摘要：本文分析了中國碳市場在制度、市場和平臺建設(shè)方面所面臨的問題，包括地方特殊性的權(quán)衡、監(jiān)管報告核查機制和CCER抵消機制的不完善、市場成交量和碳價受政策影響、碳金融工具探索不足以及缺乏統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)交易大平臺等。為解決這些問題，文章提出了構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)的碳指標流通運營模型的建議。這一模型基于中央與地方協(xié)同的制度生態(tài)，借助互聯(lián)網(wǎng)交易大平臺，讓多方參與碳交易，從而推動碳交易市場的健康發(fā)展，實現(xiàn)碳達峰和碳中和的目標。

關(guān)鍵詞：制度建設(shè)；市場建設(shè)；互聯(lián)網(wǎng)；多角色；端到端；碳交易

DOI：10.12433/zgkjtz.20243614

面對日益嚴峻的氣候挑戰(zhàn)，實現(xiàn)碳達峰和碳中和目標已成為當(dāng)務(wù)之急。在此背景下，借助市場機制推動節(jié)能減排，開展碳排放權(quán)交易試點并推進全國碳排放權(quán)交易體系建設(shè)，已躍升為發(fā)展綠色金融、促進生態(tài)文明建設(shè)的關(guān)鍵步驟[1]。

我國碳市場的構(gòu)建經(jīng)歷了地方試點、發(fā)電行業(yè)全國碳市場試運行及全國碳市場建設(shè)三個主要階段[2]。然而，當(dāng)前我國碳市場在制度建設(shè)與實際運作方面仍顯不足，面臨地方特色難以平衡、數(shù)據(jù)體系分散、交易量低迷、價格有效性不足等問題，且缺乏統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)交易平臺[3]。隨著總體制度設(shè)計與執(zhí)行的不斷完善，引入多方協(xié)同的端到端市場交易機制至碳配額交易市場和國家核證自愿碳減排量市場，有望成為政策性減排機制的有效補充。

一、全國統(tǒng)一碳市的制度、市場和平臺建設(shè)中存在的問題

（一）制度建設(shè)

第一，全國碳市呈現(xiàn)出中央統(tǒng)籌、地方執(zhí)行的管理模式。當(dāng)前，全國碳排放權(quán)交易市場展現(xiàn)出由國務(wù)院生態(tài)環(huán)境主管部門統(tǒng)籌規(guī)劃與省級生態(tài)環(huán)境主管部門負責(zé)具體執(zhí)行的管理模式[4]。具體來說，國務(wù)院生態(tài)環(huán)境主管部門負責(zé)界定覆蓋行業(yè)、制定技術(shù)規(guī)范、設(shè)定控排企業(yè)準入條件、擬定碳排放配額總量及其分配方案，充當(dāng)規(guī)則設(shè)計者；而省級生態(tài)環(huán)境主管部門則負責(zé)編制本區(qū)域重點排放單位名錄并分配配額，同時承擔(dān)排放報告審核和碳配額收繳等任務(wù)，擔(dān)任實施者角色。

第二，如何平衡地方特色成為構(gòu)建全國統(tǒng)一碳市場的核心挑戰(zhàn)?；诋a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟發(fā)展水平和企業(yè)減排效率及成本控制等多重因素，地方碳市場在行業(yè)覆蓋范圍與排放管控標準上呈現(xiàn)顯著差異[4]。在行業(yè)覆蓋方面，盡管各地方試點市場普遍聚焦于高耗能產(chǎn)業(yè)，但那些以第三產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的省市會，會將間接碳排放比例較高的服務(wù)行業(yè)納入核算范圍。至于排放管控門檻，不同地方碳市場在具體核算年度、方式以及其他納入條件方面皆有所差異。而北京、深圳由于服務(wù)業(yè)占比高而其排放量相對較小，其納入控排企業(yè)的門檻相對較低。綜上，在全國統(tǒng)一碳市的建設(shè)過程中，如何權(quán)衡各地區(qū)的特殊性以減輕其對于區(qū)域發(fā)展不平衡的放大效應(yīng)并促進各區(qū)域間碳匯的流轉(zhuǎn)以平滑碳價差異成為亟待解決的問題之一[1]。

第三，監(jiān)管、報告和核查體系（MRV）、履約清繳和監(jiān)管處罰制度仍不完善。盡管國家發(fā)改委已出臺管理細則與技術(shù)指引，旨在統(tǒng)一標準并提升關(guān)鍵排放實體的數(shù)據(jù)報送質(zhì)量，但由于專業(yè)人力資源的相對不足及地方監(jiān)管執(zhí)行力度的欠缺，數(shù)據(jù)的真實性、規(guī)范性和時效性仍面臨挑戰(zhàn)[5]。在核查環(huán)節(jié)，多數(shù)試點市場傾向于采用政府資助并委派第三方機構(gòu)執(zhí)行的方式，然而這些機構(gòu)的獨立性與專業(yè)性亟待加強。至于履約清繳與處罰機制方面，逾期罰款上限僅為五萬元，且逾期未整改僅導(dǎo)致少量配額縮減，但是顯然，這種溫和的懲罰措施成為制約全國碳市場深度發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。

第四，中國核證自愿減排量（CCER）抵消機制亟待完善[6]。重點排放單位每年可以使用CCER抵消碳排放配額的清繳，故CCER是全國碳排放權(quán)交易市場的重要補充機制[2]。但CCER在審批效率、交易規(guī)則、與綠證制度的關(guān)系、價格穩(wěn)定性以及國際認可度等方面存在欠缺之處。故完善CCER機制成為了當(dāng)下較為迫切的問題。

（二）市場建設(shè)

第一，市場成交量和碳價主要受政策影響，配額發(fā)放較為寬松且第三方機構(gòu)參與有限。無論是歷經(jīng)多年試點的地方碳市場還是全國性的碳交易體系，均顯現(xiàn)出“潮汐現(xiàn)象”的特征[7]，即市場成交量隨時間波動，且價格變動幅度不大，這反映了明顯的政策導(dǎo)向性。由于重點排放單位沒有過重的履約壓力，除履約期前的一段時間之外，其對碳排放配額的需求不足，所以市場碳價多處于平穩(wěn)區(qū)間[3]。

第二，碳金融工具探索不足。試點碳市場的金融工具創(chuàng)新大致可以分為三個方向——碳金融融資工具，碳金融交易工具和碳金融支持工具。地方試點碳市對于碳遠期與碳質(zhì)押兩類工具有所探索，但出于較小的市場體量和較少的參與主體，幾乎沒有常態(tài)化的交易市場出現(xiàn)[8]。另一方面，上海、廣東碳市都出臺了針對碳質(zhì)押的業(yè)務(wù)規(guī)則，使得碳質(zhì)押成為了較為規(guī)范化的融資工具[4]。

（三）平臺建設(shè)

鑒于地方與全國碳市場并行存在，且碳配額的核算及發(fā)放標準在不同區(qū)域間展現(xiàn)出顯著差異，當(dāng)前我國碳配額交易體系在橫向維度上面臨著地方市場各自為政的挑戰(zhàn)，同時全國統(tǒng)一市場在行業(yè)覆蓋廣度與交易活躍度方面仍顯不足。從縱向時間軸審視碳指標的生產(chǎn)與流通全過程，不難發(fā)現(xiàn)配額核算發(fā)放平臺、CCER生產(chǎn)平臺以及配額交易與CCER核證抵消平臺之間存在明顯的斷層現(xiàn)象。

綜上所述，構(gòu)建一個綜合性的大交易平臺刻不容緩，旨在高效整合多元化的交易主體與繁復(fù)的交易流程，以促進市場的深度融合與高效運轉(zhuǎn)。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)的碳指標流通運營建議

為了形成完整的交易鏈條，本文建議引入多方協(xié)同的端到端的碳指標流通運營模型，在互聯(lián)網(wǎng)交易大平臺的背景下，統(tǒng)籌中央與地方政府、碳交易所、商業(yè)銀行、高排放企業(yè)、CCER供給企業(yè)和第三方金融機構(gòu)和交易者等多方關(guān)聯(lián)主體，并給予相應(yīng)的實施建議，以規(guī)范碳市交易[5]。

（一）中央與地方政府——打牢全國碳市制度基礎(chǔ)

一方面，就中央政府而言，作為制度的制定者，能夠在設(shè)定控排企業(yè)的條件、配額總量以及分配方案時，充分考慮各地區(qū)的獨特性。同時，在制定配額分配方案時，應(yīng)適度收緊配額，給控排企業(yè)施加一定的履約壓力，以提升其碳排放權(quán)交易市場的活躍度。

另一方面，通過中央對MRV制度的技術(shù)指南和管理細則的制定，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建統(tǒng)一的數(shù)據(jù)報送平臺，形成“企業(yè)依據(jù)標準核算—提交排放報告至報送平臺—地方政府組織第三方機構(gòu)核查—提交核查報告至報送平臺”的完善MRV機制，不僅鞏固全國碳市場的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，還通過透明的信息披露機制吸引第三方投資者的關(guān)注，利用外部監(jiān)督力量提高數(shù)據(jù)報送質(zhì)量，推動第三方核查機構(gòu)的專業(yè)化發(fā)展。

最后，就全國碳市的逐步建設(shè)方面，建議采取“分層分級分域”的推進模式。結(jié)合行業(yè)具體規(guī)范制訂相應(yīng)的技術(shù)規(guī)范、管理細則等[6]。

（二）碳交易所——探索碳配額衍生產(chǎn)品

碳交易所為供需雙方提供基于“配額+抵押”模式的衍生產(chǎn)品或服務(wù)。一方面，從融資角度出發(fā)，碳交所可針對碳配額或碳減排量這類資產(chǎn)提供質(zhì)押、回購等服務(wù)，以增加其流動性。這不僅可以減少控排企業(yè)在非履約時段持有碳配額或碳減排量導(dǎo)致的流動性損失，從而激發(fā)其參與碳交易的積極性，還能借助多樣化的融資工具吸引外部投資者參與，促進碳市場的深度定價。另一方面，就交易工具而言，碳交所可以擔(dān)當(dāng)碳遠期合約和期貨做市商的角色，有效匹配供需雙方，發(fā)揮衍生品市場在現(xiàn)貨市場中的價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險對沖功能，提升市場效率。

（三）商業(yè)銀行——參與CCER產(chǎn)銷全流程

對于CCER市場而言，一方面CCER項目的開發(fā)離不開商業(yè)銀行對其提供的初始融資，另一方面CCER項目經(jīng)過了向相關(guān)部門申請、第三方機構(gòu)核證自愿減排量、CCER登記的相關(guān)流程后，其生產(chǎn)出的CCER需要售賣給減排量需求方（多為具有履約壓力的重點控排企業(yè)）作為履約抵消量進行使用。故而，商業(yè)銀行作為貸款方，可通過監(jiān)督項目全流程了解項目進展狀況，并可作為產(chǎn)出CCER的委托售賣方，將相關(guān)信息接入碳交易系統(tǒng)進行掛牌交易，交易達成后將扣除手續(xù)費后的收益返還CCER生產(chǎn)方，實現(xiàn)CCER的供求對接，充分發(fā)揮CCER對于碳市場和節(jié)能減排工作的補充作用[7]。

（四）清潔項目和控排企業(yè)、第三方機構(gòu)——縮短“生產(chǎn)—購買”周期

一方面，對于CCER供應(yīng)企業(yè)而言，得益于政策傾斜和商業(yè)銀行的融資支持，其“立項—申請—核證—登記—出售”的周期得以顯著縮短，從而穩(wěn)定碳核證自愿減排量的供應(yīng)，豐富碳市場上的交易產(chǎn)品。另一方面，對于需求方控排企業(yè)來說，一是在規(guī)范化制度設(shè)計下進行注冊登記、數(shù)據(jù)報送與披露，及時更新自身配額使用情況，形成穩(wěn)定的配額及抵消需求；二是借助碳交易所的衍生產(chǎn)品，實現(xiàn)套期保值及流動性管理，平滑碳配額交易量，提升市場活躍度。最后，在穩(wěn)定的供給流和需求流形成的常態(tài)化交易和活躍的市場定價的支持之下，第三方機構(gòu)和投資者出于其資產(chǎn)配置的需要會加大市場參與力度，這將進一步鞏固碳市的需求主體，從而進一步完善市場機制，形成良性循環(huán)[8]。

（五）互聯(lián)網(wǎng)大平臺——統(tǒng)籌運營

為了暢通碳指標的流通渠道，將中央和地方政府、碳交易所、商業(yè)銀行和控排企業(yè)及第三方機構(gòu)等接入統(tǒng)一平臺，形成碳配額“生產(chǎn)—交易—消費”和CCER“生產(chǎn)—交易—抵消”兩大交易體系，系統(tǒng)化碳指標流通運營，避免因市場分割帶來的交易壁壘、定價不足、流動性缺乏等問題。

互聯(lián)網(wǎng)大平臺對碳匯指標流通運發(fā)揮作用機制具體如下：

第一，降低多方協(xié)調(diào)成本，提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率。在傳統(tǒng)碳交易市場，信息不對稱和眾多分散主體容易導(dǎo)致較高的溝通協(xié)調(diào)成本。通過互聯(lián)網(wǎng)大平臺集中管理碳排放權(quán)和碳匯信息，實時更新內(nèi)容，增加市場透明度，幫助企業(yè)精準預(yù)測碳排放趨勢，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高能效。

第二，調(diào)整企業(yè)能源結(jié)構(gòu)，推進綠色轉(zhuǎn)型升級?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺通過線上交易，提高了碳匯指標的全球流動性，促進了市場價格發(fā)現(xiàn)，有助于評估減排成本和收益，激勵企業(yè)參與低碳經(jīng)濟。平臺提供高效管理碳排放數(shù)據(jù)、項目信息及輔助服務(wù)如碳足跡計算工具，降低了企業(yè)參與門檻?；ヂ?lián)網(wǎng)助力節(jié)能減排技術(shù)快速傳播，提供多種選擇方案，如云計算、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代信息技術(shù)，同時在政府政策引導(dǎo)下，如設(shè)碳市場、實施碳稅、資金支持綠色研發(fā)，進一步促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型?；ヂ?lián)網(wǎng)與碳匯指標流通的協(xié)同，助力企業(yè)調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、承擔(dān)環(huán)保責(zé)任，共建可持續(xù)發(fā)展未來。第三，提高自主創(chuàng)新能力，抑制城市碳排放強度。互聯(lián)網(wǎng)的開放性和連通性正在重塑碳匯研究和城市碳排放管理。人們通過網(wǎng)絡(luò)平臺參與相關(guān)活動，促進了信息傳播和跨界合作?？蒲衅脚_的出現(xiàn)體現(xiàn)了知識共享，使科研人員能夠分享數(shù)據(jù)和成果，提高了研究效率并加速了知識成果轉(zhuǎn)化。同時，社交媒體和在線論壇為全球討論和合作提供了空間，激發(fā)了創(chuàng)新思維。

三、結(jié)語

當(dāng)前，中國碳市場無論是地方試點還是全國性布局，都取得了顯著進展。制度探索為市場積累了寶貴經(jīng)驗，但仍面臨制度完善和市場構(gòu)建的挑戰(zhàn)，尤其是缺乏一個統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)交易平臺。通過構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)的端到端碳交易系統(tǒng)，該系統(tǒng)以中央與地方政府的交易制度為基礎(chǔ)，連接碳交易所和商業(yè)銀行，將碳配額與國家認證的自愿減排量供需雙方對接，并引入第三方機構(gòu)及參與者，有望打造一個有序且充滿活力的碳交易生態(tài)。這一體系不僅支持產(chǎn)品多樣化和多方參與，而且有助于提升市場活躍度和效率，從而構(gòu)筑一個更加有效的碳交易市場。

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（作者單位：1.揚州大學(xué)商學(xué)院，

2.中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）