高涵洋 姚晶晶 俞懿玲 王璇

摘 要：“十四五”以來，隨著“雙碳”目標納入經濟社會發(fā)展全局，維護碳市場穩(wěn)定，確保碳交易正規(guī)化、透明化，防范碳數據造假已然成為當前的熱點話題。然而，我國目前仍存在碳信息法律制度不健全、企業(yè)碳信息披露度不高、部門監(jiān)管不力等諸多問題。因此，本文立足于重污染行業(yè)的碳信息披露行為，以博弈論為基礎，通過研究該行業(yè)與政府、投資者之間的雙向影響，分析重污染企業(yè)的行為機理。同時，為重污染行業(yè)碳信息披露建立科學合理的評價機制，評判企業(yè)碳信息披露質量，以期有助于加快實現(xiàn)綠色低碳發(fā)展的社會目標。

關鍵詞：重污染行業(yè)；碳信息披露；博弈論；披露行為機理；評價機制

本文索引：高涵洋，姚晶晶，俞懿玲，等.<變量 2>[J].中國商論，2023（09）：-138.

中圖分類號：F124.5 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2023）05（a）--04

1 引言

隨著綠色發(fā)展理念逐步深入人心，環(huán)境保護的意識引起了人們的高度重視，重污染行業(yè)高污染、高排放的工業(yè)化發(fā)展模式造成了普遍的環(huán)境污染、生態(tài)破壞等問題，重點排污單位每年產生的大量污染物，給人類的生活和社會經濟發(fā)展帶來了不利。企業(yè)作為社會的特定主體，除了追求利益最大化的基本目的外，也須肩負起相應的社會責任，主動進行碳信息披露，公開溫室氣體的排放量，并加大相應的環(huán)保創(chuàng)新研發(fā)投入，順應綠色可持續(xù)發(fā)展的趨勢。

碳信息披露的出現(xiàn)主要是為了解決信息不對稱問題，其主要目的是將企業(yè)的碳排放情況在社會與政府的管制與監(jiān)督下充分公布。為了實現(xiàn)這一目標，首先應從企業(yè)內部入手，遵循科學性和合理性的原則，結合外部因素，構建更加高效全面的碳信息披露評價機制。

目前，盡管我國有較為豐富的碳會計信息披露理論，但仍不夠規(guī)范且尚未形成完整的評價體系，多數學者在進行研究時，都是基于現(xiàn)有碳信息披露機制的不足進行闡述，或是將國外值得借鑒的優(yōu)秀經驗和理論基礎結合我國國情來提出個人建議，而較少文獻構建相對健全的碳信息披露評價機制。因此，本文旨在以重污染行業(yè)為代表，以博弈論為基礎，對企業(yè)與政府、投資者之間的雙向影響進行定性定量的研究，對其碳信息披露行為機理進行具體分析，從而建立相應的評價機制，規(guī)范碳信息披露行為。

2 文獻綜述

20世紀90年代初，國內開始重視環(huán)境會計信息，各界學者專家也將研究核心轉移的環(huán)境會計信息披露上。近年來，我國的理論體系逐漸得到一定的完善與充實。許勇杰（2018）認為我國環(huán)境會計信息缺少定量、預測性相關信息，僅針對歷史事件進行描述，導致企業(yè)信息在時間上失去可比性，也不利于企業(yè)間比較。高婷、王懷明（2018）認為企業(yè)環(huán)境信息的披露質量與社會責任信息的披露質量呈正相關。遲婷、劉維忠（2020）通過研究造紙行業(yè)環(huán)境會計信息披露問題，認為此類企業(yè)在踐行環(huán)境保護要求、污染減排等方面僅用文字簡單說明，未列示具體數值，環(huán)境會計信息缺乏統(tǒng)一標準的披露方式及核算體系，信息有效性低。成瓊文、劉鳳（2022）研究環(huán)境信息披露與企業(yè)價值的關系，得出重污染企業(yè)環(huán)境信息披露與企業(yè)價值呈“U”型關系，創(chuàng)新產出在環(huán)境信息披露與企業(yè)價值中起中介作用，即環(huán)境信息披露可通過創(chuàng)新產出影響企業(yè)價值。

但是，由于我國碳排放市場建設起步較晚，碳會計信息披露相關制度與法規(guī)不夠完善，企業(yè)尚未構建完整的評價體系?？傮w而言，國內學者傾向于使用指數研究法、內容分析法等方法來評價環(huán)境會計信息質量的高低，構建相應的評價體系，近年來AHP層次評價和模糊綜合評價法也成為熱點研究方法。范霏霏（2019）利用 AHP 法，將化工行業(yè)上市公司環(huán)境信息歸納整理為14項內容，根據相關專家意見估算出各項內容的重要程度，并在此基礎上測算各指標權重，再運用內容分析法對案例公司2010—2017年的環(huán)境會計信息披露質量評分，將重要程度的量化表現(xiàn)與權重相乘，計算總分，評估信息披露質量。任亞芳（2019）運用層次分析法研究環(huán)境會計信息披露質量，構建評價框架。楊雨晴（2022）參考CDP項目披露框架，從會計信息質量特征角度構建碳信息披露評價系統(tǒng)。

相較之下，國外學者在環(huán)境會計方面的研究普遍領先于國內。Jaggi B，Allinii A （2018）借助指數構建法對所選企業(yè)的碳信息披露質量進行了評估，發(fā)現(xiàn)環(huán)境績效與碳信息披露呈正向關系。L. S. Nguyen、M. D. Tran （2019）通過對2013—2017年越南上市公司進行研究，將這些公司分為披露和未披露環(huán)境會計信息兩類，研究發(fā)現(xiàn)這些公司的環(huán)境會計信息披露與其財務績效之間存在緊密關系。Najid Ahmad， Hong - Zhou Li， Xian - Liang Tian （2019）

運用內容分析法，分析了環(huán)境信息披露對中國工業(yè)企業(yè)盈利能力的影響。

3 研究方法及分析

3.1 研究方法

重污染行業(yè)碳信息披露主要涉及三個主體：重污染企業(yè)、 投資者和政府。重污染企業(yè)作為碳信息披露的主要對象，其營利的目的將導致企業(yè)重點考慮自身利益最大化。當碳信息披露與其自身利益產生沖突，企業(yè)極有可能拒絕披露、選擇披露，甚至虛假披露。投資者為了做出可靠的投資決策，需要全面了解相關企業(yè)碳信息披露等的真實情況，對信息披露情況進行審視，針對披露真實情況選擇舉報或不舉報。政府作為監(jiān)督者，代表的是公眾的利益，因此政府必須通盤考慮整個經濟市場的穩(wěn)定性和長期性。對于上市公司不真實的、不全面的，甚至根本不披露信息的行為，政府需要進行嚴格的監(jiān)督、管理，必要時可采取處罰措施。由于三者追求的利益目標不盡相同，投資者與企業(yè)之間、政府與企業(yè)之間互相存在著博弈關系，本文將用博弈論方法進行分析。

3.2 博弈論分析

3.2.1 重污染企業(yè)與政府

重污染企業(yè)存在兩種策略組合：進行碳信息披露，產生額外披露成本C（C＞0），增加其自身的社會聲譽價值R，增加對社會的效用S。不進行碳信息披露，被政府查實，將額外支付F（F＞0）的罰款。政府的策略同樣分為兩種：政府實施強制監(jiān)管，其監(jiān)管成本增加G（G＞0且F＞G）。反之，政府沒有進行強制有效的監(jiān)管，會受到上級部門的懲罰P（設P為常數）。

（3）結果分析

本文通過n的均衡解可知，重污染企業(yè)的碳信息披露概率主要與政府對重污染企業(yè)的處罰F和政府檢查信息披露的成本G有關。罰金越高，重污染企業(yè)的碳信息披露程度越高。當政府進行披露的成本提高，政府對重污染企業(yè)強制監(jiān)管的積極性會降低，進而降低企業(yè)信息披露的概率。為了確保企業(yè)進行真實的信息披露，可以采取降低政府監(jiān)管成本、加大懲罰力度等方式，減少虛假信息的披露。

本文通過m的均衡解可知，影響政府監(jiān)管的因素有三個：重污染企業(yè)進行環(huán)境信息披露的成本C、重污染企業(yè)不披露強制的環(huán)境信息所繳納的罰款F以及重污染企業(yè)披露真實環(huán)境信息所獲得的聲譽價值R。增加重污染企業(yè)不披露所繳納的罰款F，將使政府強制的概率降低，增加一些重污染企業(yè)逃避披露的可能性。重污染企業(yè)碳信息披露所需要的成本C越高，其披露的積極性越低，此時政府采取強制政策的概率升高，有利于對重污染行業(yè)進行有效監(jiān)管。重污染企業(yè)因為披露碳信息使其聲譽R增加，將提高其日后繼續(xù)披露的可能性，此時政府對上市公司強制的概率降低。

3.2.2 重污染企業(yè)與投資者

投資者存在兩種策略組合：進行投資，不進行投資。假設E0為重污染行業(yè)的一般收益，E1為披露碳信息獲得投資者投資產生的收益，E為投資者根據真實碳信息獲得的收益，Y為企業(yè)進行虛假信息披露被投資者舉報的罰款，C為投資者核實重污染企業(yè)信息披露真實性的成本，C1為重污染企業(yè)進行碳信息披露的成本，G為虛假披露對投資者造成的損失。

（3）結果分析

通過k的均衡解可知，重污染企業(yè)進行碳信息真實披露的概率主要有兩個影響因素，分別為虛假披露下對投資者造成的損失G和真實披露投資者的投資收益E。虛假披露所造成的損失越高，給投資者和企業(yè)帶來的負面影響越大，因此企業(yè)進行真實碳信息披露的概率越高。企業(yè)應當通過提高企業(yè)碳信息的披露真實性降低投資者的損失，作為投資者應當通過舉報企業(yè)虛假信息，從而提高企業(yè)的信息披露的真實性。

通過p的均衡解可知，重污染企業(yè)進行碳信息真實披露的概率主要受重污染企業(yè)碳信息披露的成本C1和虛假信息披露被投資者舉報的罰款Y影響。當罰金的金額越大，說明企業(yè)的碳信息披露程度不高，則投資者的投資率會下降，當企業(yè)進行碳信息披露的成本變高，說明企業(yè)進行的披露越深入，投資者的投資率上升。由此說明，提高企業(yè)的信息披露的真實性，可以通過增加罰金的措施入手。同時，作為投資者應通過舉報企業(yè)虛假信息，提高企業(yè)信息披露的真實性。

4 評價機制構建

4.1 評價機制構建遵循的基本原則

碳會計信息的披露框架在構建時需要遵循一些基本原則，主要包括內部披露與外部披露相結合、針對性和全面性相結合原則、可比性原則、可行性原則等，以便企業(yè)更好地從我國現(xiàn)實情況出發(fā)，履行社會責任，增加社會認可度，構建能夠凸顯關鍵且全方位的評價體系。

4.2 重污染企業(yè)碳信息披露評價機制指標設定及評價體系說明

4.2.1 一級指標的構建

重污染企業(yè)碳信息披露評價指標機制在遵循內外部披露、針對性全面性、可比性、可行性原則的基礎上，借鑒相關機構成熟的評價機制，充分結合我國現(xiàn)有國情，選擇披露載體、環(huán)保戰(zhàn)略、低碳管理、外部激勵、低碳投資、碳核算交易這6個維度為一級指標，然后根據各項一級指標內容設定二級指標。

4.2.2 二級指標的構建

二級指標的構建將以一級指標為指導，針對重污染行業(yè)內各類報告（如年度報告、環(huán)境報告、可持續(xù)發(fā)展報告）、污染排放達標度、減排措施及績效、低碳技術的運用與投資等方面進行進一步的深層披露，如果樣本在相應年度披露了碳信息則賦值1，否則為0。披露指數采用層次分析法對指標進行分解并評分。

4.3 評價指標體系說明

本文設計的重污染行業(yè)碳信息披露評價機制綜合考慮了重污染企業(yè)碳信息披露的數量及質量各方面。共設6個一級評價指標和20個二級評價指標，二級指標報告披露的分值值域為[0，1]。因此，該評價指標體系總分為20分。

為了更直觀地體現(xiàn)重污染企業(yè)碳信息披露水平的高低，將各年度的碳信息披露分數進行歸一化處理，具體轉化公式如下：。其中，K為總分即20分，Xi 為重污染企業(yè)碳信息披露分數進行歸一化處理之前的總得分，Ki 為第i年企業(yè)碳信息披露總分化為百分制之后的得分，總分為100分，及格分為60分。轉換為百分制后，能直觀地對比企業(yè)碳信息披露水平的高低。

5 結論與建議

5.1 建立碳信息披露的監(jiān)督體系

碳信息披露的監(jiān)督體系應由內外監(jiān)督體系聯(lián)合組成。內部監(jiān)督體系是指重污染企業(yè)內部依照評價機制的標準對企業(yè)節(jié)能減排進行控制與評估。外部監(jiān)督主要是通過投資者、政府、社會對企業(yè)的碳排放信息進行監(jiān)督。為了保障政府監(jiān)管的有效性，應當明確碳信息管理監(jiān)督機構，并且完善碳會計信息方面的法律法規(guī)，建立碳信息公眾網絡平臺，證監(jiān)會和證券交易所，應加強企業(yè)對于碳減排的監(jiān)督與管理，內外聯(lián)動，保證重污染企業(yè)評價結果的真實性、可靠性。

5.2 明確重污染企業(yè)碳信息披露的法律責任

重污染企業(yè)是實施碳信息披露的重點對象，大多數企業(yè)本身自覺披露性較低，應當通過對企業(yè)的披露義務進行法律上的明確，界定清楚企業(yè)的碳信息披露義務。同時，建立金額適量的罰款，金額的數量不宜過少和過高，應對大部分重污染企業(yè)產生一定的威懾力。迫于壓力，企業(yè)會權衡碳信息披露與否所帶來的收益或損失，由此規(guī)范碳信息披露過程。

5.3 提升投資者整體素質

投資者在對重污染企業(yè)進行投資之前，應該具備一定的知識儲備和分析碳財務報表的能力，切忌跟風投資、盲目投資，使自身跌入披露信息的陷阱之中。我國應針對不同行業(yè)建立投資者教育機構，提升投資者整體素質。投資者自身也要保持理性，不斷豐富知識儲備，培養(yǎng)自身評估風險的意識，積極加入碳信息監(jiān)督行列。

參考文獻

遲婷，劉維忠.造紙行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露問題[J].合作經濟與科技，2020（6）：156-158.

范霏霏.S鋼鐵公司環(huán)境會計信息披露問題研究[D].西安：西安石油大學，2019：1-75.

高婷，王懷明.履行社會責任是新媒體健康發(fā)展的必由之路[J].鹽城工學院學報（社會科學版），2018，31（3）：59-62.

成瓊文，劉鳳.環(huán)境信息披露對企業(yè)價值的影響研究：基于重污染行業(yè)上市公司的經驗數據[J].科技管理研究，2022（1）：177-185.

任亞芳.重污染企業(yè)環(huán)境會計信息披露質量評價研究[D].濟南：山東工商學院，2019：1-73.

許勇杰.我國重污染行業(yè)環(huán)境會計信息披露研究研究[J].現(xiàn)代經濟信息，2018（1）：261.

楊雨晴.企業(yè)碳信息披露質量評價體系的構建研究[J].時代金融，2022（5）：60-61.

Jaggi B ，Allini A ，Macchioni R ，et al.Do investors find carbon information useful？ Evidence from Italian firms[J].Review of Quantitative Finance & Accounting，2018，50（4）：1-26.

L.S.Nguyen，D.Tran.Disclosure levels of environmental accounting information and financial performance：The case of Vietnam [J].Management Science letters，2019（9） ：557-570.

Najid Ahmad，Hong-Zhou Li，Xian-Liang Tian，Increased firm profitability under a nationwide environmental information disclosure program？ Evidence from China Journal of Cleaner Production，2019（23）：1176-1187.