摘要：本文通過總結(jié)以往文獻的方式，介紹了金融創(chuàng)新在不同領(lǐng)域的應(yīng)用情況，研究分析了在銀行視角下的金融創(chuàng)新分別與銀行業(yè)務(wù)發(fā)展、風險承擔以及風險監(jiān)管之間的關(guān)系。大多數(shù)學者一致認為金融創(chuàng)新能夠促進銀行盈利能力與績效的提高，同時會引發(fā)風險，從而會削弱銀行風險承擔的能力，在風險監(jiān)管上銀行更注重防范風險而不是風險承擔，學者們相信未來金融創(chuàng)新成熟度的提高能夠減少引發(fā)風險的概率。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；銀行；風險承擔；風險監(jiān)管

中圖分類號：F23文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2024.08.042

進入21世紀以來，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展和科技水平的提升，我國開始邁入信息時代。為了順應(yīng)時代潮流的發(fā)展和促進金融體系的全面革新，金融創(chuàng)新的熱潮開始席卷全球，而銀行作為金融系統(tǒng)重要的組成部分，勢必走在最前面接受金融創(chuàng)新 （Kessler amp; Bierly，2002；Kim，2007）。毫無疑問，金融創(chuàng)新的出現(xiàn)會對銀行原有的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)帶來沖擊。任何新事物的出現(xiàn)，都像一枚硬幣擁有正反兩面，需要長時間的過程進行適應(yīng)，金融創(chuàng)新也不例外。金融創(chuàng)新既能夠促進金融體系的快速發(fā)展，又會對以銀行為首的金融機構(gòu)帶來潛在的風險。因此，深入了解金融創(chuàng)新與風險之間的關(guān)系對我國為了金融創(chuàng)新技術(shù)和金融風險監(jiān)控的提升有著重要的意義。

1金融創(chuàng)新的應(yīng)用

金融創(chuàng)新的定義主要源于熊彼特（2009）所提出的，熊彼特指出金融創(chuàng)新包括了金融領(lǐng)域內(nèi)引進與發(fā)明新的產(chǎn)品、運用新的方法、開拓新的市場、獲取新的資源以及實行新的組織方式等，從而使管理者根據(jù)企業(yè)所需進行新的組合方式。金融創(chuàng)新與傳統(tǒng)說法上的創(chuàng)新相比，Tufano（2003）認為兩者之間的相似之處在強調(diào)“新”的特點，要求事物與過去相比存在與眾不同之處，不同之處在于金融創(chuàng)新主要集中在金融領(lǐng)域，包含產(chǎn)品創(chuàng)新與過程創(chuàng)新，涵蓋了傳統(tǒng)意義上創(chuàng)新的內(nèi)涵，同時為金融市場帶來新的規(guī)則。王卉彤（2008）基于氣候變化的視角下研究金融機構(gòu)的創(chuàng)新，專注于與氣候變化相關(guān)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，將氣候變化與金融相結(jié)合。藍虹（2012）以環(huán)境經(jīng)濟學作為視角，專注于碳金融創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)品的研究。 Henderson ＆ Pearson（2011）以證券市場作為研究對象，研究金融創(chuàng)新對證券市場的影響，他指出金融創(chuàng)新對證券市場產(chǎn)生繁榮景象的影響只是表象，繁榮的背后蘊含潛在的風險，很可能引發(fā)證券泡沫化現(xiàn)象。曹鳳歧（2015）探討了金融創(chuàng)新中互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)金融既帶來了機遇，又帶來了挑戰(zhàn)。

由此可見，金融創(chuàng)新在金融領(lǐng)域應(yīng)用范圍廣泛，不僅能夠在金融領(lǐng)域中進行特定運用，而且還能與其他行業(yè)相結(jié)合，從多個視角對金融創(chuàng)新進行全面的理解，包括環(huán)境、氣候以及互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，實現(xiàn)多領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展。盡管如此，金融創(chuàng)新的核心還是集中在金融領(lǐng)域當中，包括了銀行、基金公司、券商以及資產(chǎn)管理公司等金融機構(gòu)，而銀行則是金融機構(gòu)中在全國普及性最強，也是居民最常接觸的金融機構(gòu)。因此，本文將選擇銀行作為金融機構(gòu)的代表，研究金融創(chuàng)新在銀行中的應(yīng)用。

2金融創(chuàng)新與銀行業(yè)務(wù)發(fā)展

過往的學者文獻中，大量學者圍繞金融創(chuàng)新與銀行業(yè)務(wù)展開研究分析，絕大部分的研究結(jié)果認為金融創(chuàng)新能夠促進銀行業(yè)務(wù)的財務(wù)績效（Chiorazzo等，2008；李永兵等，2015）。中國人民銀行（2017）提出在全球金融蓬勃發(fā)展的背景下，金融機構(gòu)之間的競爭也愈發(fā)激烈，以銀行為首的金融機構(gòu)運用金融創(chuàng)新提高自身的盈利能力、風險管理能力和競爭力成為重要的渠道之一；因此對銀行而言，增強金融創(chuàng)新實力和盈利能力成為商業(yè)銀行未來重要的工作目標。朱明星（2013）基于滬深交易所2007—2011年15家商業(yè)銀行的年報數(shù)據(jù)，分別通過面板數(shù)據(jù)的混合效應(yīng)、固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)模型回歸研究金融創(chuàng)新與銀行財務(wù)績效之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對銀行業(yè)務(wù)的財務(wù)績效具有顯著的促進影響。李懷和蔣雨亭（2016）基于民生銀行股份有限公司2010-2013年的年報數(shù)據(jù)，通過銀行業(yè)績增長模型研究金融創(chuàng)新與民生銀行績效之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新除了增加民生銀行業(yè)務(wù)的績效，也能提升民生銀行抗風險的能力。梁燕子（2018）提出構(gòu)建三周期聲譽效應(yīng)模型，通過金融創(chuàng)新引入更高的資產(chǎn)流動性，改善信息不對稱的問題，調(diào)整銀行業(yè)務(wù)部門決策和風險偏好，從而實現(xiàn)金融創(chuàng)新促進銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高銀行體系的穩(wěn)定性。楊鵬（2019）基于2007—2017年滬深股市上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，研究金融創(chuàng)新對銀行股票崩盤風險的影響，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對銀行股票崩盤風險具有顯著的負相關(guān)影響，他認為應(yīng)當大力提倡金融創(chuàng)新在銀行業(yè)務(wù)中的使用。

同時也有部分研究證明金融創(chuàng)新對銀行是一把“雙刃劍”，如果出現(xiàn)使用不當和充滿不確定性時，銀行將不得不面臨潛在巨大的金融風險，甚至會成為引發(fā)銀行破產(chǎn)風險和金融危機的導火索（蔡鄂生，2009）。胡文濤等（2019）基于2005—2016年26家上市銀行的年報數(shù)據(jù)，采用面板門檻回歸模型研究分析金融創(chuàng)新對銀行盈利能力的影響，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對銀行盈利能力的影響很大程度取決于銀行風險承擔的門檻值。De Young（2013）基于美國1991—2011年商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，采用面板數(shù)據(jù)回歸模型研究金融創(chuàng)新與商業(yè)銀行自身盈利能力的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新與銀行自身盈利能力存在倒U型的非線性關(guān)系，也就是說在某個節(jié)點前，金融創(chuàng)新能夠促進銀行盈利，而之后則存在反向關(guān)系。王浡力和李建軍 （2013）認為，銀行引入金融創(chuàng)新會對金融的脆弱性造成較大的沖擊，從而會容易引起金融泡沫，使得以銀行為首的金融體系監(jiān)管系統(tǒng)面臨威脅，無法有效抵御外部環(huán)境所帶來的沖擊。Ashraf （2016）認為銀行高頻運用金融創(chuàng)新將可能會加劇信用評級較高的銀行產(chǎn)生損失。因此，對于商業(yè)銀行而言，如何合理運用金融創(chuàng)新在銀行業(yè)務(wù)的應(yīng)用中成為重要的議題，由于金融創(chuàng)新的利弊具有鮮明的對比以及對金融創(chuàng)新的使用程度不夠成熟，銀行運用金融創(chuàng)新促進其業(yè)務(wù)和規(guī)模的發(fā)展仍然有漫長的道路需要去探索。

3金融創(chuàng)新與風險承擔

銀行運用金融創(chuàng)新是一種博弈行為，該博弈行為使得銀行不得不承擔風險，風險承擔問題已成為業(yè)界對金融創(chuàng)新重點思考的問題。國內(nèi)外圍繞金融創(chuàng)新與風險承擔的文獻眾多，王永海和章濤（2014）基于2007年至2012年WIND的16家上市銀行和105家非上市的城市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型研究金融創(chuàng)新和審計質(zhì)量對銀行風險承擔的影響，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新與銀行風險承擔存在顯著的正比關(guān)系，國際“四大會計師事務(wù)所”審計（德勤、安永、普華永道和畢馬威）對金融創(chuàng)新風險的抑制效應(yīng)比非國際“四大會計師事務(wù)所”審計更加敏感。顧海峰和張亞楠（2018）基于2006—2016年中國銀行的年報數(shù)據(jù)，采用面板回歸模型研究金融創(chuàng)新與信貸環(huán)境對銀行風險承擔的影響，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對銀行風險承擔存在顯著的負相關(guān)關(guān)系且沒有滯后效應(yīng)，銀行在低利差和低流動性水平下，金融創(chuàng)新對銀行風險承擔的抑制效應(yīng)更強。權(quán)飛過和王曉芳（2016）基于2005—2014年17家上市銀行的年報數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型研究金融創(chuàng)新對商業(yè)銀行風險承擔的影響，研究發(fā)現(xiàn)當投資項目收益水平較低時，用于降低監(jiān)督成本的金融創(chuàng)新會提供資金的使用率，從而降低銀行的風險承擔，投資項目收益水平較高時的情況與之相反。馮干和黃旭 （2016）認為金融創(chuàng)新會使得銀行業(yè)務(wù)更加復(fù)雜化，同時也可能會出現(xiàn)信息不透明的問題，以上兩個原因很大程度會增加金融機構(gòu)風險承擔水平。郭品和沈悅（2016）基于2003—2013年36家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，將“互聯(lián)網(wǎng)金融約束”和“商業(yè)銀行異質(zhì)性”假說引入Kishan和Opiela（2000）的模型中，研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行風險承擔的影響呈現(xiàn)為U字形，即互聯(lián)網(wǎng)金融先降低管理成本，進而降低風險承擔，隨后互聯(lián)網(wǎng)金融會增加資金成本，從而增加銀行風險。童玉芬等（2020）基于2005—2017年WIND的63家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，采用中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ脱芯恳?guī)模、金融創(chuàng)新對銀行競爭與風險的關(guān)系，金融創(chuàng)新與信用風險存在正相關(guān)，貸款規(guī)模則與信用風險存在負相關(guān)，金融創(chuàng)新和貸款規(guī)模在銀行競爭對信用風險的影響下起到中介作用。郭凈等（2022）基于2011年Q1至2020年Q4的40期WIND和CEIC數(shù)據(jù)，通過新息隨機游走、喬丹分解法和因子增廣思想構(gòu)建模型，研究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔的影響，研究發(fā)現(xiàn)兩者之間存在“雙刃劍”效應(yīng)，好的一面是發(fā)現(xiàn)信息技術(shù)能夠增強風險承擔能力，不利的一面在于“劣幣驅(qū)逐良幣”競爭的殘酷性迫使商業(yè)銀行不得不追求高風險收益。綜上所述，學者們圍繞金融創(chuàng)新對風險承擔的文獻較為豐富，普遍認為短期內(nèi)能在控制風險水平情況下金融創(chuàng)新對金融機構(gòu)帶來促進效應(yīng)，而在長期情況下，金融創(chuàng)新引發(fā)的風險會為金融機構(gòu)帶來不利的影響。

4金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管

前文提到類似金融創(chuàng)新的新事物會為銀行帶來盈利和潛在風險，后續(xù)也有學者進行思考，既然金融創(chuàng)新能夠促進業(yè)務(wù)效率和盈利能力的提升，那么它與風險監(jiān)管之間是否會存在某種特定的關(guān)系？學者開始圍繞這一議題開始展開研究，搜集學者們對于金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管之間關(guān)系的觀點。許立成（2008）認為金融監(jiān)管體制、內(nèi)容和執(zhí)行力的差異會導致金融創(chuàng)新對實現(xiàn)金融監(jiān)管產(chǎn)生不同的效果，因此金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管需求相匹配才能達到最好的效果。吳曉求（2015）通過實證分析以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，他發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新可以起到識別信用風險的作用，從而有效預(yù)防破產(chǎn)風險的發(fā)生。因此，目前學者們對于金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管之間關(guān)系的看法比較一致，大多數(shù)學者認為金融創(chuàng)新會帶來風險的事實是不可避免的，如何進行風險監(jiān)管成為關(guān)鍵，如果風險監(jiān)管的目的是消除風險，那么對金融創(chuàng)新促進金融機構(gòu)的發(fā)展會形成一種阻礙。學者們認為風險監(jiān)管的目標更多是應(yīng)該強調(diào)風險的防范，實現(xiàn)兩者之間的動態(tài)平衡，保障金融創(chuàng)新在風險防范的前提下促進金融機構(gòu)發(fā)展，需要能夠找到和把握相應(yīng)的平衡點，絕非是件易事。

5結(jié)論

綜上所述，本文運用文獻總結(jié)的方法從銀行視角研究金融創(chuàng)新、風險承擔以及風險監(jiān)管之間的關(guān)系。大部分文獻一致認為，首先，金融創(chuàng)新能夠促進以銀行為首的金融機構(gòu)業(yè)務(wù)水平提升，促進金融行業(yè)發(fā)展的同時，也能帶動其它行業(yè)的發(fā)展；其次，金融創(chuàng)新會為金融機構(gòu)帶來風險，它對于銀行風險承擔上存在顯著的抑制效應(yīng)；最后，金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管之間的關(guān)系需要尋求一個動態(tài)平衡的關(guān)系，過度金融創(chuàng)新會可能導致風險監(jiān)管上出現(xiàn)失靈的問題，而過度風險監(jiān)管會對金融創(chuàng)新形成阻礙。

目前而言，雖然金融創(chuàng)新的運用在銀行等金融機構(gòu)運用較為普遍，但是其復(fù)雜性和成熟度低的問題在運用的過程中會遇到不同程度的困難，本文將針對金融創(chuàng)新運用的問題提供以下建議進行參考：第一，監(jiān)管同步，不同行業(yè)的監(jiān)管部門、中央以及地方監(jiān)管部門在監(jiān)管與溝通上保持同步，通過建立聯(lián)動機制便于相互之間進行信息共享、定期溝通和聯(lián)合執(zhí)法，從而避免存在金融創(chuàng)新監(jiān)管漏洞和重復(fù)的問題；第二，加強監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，監(jiān)管設(shè)施的應(yīng)用需要與時俱進，通過采用更加客觀的監(jiān)管手段作為保障，實現(xiàn)對金融創(chuàng)新的精確監(jiān)管；第三，規(guī)范金融創(chuàng)新的監(jiān)管標準，金融市場本身具有競爭性強的特征，一旦其中有市場參與者在運用金融創(chuàng)新時遭遇風險，很有可能通過市場鏈傳染到其它市場參與者，因此規(guī)范金融創(chuàng)新在不同業(yè)務(wù)中的監(jiān)管標準顯得尤為重要。金融創(chuàng)新是一個持續(xù)動態(tài)和永無止境的過程，在科技發(fā)展、利率市場化、對外開放的背景影響下，不只是金融行業(yè)，任何行業(yè)都要不斷去創(chuàng)新，唯有創(chuàng)新才能與時代接軌，從而在優(yōu)勝劣汰的環(huán)境中生存下來，因此金融創(chuàng)新對金融行業(yè)而言是必須經(jīng)歷的過程。

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