)域創(chuàng)新水平的提升。

數(shù)字化程度指數(shù)的系數(shù)不顯著，可能的原因是：（1）數(shù)字普惠金融的低成本和便利性使創(chuàng)新者更易獲取資金和其他金融服務(wù)，促進(jìn)了區(qū)域創(chuàng)新活動(dòng)的發(fā)展。（2）數(shù)字普惠金融的信用化特征減少了部分風(fēng)險(xiǎn)，使得金融資源更愿意投入創(chuàng)新領(lǐng)域，對創(chuàng)新起到激勵(lì)作用。（3）創(chuàng)新活動(dòng)本身存在較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，依托大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)支持的數(shù)字普惠金融，其數(shù)字化程度的深化，降低了金融企業(yè)信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)，使金融企業(yè)綜合評估貸款風(fēng)險(xiǎn)，部分金融資源可能會(huì)選擇規(guī)避這些高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新領(lǐng)域，而將資金流向相對穩(wěn)定和成熟的傳統(tǒng)行業(yè)，對區(qū)域創(chuàng)新造成反面影響。由于這兩種相反效果的影響，數(shù)字化程度在考察期內(nèi)對區(qū)域創(chuàng)新的影響系數(shù)不顯著。

4.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用兩種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。一是將解釋變量一期滯后、兩期滯后，記為L.Index 、L2.Index；二是改變被解釋變量的代理變量，選取專利申請數(shù)衡量區(qū)域創(chuàng)新。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果見表3，其回歸結(jié)果顯著性和上文基準(zhǔn)回歸結(jié)果相同，印證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

4.3 作用機(jī)制檢驗(yàn)

表4顯示了數(shù)字普惠金融通過促進(jìn)消費(fèi)投資、投資需求間接提升區(qū)域創(chuàng)新的結(jié)果。結(jié)果表明中介效應(yīng)存在，假設(shè)2 和假設(shè)3成立。

4.4 新型城鎮(zhèn)化的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

表5檢驗(yàn)新型城鎮(zhèn)化在數(shù)字普惠金融促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新中的調(diào)節(jié)作用。交互項(xiàng)的系數(shù)顯著為正，調(diào)節(jié)效應(yīng)成立，并且起到正向的調(diào)節(jié)。新型城鎮(zhèn)化水平越高，數(shù)字普惠金融推動(dòng)創(chuàng)新水平提高的效果越顯著，假設(shè)4得到驗(yàn)證。

進(jìn)一步驗(yàn)證調(diào)節(jié)效應(yīng)，繪制調(diào)節(jié)作用，見圖1。橫坐標(biāo)為數(shù)字普惠金融，縱坐標(biāo)為區(qū)域創(chuàng)新。隨著數(shù)字普惠金融水平的提高，區(qū)域創(chuàng)新也在不斷提高，但高新型城鎮(zhèn)化的直線斜率（0.90）大于低新型城鎮(zhèn)化斜率（0.54）。這說明新型城鎮(zhèn)化正向調(diào)節(jié)數(shù)字普惠金融和區(qū)域創(chuàng)新的關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)4。

5 結(jié)論與建議

本文利用2011—2021年我國30個(gè)省份（不含港、澳、臺和西藏）的省級面板數(shù)據(jù)，分析數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效應(yīng)，以及新型城鎮(zhèn)化在其中的調(diào)節(jié)作用。得出結(jié)論：第一，數(shù)字普惠金融可直接提升區(qū)域創(chuàng)新水平；第二，數(shù)字普惠金融能夠帶動(dòng)消費(fèi)和投資需求促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新；第三，新型城鎮(zhèn)化發(fā)展水平在數(shù)字普惠金融推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新中起到正向的調(diào)節(jié)作用。

基于研究結(jié)論，本文提出以下建議：第一，積極構(gòu)建數(shù)字普惠金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。加快大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新基建布局，完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，為數(shù)字普惠金融全面發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新要求，大力培育數(shù)字普惠金融產(chǎn)業(yè)主體，支持金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)平臺、科技公司等各類主體合作賦能和轉(zhuǎn)型發(fā)展，加強(qiáng)關(guān)鍵共性技術(shù)攻關(guān)和成果轉(zhuǎn)化。第二，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，因地制宜實(shí)現(xiàn)各地區(qū)均衡協(xié)調(diào)發(fā)展。在沿海地區(qū)，新型城鎮(zhèn)化和數(shù)字普惠金融發(fā)展較成熟，區(qū)域創(chuàng)新水平較高，可以適當(dāng)降低政策的傾斜，提高自身的融資能力；而內(nèi)陸地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化和數(shù)字普惠金融總體水平偏低，需要加大政策支持的力度，擴(kuò)大對弱勢地區(qū)的數(shù)字普惠金融和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)政策紅利的有效覆蓋，加快推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

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