朱金麗

摘 要：國有平臺企業(yè)資金量大，擁有豐富開發(fā)資源，在企業(yè)經(jīng)營過程中發(fā)揮政策傾斜、國有項目等業(yè)主優(yōu)勢，通過籌集資金承擔(dān)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方式促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文主要通過對國有平臺企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行觀察，總結(jié)國有平臺企業(yè)發(fā)展問題，分析影響國有平臺企業(yè)資本保值增值的因素，在此基礎(chǔ)上探究實現(xiàn)國有平臺企業(yè)資本保值增值具體措施。

關(guān)鍵詞：國有平臺企業(yè)；資本；保值增值

國有平臺企業(yè)是地方政府戰(zhàn)略投資的平臺，其資本投資情況往往對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展影響巨大。因此深入分析國有平臺企業(yè)資本管理情況，探究國有平臺企業(yè)資本保值增值路徑對于促進(jìn)國有平臺企業(yè)健康發(fā)展十分必要。

一、國有平臺企業(yè)資本保值增值影響因素

（一）核心競爭力不足

國有平臺企業(yè)核心競爭力不足導(dǎo)致難以為資本保值升值打下物質(zhì)基礎(chǔ)。國有平臺企業(yè)核心競爭力不足主要表現(xiàn)在兩方面：一是經(jīng)營性資產(chǎn)缺失。大部分地方國有投融資平臺公司經(jīng)營運作思維僵化，主要進(jìn)行公益性項目建設(shè)，經(jīng)營性資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中占比過小，不能通過資產(chǎn)運作進(jìn)行主營業(yè)務(wù)優(yōu)化實現(xiàn)核心競爭力提升，難以提升平臺企業(yè)經(jīng)營運作收益，難以為平臺企業(yè)資本保值增值打下堅實基礎(chǔ)。二是創(chuàng)新能力不足。地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型以技術(shù)創(chuàng)新作為支撐，促使產(chǎn)業(yè)向資本密集型或技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，國有平臺企業(yè)沿用傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式，不積極轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，不能通過創(chuàng)新經(jīng)營理念增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)融資能力，就會難以適應(yīng)市場發(fā)展需求，難以實現(xiàn)國有平臺企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，難以提升國有平臺企業(yè)資本運作效率。

（二）風(fēng)險管理存在漏洞

國有平臺企業(yè)債務(wù)規(guī)模難以控制，風(fēng)險管理存在漏洞為企業(yè)發(fā)展埋下諸多隱患，阻礙平臺企業(yè)資本保值增值目標(biāo)實現(xiàn)。國有平臺企業(yè)風(fēng)險管理問題原因主要包括以下兩個方面：一是國有平臺企業(yè)債務(wù)融資管理體制不健全。國有平臺企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)不足，未能對融資規(guī)模進(jìn)行控制，債務(wù)償還壓力過大，缺少對應(yīng)部門對平臺企業(yè)投融資計劃、負(fù)債規(guī)模控制與還款計劃進(jìn)行合理規(guī)劃，專業(yè)投融資管理人才缺乏，不能同構(gòu)構(gòu)建風(fēng)險動態(tài)預(yù)警機(jī)制為國有平臺企業(yè)提供風(fēng)控保障，難以對國有平臺企業(yè)舉債行為進(jìn)行約束，降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險，不能為企業(yè)資本保值升值提供良好外在環(huán)境。二是平臺企業(yè)融資運作不規(guī)范。由于地方政府為國有平臺企業(yè)進(jìn)行背書，國有平臺企業(yè)融資過度情況較為常見，重復(fù)抵押、違規(guī)放款等不規(guī)范現(xiàn)象與借新還舊的融資模式不斷為地方政府累計債務(wù)風(fēng)險壓力，一旦地方政府財政能力不足就會造成連鎖反應(yīng)，危及國有平臺企業(yè)生存發(fā)展。

（三）過度政府干預(yù)

國有平臺企業(yè)由地方政府全資設(shè)立，普遍存在政企不分現(xiàn)象，平臺企業(yè)行政色彩濃厚，部分地區(qū)國有平臺企業(yè)管理層直接由地方政府人員擔(dān)任或委派，難以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度的管理要求，平臺企業(yè)在實際經(jīng)營中缺乏自主性，以政府及社會效益作為經(jīng)營首要目標(biāo)。過度政府干預(yù)導(dǎo)致國有平臺企業(yè)發(fā)展活力不足，難以為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供內(nèi)在驅(qū)動力，平臺企業(yè)經(jīng)營運作效率低，難以激發(fā)企業(yè)資本保值升值內(nèi)在動力。

（四）資本結(jié)構(gòu)不合理

國有平臺企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理作為影響企業(yè)資本保值增值的直接因素，其主要表現(xiàn)以下兩個方面：一是國有平臺企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量不高。國有平臺企業(yè)為政府基礎(chǔ)建設(shè)進(jìn)行資金籌集，對于一些搶工建設(shè)項目未按照企業(yè)決策程序要求辦理相應(yīng)手續(xù)，導(dǎo)致項目完工后難以形成平臺企業(yè)的有效資產(chǎn)。對于一些公益性建設(shè)項目，平臺企業(yè)將建設(shè)任務(wù)進(jìn)行細(xì)分移交，缺少對建設(shè)項目的實際經(jīng)營管理，難以實現(xiàn)對平臺企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)行有效管理，不能為企業(yè)資本保值增值提供可靠財務(wù)數(shù)據(jù)依據(jù)。部分國有平臺企業(yè)對投融資對象缺乏專業(yè)評估，難以準(zhǔn)確衡量投融資風(fēng)險，對投融資對象經(jīng)營狀況了解不足，存在企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險和稅務(wù)風(fēng)險，平臺企業(yè)舉債力度過大，導(dǎo)致負(fù)債率攀升。

二、實現(xiàn)國有平臺企業(yè)資本保值增值措施

（一）強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)核心能力

國有平臺企業(yè)要將資本保值增值作為企業(yè)財務(wù)管理的重要目標(biāo)，不斷強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)核心能力，其具體工作可以從以下兩個方面開展：一是要提升國有平臺企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營能力。國有平臺企業(yè)可以根據(jù)自身財務(wù)活動制定反饋指標(biāo)和管理方案，尤其是對于經(jīng)營性資產(chǎn)不足、資產(chǎn)負(fù)債率較高的國有平臺企業(yè)，通過對內(nèi)部財務(wù)活動進(jìn)行深入剖析，整合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展資源，為資本優(yōu)化升級打好基礎(chǔ)。國有平臺企業(yè)還要對建設(shè)項目做好盡職調(diào)查，保證企業(yè)資金流穩(wěn)定，降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險。國有平臺企業(yè)要根據(jù)財務(wù)指標(biāo)完成情況反饋進(jìn)行財務(wù)管理方案調(diào)整，增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理能力。平臺企業(yè)還要積極了解國家發(fā)布的投融資相關(guān)政策，根據(jù)自身需求可以通過發(fā)行債券等融資產(chǎn)品為企業(yè)再生產(chǎn)提供資金，通過增強(qiáng)企業(yè)融資能力，增強(qiáng)風(fēng)險控制能力提高企業(yè)利潤，為企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展、實現(xiàn)資本保值升值提供保障。二是要加強(qiáng)財務(wù)管理能力。國有平臺企業(yè)管理層要積極轉(zhuǎn)變管理觀念，要堅持自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)營原則，貫徹落實現(xiàn)代企業(yè)制度，促使企業(yè)經(jīng)營活動以市場為導(dǎo)向，以效益為中心。國有平臺企業(yè)要完善企業(yè)投融資決策體系，避免融資規(guī)模失控風(fēng)險，要重視企業(yè)內(nèi)部控制制度建設(shè)，通過配套績效考核機(jī)制增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，要對企業(yè)財務(wù)管理各個環(huán)節(jié)進(jìn)行審視，增強(qiáng)對業(yè)務(wù)經(jīng)營的管理控制能力，通過加強(qiáng)財務(wù)管理提升平臺企業(yè)管理質(zhì)量，加快平臺企業(yè)資本升值目標(biāo)實現(xiàn)。

（二）健全監(jiān)管責(zé)任制度

建立健全監(jiān)管責(zé)任制度要從以下三個方面開展工作：一是要加強(qiáng)國有平臺企業(yè)管理人員思想政治建設(shè)。要警惕類似漢中市城投公司總經(jīng)理張漢安受賄事件發(fā)生，國有平臺企業(yè)要意識到思想政治建設(shè)的重要作用，定期開展思政建設(shè)，黨建活動并進(jìn)行考察，營造廉潔高效的工作環(huán)境。二是要對自身管理制度和監(jiān)督制度執(zhí)行落實情況進(jìn)行審查。避免如杭州市實業(yè)投資集團(tuán)原總經(jīng)理利用職務(wù)優(yōu)勢與項目工程承包商在費用結(jié)算、施工建設(shè)等方面進(jìn)行暗箱操作，且違法收受賄賂，為避免同類事件發(fā)生，在實際經(jīng)營中要加強(qiáng)對國有平臺企業(yè)內(nèi)部職權(quán)高度集中企業(yè)負(fù)責(zé)人的監(jiān)督制約，完善平臺企業(yè)內(nèi)部權(quán)力監(jiān)管機(jī)制，劃清內(nèi)部各部門機(jī)構(gòu)權(quán)利責(zé)任，規(guī)避腐敗現(xiàn)象出現(xiàn)。要調(diào)查監(jiān)督制度、責(zé)任制度與實際經(jīng)營管理的貼合程度，根據(jù)實際情況進(jìn)行細(xì)化調(diào)整，并配以對應(yīng)責(zé)任追究規(guī)則和獨立監(jiān)察小組。三是加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管與外部監(jiān)督，加大懲處力度。地方行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加大對國有平臺企業(yè)的監(jiān)管力度，對于國有平臺企業(yè)不合規(guī)現(xiàn)象進(jìn)行查處，責(zé)令國有平臺企業(yè)及時整改，敦促國有平臺企業(yè)進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，防范國有平臺企業(yè)社會風(fēng)險、廉政風(fēng)險。通過加強(qiáng)監(jiān)管責(zé)任制度建設(shè)，提高國有平臺企業(yè)內(nèi)部治理水平，增強(qiáng)企業(yè)資本管理有效性。

（三）貫徹落實現(xiàn)代企業(yè)制度

貫徹落實現(xiàn)代企業(yè)制度可以從以下四方面開展工作：一是擔(dān)保業(yè)務(wù)市場化，加速隱性擔(dān)保顯性化進(jìn)程。地方政府可結(jié)合實際情況鼓勵國有平臺企業(yè)對政府出資設(shè)立的擔(dān)保公司進(jìn)行參股，通過厘清國有平臺企業(yè)與地方政府界限，實現(xiàn)國有平臺企業(yè)科學(xué)管理，提高平臺企業(yè)決策執(zhí)行效率，促使國有平臺企業(yè)自發(fā)尋求轉(zhuǎn)型升級出路，思考平臺企業(yè)定位和發(fā)展目標(biāo)，增強(qiáng)平臺企業(yè)管理科學(xué)性。二是降低政府干預(yù)力度，實現(xiàn)政企分開，激發(fā)平臺企業(yè)發(fā)展內(nèi)在動力。通過加大對平臺企業(yè)的授權(quán)力度，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營決策自主性，依靠現(xiàn)代企業(yè)制度指導(dǎo)，促使企業(yè)市場化經(jīng)營機(jī)制構(gòu)建，推進(jìn)國有平臺企業(yè)由“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變。三是完善企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，促使企業(yè)內(nèi)部權(quán)責(zé)明確，實現(xiàn)資本保值增值。國有平臺企業(yè)要嚴(yán)格按照國家要求深化改革，合理開展產(chǎn)權(quán)流動重組活動，保證企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易規(guī)范性，資產(chǎn)重組合理性，通過對平臺企業(yè)內(nèi)部資本進(jìn)行合理運作增強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流和資本流管理。四是加強(qiáng)考核機(jī)制建設(shè)。通過對國有平臺企業(yè)資本經(jīng)營結(jié)果進(jìn)行考核，設(shè)置多樣激勵方式，加快國有平臺企業(yè)向現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)變，促使國有平臺企業(yè)自發(fā)提高資本運作能力，提高企業(yè)效益，實現(xiàn)資本增值。

（四）推進(jìn)平臺企業(yè)轉(zhuǎn)型升級

國有平臺企業(yè)可以通過轉(zhuǎn)變企業(yè)發(fā)展觀念，加速轉(zhuǎn)型升級腳步，明確平臺企業(yè)發(fā)展方向，提高盈利水平，實現(xiàn)資本保值增值能力提升，其具體可以從以下兩個方面開展工作：一是明確平臺企業(yè)轉(zhuǎn)型升級要求，明確平臺企業(yè)發(fā)展定位。國有平臺企業(yè)要增強(qiáng)資本運作能力，通過市場化經(jīng)營，增強(qiáng)自身債務(wù)支付能力。要規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，明確國有平臺企業(yè)內(nèi)部權(quán)力界限，要按照國家相關(guān)政策要求，規(guī)范平臺企業(yè)決策流程，構(gòu)建資本管理體系，要完善國有平臺企業(yè)運營體系，加強(qiáng)對國有平臺企業(yè)頂層設(shè)計能力。二是推動國有平臺企業(yè)資本證券化。國有平臺企業(yè)要加強(qiáng)對資產(chǎn)凈收益率考核，加強(qiáng)投資收益考核，提高資產(chǎn)營運效率，確保國有平臺企業(yè)資本保值增值。通過推動國有平臺企業(yè)資本證券化，提高企業(yè)產(chǎn)權(quán)定價合理性和公平性，促進(jìn)國有平臺企業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)變，激勵平臺企業(yè)自發(fā)進(jìn)行存量資產(chǎn)運作，資本結(jié)構(gòu)與法人治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進(jìn)行核心資產(chǎn)重組，拓寬平臺企業(yè)未來發(fā)展空間，為資本保值增值提供更多途徑。推進(jìn)國有平臺企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型升級還需要地方政府對轄區(qū)內(nèi)資源資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，發(fā)揮地方資源稟賦優(yōu)勢，促使國有平臺企業(yè)依法合規(guī)進(jìn)行融資建設(shè)，可以將國有平臺企業(yè)債務(wù)和低效資產(chǎn)交由專門債務(wù)管理公司進(jìn)行統(tǒng)一管理，化解國有平臺企業(yè)債務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)融資業(yè)務(wù)改革，為平臺企業(yè)轉(zhuǎn)型升級打好基礎(chǔ)。

（五）增強(qiáng)企業(yè)融資實力

促進(jìn)國有平臺企業(yè)資本保值增值要按照國家相關(guān)政策要求拓寬企業(yè)投融資渠道，防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，其具體可以從以下兩方面開展工作：一是要清點企業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行精簡合并，通過增強(qiáng)國有平臺企業(yè)業(yè)務(wù)協(xié)同作用，增強(qiáng)企業(yè)成本控制能力，增強(qiáng)企業(yè)綜合實力。地方政府可以合并業(yè)務(wù)相同的國有平臺企業(yè)，利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)國有平臺企業(yè)融資實力提升，為平臺企業(yè)資本保值升值提供企業(yè)環(huán)境。地方政府還可以根據(jù)地方建設(shè)需求，以實際開展業(yè)務(wù)為導(dǎo)向進(jìn)行平臺整合兼并，以地方發(fā)展較好的大型平臺企業(yè)為依托，兼并小型平臺企業(yè)，推動國有平臺企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加強(qiáng)對國有平臺企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力，降低總供應(yīng)成本，實現(xiàn)效益提升，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資本升值。二是要實現(xiàn)多元化融資。國有平臺企業(yè)要對內(nèi)部人員進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)或吸納投融資管理專業(yè)人才，通過對國有平臺企業(yè)融資方式進(jìn)行設(shè)計，通過采用信托計劃、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)融資等多種方式盤活企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)，提高平臺企業(yè)資產(chǎn)流動性，降低平臺企業(yè)金融債務(wù)風(fēng)險，增強(qiáng)平臺企業(yè)風(fēng)控能力。國有平臺企業(yè)可以通過吸收社會資本，推行混合所有制，通過“借殼上市”等方式優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，通過融資方式調(diào)整逐步降低地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險，增強(qiáng)自身融資實力，提高企業(yè)資本保值增值能力。

結(jié)束語

實現(xiàn)國有平臺企業(yè)資本保值增值需要提高國有平臺企業(yè)資本效率，需要加強(qiáng)國有平臺企業(yè)的管理能力，激發(fā)國有平臺企業(yè)發(fā)展活力，通過加強(qiáng)監(jiān)管，厘清企業(yè)和政府職責(zé)邊界，降低國有平臺企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，為國有平臺企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供保障。國有平臺企業(yè)管理人員要在現(xiàn)代企業(yè)制度下將資產(chǎn)保值增值作為財務(wù)管理的重要目標(biāo)，肩負(fù)起新時期國有平臺企業(yè)的重要責(zé)任。

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