舒倩文

摘 要：隨著我國經濟的快速發(fā)展，中小高新技術企業(yè)對國民經濟貢獻值不斷加大，給人們的生產生活帶來了巨大改變。我國近年來不斷加大對高新技術企業(yè)的政策扶持力度，以激發(fā)其創(chuàng)新活力。中小高新技術企業(yè)現已成為社會經濟發(fā)展的中堅力量，但融資難、資金短缺等問題一直制約其發(fā)展。本文論述了中小高新技術企業(yè)的認定標準及特點，針對中小高新技術企業(yè)存在的融資成本高、過度依賴銀行貸款、融資風險高、融資期限與資金需求不匹配四方面的問題，提出了降低融資成本、創(chuàng)新融資方式、繼續(xù)加大銀行貸款、加大政府扶持力度、完善擔保體系等融資管理優(yōu)化措施，以提高高新技術企業(yè)融資的效率和質量。

關鍵詞：中小高新技術企業(yè)；融資問題；融資對策

隨著社會經濟的不斷發(fā)展，近年來，政府工作報告中多次提到創(chuàng)新和科技發(fā)展，創(chuàng)新和科技離不開我國中小高新技術企業(yè)的支持，因此我國從多方面鼓勵高新技術企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，引導我國產業(yè)轉型升級，以適應社會大環(huán)境變化。同時企業(yè)要準備充足的發(fā)展資金，以面對激烈且不斷變化的市場環(huán)境。本文論述了中小高新技術企業(yè)認定的標準及特點，對其融資問題展開分析，提出相應的融資優(yōu)化方案，以保證其在成長過程中有充足的資金，從而促進企業(yè)健康發(fā)展。

一、中小高新技術企業(yè)的認定標準和特點

中小高新技術企業(yè)是所處行業(yè)經濟單位較小的企業(yè)，按從業(yè)人數、營業(yè)收入規(guī)模、資產總額三個維度可將其分為中型、小型和微型企業(yè)。高新技術企業(yè)是指在中國境內注冊，具備自主知識產權，能夠將科學研發(fā)轉化為技術成果，并以此開展經營活動的實體企業(yè)。中小高新技術企業(yè)從事國際、國內領先水平的高新技術產品研發(fā)，符合國家產業(yè)技術政策，順應市場發(fā)展趨勢。中小高新技術企業(yè)具有創(chuàng)新性、高增值高成長、高智力投入、高風險高收益等特征。

二、中小高新技術企業(yè)融資現狀

1.企業(yè)資金供需分析

第一，企業(yè)資金需求分析。中小高新技術企業(yè)由于市場競爭激烈，為了獲得更多的客戶，在業(yè)務開展過程中，往往需要先行墊付資金，款項回收滯后。企業(yè)在研發(fā)、設計和采購等環(huán)節(jié)會需要大量資金，市場規(guī)模的擴大，使企業(yè)原有資金結構難以應對市場發(fā)展趨勢。我國雖然近年來提高了對中小高新技術企業(yè)的重視，但安排的專項資金較少，企業(yè)面臨轉型困境，后續(xù)發(fā)展存在較大資金缺口，當前融資渠道難以應對市場發(fā)展需求，如果不能抓住市場發(fā)展機遇，解決當前融資問題，將會制約企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。第二，企業(yè)資金供給情況分析。公司資金供給一般來源于民間借貸、內部留存、銀行貸款等，為了緩解資金壓力，融資方式一般選擇銀行短期貸款。隨著企業(yè)業(yè)務快速發(fā)展，市場不斷向其他城市拓展，企業(yè)結構轉型速度加快，企業(yè)業(yè)務收入不斷增加，業(yè)務量呈現增長，為了提高企業(yè)市場競爭力，企業(yè)要創(chuàng)新研發(fā)新產品，優(yōu)化產品功能，但僅依靠自有資金難以滿足公司發(fā)展需求，巨大的資金缺口影響企業(yè)發(fā)展，企業(yè)為了實現戰(zhàn)略發(fā)展目標，必須加快解決資金問題。

2.企業(yè)融資狀況分析

第一，內源融資情況。企業(yè)當前內源融資額度不超過10%，主要是因為當前企業(yè)利潤率低，難以達到預期利潤留存，內部資金供應不足。通過對發(fā)達國家企業(yè)內源融資占比分析可知，大多數發(fā)達國家內源融資比例在50%以上，而我國企業(yè)內源融資總額基本在30%以下，甚至全部依賴外源融資，這樣加劇了企業(yè)運營風險，給企業(yè)正常運營發(fā)展帶來制約。內源融資具有融資成本低、風險低，具有一定的主動性，不利于公司資本積累。第二，外源融資現狀。企業(yè)外源融資包括直接與間接兩種形式，其中直接融資包括員工存款以及合作經營等。中小高新技術企業(yè)一般傾向于員工存款方式。作為一種福利政策，企業(yè)員工可以將閑置資金留存于企業(yè)，并且按照收益百分比計息，我國大部分中小企業(yè)按照固定年收益的10%計息。但員工存款及合作經營這兩種方式不能固定利率，要結合企業(yè)實際運營發(fā)展決定收益率。間接融資主要是通過向第三方金融機構貸款。中小高新技術企業(yè)往往缺乏有形資產積累，如果依靠銀行貸款，需要固定資產抵押或者擔保，需要有形資產作為抵押才能獲取貸款額度，但高新技術企業(yè)屬于知識型企業(yè)，投資收益受到市場因素影響較大，變現周期較長，具有一定不確定性，企業(yè)貸款資金占比過高，尤其短期借款額度大，這種不合理的負債結構會產生較大的利息費用導致企業(yè)當期財務費用增加，將會增加融資成本。員工存款與合作經營存在贖回時間與金額的不確定性，一旦發(fā)生集中擠兌，企業(yè)會承擔較大壓力。企業(yè)短期負債占比過大，且還款期集中，如果公司流動資產中的應收賬款不能及時回收，存貨不能及時變現，企業(yè)將面臨較大償債風險。第三，企業(yè)融資結構情況分析。公司融資結構主要來源于短期貸款，很少開展內源融資。企業(yè)屬于高新技術企業(yè)，如果已經處于成長期，應該具有自己核心技術產品，并有一定的市場份額，如果處于起步階段，產品技術不成熟，市場業(yè)務開展不穩(wěn)定，將會存在一定風險。因此，中小高新技術企業(yè)要加大對研發(fā)的重視，保持行業(yè)競爭優(yōu)勢，不斷強化市場占有率，根據企業(yè)當前發(fā)展周期，創(chuàng)新融資渠道，包括留存收益、短期銀行貸款、自有資金、融資租賃、商業(yè)信用等，如果公司留存收益占比小，銀行短期貸款高，未能發(fā)揮商業(yè)信用融資作用，導致當前融資結構不合理。部分中小高新技術企業(yè)未能根據自身資金需求開展科學化的融資，中小高新技術企業(yè)起步階段缺乏自有資金，只能靠內部積累，而技術研發(fā)較為成熟，具有一定市場發(fā)展?jié)摿?，才能與金融機構接軌，更能夠被金融機構信任，獲得一定的貸款額度。中小高新技術企業(yè)融資難度大、成本高，貸款利率超過大型實體企業(yè)，如果采取民間融資方式，不能發(fā)揮財務杠桿作用，資產負債率低，未能借助國家政策推出的負債抵稅作用。負債結構中短期貸款占比過高，融資結構缺乏彈性，對企業(yè)未來發(fā)展不利。

三、中小高新技術企業(yè)融資困境

1.融資成本高

中小高新技術企業(yè)融資門檻較高。由于內源融資難以滿足企業(yè)資金需求，企業(yè)為了維持可持續(xù)發(fā)展，只能通過銀行貸款或民間借貸等方式籌集資金。但高新技術企業(yè)多為“輕資產”企業(yè)，缺乏可抵押的重資產，導致銀行貸款利率較高，同時企業(yè)面對需要償還的本金和利息也會增加企業(yè)的負擔。當前民間貸款金融體制不健全，民間籌資利率較高，巨大的融資成本不但不能解決企業(yè)融資困難問題，還會加劇企業(yè)償債壓力。融資渠道可以采取員工存款或者合作經營，但是需要支付10%的利息，高于銀行貸款利息，資金贖回時間與金額也存在一定不確定性，較其他融資方式相比，融資風險較大。

2.融資渠道單一，過度依賴銀行貸款

中小高新技術企業(yè)具有一定運營風險，如果企業(yè)處于起步階段，研發(fā)項目不成熟，這種輕資產投資具有知識型特征，通常沒有“重”的可抵押的固定資產，導致銀行不愿向中小高新技術企業(yè)貸款。企業(yè)面對良好的市場機會，只能通過部分無形資產抵押獲取貸款，銀行貸款占比過高，內源融資占比小，仍難以滿足企業(yè)運行需求，導致資金短缺。銀行貸款利率高導致中小高新技術企業(yè)融資成本高，但中小高新技術企業(yè)仍然過度依賴銀行貸款，其他融資方式占比較小。中小高新技術企業(yè)大多處于初創(chuàng)期和成長期，知識技術成果未能變現，往往融資比較困難，影響企業(yè)正常生產運營。企業(yè)未能通過其他途徑展開融資，例如應收賬款質押、融資租賃、知識產權證券化等新興融資方式，缺乏對自身商業(yè)價值的利用，不能學習行業(yè)內先進企業(yè)經營理念，不能通過創(chuàng)新融資方式助力企業(yè)發(fā)展，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來了不利影響。

3.融資風險高，信用度維護不足，擔保能力弱

中小高新技術企業(yè)資金流動性較差，短期償債能力不足，銀行貸款使其存在較大的償債壓力。銀行貸款一般為抵押類貸款，信用貸款額度較小，中小高新技術企業(yè)運營發(fā)展存在不確定性風險，技術成果變現難以預估，受到信息壁壘限制，貸款機構缺乏對企業(yè)內部運營情況的了解，即便采取信用貸款，信用等級評價不高，導致貸款額度有限。企業(yè)管理層一般屬于科研人員，更加注重技術研發(fā)及市場拓展，缺乏對財務部門融資方面的重視，財務人員缺乏必要的融資能力，財務報表缺乏真實性、可靠性、即時性，數據使用者很難通過財務報表判斷企業(yè)當前運營情況。企業(yè)貸款如果為抵押類貸款，擔保能力有限，風險相對較高，很難找到適合信用擔保的個人或企業(yè)，也是制約中小高新技術企業(yè)發(fā)展的另一因素。

4.融資期限與資金需求不匹配

中小高新技術企業(yè)缺乏對資金使用的科學籌劃，資金供需時間不匹配，往往融資成功后業(yè)務遲遲不能開展，導致資金不能充分利用，出現資金閑置現象。或者出現業(yè)務集中開展，融資過程程序復雜，需要一定的審批時間，資金難以在同一時間足額到賬，影響中小高新技術企業(yè)正常生產運營。

四、中小高新技術企業(yè)融資問題解決對策

1.增強內部積累，控制融資成本

中小高新技術企業(yè)缺乏內源融資能力，創(chuàng)新研發(fā)成果變現具有一定不確定性，盈利能力難以預估。企業(yè)要識別當前市場發(fā)展趨勢，加快轉型步伐，針對業(yè)務冗余環(huán)節(jié)、利潤率較低的業(yè)務要剔除，擴大利潤占比高的業(yè)務環(huán)節(jié)，促進企業(yè)整體獲利能力。企業(yè)要做好市場調研，根據市場需求導向，加大科研投入，創(chuàng)新產品研發(fā)，滿足市場各層面客戶需求，提高公司利潤率。企業(yè)要改善融資結構，加大內部積累，通過引進研發(fā)設備設施，創(chuàng)新技術水平，提高公司盈余公積提取比例，擴大原始資金積累。企業(yè)為了加快融資效率，往往采取利率較高的民間借貸，融資成本增加的同時存在一定風險性，但能夠緩解資金供需不平衡現狀。因此，企業(yè)應綜合考慮融資結構，適當控制銀行借貸占比，根據業(yè)務開展實際情況選擇合理的融資方式與融資結構。政府有關部門應意識到民間借貸對企業(yè)發(fā)展的作用，加強立法保護，完善監(jiān)管體系，豐富企業(yè)融資渠道。針對資金供需不匹配問題，公司要設立預算部門，調整貸款及放貸時間，避免資金冗余或資金不足給企業(yè)帶來損失。

2.創(chuàng)新融資方式，多途徑解決融資問題

高新技術企業(yè)存在融資渠道單一，融資風險高的特征，如果企業(yè)資金流動性差，應該拓展其他融資渠道，緩解資金短缺問題。互聯網技術不斷更新迭代，互聯網衍生的融資方式呈現多元化發(fā)展，企業(yè)要打破傳統思維觀念，避免依賴銀行抵押貸款或者民間借貸融資方式。企業(yè)可以選擇應收賬款質押融資、融資租賃等多種融資方式，這些非但不能造成企業(yè)償債風險，還能解決企業(yè)當前資金短缺問題，對企業(yè)生產運營也不會造成影響。

3.與金融機構建立良好關系，繼續(xù)加大銀行貸款

銀行貸款相對于其他融資具有利率低、風險低的特點，能夠簽訂正規(guī)貸款合同，保護銀行和企業(yè)雙方利益，規(guī)避金融風險。但銀行貸款流程復雜、周期長，需要對企業(yè)實施考察，企業(yè)需提供大量證明文件，甚至出具相應的擔保書或者抵押物等。中小高新技術企業(yè)由于自身處于起步階段，固定資產較少，銀行貸款的放款條件難以滿足，不能在短時間內滿足大量資金需求。因此，企業(yè)要維護自身信用記錄，加強與銀行的溝通協作，便于銀行了解企業(yè)當前運營情況，避免因信息不對稱影響企業(yè)在銀行的信用，提高貸款規(guī)模。企業(yè)還應持續(xù)加強技術創(chuàng)新，迎合市場發(fā)展趨勢，不斷創(chuàng)新產品技術性能，給市場留下良好的口碑，為后續(xù)與銀行的良好合作做好鋪墊。

4.加大政策扶持

我國新型融資技術較發(fā)達國家仍存在差距，資本市場有待完善，需要政府發(fā)揮行政力量來解決中小高新技術企業(yè)融資難、融資貴等問題。雖然國家針對中小高新技術企業(yè)出臺了相關扶持政策，但能夠符合政府補助條件的中小高新技術企業(yè)較少，由于大多數中小高新技術企業(yè)處于初創(chuàng)期和成長期，往往申請的補助額度較低，難以滿足運營需求。因此政府應加大扶持力度，建立不以營利為目的政策性金融機構，企業(yè)也要爭取政策紅利支持，緩解融資難問題。企業(yè)發(fā)展需要大量資金，國家政策性融資機構的建立要根據不同區(qū)域經濟發(fā)展特征，實現網絡化布局?，F有商業(yè)銀行要轉變傳統經營理念，將向中小高新技術企業(yè)貸款作為業(yè)務增長點。當前商業(yè)銀行為了規(guī)避風險，嚴格控制不良貸款率，導致貸款審批較為嚴格，雖然提高了貸款質量，但也存在業(yè)績下滑的現狀。針對中小高新技術企業(yè)特點，商業(yè)銀行應開放貸款綠色通道，簡化或重新設定貸款審批流程，提高中小高新技術企業(yè)融資效率。

5.完善我國的信貸擔保機構及擔保體系

銀行貸款為了確?；乜盥剩嘈枰髽I(yè)提供等價值的不動資產抵押，但由于中小高新技術企業(yè)不動資產較少，專利技術等無形資產又難以評估其市場價值，導致銀行不認可無形資產，致使企業(yè)與銀行之間存在信息不對稱性的現象。銀行更愿意將資金貸款給固定資產規(guī)模較大的企業(yè)。因此，針對中小高新技術企業(yè)融資問題，國家要完善擔保法律法規(guī)，加強對擔保行業(yè)的監(jiān)管，鼓勵擔保機構加強對中小高新技術企業(yè)的支持，讓擔保機構愿意為中小高新技術企業(yè)提供擔保。企業(yè)要借助互聯網渠道與金融體系保持溝通，建立信用等級制度，增強企業(yè)與金融機構的信任，避免信息壁壘帶來的融資困難問題，改善信用環(huán)境，提高融資效率和效果。

五、結語

高新技術企業(yè)推動我國科技進步，為社會經濟發(fā)展帶來重要支持。隨著高新技術企業(yè)對我國價值產出占比的增加，我國近年來提高了對高新技術企業(yè)的重視，并推出了相應的政策扶持。但由于高新技術企業(yè)與傳統行業(yè)相比具有高風險、高成長、高收益等特征，導致高新技術企業(yè)面臨融資困難的問題。中小高新技術企業(yè)在其初期發(fā)展階段可變現能力差，如果企業(yè)缺乏科學的融資結構，導致企業(yè)融資成本過高，存在一定償債風險，甚至對企業(yè)信譽造成影響。因此中小高新技術企業(yè)要識別市場發(fā)展導向，加快轉型步伐，淘汰業(yè)務冗余環(huán)節(jié)，加大新技術、新設備的應用，創(chuàng)新研發(fā)產品功能，增加市場占有率，發(fā)揮企業(yè)資產價值。企業(yè)要改善傳統融資結構，拓展融資渠道，利用信用、擔保融資。同時，政府要推出相應的扶持政策，解決中小高新技術企業(yè)融資問題。

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