韓琳 山東高速青島公路有限公司

引言

目前，部分高速公路企業(yè)在多元化發(fā)展過程中，不論在籌資方面，還是投資方面都存在著一些問題，對企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定造成了負面影響，易誘發(fā)經(jīng)營風險。如，籌資受阻、投資決策失誤，導致資金鏈斷裂，使企業(yè)爆發(fā)財務危機。因此，多元化發(fā)展中高速公路企業(yè)應提高資金管理水平，建立嚴謹?shù)馁Y金內(nèi)控機制，監(jiān)督約束企業(yè)資金流轉的全過程，確保資金的安全與完整，使資金得到充分的利用。

一、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展的背景

（一）謀取持續(xù)發(fā)展的需要

俗話說“道路通，百業(yè)興”，區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展離不開暢通的交通條件，高速公路是國家基礎設施的重要組成部分[1]。近年來，為滿足社會交通運輸服務的需求，促進區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，我國不斷加大高速公路建設投資，截至2021 年底，國家高速公路已建成11.7 萬公里，完成比例已達85%。隨著國家高速公路建設的基本完成，相關企業(yè)的業(yè)務量開始下滑，企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，保持原有的市場地位以及行業(yè)影響力，就需要依托主營業(yè)務進行多元化經(jīng)營。

（二）緩解建設資金短缺的需要

高速公路工程建設項目投資動輒上億，根據(jù)交通運輸部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，平原地區(qū)高速公路平均每公里造價為3000 萬元左右，丘陵地區(qū)由于地質(zhì)條件相對復雜，平均每公里造價接近4000 萬元左右。由于政府財政資金有限，通常不會全部出資建設，剩余部分需由項目法人，利用BOT、ABS 等融資方式自行籌資，這勢必會增加企業(yè)的資金使用成本，甚至給企業(yè)帶來財務壓力。而多元化發(fā)展可豐富高速公路企業(yè)融資渠道和方式，強化企業(yè)自身“造血”能力，提升企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定性、可靠性，緩解企業(yè)財務壓力。

（三）分散企業(yè)經(jīng)營風險的需要

單一經(jīng)營的企業(yè)，營收渠道較為狹窄，經(jīng)營風險相對集中，企業(yè)生存發(fā)展的壓力較大，一旦企業(yè)所處行業(yè)發(fā)生衰退、停滯，經(jīng)營利潤就會受到影響，甚至可能被市場所淘汰[2]。而多元化經(jīng)營可拓展企業(yè)營收渠道，實現(xiàn)“以盈補虧”經(jīng)營，無疑是分散風險、增強生存能力的重要手段。例如，建筑業(yè)市場競爭日趨激烈，相關企業(yè)的經(jīng)營效益不斷下降，中鐵集團為突破主營業(yè)務發(fā)展瓶頸，便采取了多元化發(fā)展戰(zhàn)略，開始投資房地產(chǎn)開發(fā)、工程設備制造業(yè)、礦產(chǎn)資源開發(fā)、物資貿(mào)易等業(yè)務，最終通過多元化經(jīng)營實現(xiàn)扭虧為盈，2022 年上半年中鐵集團營收達到5594.05 億元，同比增長12.65%。其營收增長的關鍵在于新業(yè)務，這說明中鐵集團多元化發(fā)展取得了巨大成功，有效拓寬了營收渠道，分散了經(jīng)營風險。

二、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展的業(yè)務選擇

多元化發(fā)展是一把“雙刃劍”，既可以擴大收益，也可能帶來風險，高速公路企業(yè)需結合現(xiàn)有的資源優(yōu)勢，選擇適合且能帶來巨大利益的業(yè)務。從相關業(yè)務角度來看，其一，大數(shù)據(jù)業(yè)務。高速公路信息化、數(shù)字化建設是必然趨勢，路網(wǎng)監(jiān)控、路程信息采集、車流量統(tǒng)計與分析等交通大數(shù)據(jù)服務需求越來越多，高速公路企業(yè)可借助自身在相關領域的資源優(yōu)勢，發(fā)展交通大數(shù)據(jù)業(yè)務。其二，物流業(yè)務。隨著高速公路的建設，高速物流行業(yè)蓬勃發(fā)展，可與物流企業(yè)展開合作，幫助物流公司建立高速物流網(wǎng)絡，通過在高速公路沿線建設物流站點的方式，發(fā)展物流業(yè)務。其三，工程建設業(yè)務。高速公路企業(yè)可利用自身的工程建設資質(zhì)，成立專門的項目管理公司，通過招投標的方式來獲得城市道路、監(jiān)理、工程造價咨詢、工程建設施工等業(yè)務。從不相關業(yè)務角度來看，高速公路企業(yè)可參與房地產(chǎn)開發(fā)、金融投資、休閑旅游、制造業(yè)等。例如，為應對主業(yè)周期性低迷，進行適當?shù)墓蓹嗤顿Y，這種投資方式門檻低、周期短、回報潛力大，且受外部環(huán)境的影響相對較小，投資風險相對較低。

三、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展中資金管理的常見問題

（一）籌資管理不足

企業(yè)多元化發(fā)展資金需求量大，自有資金多難以滿足需求，通常需要通過外部籌資解決資金問題。但籌資活動中，部分高速公路企業(yè)采取了激進的籌資策略，過度擴大籌資規(guī)模，導致籌資成本高，負債壓力大，企業(yè)盈利能力被嚴重削弱。高負債經(jīng)營情況下，企業(yè)會進入舉新債償舊債的經(jīng)營狀態(tài)，一旦收入減少，無法滿足償債需求，又難以獲得新的融資機會，就可能陷入經(jīng)營困境。如，中城建曾是浙江溫州特級企業(yè)，長期處于高負債經(jīng)營狀態(tài)，最終因債務問題走向破產(chǎn)重組。

（二）投資決策缺乏科學性

企業(yè)推行多元化發(fā)展戰(zhàn)略，拓展新業(yè)務、新板塊，進行對外投資活動，通常伴隨著風險，一旦投資失敗就會給企業(yè)造成一定經(jīng)濟損失[3]。例如，某高速公路企業(yè)在多元化經(jīng)營投資中前期籌劃不足，缺少深入的投資分析、必要的事前調(diào)研，就盲目投資了房地產(chǎn)企業(yè)、物業(yè)企業(yè)、汽車企業(yè)、金融企業(yè)，這種跨界投資看似能夠實現(xiàn)“多條腿走路”，創(chuàng)造更多收益，卻也導致了企業(yè)資源分布過于分散，大量流動資金被占用，造成各業(yè)務之間相互拖累，企業(yè)難以維持健康的財務狀況。

（三）預算管理不到位

企業(yè)資金總量有限，需做好預算管理工作，科學安排多元化發(fā)展中資金使用的計劃，避免多元化發(fā)展影響企業(yè)現(xiàn)金流量的安全性[4]。然而，一些高速公路企業(yè)未意識到預算管理的重要性和必要性，不論是預算編制，還是預算執(zhí)行方面都存在不同程度的問題。在預算編制方面，更多的還在采用“增量預算法”，未充分考慮到多元化發(fā)展對庫存資金的影響，使得預算方案的適用性較差。而在預算執(zhí)行階段，沒有采取全流程控制措施，使得預算剛性不足，一些項目部為了獲得更多資金，隨意擴大預算范圍、開支標準，導致預算計劃與實際支出差距較大。

（四）資金管理內(nèi)控缺位

要想防范資金風險，企業(yè)必須做好資金內(nèi)控，監(jiān)督資金流轉的各個環(huán)節(jié)。然而，部分高速公路企業(yè)資金管理內(nèi)控缺位，資金監(jiān)管權責分配不平衡，未嚴格執(zhí)行不相容崗位分離制度，存在一人多崗的現(xiàn)象，導致資金申請、審批具有隨意性，一些資金不知用到何處，威脅了資金安全。例如，現(xiàn)金與存款監(jiān)管力度薄弱，存在租借企業(yè)支票、私自截留銀行利息收入的情況。另如，未經(jīng)審批私自加蓋公章支取現(xiàn)金，先將資金用于個人投資，待一定時間后再將挪用的資金匯入公司賬戶。

（五）資金管理績效評價不足

為檢驗企業(yè)在多元化發(fā)展中的資金利用率，確認資金管理成效，揭示資金風險成因，高速公路企業(yè)需做好資金管理績效評價。但目前一些高速公路企業(yè)績效評價仍局限于業(yè)績評價、員工評價層面，很少進行資金管理績效評價，由于自檢自查不到位，使得潛在的資金風險問題得不到及時的處理。雖然也有部分高速公路企業(yè)對資金管理實行了績效評價，但評價目標設定不合理，主體層次目標與具體目標聯(lián)系不強，且評價指標設計不科學，指標量化細化程度低，使得評價結果不具可比性。而且在完成績效評價后，未結合評價結果，對資金管理機制作出調(diào)整，對違規(guī)者作出處罰，導致資金管理績效評價流于形式，基本是在走過場。

四、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展中的資金管理策略

（一）加強企業(yè)籌資管理

科學選擇籌資渠道、控制籌資規(guī)模，保持合理的負債結構，才能形成財務杠桿效應，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更多商業(yè)機會，助力企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展[5]。因此，高速公路企業(yè)應加強籌資管理，提高籌資質(zhì)量，分散籌資風險。從籌資規(guī)模控制方面來講，籌資思維應從“利潤導向”轉變?yōu)椤敖?jīng)營導向”，充分考慮多元化經(jīng)營的實際資金需求，結合當前的經(jīng)濟金融形勢，采用費用現(xiàn)值法、費用年值法、盈虧平衡法等評估方法，對籌資規(guī)模進行經(jīng)濟性評估，評價籌資成本是否最低、資本結構是否恰當、成本與收益是否匹配、籌資風險是否可控，而且要深入分析籌資行為對企業(yè)未來發(fā)展的影響，盡可能將籌資規(guī)?？刂圃谄髽I(yè)償債能力的范圍內(nèi)，避免企業(yè)陷入資不抵債的局面。從籌資渠道選擇方面來講，高速公路企業(yè)應借助互聯(lián)網(wǎng)金融工具，削弱對銀行信貸的依賴，利用第三方互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，進行眾籌融資、供應鏈融資、信用融資。這種融資方式不僅能滿足籌資需要，且效率高、成本低，非常適合高速公路企業(yè)多元化發(fā)展中的大宗商品融資。但在完成融資后，高速公路企業(yè)應結合經(jīng)營狀況，合理安排債務資金的使用周期，盡可能利用長期資金滿足短期資金需求，并制定相應的償債計劃，避免發(fā)生債務逾期情況。

（二）提高投資決策科學性

要想提高多元化發(fā)展的成功率，企業(yè)需提高投資決策的科學性，將有限的資金投入到正確的項目中，避免大量資金被深度套牢。一方面，高速公路企業(yè)在選擇投資項目時，必須全面了解行業(yè)現(xiàn)狀、行業(yè)政策、行業(yè)前景，分析投資風險，準確估算投資成本和投資收益。例如，在股權投資中，要對標的公司進行全面調(diào)查，了解其債務結構、財務狀況，并利用“內(nèi)含報酬率法”，估算項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值和原始投資額現(xiàn)值，制定詳細的《投資調(diào)查報告》，為投資決策提供科學依據(jù)。另一方面，高速公路企業(yè)要提前明確投資管理的關鍵事項，根據(jù)投資風險發(fā)生與發(fā)展規(guī)律，加強投資過程控制，確保投資活動有序開展，從而減少投資失敗帶來的損失。另外，高速公路企業(yè)在投資監(jiān)控的同時還要建立配套的止損機制，若發(fā)現(xiàn)項目失去投資價值，難以獲得預期投資收益，則要采取止損措施，轉嫁投資風險，將投資損失降至最低。比如，將可能因風險而蒙受損失的投資資產(chǎn)出售，使風險完全轉嫁給買方。

（三）做好預算管理工作

為提高資金管理的預見性，避免多元化發(fā)展對企業(yè)主營業(yè)務帶來負面影響，削弱企業(yè)盈利能力，高速公路企業(yè)應實施“收支兩條線”的資金管理模式，做好預算管理工作。在預算編制前，應充分了解業(yè)務安排，并采集營業(yè)收入、利潤表、營業(yè)成本等相關數(shù)據(jù)，做好“定性預測”和“定量預測”，避免預算脫離實際。在預算編制階段，應樹立業(yè)財融合意識，充分結合業(yè)務實情，遵循“辦什么事，編什么預算”的原則，制定差異化預算方案，以此滿足不同業(yè)務對預算的需求，促使預算與業(yè)務良好銜接。在預算執(zhí)行階段，為避免預算差異的形成，要逐項審議預算，加強跟蹤監(jiān)控，一旦預算執(zhí)行出現(xiàn)異常，就要發(fā)出預警，并及時采取相應限制措施。例如，采購預算執(zhí)行中，建立《采購目錄》，設置采購限額標準，要求大額采購進行招投標，從而充分發(fā)揮采購資金價值，限制超標采購行為。

（四）加強資金管理內(nèi)部控制

高速公路企業(yè)應將資金管理納入內(nèi)控范圍，監(jiān)督約束資金管理行為，做好資金安全管理工作。具體來講，一方面，高速公路企業(yè)應結合自身資金業(yè)務發(fā)生與發(fā)展的規(guī)律，根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的要求，制定具有操作性的資金內(nèi)控體系，明確資金管理細則。例如，對企業(yè)所有賬戶進行統(tǒng)一管理，規(guī)定銀行賬戶開立、變更、撤銷的細節(jié)，嚴禁由個人賬戶辦理企業(yè)業(yè)務，要求所有營收都要統(tǒng)一核算，禁止隱瞞收入、設賬外賬的行為。另一方面，為防止濫用職權，導致資金收支混亂情況的發(fā)生，高速公路企業(yè)應實行不相容崗位分離制度，確保辦理資金業(yè)務的崗位之間可以相互制約。常見不相容崗位有：登記明細賬與登記總賬；出納與稽核；支票保管與印章保管；銷售與賒銷審批；付款審批與付款執(zhí)行等。

（五）實行資金管理績效評價

為提高資金管理的嚴肅性、靶向性，為資金管理機制優(yōu)化提供導向，高速公路企業(yè)應采取資金管理績效評價措施，堅持“花錢必問效，無效必問責”。具體來講，應從質(zhì)量、時效、成本、效益等角度，對資金管理成效、資金管理制度、資金使用情況作出考核評價，確認資金使用是否真實、收支記錄是否完整、余額是否準確、是否達到預期目標，準確評估產(chǎn)出和結果。另外，為確?？冃гu價結果的客觀性，高速公路企業(yè)應基于“多角度、多維度”評價理念，構建科學的績效評價指標體系。如，加強對平衡計分卡的運用，從財務、客戶、內(nèi)部運營、學習與成長四個維度入手設計指標，并為不同指標賦予相應分值，從而將績效數(shù)據(jù)轉化為量化數(shù)據(jù)，利用量化指標體現(xiàn)績效評價的結果。此外，得出評價結果后，要根據(jù)發(fā)現(xiàn)的問題，提出整改方案，削減低效、無效支出，追究相關人員責任。

結語

資金是企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎，不論是發(fā)展主營業(yè)務，還是進行多元化經(jīng)營都離不開資金，高速公路企業(yè)做好資金管理具有重要意義。但通過調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，一些高速公路企業(yè)籌資管理不足、投資決策缺乏科學性、預算管理不到位，易給企業(yè)帶來資金風險，不利于企業(yè)的多元化發(fā)展。因此，高速公路企業(yè)應重視資金管理，做好資金管理內(nèi)部控制，加強投資管理與籌資管理，并采取資金管理績效評價措施。