摘 要：

我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)要求企業(yè)在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價值的同時兼顧環(huán)境和社會效益。文章選取造紙業(yè)中環(huán)保數(shù)據(jù)披露較為全面、詳細(xì)的景興紙業(yè)作為案例研究對象。在前期學(xué)者等構(gòu)建的環(huán)保投資效率評價指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，從經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會三個維度構(gòu)建了適合該企業(yè)的環(huán)保投資效率評價指標(biāo)。從投入產(chǎn)出視角出發(fā)，運(yùn)用DEA法對其環(huán)保投資效率進(jìn)行評價，探尋其環(huán)保投資效率存在的問題及成因，并有針對性地提出相關(guān)對策建議，以期為高質(zhì)量發(fā)展驅(qū)動下造紙業(yè)的環(huán)保投資決策提供參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：

高質(zhì)量發(fā)展；環(huán)保投資效率；造紙業(yè)；景興紙業(yè)

中圖分類號： F272.5

文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A

文章編號： 06411

收稿日期： 2024－01－04

基金項目：

湖南省社科基金年度項目“環(huán)境管理會計助推企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)理與路徑研究”（22YBA121）；湖南省自然科學(xué)基金面上項目“‘雙碳’目標(biāo)導(dǎo)向下企業(yè)碳成本核算研究”（2022JJ31021）；湖南省注冊會計師資產(chǎn)評估行業(yè)研究課題“服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，碳資源資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)研究”（2023-YB-5）

作者簡介：

張亞連，女，中南林業(yè)科技大學(xué)商學(xué)院教授，博士研究生導(dǎo)師，博士。

羅穎嘉，女，中南林業(yè)科技大學(xué)商學(xué)院碩士研究生。

劉承智，男，邵陽學(xué)院法商學(xué)院教授，碩士研究生導(dǎo)師，博士。

A Case Study of Efficiency Evaluation of Environmental Protection

Investment in Papermaking Enterprises Driven

by High-quality Development

ZHANG Yalian1， LUO Yingjia1， LIU Chengzhi2

（1. Business School， Central South University of Forestry and Technology， Changsha 410004， China；

2. School of Law and Business， Shaoyang University， Shaoyang 422000， China）

Abstract：

The goal of high-quality economic development in China requires enterprises to balance environmental and social benefits while realizing economic value. The paper selects Jingxing Paper， a company in the paper industry that provides comprehensive and detailed disclosure of environmental protection data， as the case study object. On the basis of the environmental investment efficiency evaluation index system constructed by scholars in the early stage， suitable environmental investment efficiency evaluation indicators for the enterprise were constructed from three dimensions： economy， environment， and society. From the perspective of input-output， the paper evaluates the efficiency of environmental investment through DEA method， analyzes the problems and causes of its environmental investment efficiency， and proposes targeted countermeasures and suggestions， in order to provide reference for environmental investment decision-making in the paper industry under the background of high-quality development.

Key words：

high-quality development; environmental investment efficiency; paper industry; Jingxing Paper industry

黨的二十大報告指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)［1］。而綠色發(fā)展是構(gòu)建高質(zhì)量現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的必然要求，是解決污染問題的根本之策。綠色發(fā)展是實現(xiàn)我國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵實現(xiàn)路徑是推動經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型。企業(yè)的環(huán)保投資是否有效會影響其環(huán)保行為及環(huán)境治理［2］。環(huán)保投資作為一種特殊的企業(yè)社會責(zé)任活動［3］，能在一定程度上優(yōu)化企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新過程與產(chǎn)出，助力企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和社會價值最大化。這為實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了新思路。

依照我國《環(huán)境保護(hù)法》確立的“誰開發(fā)誰保護(hù)，誰污染誰治理”的環(huán)保原則以及經(jīng)合組織提倡的“污染者付費(fèi)”原則，作為中國碳市場八大重點排放行業(yè)之一，造紙企業(yè)理應(yīng)成為環(huán)境治理的中堅力量，肩負(fù)著艱巨的綠色轉(zhuǎn)型任務(wù)。環(huán)保投資效率是指一定環(huán)保投入下環(huán)境污染的減排效率。環(huán)保投資效率體現(xiàn)的是投入資金和資源的有效利用程度，是對環(huán)保投資效果的量化，對環(huán)保投資最終實現(xiàn)綜合效益的檢驗?，F(xiàn)實中，造紙企業(yè)管理層在進(jìn)行環(huán)保投資時會同時考慮到監(jiān)管優(yōu)先、綠色形象樹立和生產(chǎn)成本節(jié)約等因素，而不僅僅是減少企業(yè)造成的環(huán)境污染［4］。由于企業(yè)資源具有異質(zhì)性，對于投入到企業(yè)綠色管理中的資源是否以及如何實施整合與配置，將會直接影響造紙業(yè)企業(yè)環(huán)境污染治理的有效性。因此，探索造紙業(yè)企業(yè)的環(huán)保投資是否有效、企業(yè)能否優(yōu)化環(huán)保投資的投入產(chǎn)出效率至關(guān)重要。

一、文獻(xiàn)綜述

通過對已有文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有文獻(xiàn)對環(huán)保投資的研究主要集中在驅(qū)動機(jī)制、經(jīng)濟(jì)后果，以及各種內(nèi)外部因素對企業(yè)環(huán)保行為或環(huán)保績效的影響研究等方面［2，4-5］。在效率評價上，國內(nèi)外研究較多利用宏觀層面和行業(yè)層面的數(shù)據(jù)來探討地區(qū)或行業(yè)的環(huán)保投資效率。田杰等對我國上市重污染企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能通過改善信息不對稱、緩解外部融資約束等方式提高環(huán)保投資效率［6］。袁浩銘等基于我國30個省市自治區(qū)地方政府的環(huán)保投資數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)財政分權(quán)會導(dǎo)致環(huán)保投資效率低下，而提高環(huán)境法治水平可以緩解這一問題，其中環(huán)境立法行為的效果較環(huán)境執(zhí)法行為更為顯著［7］。陳祖華等對“一帶一路”沿線省區(qū)市環(huán)保投資數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究后發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)目前環(huán)保投資效率普遍較低，主要原因是純技術(shù)效率和規(guī)模效率缺乏［8］。Liu L Y等全面評估113家中國能源企業(yè)及其三個子行業(yè)的環(huán)保投資效率，研究表明，中國能源部門整體存在過度投資的情況［9］。具體來看，可再生能源行業(yè)投資過度，而煤炭行業(yè)和石油天然氣行業(yè)投資不足。在研究環(huán)保投資效率的影響時，盡管部分學(xué)者認(rèn)為問題的根源在于環(huán)保資金供給不足，但眾多學(xué)者經(jīng)過研究后發(fā)現(xiàn)環(huán)保投資效率低下才是更深層次的原因［10］。國內(nèi)對環(huán)保投資效率的研究方法主要集中在AHP層次分析法和DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，其中DEA法運(yùn)用更加廣泛。喬永波構(gòu)建了環(huán)保投資效率指標(biāo)評價體系，并運(yùn)用AHP法確定權(quán)重，在重視經(jīng)濟(jì)效益的同時兼顧了環(huán)境效益和社會效益［11］。張平淡等運(yùn)用DEA法測算了我國2004—2012年工業(yè)領(lǐng)域的環(huán)保投資效率［10］。王娜等運(yùn)用三階段DEA法對我國各省份的綠色投資效率進(jìn)行了測算，發(fā)現(xiàn)規(guī)模效率低下導(dǎo)致了省級層面的綠色投資效率未達(dá)到有效水平［12］。Pan K等采用DEA－SBM模型對中國鋼鐵行業(yè)環(huán)保投資效率進(jìn)行了測度，并研究了公眾環(huán)境關(guān)注對綠色投資效益的影響［13］。研究發(fā)現(xiàn)，公眾對環(huán)境的關(guān)注從環(huán)境監(jiān)管和環(huán)境責(zé)任兩方面正向影響企業(yè)的環(huán)保投資效率，并且該促進(jìn)作用在中國東部地區(qū)及大型企業(yè)、國有企業(yè)中更為顯著。陳羽桃等從效率視角出發(fā)，運(yùn)用了DEA-SBM法，結(jié)合我國重污染行業(yè)上市公司污染物排放量的手工數(shù)據(jù)，對微觀企業(yè)的綠色投資效率進(jìn)行了量化與分析［4］。

由此可見，雖然已經(jīng)有學(xué)者針對環(huán)保投資效率評價指標(biāo)體系及提升環(huán)保投資效率的方法等進(jìn)行了理論研究和探討，但總體來看微觀研究較少，鮮有研究討論企業(yè)進(jìn)行環(huán)保投資以后的具體效果，因此需要深入研究企業(yè)案例，進(jìn)一步探究環(huán)保投資的結(jié)果，關(guān)注環(huán)保投資能夠在多大程度上有效減少企業(yè)污染物排放，以深化環(huán)保投資的相關(guān)研究。本文擬從經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會三個層面分析企業(yè)環(huán)保投資的具體效果，提出針對性建議，以使企業(yè)提升環(huán)保投資效率。

二、研究設(shè)計

（一）公司簡介與案例選擇

景興紙業(yè)全稱浙江景興紙業(yè)股份有限公司，創(chuàng)立于1984年，總部位于浙江省，2006年9月在深圳證券交易所掛牌上市。景興紙業(yè)是全國規(guī)模較大的以專業(yè)生產(chǎn)A級牛皮箱板紙為主的造紙企業(yè)之一，并且作為首批獲得全國唯一編碼排污許可證的19家企業(yè)之一，景興紙業(yè)在環(huán)保裝備、技術(shù)等方面具有顯著優(yōu)勢。

在案例選擇上，遵循匹配度和啟發(fā)性原則，本文選取單個案例進(jìn)行深入研究和梳理。選擇景興紙業(yè)作為研究對象的主要原因如下：第一，與其他行業(yè)相比，造紙業(yè)單位產(chǎn)值下的能源消耗以及污染物排放水平要更高，面臨較大的碳減排壓力。在紙產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生廢水、廢氣以及砂渣、廢渣、廢塑料、污泥等固體廢棄物，尤其是廢水排放量大，導(dǎo)致了日益突出的生態(tài)環(huán)境污染問題。第二，景興紙業(yè)的經(jīng)營業(yè)績在造紙業(yè)中排名靠前，并且該企業(yè)對環(huán)保投資非常重視，在44家造紙業(yè)上市公司中環(huán)境信息披露較為全面且連續(xù)性強(qiáng)，在綠色生產(chǎn)方面有較為豐富的管理經(jīng)驗，是造紙業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的先驅(qū)與范本。因此，研究分析景興紙業(yè)的環(huán)保投資案例能夠為同行業(yè)其他企業(yè)提供經(jīng)驗借鑒，具有一定的啟發(fā)性。

（二）研究方法

1.DEA法簡介

DEA法即數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，是一種非參數(shù)生產(chǎn)前沿分析法，最早由運(yùn)籌學(xué)家Charnes、Cooper和Rhodes三人創(chuàng)建，以線性規(guī)劃的方式來衡量效率［14］。在實際生產(chǎn)中，生產(chǎn)函數(shù)往往難以獲得。而相較于其他效率評價方法，DEA法不需要事先確定生產(chǎn)函數(shù)，且不需要估計投入和產(chǎn)出的權(quán)重，能夠有效避免主觀因素對評價結(jié)果的影響。本文分析的環(huán)保投資效率，因為可能受到外界因素的影響，所以選擇規(guī)模報酬可變的投入導(dǎo)向型BCC模型進(jìn)行分析。具體求解時，DEA會首先定義一個“有效邊界”，由一組展示達(dá)到最優(yōu)效率值1.00的決策單元DMU組成，這些DMU是帕累托最優(yōu)的投入產(chǎn)出組合。對于未被納入有效前沿的DMU，DEA會根據(jù)其與有效邊界的距離分配一個特定的效率值。

2.指標(biāo)設(shè)計原則

環(huán)保投資效率評價指標(biāo)屬于綜合評價指標(biāo)，應(yīng)該遵守綜合評價學(xué)關(guān)于綜合評價指標(biāo)體系構(gòu)建的一般原則［11］。另外，考慮到高質(zhì)量發(fā)展的要求和造紙企業(yè)資源對環(huán)境影響突出等特點，本文在指標(biāo)選取時遵循以下原則：一是科學(xué)性原則。選取指標(biāo)時既要考慮環(huán)境保護(hù)的一般內(nèi)涵，又要兼顧造紙企業(yè)的自身特征。二是目的性原則。造紙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程對環(huán)境的污染是多方面的，應(yīng)全方位、多角度地設(shè)計評價指標(biāo)，以實現(xiàn)對環(huán)保投資效率的綜合評價，進(jìn)而有的放矢地進(jìn)行整改。三是可操作性原則。指標(biāo)的設(shè)計應(yīng)當(dāng)通俗易懂且相對簡單和易得，以便能更好地指導(dǎo)和監(jiān)督、推廣和應(yīng)用。四是重要性原則。應(yīng)當(dāng)選取關(guān)鍵性、有代表的評價指標(biāo)納入評價體系。

3.指標(biāo)體系構(gòu)建

（1）投入指標(biāo)

投入指標(biāo)主要指企業(yè)為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會效益提升而投入的資金，主要包括企業(yè)以資源最大利用率為目標(biāo)，為實現(xiàn)能源節(jié)約與循環(huán)綠色經(jīng)濟(jì)而支出的一系列資金投入。景興紙業(yè)環(huán)保投資數(shù)據(jù)主要通過手工方式進(jìn)行整理，初始數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)公開披露的公司年報以及環(huán)境報告。

（2）產(chǎn)出指標(biāo)

經(jīng)濟(jì)效率產(chǎn)出指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效率是企業(yè)環(huán)保投資效率評價的基點與支撐，主要反映企業(yè)環(huán)保投資帶來的收益增加與成本降低。根據(jù)企業(yè)環(huán)保投資對企業(yè)經(jīng)營收益與成本產(chǎn)生的不同影響可具體劃分為直接經(jīng)濟(jì)效益和間接經(jīng)濟(jì)效益。其中，直接經(jīng)濟(jì)效益包括節(jié)省創(chuàng)造的收益、產(chǎn)品銷售收益、“三廢”綜合利用收益等；間接經(jīng)濟(jì)效益包括政府發(fā)放的環(huán)保補(bǔ)貼、環(huán)保獎勵扣除環(huán)保行政處罰、環(huán)保各稅負(fù)減少、環(huán)境賠款或職工環(huán)保違規(guī)罰款等［11］。因此，結(jié)合景興紙業(yè)實際披露的數(shù)據(jù)，選取“單產(chǎn)節(jié)能量、單產(chǎn)節(jié)水、單產(chǎn)節(jié)汽、單產(chǎn)節(jié)電”反映直接經(jīng)濟(jì)效益，即節(jié)省能源創(chuàng)造的收益；“節(jié)能收益”反映間接經(jīng)濟(jì)效益，包括政府補(bǔ)助收益、污泥外賣收益及排污權(quán)租賃收益的總和。

環(huán)境效率產(chǎn)出指標(biāo)：參考已有研究［3，10-11］，根據(jù)“工業(yè)三廢”的具體項目，結(jié)合景興紙業(yè)實際披露的數(shù)據(jù)，選取“單位工業(yè)增加值CO2當(dāng)量減排量”反映大氣污染治理情況，“水資源回收率”“氨氮減排率”“COD減排率”反映水污染治理情況，“危險廢物綜合利用率”反映固體污染治理情況，“晝間噪聲降低值”“夜間噪聲降低值”反映聲環(huán)境質(zhì)量情況［10-11］。

社會效率產(chǎn)出指標(biāo)：參考已有研究［15］，主要考慮政府評價和其他利益相關(guān)者評價兩方面因素。企業(yè)環(huán)保投資的首要作用就是滿足政府環(huán)保監(jiān)管要求，因為一旦企業(yè)環(huán)保投入不力或污染物排放超標(biāo)必然受到政府管治與懲罰，這將嚴(yán)重阻礙企業(yè)正常經(jīng)營［15］。另外，考慮到市場競爭已覆蓋到企業(yè)綜合實力的方方面面，積極承擔(dān)環(huán)保責(zé)任、提高產(chǎn)品綠色競爭力、贏得社會口碑并樹立良好的企業(yè)形象也能夠成為左右企業(yè)市場競爭力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其他利益相關(guān)者評價主要指環(huán)保培訓(xùn)次數(shù)、環(huán)境信息交流活動次數(shù)、環(huán)保榮譽(yù)獲得數(shù)量。因此，結(jié)合景興紙業(yè)實際披露的數(shù)據(jù)，選取“環(huán)保榮譽(yù)獲得數(shù)量”反映政府評價，“與環(huán)保相關(guān)的培訓(xùn)次數(shù)”“環(huán)保教育培訓(xùn)人次”反映員工對企業(yè)環(huán)保投入的評價，“環(huán)境信息交流活動次數(shù)”反映投資者和客戶對企業(yè)環(huán)保投入的評價，“公眾對環(huán)境信息公開滿意度”反映公眾對企業(yè)環(huán)保投入的評價。根據(jù)以上指標(biāo)，本文構(gòu)建的環(huán)保投資效率評價指標(biāo)體系如表1所示。

三、案例分析

（一）景興紙業(yè)環(huán)保投資現(xiàn)狀

1.環(huán)保投資規(guī)模

通過景興紙業(yè)《環(huán)境報告書》披露的數(shù)據(jù)，采用年環(huán)保投資額占企業(yè)營業(yè)收入比例來計算環(huán)保投資力度，統(tǒng)計得到2017—2022年景興紙業(yè)的環(huán)保投資總額及環(huán)保投資力度，如圖1所示。

由圖1可知，景興紙業(yè)環(huán)保投資力度變化趨勢和環(huán)保投資金額走向大致相同。景興紙業(yè)的環(huán)保投資總額在2017年、2018年在3 500萬左右，而2019年、2020年的環(huán)保投資總額均超過了1億元。2019年的環(huán)保投資總額為近七年來的最高值10 732.96萬元，漲幅高達(dá)207%。2021年景興紙業(yè)的環(huán)保投資出現(xiàn)了一個明顯的回落情況，僅為2 849.77萬元。查閱《環(huán)境報告書》發(fā)現(xiàn)，發(fā)生如此巨額波動的主要原因集中在清潔生產(chǎn)投資金額的大幅變動。2022年投資額回升至5 014萬元，主要是由于景興紙業(yè)大幅增加了對污染防治項目的投資。

此外，通過數(shù)據(jù)篩選，文章在44家造紙業(yè)上市公司選擇了有環(huán)保投資數(shù)據(jù)披露的14家公司進(jìn)行年均環(huán)保投資力度的測算，如圖2所示。從圖2中可以看出，2017—2022年景興紙業(yè)環(huán)保投資力度年均值為0.011 1，排名第5，并且超過了行業(yè)均值0.008 5，處于中上水平，說明其對環(huán)保重視程度較高。

2.環(huán)保投資結(jié)構(gòu)

分析景興紙業(yè)歷年來披露的《環(huán)境報告書》，文章統(tǒng)計了2017—2022年景興紙業(yè)環(huán)保投資情況，如表2、圖3所示。可以看出，該公司根據(jù)資金用途，將其環(huán)保投資細(xì)分為以下五大類：一是清潔生產(chǎn)投資。該項投資主要將資金投入用于生產(chǎn)工藝及設(shè)備，提高工作效率，降低生產(chǎn)能耗。二是污染防治投資。該項目所占環(huán)保投資總額比例在2017—2021年總體呈下降趨勢。2022年景興紙業(yè)大幅增加了約14倍的投資額，占比也增加了7.64倍。這筆資金主要用于“三廢”的治理、建設(shè)和改造環(huán)保設(shè)施。三是環(huán)境管理投資。該項目所占環(huán)保投資總額比例較低，主要用于加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理層員工的環(huán)保意識所進(jìn)行的環(huán)保培訓(xùn)、環(huán)?；顒淤M(fèi)和環(huán)境體系認(rèn)證所需支出的資料費(fèi)和證書費(fèi)。四是環(huán)境友好產(chǎn)品研發(fā)投資。該項目所占環(huán)保投資總額比例多數(shù)年份在15%左右。五是環(huán)保教育與培訓(xùn)投資。該項目所占環(huán)保投資總額比例最低，多數(shù)年份占比均不超過0.2%。該筆投資主要用于定期組織員工進(jìn)行環(huán)保安全教育等。

（二）環(huán)保投資效率評價

本文運(yùn)用SPSSAU軟件，用DEA法的投入導(dǎo)向型BCC模型對2017—2022年景興紙業(yè)環(huán)保投資效率進(jìn)行測算，得出各年度環(huán)境保護(hù)投資的效率值，并分別從環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和社會三個角度對企業(yè)的環(huán)境保護(hù)投資效率進(jìn)行評價。

1.經(jīng)濟(jì)效率

經(jīng)濟(jì)效率評價結(jié)果如表3、表4所示。

由表3可知，2017—2022年景興紙業(yè)環(huán)保投資經(jīng)濟(jì)效率方面的綜合效率的平均值為0.532，處于中上水平。其中，2017年、2018年和2021年綜合效率達(dá)到DEA強(qiáng)有效。結(jié)合規(guī)模報酬來看，2019年環(huán)保投資規(guī)模過小，2020年和2022年環(huán)保投資規(guī)模過大，資金沒有達(dá)到有效利用。2019年純技術(shù)效率為0.058，說明資金配置存在問題。針對景興紙業(yè)非DEA有效的決策單元，在對其進(jìn)行松弛變量分析后，發(fā)現(xiàn)除DEA強(qiáng)有效的年份外，相對意義上并沒有投入冗余問題，但存在較嚴(yán)重的產(chǎn)出不足問題。

2.環(huán)境效率

通過對《環(huán)境報告書》披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，景興紙業(yè)2017—2022年固體廢棄物處理率都是100%，說明該項目的環(huán)境效率評價值是有效的，故未將該項目納入指標(biāo)體系中進(jìn)行DEA測算。環(huán)境效率評價結(jié)果如表5、表6所示。

由表5景興紙業(yè)環(huán)境效率DEA評價值結(jié)果可知，污染防治及環(huán)境管理投入方面綜合效率平均值為0.412，處于中下水平。其中，綜合效率僅有2020年和2021年達(dá)到完全有效。2017年、2018年和2022年環(huán)保投資規(guī)模過大，資金沒有達(dá)到有效利用。2019年作為污染防治及環(huán)境管理投入金額最高的一年，其綜合效率甚至不足0.1，純技術(shù)效率0.045，規(guī)模效率0.005，規(guī)模收益遞增，說明景興紙業(yè)2019年保投資規(guī)模過小，且技術(shù)效率低，治理效果不太理想。結(jié)合松弛變量分析顯示，2017年和2022年晝間噪聲降低值、2018年單位工業(yè)增加值CO2當(dāng)量減排量產(chǎn)出不足率尤為嚴(yán)重。

3.社會效率

企業(yè)投資用于環(huán)境保護(hù)管理是積極履行社會責(zé)任的表現(xiàn)。其中，環(huán)境信息交流為與公司的利益相關(guān)者（如各級環(huán)保部門、供應(yīng)商、銷售商等）進(jìn)行現(xiàn)場或會議交流。環(huán)保榮譽(yù)獲得數(shù)量的取值來自《環(huán)境報告書》中披露的各年獲得各級政府部門和行業(yè)協(xié)會頒發(fā)的環(huán)保榮譽(yù)和獎勵情況以及獲獎圖片。環(huán)境信息綜合評價滿意度來自報告書中所統(tǒng)計的公眾對環(huán)境信息綜合評價給出“很好”評價的比例。社會效率評價結(jié)果如表7、表8所示。

由表7可知，2017—2022年景興紙業(yè)環(huán)保投資社會效率方面的綜合效率平均值為0.422，處于中等偏低水平。2019—2021年綜合效率低下主要是環(huán)保投資規(guī)模過大導(dǎo)致，資金沒有達(dá)到有效利用。而2017和2018年綜合效率低下的原因是純技術(shù)效率和規(guī)模效率均未合理使用，說明其技術(shù)效率還有提升空間。松弛變量分析結(jié)果表明，2019—2021年五項產(chǎn)出均存在不足現(xiàn)象，尤其是公眾對環(huán)境信息公開滿意度產(chǎn)出不足率最嚴(yán)重。盡管經(jīng)過一定調(diào)整，2022年景興紙業(yè)環(huán)保投資綜合效率達(dá)到DEA有效，但仍需謹(jǐn)慎。

四、環(huán)保投資效率存在的問題及成因分析

（一）環(huán)保投資效率存在的問題

1.環(huán)保投入規(guī)模不合理，規(guī)模效率低下

規(guī)模效率和純技術(shù)效率二者共同作用于綜合效率。規(guī)模效率反映了企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模是否合理，投入資金是否存在不足或冗余的情況。本文將2017—2022年景興紙業(yè)的規(guī)模效率進(jìn)行統(tǒng)計，如表9所示。由表9可見，相較于技術(shù)效率，2017—2022年景興紙業(yè)環(huán)保資金規(guī)模效率低下對綜合效率的影響更大。經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會三個維度變化幅度均較大，大部分都未達(dá)有效。按年份總體來看，2021年整體情況最好，2018年次之。其中2019年環(huán)境和社會維度資金規(guī)模效率最低、2020年經(jīng)濟(jì)維度最低、2022年環(huán)境和經(jīng)濟(jì)維度均較低。

2.環(huán)保資金投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)不合理，純技術(shù)效率不足

純技術(shù)效率的提升需要先進(jìn)的管理模式，需要創(chuàng)新環(huán)保技術(shù)、合理配置環(huán)保資金、選擇合理的投資項目。沒有一定的投資規(guī)模作為物質(zhì)基礎(chǔ)，少量的資金積累難以引起質(zhì)變，環(huán)保工作難以大步向前。但產(chǎn)出若無法跟隨投入同步增長，則會造成資金浪費(fèi)。資金錯誤放置會擠占公司其他投資行為資金的使用，同時也會打擊公司進(jìn)行環(huán)保投資的積極性。技術(shù)效率統(tǒng)計如表10所示。由表10可見，2017—2018年社會維度純技術(shù)效率未達(dá)有效，且2019年經(jīng)濟(jì)和環(huán)境維度的純技術(shù)效率最低，說明資金投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)不合理，需要提高資金管理能力。

（二）環(huán)保投資效率問題成因

1.經(jīng)營環(huán)境嚴(yán)峻

造紙行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營環(huán)境，這使得企業(yè)承受著巨大的盈利壓力。由于我國林地資源相對缺乏，造紙原料缺乏一直是阻礙我國造紙工業(yè)發(fā)展的瓶頸。2020年“禁廢令”致使上游原料更加短缺。2022年后各種“黑天鵝”“灰犀?！笔录淼膭邮幒蜐撛诘木薮箫L(fēng)險，最終體現(xiàn)為全球性的消費(fèi)需求不振，包裝用紙需求萎縮，行業(yè)內(nèi)大部分公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑。此外，2022年底國家關(guān)稅稅則委員會宣布取消大部分進(jìn)口成品紙關(guān)稅，意味著外部供應(yīng)沖擊加大，國內(nèi)包裝原紙可能面臨價格挑戰(zhàn)。在需求端尚未恢復(fù)的情況下，這會使造紙企業(yè)的盈利能力進(jìn)一步承壓。目前行業(yè)龍頭企業(yè)采取壓低產(chǎn)品價格的方式來抵抗進(jìn)口成品的沖擊，而環(huán)保投資短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益增長不顯著。在這種背景下，企業(yè)為追求更高額的利潤，難以有充足的資金和精力切實投入到環(huán)境保護(hù)中來。景興紙業(yè)凈利潤與造紙業(yè)上市公司凈利潤的平均值和中位值對比如表11所示。

由表11可知，2017—2022年景興紙業(yè)凈利潤在同行業(yè)中處于較低水平，大致呈下降趨勢，凈利潤均低于行業(yè)平均值，并且連續(xù)三年凈利潤復(fù)合增長率為負(fù)值-15.43%，凈利潤總額較小，增長緩慢，盈利能力較弱。尤其是2022年，凈利潤較上年度大幅度下降73.73%，和行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)比較，公司主要業(yè)務(wù)毛利率較上年度大幅降低。

2.研發(fā)投入效率低下

研發(fā)投入效率的低下會導(dǎo)致生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新和發(fā)展受到限制，進(jìn)而影響企業(yè)的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。喬永波研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境預(yù)防投資指標(biāo)中還應(yīng)包括環(huán)境友好產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用［11］。作為最核心的環(huán)保投資，景興紙業(yè)每年也在研發(fā)和環(huán)保技術(shù)改造方面投入了大量資金，但是因為其未在《環(huán)境報告書》中連續(xù)披露相關(guān)產(chǎn)出成果，所以筆者在國家知識產(chǎn)權(quán)局官方網(wǎng)站手工檢索統(tǒng)計了2017—2022年景興紙業(yè)與環(huán)保有關(guān)的專利項目，其研發(fā)投入產(chǎn)出如圖4所示。

從圖4可以看出，研發(fā)投入效率最高的一年是2018年，效率最低的一年是2020年。2020年投入了高達(dá)4 441.99萬元的研發(fā)資金，而專利項目卻只有一個。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)年的研發(fā)到專利的轉(zhuǎn)化率較低。研發(fā)工作的效率不高，導(dǎo)致研發(fā)成果較少，從而導(dǎo)致生產(chǎn)技術(shù)水平低下，無法實現(xiàn)生產(chǎn)過程的優(yōu)化和提升，進(jìn)而導(dǎo)致單產(chǎn)能耗和單位處理成本難以降低，影響企業(yè)環(huán)保投資效率。2017—2022年景興紙業(yè)單產(chǎn)能耗及處理成本如表12所示。

2019年景興紙業(yè)在清潔生產(chǎn)方面的總投入為4.6億元，占當(dāng)年環(huán)保投資43.75%，但單產(chǎn)能耗卻不降反增，且與發(fā)達(dá)國家造紙業(yè)0.18 t標(biāo)煤/t紙以下的單產(chǎn)能耗相比還有一定差距。2020年景興紙業(yè)投入了5 563.92萬元在清潔生產(chǎn)項目中，相比2019年增加了867.76萬元，增長率為18.48%，但2020年的單位處理成本卻比2019年增加了2.29%。這說明景興紙業(yè)可能面臨技術(shù)上的限制，導(dǎo)致無法進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率或降低處理成本。

3.信息披露不全面

企業(yè)環(huán)境信息披露的合理性及完整性是進(jìn)行環(huán)保投資效率評價的前提。從上文效率評價研究獲取數(shù)據(jù)的情況來看，盡管景興紙業(yè)環(huán)境報告書的編制符合《企業(yè)環(huán)境報告書編制導(dǎo)則》（HJ617-2011）中對基本指標(biāo)披露的要求，但仍存在不合理之處?？v向來看，景興紙業(yè)披露的信息中某些指標(biāo)連續(xù)性不強(qiáng)。如，專利技術(shù)中每年景興紙業(yè)完成科研成果轉(zhuǎn)化、申請專利以及獲專利授權(quán)數(shù)量等指標(biāo)，2017—2022年間，僅有2017年和2019年進(jìn)行了簡短的文字描述。橫向來看，一方面，景興紙業(yè)每年披露的內(nèi)容有一定差距。例如，對于發(fā)放問卷的具體份數(shù)，有效回收數(shù)均沒有進(jìn)行詳細(xì)的說明，從2022年《環(huán)境報告書》披露的內(nèi)容來看，僅統(tǒng)計了10份問卷的結(jié)果，其《公開評價調(diào)查表》的有效性存疑。另一方面，某些指標(biāo)披露得不夠全面。例如，對于采取環(huán)保措施而獲得的經(jīng)濟(jì)效益，報告書中對節(jié)約能源量進(jìn)行了統(tǒng)計但卻未對節(jié)約的成本進(jìn)行披露。

五、對策建議

（一）優(yōu)化內(nèi)部管理機(jī)制，提高資金使用效率

首先，景興紙業(yè)需要從整體上加強(qiáng)內(nèi)部環(huán)境管理體系建設(shè)。六年間公司《環(huán)境報告書》中僅用文字簡單表述了管理人員層級和大致的工作內(nèi)容，未說明配置數(shù)量，且各級管理人員職責(zé)表述不夠明確。因此，企業(yè)要建立多層次多部門的環(huán)境管理人員體系，精確分工、明確工作任務(wù)與目標(biāo)，年終組織嚴(yán)格的工作考核考評。而且，出于聲譽(yù)保護(hù)機(jī)制及監(jiān)督企業(yè)環(huán)境信息披露的職責(zé)，擴(kuò)大獨(dú)立董事規(guī)模可以有效增加企業(yè)環(huán)保投資，有助于企業(yè)綠色治理［16］。其次，近年來景興紙業(yè)的短期借款在融資結(jié)構(gòu)中占比較高，使企業(yè)承擔(dān)了一定的償債壓力與財務(wù)風(fēng)險。因此，景興紙業(yè)可以擴(kuò)展融資渠道，以多元化融資方式來保障企業(yè)的環(huán)保投入。景興紙業(yè)可以學(xué)習(xí)行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)發(fā)行綠色債券，促進(jìn)更多環(huán)保項目的落地。

（二）構(gòu)建數(shù)據(jù)平臺，提升市場競爭力

高質(zhì)量發(fā)展的特點是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向知識技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，增長動力向創(chuàng)新驅(qū)動力轉(zhuǎn)變。在“雙碳”戰(zhàn)略和數(shù)字變革指引下，造紙業(yè)“向綠向數(shù)”發(fā)展已是大勢所趨，我國大部分造紙企業(yè)已逐漸嘗試將智能技術(shù)應(yīng)用在業(yè)務(wù)場景中。數(shù)字技術(shù)可以有效促進(jìn)企業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型［17］，同時數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提高受到重點監(jiān)控以及非國有、規(guī)模較大的重污染企業(yè)的環(huán)保投資效率［6］。因此，景興紙業(yè)想要長期、穩(wěn)定地高質(zhì)量發(fā)展，提升環(huán)保投資效率，應(yīng)注重智能化轉(zhuǎn)型與技術(shù)進(jìn)步，培養(yǎng)相關(guān)專業(yè)人才，提高核心競爭力。在初期階段，企業(yè)的主要工作是提升數(shù)字化運(yùn)營平臺的操作能力，利用平臺完成數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分類、數(shù)據(jù)存儲等基本工作，實時采集業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)并利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)建立聯(lián)系，提高數(shù)據(jù)可使用率。走入成熟期后，逐步實現(xiàn)業(yè)務(wù)應(yīng)用，提高工作效率。

（三）創(chuàng)新生產(chǎn)技術(shù)，打造“綠色造紙”新模式

在環(huán)保投資方面，將技術(shù)取代資源的耗損是一個高效適用的方法，要想推進(jìn)生產(chǎn)力、做到節(jié)約資源、盡可能地保護(hù)環(huán)境以及實現(xiàn)景興紙業(yè)利益的最大化，應(yīng)當(dāng)推進(jìn)智能制造，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)［18］。目前，我國造紙企業(yè)實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈智能化生產(chǎn)還處于起步階段。作為重污染企業(yè)，景興紙業(yè)應(yīng)優(yōu)化造紙工藝流程，推進(jìn)產(chǎn)品升級和生產(chǎn)方式改變，走有行業(yè)、企業(yè)特色的高質(zhì)量發(fā)展道路。因此，景興紙業(yè)可以從以下幾個方面創(chuàng)新生產(chǎn)技術(shù)：第一，打造造紙業(yè)全周期良性循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，降低造紙成本和確保造紙原料獲取渠道。第二，構(gòu)建清潔生產(chǎn)系統(tǒng)。積極引進(jìn)新技術(shù)、新設(shè)備，將固體廢棄物形成再生能源用于生產(chǎn)，進(jìn)而降低造紙的單產(chǎn)能耗。第三，設(shè)置技術(shù)委員會。決策層可通過技術(shù)委員會來決定環(huán)保投資行為，擬定計劃，同時對景興紙業(yè)績效進(jìn)行定期考察。

（四）完善環(huán)境信息披露，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

要提升環(huán)境成本管理的高度、擴(kuò)展其寬度，發(fā)揮環(huán)境會計對提升企業(yè)環(huán)境治理能力的作用，就需要完善環(huán)境信息披露。企業(yè)可以通過ESG履責(zé)促進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新，降低成本，提高聲譽(yù)，緩解融資約束，以實現(xiàn)節(jié)能降耗和資源配置優(yōu)化，賦能高質(zhì)量發(fā)展［19］。因此，景興紙業(yè)可以將環(huán)境報告書報告逐步更換為ESG報告，并從ESG管治、信息管理、信息披露等維度進(jìn)行深化改革。在ESG管治方面，要調(diào)整組織架構(gòu)，保障公司管理層對ESG工作流程的深度參與和監(jiān)管。在信息管理方面，公司應(yīng)主動了解利益相關(guān)方對ESG的關(guān)注點及需求，明確報告范圍，強(qiáng)化公司管理透明度。在信息披露內(nèi)容方面，景興紙業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照聯(lián)交所的披露指引，公開披露關(guān)鍵指標(biāo)，并進(jìn)一步落實風(fēng)險辨識等方面的要求。

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