董馨

摘 要：隨著我國(guó)全球經(jīng)濟(jì)一體化的到來(lái)，企業(yè)要想在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下得以發(fā)展，就需要不斷地進(jìn)行深化改革，改變傳統(tǒng)的管理理念，提高企業(yè)現(xiàn)代化的管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)代化管理，才能夠確保與時(shí)俱進(jìn)。所以，企業(yè)為更好地適應(yīng)社會(huì)發(fā)展，就要強(qiáng)化投融資管理，提高國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代化盈利能力，降低國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)。但目前仍有部分國(guó)有企業(yè)在創(chuàng)新的過(guò)程中所開(kāi)展的投融資管理仍然存在些許問(wèn)題，不僅降低了投融資管理的效率，同時(shí)也無(wú)法保障投融資管理的質(zhì)量。因此，本文筆者主要針對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資管理開(kāi)展分析，分析當(dāng)前國(guó)有企業(yè)投融資管理現(xiàn)狀和問(wèn)題，并提出有效的優(yōu)化措施。希望通過(guò)筆者對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資管理方面的探討，能夠?yàn)閲?guó)有企業(yè)優(yōu)化投融資管理提供些許參考。

關(guān)鍵詞：國(guó)企；投融資管理；現(xiàn)狀；優(yōu)化措施

國(guó)有企業(yè)為了緊跟時(shí)代的發(fā)展，增強(qiáng)自身綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，在不斷地進(jìn)行國(guó)企改革。國(guó)有企業(yè)隨著改革的不斷深入，企業(yè)發(fā)展有了明顯變化，尤其是在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制、管理模式等方面都有了明顯的提高，取得了較好的成績(jī)。但國(guó)有企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展也要對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所產(chǎn)生的負(fù)債和國(guó)有企業(yè)與銀行之間的關(guān)系進(jìn)行優(yōu)化，避免企業(yè)由于負(fù)債問(wèn)題阻礙企業(yè)健康發(fā)展。因此，國(guó)有企業(yè)要想解決上述問(wèn)題，強(qiáng)化企業(yè)投融資管理是非常重要的。雖然，目前已經(jīng)有部分國(guó)有企業(yè)加大了對(duì)投融資的管理，但管理效果尚有提升空間。因此，筆者認(rèn)為，開(kāi)展國(guó)有企業(yè)投融資管理方面的分析是非常必要的，只有進(jìn)一步強(qiáng)化投融資活動(dòng)，才能為國(guó)有企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供助力。

一、國(guó)企投融資管理的現(xiàn)狀和問(wèn)題

（一）國(guó)企投融資管理的現(xiàn)狀

我國(guó)目前的國(guó)有企業(yè)所開(kāi)展的投融資活動(dòng)存在程度上的不同，雖然已經(jīng)為國(guó)有企業(yè)帶來(lái)了一些經(jīng)濟(jì)效益，但在投融資方面的管理上卻仍然存在不足。由于國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)與其他企業(yè)存在不同，所以國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投融資活動(dòng)時(shí)具有一定優(yōu)勢(shì)。但部分國(guó)有企業(yè)只看重了自身的優(yōu)勢(shì)，而忽視了自身對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的認(rèn)識(shí)，從而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)在投融資管理方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制有些許不足，目前國(guó)企都重視對(duì)投融資的風(fēng)險(xiǎn)控制，所以這些不足可能并不是主觀上的，而是會(huì)受客觀條件的限制，如國(guó)企的投資占比一般有上限要求，部分省市規(guī)定不能超過(guò)20%，對(duì)董監(jiān)事的派駐也視情況而定，導(dǎo)致對(duì)投資項(xiàng)目的日常監(jiān)控受限，在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后可以采取的手段也受限。

從國(guó)有企業(yè)的投資角度來(lái)看，目前的國(guó)企投資開(kāi)始履行投資可行性分析、財(cái)務(wù)盡調(diào)、投資回報(bào)模擬等一系列程序，但不可否認(rèn)部分國(guó)企的投資團(tuán)隊(duì)與市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)相比仍存在差距，投資分析可能與最終結(jié)果呈現(xiàn)較大偏離，還有一些非市場(chǎng)化項(xiàng)目可能存在回收期過(guò)長(zhǎng)，收益率偏低的情況，在一定程度上影響了國(guó)有企業(yè)的資金流動(dòng)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。

從國(guó)有企業(yè)的融資角度來(lái)看，投資與市場(chǎng)存在差距，投資分析與結(jié)果存在偏離，一些非市場(chǎng)化項(xiàng)目回收期過(guò)長(zhǎng)，收益率偏低，造成企業(yè)內(nèi)部資金短缺，而為了滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)的資金需求，就需要進(jìn)行大規(guī)模融資。但國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行融資過(guò)程中，并沒(méi)有對(duì)企業(yè)的自身情況進(jìn)行分析，缺乏對(duì)融資方式、規(guī)模、時(shí)機(jī)等方面的判斷，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)在融資成本上過(guò)高，甚至企業(yè)的融資活動(dòng)會(huì)受到市場(chǎng)環(huán)境及國(guó)家政策的影響造成波動(dòng)，一些不確定的因素使國(guó)有企業(yè)面臨融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）國(guó)企投融資管理的問(wèn)題

我國(guó)目前國(guó)有企業(yè)在投融資管理方面在不斷進(jìn)步，但在實(shí)際管理過(guò)程中仍然存在著一些問(wèn)題，這些問(wèn)題對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資管理落實(shí)形成了制約，不僅影響著國(guó)有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也有一定的限制。因此，筆者針對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資管理存在的問(wèn)題，作出以下三點(diǎn)分析。

1．可行性驗(yàn)證有待提升

由于國(guó)有企業(yè)所開(kāi)展的投融資活動(dòng)規(guī)模本身就比普通企業(yè)所開(kāi)展的投融資規(guī)模較大。所以，國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)如果在可行性驗(yàn)證方面存在不足，就會(huì)造成國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加劇，不僅會(huì)讓企業(yè)面臨著經(jīng)濟(jì)損失，同時(shí)也會(huì)對(duì)國(guó)家利益造成損害，無(wú)法實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。目前，有的國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投融資活動(dòng)時(shí)，并沒(méi)有提前對(duì)投融資的預(yù)期收益及成本支出進(jìn)行分析預(yù)算，在實(shí)際開(kāi)展投融資管理過(guò)程中也缺乏有效的適中預(yù)算控制，最終造成投融資活動(dòng)所支出的成本巨大，實(shí)際收益與預(yù)期收益并不相符，也會(huì)存在投融資活動(dòng)質(zhì)量過(guò)低的情況。由此可以看出，開(kāi)展投融資活動(dòng)的可行性驗(yàn)證是非常重要的。另外，雖然有部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)展了投融資活動(dòng)可行性驗(yàn)證，但由于投后管理的方法比較單一，投后應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的手段和措施也非常有限，這對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資活動(dòng)的決策也會(huì)造成一定影響。

2．缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范管理

我國(guó)目前仍有部分國(guó)有企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)方面較為薄弱，企業(yè)管理者并沒(méi)有充分重視投融資風(fēng)險(xiǎn)防范管理，從而造成企業(yè)的投融資活動(dòng)會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)缺乏有效的管理制度作為約束，從而造成國(guó)有企業(yè)的投融資管理流程缺乏規(guī)范性。尤其是在國(guó)有企業(yè)實(shí)際開(kāi)展投融資活動(dòng)過(guò)程中，缺乏監(jiān)管機(jī)制的有效監(jiān)管，增加了投融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，讓國(guó)有企業(yè)面臨著經(jīng)營(yíng)危機(jī)。另外，也有部分國(guó)有企業(yè)并沒(méi)有建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，一旦企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，企業(yè)無(wú)法開(kāi)展有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。這對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅會(huì)影響到投融資活動(dòng)的開(kāi)展，也會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益造成影響。雖然我國(guó)已經(jīng)有了部分國(guó)有企業(yè)制定了風(fēng)險(xiǎn)防范管理工作，但在對(duì)投融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面沒(méi)有形成常態(tài)化機(jī)制，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范管理無(wú)法得到充分的落實(shí)，將國(guó)有企業(yè)的投融資管理推到風(fēng)口浪尖，讓國(guó)有企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)隱患，影響著國(guó)有企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

3．投融資渠道較窄

國(guó)有企業(yè)在當(dāng)前的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，其運(yùn)營(yíng)能力已有明顯提升但仍缺乏一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)的投融資渠道過(guò)窄，限制了投融資活動(dòng)的規(guī)模擴(kuò)大，阻礙了國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。從國(guó)有企業(yè)的投資角度來(lái)看，大部分國(guó)有企業(yè)所采用的投資手段較為傳統(tǒng)化，并沒(méi)有將多元化的投資方式利用到投資中，導(dǎo)致企業(yè)的投資項(xiàng)目收益率低，不僅加劇了投資項(xiàng)目的資金需求，還會(huì)引發(fā)企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題。從國(guó)有企業(yè)的融資角度來(lái)看，缺乏多元化的融資模式。目前的國(guó)企已大規(guī)模開(kāi)展直接融資業(yè)務(wù)，債券市場(chǎng)三分之二以上的融資主體都是國(guó)企，但一方面我國(guó)的債券市場(chǎng)受政策波動(dòng)較大，與國(guó)外成熟債券市場(chǎng)相比還有明顯不足，另一方面國(guó)企的融資需求很大一部分源于投資，但不管是直投還是基金出資，都無(wú)法避開(kāi)權(quán)益出資的用途。但目前我國(guó)債券市場(chǎng)的權(quán)益用途債券的種類(lèi)還比較單一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益用途債券的態(tài)度也比較模糊，銀行機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的權(quán)益用途債券的投債規(guī)模也諸多限制，導(dǎo)致直融市場(chǎng)的長(zhǎng)期融資有限。另外，國(guó)企雖然在銀行獲得授信和貸款比較容易，但在用途上多為補(bǔ)充流動(dòng)資金，不能與投資用途相匹配，所以一些國(guó)企存在授信總額巨大，但使用額度受限的情況。

二、國(guó)企投融資管理的優(yōu)化策略

（一）完善管理制度，規(guī)范投融資的行為

對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)管理制度是支撐企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。因此，國(guó)有企業(yè)在優(yōu)化投融資管理時(shí)，也要不斷完善投融資管理制度，通過(guò)制度來(lái)規(guī)范投融資的行為。但由于目前部分國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投融資管理制度建設(shè)方面仍然存在問(wèn)題，降低了投融資行為的約束力，同時(shí)也限制了投融資活動(dòng)的開(kāi)展。因此，國(guó)有企業(yè)要針對(duì)投融資管理制度進(jìn)行深入分析，尤其是對(duì)投融資活動(dòng)所涉及的各個(gè)環(huán)節(jié)，有針對(duì)性地對(duì)投融資管理制度進(jìn)行完善，確保所構(gòu)建的投融資管理制度能夠滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)的實(shí)際發(fā)展需要。只有國(guó)有企業(yè)具備有效的投融資管理制度才能更好地規(guī)范投融資行為，以此來(lái)發(fā)揮出投融資的價(jià)值。另外，國(guó)有企業(yè)管理者也要根據(jù)相應(yīng)的管理制度做好投融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，將風(fēng)險(xiǎn)防范工作作為常態(tài)化工作，將風(fēng)險(xiǎn)管理落到實(shí)處，明確風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容和責(zé)任，以此來(lái)保障投融資管理制度能夠得到有效的落實(shí)，從根本上提高國(guó)有企業(yè)投融資的水平。

（二）拓寬投融資渠道，創(chuàng)新投融資的方式

由于國(guó)有企業(yè)本身就擁有較多的資源，所以國(guó)有企業(yè)如何充分地利用這些資源，成為國(guó)有企業(yè)迫切需要考慮的問(wèn)題。國(guó)有企業(yè)要想創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者就要充分重視資源的利用問(wèn)題。而在資源利用的過(guò)程中就需要考慮到投資，只有投資才能夠盤(pán)活企業(yè)的閑置資源，以此來(lái)提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，國(guó)有企業(yè)要拓寬投資渠道、創(chuàng)新投資方法，只有這樣才能夠?qū)?guó)有企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)資源進(jìn)行充分利用，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供助力。但由于國(guó)有企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模存在著差異性，所以國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投資渠道拓寬時(shí)要具備針對(duì)性，結(jié)合國(guó)有企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，科學(xué)合理地選擇投資方式，這就要求國(guó)有企業(yè)的管理者，要充分分析投資方式，保障投資方式的可行性，才能夠有效降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展奠定穩(wěn)定基礎(chǔ)。

（三）打破傳統(tǒng)融資，創(chuàng)新投融資模式

國(guó)有企業(yè)在優(yōu)化投融資管理過(guò)程中，也要積極創(chuàng)新投融資模式。國(guó)有企業(yè)只有敢于打破傳統(tǒng)的融資模式才能夠有效降低企業(yè)融資成本。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，打破傳統(tǒng)融資模式能夠有效弱化企業(yè)對(duì)銀行的信貸依賴(lài)，通過(guò)多元化的融資方式來(lái)拓寬國(guó)有企業(yè)的融資渠道，以此來(lái)提高企業(yè)融資效率，降低企業(yè)融資成本。因此，國(guó)有企業(yè)可以采用區(qū)塊鏈技術(shù)、場(chǎng)外平臺(tái)交易或理財(cái)直接融資等形式，這些融資形式都可以直接在線上進(jìn)行融資辦理，包括簽發(fā)、承兌、支付、轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)，不僅提高了國(guó)有企業(yè)融資效率，同時(shí)也能有效盤(pán)活國(guó)有企業(yè)的閑置資源。由此可以看出，國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新融資模式并積極利用，能夠有效增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的融資能力，為國(guó)有企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供助力。

（四）借助市場(chǎng)平臺(tái)，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

國(guó)有企業(yè)在優(yōu)化投融資管理時(shí)，要積極借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。只有這樣才能夠既滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)的發(fā)展需要，同時(shí)還能夠提高國(guó)有企業(yè)的融資效率。目前，隨著我國(guó)國(guó)有企業(yè)的不斷深化改革，國(guó)有企業(yè)為了緊跟時(shí)代的步伐，正在積極主動(dòng)開(kāi)展多元化的融資方式。傳統(tǒng)的融資模式已經(jīng)不能滿(mǎn)足時(shí)代的需求，所以國(guó)有企業(yè)要拓寬融資渠道，將直接融資與間接融資進(jìn)行融合，發(fā)展國(guó)有企業(yè)債券市場(chǎng)以及股權(quán)融合市場(chǎng)，以此來(lái)優(yōu)化國(guó)有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。例如，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)資本市場(chǎng)所發(fā)行的非公開(kāi)債券或項(xiàng)目收益?zhèn)⒖衫m(xù)期債券、中票、股票等，并充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、成本因素以及資金使用靈活度方面，將多種融資方式進(jìn)行組合，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，從而降低企業(yè)的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)有企業(yè)的融資效益。

（五）構(gòu)建多維度的投融資決策體系

國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投融資管理優(yōu)化時(shí)，也要構(gòu)建多維度的投融資決策體系。投融資活動(dòng)能否順利完成，取決于投融資決策。因此，國(guó)有企業(yè)必須健全多維度的投融資決策體系，以此來(lái)強(qiáng)化投融資的管理水平。國(guó)有企業(yè)在構(gòu)建多維度投融資決策體系時(shí)，需要具備分析系統(tǒng)。企業(yè)各個(gè)部門(mén)的人員要積極參與其中，企業(yè)可以在內(nèi)部管理的基礎(chǔ)上引進(jìn)專(zhuān)業(yè)投融資人才。通過(guò)強(qiáng)化投融資決策，來(lái)對(duì)投融資的方式、規(guī)模以及風(fēng)險(xiǎn)、可行性等方面進(jìn)行有效的分析，以此來(lái)提高企業(yè)決策的科學(xué)性。利用投融資決策體系能夠有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，確保國(guó)有資產(chǎn)的增值保值。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)也要樹(shù)立投融資理念，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)在投融資決策方面的分析能力。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，構(gòu)建多維度的投融資決策體系，不僅能夠增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)在投融資管理方面的水平，同時(shí)也能有效規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)，降低投融資的成本，最大程度地發(fā)揮出決策體系的價(jià)值。

結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，國(guó)有企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就要增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。這就要求國(guó)有企業(yè)要不斷地進(jìn)行深化改革，強(qiáng)化企業(yè)投融資管理，以此來(lái)保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益得以持久。但目前國(guó)有企業(yè)在投融資管理方面仍然存在問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)想要優(yōu)化投融資管理，不僅要完善管理制度、規(guī)范投融資行為，也要拓寬投融資渠道、創(chuàng)新投融資方式，改變傳統(tǒng)的管理模式，同時(shí)借助市場(chǎng)化平臺(tái)來(lái)優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，構(gòu)建多維度的投融資決策體系。只有做到上述手段，才能夠更好地提高國(guó)有企業(yè)投融資管理的質(zhì)量和水平，才能做大做強(qiáng)國(guó)有資本，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供助力。

參考文獻(xiàn)：

[1]王華.試論國(guó)企投融資管理的現(xiàn)狀及優(yōu)化策略[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2021（07）：36-37.

[2]張榮榮.試論國(guó)企投融資管理的現(xiàn)狀及優(yōu)化策略[J].財(cái)訊，2021（12）：21.

[3]沈睿曌.試論國(guó)企投融資管理的現(xiàn)狀及優(yōu)化策略[J].首席財(cái)務(wù)官，2021（05）：263-264.

[4]孫慧瑛.試論國(guó)企投融資管理的現(xiàn)狀及優(yōu)化策略[J].環(huán)球市場(chǎng)，2021（27）：114-115.

（作者單位：杭州市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司）