收稿日期收稿日期：2024-06-13" 修回日期：2024-08-06

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作者簡介作者簡介：朱家琦（1991—），女，湖北荊州人，中南財經(jīng)政法大學工商管理學院博士研究生，研究方向為產(chǎn)業(yè)組織、企業(yè)戰(zhàn)略；彭華濤（1979—），男，湖北天門人，博士，武漢理工大學管理學院教授、博士生導師，研究方向為創(chuàng)業(yè)管理；常瑜洺（1999—），女，湖北荊門人，武漢理工大學管理學院碩士研究生，研究方向為創(chuàng)業(yè)管理。本文通訊作者：常瑜洺。

摘要摘 要：代際傳承影響家族企業(yè)后續(xù)創(chuàng)新發(fā)展和機會創(chuàng)造?；谫Y源基礎理論與角色認同理論，以2008-2022年中國422家處于代際傳承中的上市家族企業(yè)為研究樣本，探討家族企業(yè)如何利用創(chuàng)新實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)績效增長，以及繼承人角色特征在其中的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：創(chuàng)新投入正向影響家族創(chuàng)業(yè)績效，創(chuàng)新產(chǎn)出在其中發(fā)揮中介作用；與女性繼承人相比，男性繼承人更能強化創(chuàng)新投入（經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出）對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響；繼承人排行次第無法調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入（經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出）對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響；親緣關系無法調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入（經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出）對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響。結(jié)論對修正代際傳承傳統(tǒng)觀念，優(yōu)化家族創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新策略具有一定的參考價值。

關鍵詞關鍵詞：家族企業(yè)；代際傳承；創(chuàng)新投入；創(chuàng)新產(chǎn)出；家族創(chuàng)業(yè)績效

DOIDOI：10.6049/kjjbydc.2024060318

開放科學（資源服務）標識碼（OSID）""""" 開放科學（資源服務）標識碼（OSID）：

中圖分類號中圖分類號：F276.5

文獻標識碼：A

文章編號文章編號：1001-7348（2024）23-0116-11

0 引言

作為中國民營企業(yè)的重要組成部分，家族企業(yè)是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主力軍，直接影響國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展進程。長期堅持創(chuàng)新戰(zhàn)略，有利于家族企業(yè)識別和把握創(chuàng)業(yè)機遇。然而，為了保護社會情感財富，家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)行為較少，創(chuàng)新水平較低?，F(xiàn)階段，中國家族企業(yè)處于一代向二代傳承的高峰期，這給家族企業(yè)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。一方面，代際傳承期間，家族創(chuàng)業(yè)活動具有繼承性、延續(xù)性和長期性［1］。代際傳承不僅是企業(yè)所有權(quán)和管理權(quán)轉(zhuǎn)移，更是一代創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)精神與人際網(wǎng)絡等資源的繼承［2-3］，成為影響二代繼承人實施創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)活動的資源池。另一方面，代際傳承期間，家族創(chuàng)業(yè)活動具有變革性、突破性［4］。由于一代創(chuàng)始人和后代家族成員成長環(huán)境與思維模式不同，代際差異會導致兩代人對家族創(chuàng)業(yè)活動的看法與偏好不同［5］。能否以代際傳承為契機把握創(chuàng)新機會，助力家族創(chuàng)業(yè)，將在很大程度上決定家族企業(yè)未來發(fā)展?！?021年全球家族企業(yè)調(diào)研》表明，僅有不到25%的中國家族企業(yè)制定了詳細傳承計劃，傳承過程存在較大的不確定性，不利于企業(yè)開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動［6］。如何在代際傳承過程中合理利用資源、制定傳承策略，以提高創(chuàng)新能力，從而促進家族創(chuàng)業(yè)發(fā)展？這是家族企業(yè)亟待解決的問題。

盡管學者們基于代際傳承、資源基礎等理論視角對創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效進行了探討，但并未形成一致結(jié)論?，F(xiàn)有相關研究認為，代際傳承時期，家族企業(yè)對創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)活動的態(tài)度存在較大不同。持積極觀點的研究發(fā)現(xiàn)，“速勝”動機驅(qū)使下，二代繼承人通過創(chuàng)新實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)目標，建立權(quán)威、提升繼承合法性以及獲取利益相關者認可，從而促進家族企業(yè)快速發(fā)展［7］。持消極觀點的研究發(fā)現(xiàn)，處于代際傳承中的家族創(chuàng)業(yè)注重社會情感財富與內(nèi)部環(huán)境穩(wěn)定，認為高投入的創(chuàng)新活動會降低家族創(chuàng)業(yè)績效，并傾向于維持現(xiàn)有市場份額。上述研究觀點存在矛盾的原因在于：第一，忽略了創(chuàng)新產(chǎn)出在創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效之間的作用。部分家族企業(yè)在開展創(chuàng)業(yè)活動時，雖然其創(chuàng)新投入意愿不強，但卻能有效將創(chuàng)新產(chǎn)出轉(zhuǎn)化為市場價值，進而在市場競爭中獲取創(chuàng)業(yè)收益，形成獨特的競爭優(yōu)勢［8］。同時，也有部分家族企業(yè)進行創(chuàng)新投入?yún)s無法獲取相應回報。實際上，只有將創(chuàng)新投入轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新產(chǎn)出才能促進家族創(chuàng)業(yè)績效提升。第二，忽略了代際傳承過程中繼承人角色特征的影響。在代際傳承過程中，存在明顯角色認同現(xiàn)象。從二代繼承人視角看，根據(jù)其對自我角色身份的判斷與理解，二代繼承人會追求與自我認知相符的職業(yè)定位，以獲得心理安全感［9］。上述心理安全感會影響二代繼承人在繼承企業(yè)后的創(chuàng)新投入和戰(zhàn)略實施。此外，中國“傳男不傳女”“傳長不傳幼”等傳統(tǒng)觀念會提升“傳給誰”問題的復雜性。因此，中國情境下的家族企業(yè)研究應關注受二代繼承人性別、排行次第、親緣關系等角色特征影響的創(chuàng)業(yè)行為和創(chuàng)業(yè)表現(xiàn)。

本文結(jié)合資源基礎理論和角色認同理論，基于2008—2022年處于代際傳承中的中國上市家族企業(yè)數(shù)據(jù)，試圖回答以下問題：創(chuàng)新投入如何影響家族創(chuàng)業(yè)績效？創(chuàng)新產(chǎn)出在創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效之間發(fā)揮怎樣的作用？在代際傳承過程中，繼承人角色特征對創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與家族創(chuàng)業(yè)績效的影響機制如何？本文探討創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出、繼承人角色特征與家族創(chuàng)業(yè)績效的關系，以期豐富家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)相關研究，對指導家族創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)實踐，修正代際傳承傳統(tǒng)觀念具有一定的參考價值。

1 理論回顧與研究假設

1.1 創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效

資源基礎理論認為，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展源于高價值、難以模仿的戰(zhàn)略性資源，后者能夠幫助企業(yè)獲得超額利潤。創(chuàng)新投入能夠為創(chuàng)新活動提供保障，是家族創(chuàng)業(yè)過程中的物質(zhì)基礎，也是家族企業(yè)得以持續(xù)繁榮的關鍵因素［10-11］。家族創(chuàng)業(yè)水平取決于新理念、新技術(shù)和新產(chǎn)品的開發(fā)與應用。在代際傳承中，家族和企業(yè)均面臨巨大挑戰(zhàn)。具有高度適應性的家族企業(yè)將創(chuàng)新視為機遇，通過增加創(chuàng)新投入、改變現(xiàn)狀拓展自身業(yè)務邊界，進而提升創(chuàng)業(yè)績效［12-13］。從資源存量看，創(chuàng)新投入不僅能夠提升家族創(chuàng)業(yè)研發(fā)能力，還可以夯實創(chuàng)新資源基礎，增加內(nèi)部知識存量，從而促進創(chuàng)業(yè)機會識別［14］。創(chuàng)新投入是企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新的基礎，豐富的創(chuàng)新資源成為沉淀性冗余資源，能夠降低創(chuàng)業(yè)風險［15］。從資源利用看，豐富的創(chuàng)新資源和較強的創(chuàng)新能力有助于家族企業(yè)通過整合技術(shù)、產(chǎn)品和市場要素創(chuàng)新商業(yè)模式，進而形成新的利潤增長點。持續(xù)創(chuàng)新投入有助于家族企業(yè)實現(xiàn)內(nèi)部知識、經(jīng)驗技能積累和交互，進而將其轉(zhuǎn)化為預測、識別和適應能力，推動創(chuàng)業(yè)活動，以適應市場環(huán)境變化［16-17］。同時，創(chuàng)新投入有助于家族企業(yè)擺脫路徑依賴，通過創(chuàng)業(yè)項目開發(fā)新產(chǎn)品、拓展新渠道，提高行業(yè)壁壘與市場競爭力。據(jù)此，本文提出以下假設：

H1：創(chuàng)新投入正向影響家族創(chuàng)業(yè)績效。

1.2 創(chuàng)新產(chǎn)出的中介作用

創(chuàng)新投入通過增加無形資源改善現(xiàn)有生產(chǎn)工藝，有助于企業(yè)開發(fā)多元化產(chǎn)品，進而提升創(chuàng)業(yè)活動的邊際收益［14］。在家族創(chuàng)業(yè)過程中，創(chuàng)新投入通過創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效產(chǎn)生積極影響。代際傳承視角下，長期發(fā)展導向要求代際傳承雙方通過創(chuàng)新投入提高生產(chǎn)效率、創(chuàng)新產(chǎn)品服務，進而尋求更高的利潤和市場地位［4］。創(chuàng)新投入、技術(shù)改進、產(chǎn)品開發(fā)等方面的知識積累與家族創(chuàng)業(yè)競爭力相關。一方面，創(chuàng)新投入通過增加研發(fā)資金、引進外部創(chuàng)新人員、加快內(nèi)部學習與知識共享促進創(chuàng)新持續(xù)產(chǎn)出，進而提升家族創(chuàng)業(yè)績效。另一方面，基于已有創(chuàng)新資源，創(chuàng)新投入有助于企業(yè)對各生產(chǎn)要素進行創(chuàng)造性重組，實現(xiàn)技術(shù)開發(fā)與工藝改進，通過構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢助力家族創(chuàng)業(yè)，進而搶占市場份額［18］。此外，創(chuàng)新“投入—產(chǎn)出”向外部市場傳遞家族創(chuàng)業(yè)的有利信號，能夠降低創(chuàng)業(yè)機會挖掘中的不確定性風險，從而促進家族創(chuàng)業(yè)績效提升。據(jù)此，本文提出以下假設：

H2：創(chuàng)新產(chǎn)出在創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效間發(fā)揮中介作用。

1.3 繼承人角色特征的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)角色認同理論，在家族創(chuàng)業(yè)中，代際傳承雙方對不同身份后代繼承合法性的判斷會導致差異化創(chuàng)新決策。中國家族企業(yè)代際傳承呈現(xiàn)“先男后女、先長后幼、先子后侄”的特征，性別、排行次第、親緣關系被認為是影響職業(yè)角色的重要因素［19］。本文將代際傳承劃分為繼承人性別、排行次第和親緣關系3個維度，探討代際傳承中創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的作用機理。

1.3.1 繼承人性別的調(diào)節(jié)作用

從角色期望看，受“重男輕女”傳統(tǒng)觀念影響，女性繼承人往往是代際傳承的備選。家族和企業(yè)對女性繼承人培養(yǎng)不足，導致女性繼承人不具備較強的繼任能力和充足的經(jīng)營資源。由于市場知識和管理經(jīng)驗匱乏，女性繼承人對動態(tài)環(huán)境的感知能力較弱，在利用創(chuàng)新投入、識別創(chuàng)業(yè)機會方面存在不足。從角色性格看，保守、穩(wěn)健的決策風格使女性繼承人偏向低風險投資活動，在相同創(chuàng)新投入下會規(guī)避高風險、高回報創(chuàng)業(yè)活動［20］。相比之下，男性繼承人在參與管理時更加重視開創(chuàng)性工作，希望彰顯個人才干，贏得董事會信任［21］。男性繼承人創(chuàng)新自主權(quán)較大，在指導、分配與利用創(chuàng)新投入過程中受到的內(nèi)部監(jiān)管較少。創(chuàng)新自主權(quán)有助于男性繼承人提升創(chuàng)新效率與創(chuàng)新產(chǎn)出水平，為開拓市場、開展家族創(chuàng)業(yè)活動作好準備［22］。相較而言，男性繼承人更容易獲得利益相關者認可和幫助，在外部網(wǎng)絡構(gòu)建方面具有較強優(yōu)勢［23］，能夠有針對性地提升創(chuàng)新投入向創(chuàng)新產(chǎn)出轉(zhuǎn)化的有效性。據(jù)此，本文提出以下假設：

H3a：與女性繼承人相比，男性繼承人更能強化創(chuàng)新投入（經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出）對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響。

1.3.2 繼承人排行次第的調(diào)節(jié)作用

作為家族保護者，長子角色認同感較強，容易認同家族價值觀和創(chuàng)新理念［24］，對創(chuàng)新投入的風險和不確定性較為敏感。相較之下，非長子對社會情感財富較低的感知水平使其偏向創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)活動［25］，希望通過創(chuàng)新證明個人能力，進而提升繼承企業(yè)的可能性。在中國社會，一般來說，長子能夠得到家族更多關注，而非長子較少參與家族和企業(yè)活動，所承受的壓力較小［26］。此外，非長子能夠進行更多創(chuàng)業(yè)嘗試，更容易感知創(chuàng)新活動對資源的需求。充足的試錯機會有助于非長子獲取大量外部資源［26］，進而幫助家族企業(yè)減少沉沒成本，提升家族創(chuàng)業(yè)成功的可能性。在涉入家族企業(yè)后，非長子主導的創(chuàng)業(yè)活動具有較強的靈活性和自發(fā)性［26］。與長子相比，非長子不過度依賴一代創(chuàng)始人網(wǎng)絡資源，在發(fā)展創(chuàng)業(yè)活動方面更具獨立性，對外部市場和環(huán)境變化以及家族創(chuàng)業(yè)機會更加敏感［27］。為把握家族創(chuàng)業(yè)機會，非長子會通過優(yōu)化創(chuàng)新投入決策、監(jiān)管創(chuàng)新投入使用情況確保創(chuàng)新產(chǎn)出，為市場開拓提供保障。據(jù)此，本文提出以下假設：

H3b：與非長子繼承人相比，長子繼承人會弱化創(chuàng)新投入（經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出）對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響。

1.3.3 繼承人親緣關系的調(diào)節(jié)效應

受關系型結(jié)構(gòu)影響，在創(chuàng)業(yè)能力培養(yǎng)、社會資本共享、團隊職務任命等方面，家族企業(yè)對待不同親緣關系的家族成員存在差異［28］。代際傳承雙方親緣關系越緊密，二代繼承人越重視創(chuàng)新投入，進而對創(chuàng)新產(chǎn)出產(chǎn)生積極影響［29-30］，推動家族企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。在一代創(chuàng)始人高度重視子女培養(yǎng)的情境下，二代繼承人能夠與企業(yè)利益相關者建立良好的關系。網(wǎng)絡信息共享帶來的知識和資源、創(chuàng)新想法以及反饋能夠促進創(chuàng)新投入向創(chuàng)新產(chǎn)出轉(zhuǎn)化，進而為識別和把握家族創(chuàng)業(yè)機會創(chuàng)造條件［31］。對親緣關系緊密的二代繼承人而言，其對自身繼承身份的認可度較高，職業(yè)安全感較強，具有較強創(chuàng)新風險承擔能力［32］。二代繼承人親緣關系越緊密，創(chuàng)新自主權(quán)越大，越愿意通過調(diào)整創(chuàng)新投入決策、提升創(chuàng)新效率促進技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出［33］，從而加快家族創(chuàng)業(yè)進程。相較而言，親緣關系較疏遠的二代繼承人更希望通過短期投資提升任期內(nèi)績效以鞏固自身合法性，缺乏開展長期創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動的主動性。據(jù)此，本文提出以下假設：

H3c：與親緣關系疏遠的繼承人相比，親緣關系緊密的繼承人會強化創(chuàng)新投入（經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出）對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響。

綜上所述，本文構(gòu)建研究理論框架如圖1所示。

2 研究方法

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選擇2008—2022年處于代際傳承中的422個A股上市家族企業(yè)作為研究對象。為避免二代繼承人進入董監(jiān)高短暫任職后又退出這一情況對研究結(jié)論的影響，剔除連續(xù)觀測期不足兩年企業(yè)、金融保險行業(yè)企業(yè)、股票代碼中含有ST和ST*的企業(yè)以及數(shù)據(jù)存在缺失的企業(yè)。

本文中家族創(chuàng)業(yè)績效、創(chuàng)新投入和控制變量涉及的財務數(shù)據(jù)、公司結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，本文涉及的專利數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務平臺（CNRDS），繼承人角色特征涉及的二代繼承人性別、排行次第和親緣關系等數(shù)據(jù)來源于同花順財經(jīng)網(wǎng)、企業(yè)年報和招股說明書，并通過百度、Google等搜索引擎進行補充。

2.2 變量測量

2.2.1 被解釋變量：家族創(chuàng)業(yè)績效

家族創(chuàng)業(yè)是指家族企業(yè)為實現(xiàn)目標而實施的一系列創(chuàng)業(yè)行為，即為開辟新市場或新業(yè)務而開展的創(chuàng)業(yè)活動。借鑒現(xiàn)有研究成果，利用資產(chǎn)收益率（凈利潤與總資產(chǎn)的比值）衡量家族創(chuàng)業(yè)績效［34］。一方面，資產(chǎn)收益率能夠較為直觀地反映二代繼承人對父輩資源進行轉(zhuǎn)化的情況。另一方面，資產(chǎn)收益率一定程度上能夠體現(xiàn)二代繼承人在涉入家族企業(yè)后對企業(yè)長期發(fā)展能力的影響。

2.2.2 解釋變量：創(chuàng)新投入

創(chuàng)新投入主要由企業(yè)管理層決定，一定程度上能夠反映管理層對企業(yè)資源的分配決策。與衡量企業(yè)創(chuàng)新投入的研發(fā)投入總量等指標相比，相對數(shù)指標可以避免因公司規(guī)模差異導致的偏差，更好地反映與企業(yè)市場地位相匹配的創(chuàng)新投入實際情況。因此，本文選擇研發(fā)投入與總資產(chǎn)的比值衡量創(chuàng)新投入。

2.2.3 中介變量：創(chuàng)新產(chǎn)出

現(xiàn)有研究大多采用新產(chǎn)品銷售收入、專利數(shù)等指標衡量創(chuàng)新產(chǎn)出，其中專利是應用最廣泛的評價指標。鑒于數(shù)據(jù)可靠性，本文采用專利申請數(shù)的總量加1取自然對數(shù)衡量創(chuàng)新產(chǎn)出。

2.2.4 調(diào)節(jié)變量

（1）繼承人性別。出于家族認同和家族情感考慮，一代創(chuàng)始人在選擇子女繼承公司時，在一定程度上可能忽視子女能力匹配度［35-36］，而這種選擇會間接影響家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導向?；贕imenez-Jimenez等［24］的研究成果，本文使用虛擬變量衡量繼承人性別，若二代繼承人為男性，則記為1；若為女性，則記為0。

（2）繼承人排行次第。選擇長子還是非長子接管公司，能夠反映家族企業(yè)對未來自身發(fā)展認知和需求?；贕imenez-Jimenez等［24］的研究成果，本文使用虛擬變量衡量繼承人排行次第，若二代繼承人為長子，則記為1；若為非長子，則記為0。

（3）繼承人親緣關系。根據(jù)賀小剛和連燕玲［37］的研究成果，本文選取具有血緣和姻緣關系的兩代關系樣本。若二代繼承人是一代創(chuàng)始人子女，則記為1；若二代繼承人是一代創(chuàng)始人的侄子侄女/外甥外甥女，則記為0。

2.2.5 控制變量

借鑒祝振鐸等［4］、黃海杰等［7］、許為賓等［38］的研究成果，本文選取公司特征和家族特征兩個方面的控制變量。

在公司特征層面，本文選擇公司年齡（Fage）、公司規(guī)模（Size）和資產(chǎn)負債率（Lev）作為控制變量。公司年齡和公司規(guī)模差異可能影響家族企業(yè)創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)活動；資產(chǎn)負債率可以從總體上反映家族企業(yè)經(jīng)營狀況。

在家族特征層面，本文選擇股權(quán)集中度（Shr）和兩職合一情況（Du）作為控制變量。股權(quán)集中度能夠反映家族企業(yè)第一大股東對企業(yè)的實際控制情況，股權(quán)集中度越高，家族企業(yè)傳承合法性越強；兩職合一情況可以反映家族企業(yè)最高決策者是否處于企業(yè)網(wǎng)絡中心地位，能否影響家族創(chuàng)業(yè)發(fā)展方向。

本文主要變量測量方式如表1所示。

2.3 實證模型

為探討繼承人角色特征對家族創(chuàng)業(yè)績效的作用機理，本文采用多元回歸方法構(gòu)建如下模型進行驗證，模型（1）為創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效的主效應，模型（2）（3）驗證創(chuàng)新產(chǎn)出的中介作用。

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2Controlsi，t+εi，t（1）

InnOi，t=α0+α1InnIi，t+α2Controlsi，t+εi，t （2）

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2InnOi，t+α3Controlsi，t+εi，t （3）

其中，Controls為控制變量集合，t代表年份，ε代表殘差，εi，t為隨機干擾項。

根據(jù)假設H3a，預期模型（4）中繼承人性別與創(chuàng)新投入的交互項系數(shù)α3為正，模型（5）中繼承人性別與創(chuàng)新投入的交互項系數(shù)α3為正，模型（6）中創(chuàng)新產(chǎn)出的系數(shù)α4為正。

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2Geni，t+α3InnIi，t×Geni，t+α4Controlsi，t+εi，t" （4）

InnOi，t=α0+α1InnIi，t+α2Geni，t+α3InnIi，t×Geni，t+α4Controlsi，t+εi，t （5）

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2Geni，t+α3InnIi，t×Geni，t+α4InnOi，t+α5Controlsi，t+εi，t（6）

根據(jù)假設H3b，預期模型（7）中繼承人排行次第與創(chuàng)新投入的交互項系數(shù)α3為正，模型（8）中繼承人排行次第與創(chuàng)新投入的交互項系數(shù)α3為正，模型（9）中創(chuàng)新產(chǎn)出的系數(shù)α4為正。

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2BOi，t+α3InnIi，t×BOi，t+α4Controlsi，t+εi，t （7）

InnOi，t=α0+α1InnIi，t+α2BOi，t+α3InnIi，t×BOi，t+α4Controlsi，t+εi，t （8）

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2BOi，t+α3InnIi，t×BOi，t+α4InnOi，t+α5Controlsi，t+εi，t （9）

根據(jù)假設H3c，預期模型（10）中繼承人親緣關系與創(chuàng)新投入的交互項系數(shù)α3為正，模型（11）中繼承人親緣關系與創(chuàng)新投入的交互項系數(shù)α3為正，模型（12）中創(chuàng)新產(chǎn)出的系數(shù)α4為正。

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2GKi，t+α3InnIi，t×GKi，t+α4Controlsi，t+εi，t （10）

InnOi，t=α0+α1InnIi，t+α2GKi，t+α3InnIi，t×GKi，t+α4Controlsi，t+εi，t （11）

ROAi，t=α0+α1InnIi，t+α2GKi，t+α3InnIi，t×GKi，t+α4InnOi，t+α5Controlsi，t+εi，t （12）

3 回歸結(jié)果

3.1 描述性統(tǒng)計

在進行回歸分析前，本文借助Stata16.0對各變量進行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表2所示。

各變量描述性統(tǒng)計結(jié)果顯示，被解釋變量家族創(chuàng)業(yè)績效的最小值、最大值、均值和標準差分別為-0.970、0.440、0.040、0.080，說明家族創(chuàng)業(yè)績效水平存在一定提升空間。從創(chuàng)新投入看，創(chuàng)新投入的最小值、最大值、均值和標準差分別為0、0.150、0.020、0.010，說明代際傳承視角下家族創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)新投入水平整體偏低。從創(chuàng)新產(chǎn)出看，創(chuàng)新產(chǎn)出最小值、最大值、均值和標準差分別為0、7.650、2.200、1.490，說明代際傳承視角下家族創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出差異較大。

從調(diào)節(jié)變量看，繼承人性別的均值和標準差分別為0.820、0.380，說明中國家族企業(yè)代際傳承呈現(xiàn)“傳男不傳女”的特點。繼承人排行次第的均值和標準差分別為0.540、0.500，說明中國家族企業(yè)代際傳承傾向于“傳長不傳幼”。繼承人親緣關系的均值和標準差分別為0.960、0.190，說明家族企業(yè)繼承人大多為一代創(chuàng)始人子女，代際傳承偏向親緣關系緊密的家族成員。

3.2 假設檢驗

本文主要使用Stata16.0對相關數(shù)據(jù)進行處理。在實證分析前，為確保模型估計的有效性，本文對連續(xù)變量進行雙側(cè)5%水平的縮尾處理，以消除極端值的影響。根據(jù)Hausman檢驗結(jié)果，本文采用固定效應模型進行回歸分析。

3.2.1 創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與家族創(chuàng)業(yè)績效

為驗證創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與家族創(chuàng)業(yè)績效的關系，本文對模型（1）、模型（2）和模型（3）進行回歸，回歸結(jié)果如表3所示。在模型（1）中，創(chuàng)新投入的回歸系數(shù)顯著為正（0.312，p＜0.05），說明代際傳承視角下創(chuàng)新投入正向影響家族創(chuàng)業(yè)績效，假設H1得到驗證。在模型（2）中，創(chuàng)新投入的回歸系數(shù)顯著為正（8.594，p＜0.01），說明代際傳承視角下創(chuàng)新投入正向影響創(chuàng)新產(chǎn)出。在模型（3）中，創(chuàng)新投入的回歸系數(shù)顯著為正（0.293，p＜0.05），且創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)顯著為正（0.002，p＜0.05），說明代際傳承視角下創(chuàng)新產(chǎn)出在創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效間發(fā)揮中介作用，假設H2得到驗證。

3.2.2 繼承人性別的調(diào)節(jié)效應

為驗證性別的調(diào)節(jié)效應，本文對模型（4）—（6）進行檢驗，回歸結(jié)果如表4所示。在模型（4）中，繼承人性別與創(chuàng)新投入的交互項回歸系數(shù)顯著為正（0.609，p＜0.10），說明繼承人性別正向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效的關系。在模型（5）中，繼承人性別與創(chuàng)新投入的交互項回歸系數(shù)顯著為正（11.307，p＜0.10）。在模型（6）中，創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)顯著為正（0.002，p＜0.05）。由此說明，男性繼承人會增強創(chuàng)新投入經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響，假設H3a得到驗證。

3.2.3 繼承人排行次第的調(diào)節(jié)效應

為驗證繼承人排行次第的調(diào)節(jié)效應，本文對模型（7）—（9）進行檢驗，回歸結(jié)果如表5所示。在模型（7）中，繼承人排行次第與創(chuàng)新投入的交互項回歸系數(shù)顯著為負（-0.534，p＜0.10），說明繼承人排行次第在創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效之間發(fā)揮顯著負向調(diào)節(jié)作用。在模型（8）中，繼承人排行次第與創(chuàng)新投入的交互項回歸系數(shù)顯著為正（16.041，p＜0.01），說明繼承人排行次第在創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出之間發(fā)揮顯著正向調(diào)節(jié)作用。在模型（9）中，創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)不顯著，說明繼承人排行次第無法調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的作用，有中介的調(diào)節(jié)作用不成立，假設H3b未得到驗證。

3.2.4 繼承人親緣關系的調(diào)節(jié)效應

為驗證繼承人親緣關系的調(diào)節(jié)效應，本文對模型（10）—（12）進行檢驗，回歸結(jié)果如表6所示。在模型（10）中，繼承人親緣關系與創(chuàng)新投入的交互項回歸系數(shù)不顯著，說明繼承人親緣關系在創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效之間未發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。在模型（11）中，繼承人親緣關系與創(chuàng)新投入的交互項回歸系數(shù)不顯著，說明繼承人親緣關系無法調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的作用。由此，假設H3c未得到驗證。

3.3 穩(wěn)健性檢驗

3.3.1 創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與家族創(chuàng)業(yè)績效關系檢驗

（1）替換被解釋變量。借鑒Ruf等［39］的研究成果，本文采用凈資產(chǎn)收益率（凈利潤與股東權(quán)益總和的比值的百分比）衡量家族創(chuàng)業(yè)績效，以檢驗創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響。

（2）滯后被解釋變量、中介變量。創(chuàng)新投入具有積累效應，不僅影響當期創(chuàng)新活動，而且影響后續(xù)創(chuàng)新活動［40］。基于此，本文考察當期創(chuàng)新投入對創(chuàng)新產(chǎn)出滯后一期和家族創(chuàng)業(yè)績效滯后一期的影響，回歸結(jié)果如表7所示。

上述結(jié)果與前文保持一致，說明研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.3.2 繼承人角色特征調(diào)節(jié)作用的穩(wěn)健性檢驗

（1）增加二代繼承人層面的控制變量。本文主要從公司特征和家族特征方面選擇控制變量?，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，二代繼承人作為企業(yè)主導者，其年齡、學歷、海外留學經(jīng)歷等背景特征通過作用于企業(yè)戰(zhàn)略決策、創(chuàng)新投入影響家族創(chuàng)業(yè)績效［41］。因此，本文增加繼承人年齡（Age）、繼承人學歷（Edu）和繼承人海外留學經(jīng)歷（OE）為控制變量，對代際傳承的調(diào)節(jié)作用進行檢驗。在繼承人年齡測量方面，以觀測年份減去繼承人出生年份取自然對數(shù)量繼承人年齡；在繼承人學歷測量方面，對?？埔韵?、?？?、本科、碩士研究生（含EMBA、MBA）、博士研究生分別賦值1～5分；海外留學經(jīng)歷為二元變量，二代繼承人具備海外留學經(jīng)歷為1，否則為0。最終回歸結(jié)果如表8所示。

（2）更改估計方法。鑒于計量模型可能具有內(nèi)相關性，以及面板數(shù)據(jù)可能存在序列相關等問題，本文選擇修正系數(shù)標準誤差的Xtscc模型進行穩(wěn)健性檢驗，回歸結(jié)果如表9所示。由表9可知，除繼承人性別的調(diào)節(jié)作用不顯著外，其余結(jié)果均與前文保持一致。

綜上，本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

4 結(jié)語

4.1 研究結(jié)論

本文基于資源基礎理論與角色認同理論，以2008—2022年處于代際傳承中的中國上市家族企業(yè)為樣本，探究不同繼承人角色特征在創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效影響過程中的作用，得出以下主要研究結(jié)論：

（1）代際傳承視角下，創(chuàng)新投入正向影響家族創(chuàng)業(yè)績效，創(chuàng)新產(chǎn)出在創(chuàng)新投入與家族創(chuàng)業(yè)績效之間發(fā)揮中介作用。家族創(chuàng)業(yè)能夠利用較少的創(chuàng)新投入實現(xiàn)較高水平的創(chuàng)新產(chǎn)出，從而獲取創(chuàng)新優(yōu)勢。代際傳承視角下，創(chuàng)新產(chǎn)出有利于企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，能夠提升企業(yè)涉入其它行業(yè)的可能性。同時，較好的家族創(chuàng)業(yè)表現(xiàn)能夠持續(xù)提升家族在企業(yè)中的地位。

（2）與女性繼承人相比，男性繼承人更能強化創(chuàng)新投入經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響。女性繼承人與男性繼承人在創(chuàng)業(yè)行業(yè)選擇、創(chuàng)業(yè)融資等方面存在較大差異。一方面，女性繼承人除考慮生存和發(fā)展問題外，還需要應對外界對其社會角色與家族角色的偏見。上述偏見將影響女性繼承人對自我職業(yè)身份的認知，對其創(chuàng)業(yè)活動具有不利影響。另一方面，只有當缺少男性繼承人時，女性繼承人才會成為接管家族企業(yè)的人選。因此，在領導者身份認知構(gòu)建方面，女性繼承人存在不足。女性繼承人會為了支持父母而接管家族企業(yè)，男性繼承人則更多出于個人興趣和理想。相較于女性繼承人，男性繼承人更有意愿推動創(chuàng)新投入與轉(zhuǎn)化，從而促進家族創(chuàng)業(yè)。

（3）與非長子繼承人相比，長子繼承人無法調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響。原因在于：第一，與非長子相比，長子與父輩間的代際差異較小，家族文化對長子后續(xù)創(chuàng)新行為具有長期影響。長子容易受到一代創(chuàng)始人的影響，傾向于延續(xù)父輩的社會關系和創(chuàng)新慣例。第二，與其他家庭成員相比，長子對家族企業(yè)具有較強的歸屬感和主人公精神，愿意對創(chuàng)新投入進行監(jiān)管，避免創(chuàng)新資源浪費。此外，較高的繼承合法性能夠為長子利用內(nèi)部資源優(yōu)化創(chuàng)新流程、提升創(chuàng)新效率提供支撐。第三，在經(jīng)營狀況穩(wěn)定的情況下，家族企業(yè)更可能選擇長子作為繼承人以確保代際傳承的連續(xù)性。因此，長子傾向于通過維持或加強現(xiàn)有業(yè)務應對環(huán)境變化，保守的創(chuàng)新行為對家族創(chuàng)業(yè)難以產(chǎn)生顯著促進作用。

（4）親緣關系無法調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入經(jīng)由創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響，原因在于：第一，親緣關系緊密的家族成員長期生活在一起，所積累的資源具有同質(zhì)性，無法為家族創(chuàng)業(yè)活動帶來更多競爭優(yōu)勢。第二，選擇親緣關系較遠的家族成員接管企業(yè)有利于代際傳承雙方相互監(jiān)督，抑制創(chuàng)業(yè)團隊中家族成員過度自利行為，從而減少內(nèi)部代理問題。第三，在現(xiàn)實情況中，多數(shù)繼承家族企業(yè)的一代創(chuàng)始人侄子/外甥，其父母也在企業(yè)擔任要職，對企業(yè)創(chuàng)立和成長發(fā)展具有一定貢獻。

4.2 理論貢獻

（1）證實了創(chuàng)新投入對家族創(chuàng)業(yè)績效的促進作用，以及創(chuàng)新產(chǎn)出在其中的中介作用。以往研究大多基于約束型社會情感財富角度，強調(diào)代際傳承中創(chuàng)新投入的高風險性、長期性和不確定性對家族企業(yè)的不利影響，忽視了延伸型社會情感財富驅(qū)動下創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)競爭力、二代繼承人接班的積極影響。本文基于“能力—意愿悖論”，探討創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的影響，證實了代際傳承中創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效的重要性，既拓展了家族創(chuàng)業(yè)研究視角，也進一步探討了家族創(chuàng)業(yè)中創(chuàng)新復雜性問題。

（2）揭示了繼承人角色特征在創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與家族創(chuàng)業(yè)績效間的作用機理?，F(xiàn)有家族創(chuàng)業(yè)相關研究強調(diào)不同特征繼承人間的差異，并探討了上述差異對家族企業(yè)追求非經(jīng)濟目標（如社會情感財富、情感承諾等）和經(jīng)濟目標（如企業(yè)績效等）的影響。本文引入繼承人性別、排行次第、親緣關系，補充了對繼承人選擇方面的認識，為代際傳承過程中創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出對家族創(chuàng)業(yè)績效影響的研究提供了新的理論證據(jù)。

4.3 管理啟示

（1）優(yōu)化家族創(chuàng)業(yè)相關策略。其一，提升創(chuàng)新投入利用效率。企業(yè)通過整合創(chuàng)新資源，在增加資源存量的同時，為識別創(chuàng)業(yè)機會提供更多可能性。在整合內(nèi)外部資源的基礎上，建立有效的資源分配機制，確保創(chuàng)新資源流向高價值創(chuàng)業(yè)項目。其二，完善創(chuàng)新產(chǎn)出轉(zhuǎn)化機制。關注市場變化和發(fā)展趨勢，了解客戶需求，通過生產(chǎn)滿足市場的產(chǎn)品提高家族企業(yè)核心競爭力。基于創(chuàng)新產(chǎn)出帶來的經(jīng)濟效益，對具有貢獻的創(chuàng)新個體和團隊予以獎勵，建立創(chuàng)新評價機制，激發(fā)研發(fā)人員創(chuàng)新積極性。關注創(chuàng)新成果保護，構(gòu)建家族創(chuàng)業(yè)供給體系，為市場提供有價值的產(chǎn)品和服務，從而提升企業(yè)形象。

（2）修正代際傳承傳統(tǒng)觀念。其一，平等對待二代成員。一代創(chuàng)始人應持有開放和保護的態(tài)度關注家族所有二代成員培養(yǎng)情況，鼓勵其學習前沿技術(shù)知識和管理方法，幫助其培育應對市場變化、把握創(chuàng)業(yè)機會、制定創(chuàng)新決策的能力。一代創(chuàng)始人應根據(jù)子女特征進行針對性教育，具體措施如下：允許子女提前進入家族企業(yè)進行學習、帶領子女參與行業(yè)交流論壇等。基于子女角色特征，一代創(chuàng)始人可以利用多樣化信息渠道為二代成員開展家族創(chuàng)業(yè)活動保駕護航。其二，規(guī)避角色身份陷阱。二代成員需要突破自我角色認知局限，從興趣、專業(yè)能力角度考慮未來職業(yè)。二代成員需要重視自身能力培育，避免角色身份帶來的消極影響。企業(yè)應建立完善的培養(yǎng)和晉升體系，對二代成員專業(yè)背景、創(chuàng)業(yè)能力、創(chuàng)業(yè)行為進行綜合評估，并提供管理知識、創(chuàng)新技能、人際網(wǎng)絡等相關資源，鼓勵二代成員通過內(nèi)部競爭展示個人能力。

4.4 局限與展望

本文存在以下不足：第一，受中國文化背景、政府政策、上市公司性質(zhì)以及數(shù)據(jù)收集時間的影響，研究結(jié)論的普適性有限，未來需要考慮上述因素對家族創(chuàng)業(yè)的影響。第二，本研究中的調(diào)節(jié)變量繼承人角色特征（繼承人性別、排行次第和親緣關系）相關數(shù)據(jù)通過手工搜集和計算獲得，在確定代際傳承對象時，可能存在一定的主觀性。未來可以采用訪談、案例分析等定性研究方法，使研究結(jié)果更加準確。第三，本研究將傳承要素界定為企業(yè)管理權(quán)傳承，未來可以結(jié)合企業(yè)所有權(quán)傳承視角，豐富代際傳承定量研究。

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責任編輯（責任編輯：張 悅）

英文標題

How Do Innovation Inputs and Outputs Affect the Performance of Family Entrepreneurship？ The Regulating Mechanism of" Role Characteristics of Successors

英文作者Zhu Jiaqi1，Peng Huatao2，Chang Yuming2

英文作者單位（1. School of Business Administration，Zhongnan University of Economics and Law；

2. School of Management，Wuhan University of Technology，Wuhan 430070，China）

英文摘要Abstract：As the Chinese economy enters a stage of high-quality development，innovation and entrepreneurship have become unique paths for family businesses to transform and pursue enduring success. Intergenerational succession is often seen as an important opportunity for family entrepreneurship. At this stage，China's family businesses are at the peak of inheritance from one generation to the second generation，and more than 3 million family businesses will enter the inheritance period in the next 10 years. The second-generation successors play an important role in stimulating the entrepreneurial spirit of the family business and promoting the family entrepreneurship，and their role characteristics will affect the subsequent innovation and development and opportunity creation of the family business. From the perspective of the gender of the successors，the serious gender bias in the intergenerational inheritance makes the preparation of daughters" and the inherited innovation resources" insufficient，which leads to the female successors being more sensitive to the risk of innovation activities. From the perspective of the birth order of successors，there are differences in the risk preference of children in different birth orders，which in turn affects their innovation preferences and strategic choices. From the perspective of heir kinship，the closer the kinship between the two parties，the higher the importance of the second-generation successors to the utilization of innovation input and the quality of the services or products provided，and the more they can have a positive impact on the innovation output.

Previous studies have carried out rich discussions on family entrepreneurship，innovation input，innovation output，and intergenerational inheritance. However，there is still a need for in-depth research on the mechanism of intergenerational inheritance and the impact of innovation input and output on family entrepreneurial performance，which mainly includes the following two points： （1） There are few studies on the innovation activities of family entrepreneurship，and there is a lack of sufficient discussion on the complexity of innovation from the perspective of intergenerational inheritance. From the perspective of intergenerational inheritance，how to use innovation to help enterprises adapt to changes and use changes to obtain entrepreneurial opportunities needs to be further analyzed. （2） Most of the existing studies on the characteristics of successors focus on the differentiated risk appetite and innovative behaviors of successors under different role characteristics，and few studies place them in the context of family entrepreneurship，and the differences in the strategic choices and entrepreneurial behaviors of second-generation successors driven by different role identities need to be further explored. How to take intergenerational succession as an opportunity to develop innovation capabilities reasonably and promote family entrepreneurship has become a hot topic of concern in both academia and practice.

This research is based on social-emotional wealth theory，role identity theory，and resource-based theory，using 422 listed family businesses in China that are in intergenerational succession from 2008 to 2022 as research samples，to explore how to utilize innovation to achieve growth in family entrepreneurial performance from the perspective of role characteristics successors. The research has shown that innovation input has a positive impact on family entrepreneurial performance，and innovation output plays a mediating role in the above relationship. Compared with female successors，male successors will enhance the effect of innovation input on family entrepreneurial performance，and enhance the effect of innovation input on family entrepreneurial performance through innovation output；compared with non-first-born male successors，first-born male successors will weaken the effect of innovation input on family entrepreneurial performance，but cannot regulate the effect of innovation input on family entrepreneurial performance through innovation output; kinship cannot moderate the relationship between innovation input and family entrepreneurial performance，and cannot moderate the effect of innovation input on family entrepreneurial performance through innovation output. The conclusions prove that the promotion effect of innovation input and output on the performance of family entrepreneurship and the appropriate intergenerational inheritance objects play an important role in using innovation to help family entrepreneurship. In addition，the conclusions have certain reference value for family businesses to optimize their innovative strategies for family entrepreneurship and revise traditional concepts of intergenerational succession，so as to better position themselves to navigate the complexities of succession and seize entrepreneurial opportunities.

英文關鍵詞Key Words：Family Firms;Intergenerational Succession; Innovation Input; Innovation Output; Family Entrepreneurial Performance