黎艷虹

摘 要：合資鐵路屬于鐵路行業(yè)進行混合所有制改革的重要方式，在投資需求不斷增加的過程中，其對于社會資本的吸納存在明顯不足，經(jīng)營機制方面比較落后，并且需承擔較高財務(wù)風險。在改革過程中，不免出現(xiàn)一些問題與瓶頸，需運用有效方式應(yīng)對與解決。

關(guān)鍵詞：合資鐵路;混合所有制;經(jīng)營機制

中圖分類號：F272.92 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）10-0107-03

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.10.107

鐵路是國民經(jīng)濟中的一部分，與民生聯(lián)系緊密，怎樣獲得進一步發(fā)展是鐵路需重點思考的問題。為提升其競爭能力以及創(chuàng)新能力，需針對原有所有制展開改革，推動混合所有制改革實現(xiàn)，保證鐵路各項治理工作的有效實施。在此過程中，需細致分析其存在的優(yōu)勢與不足，了解所有制改革中存在的問題、難點、基本原則，進而提出混合所有制改革有效實施對策[1]。

1 合資鐵路存在的優(yōu)勢與不足

1.1 優(yōu)勢

對于合資鐵路來講，各方面的發(fā)展均獲得了比較明顯的效果，主要體現(xiàn)在以下幾方面：首先，鐵路建設(shè)已經(jīng)獲得了比較豐富的經(jīng)驗，合資鐵路已經(jīng)在世界范圍內(nèi)展開合作，積累了比較豐富的建設(shè)經(jīng)驗，這些經(jīng)驗成為企業(yè)發(fā)展的重要優(yōu)勢。其次，運營技術(shù)相對成熟。對于合資鐵路來講，在長期發(fā)展中獲得了比較豐富的技術(shù)，以線橋為例，能在喀斯特地貌和高原凍土中展開建設(shè)[2]。最后，市場拓展具有強勁動力。經(jīng)濟要想獲得不斷發(fā)展，需獲得能源以及資源的支持。經(jīng)濟全球化在不斷深入實施過程中，鐵路運輸?shù)陌l(fā)展變得十分重要，合資鐵路從規(guī)模上來講比較大，可以吸納的范圍比較廣泛。

1.2 不足

就合資鐵路發(fā)展來講，其存在的不足主要體現(xiàn)在以下幾方面：首先，控制運行成本困難較大，多數(shù)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施以及投資環(huán)境比較落后，建設(shè)過程中，進行融資溝通以及融資結(jié)算需花費較長時間，周期較長，涉及環(huán)節(jié)較多。金融政策作用與影響下，可能會出現(xiàn)匯率損失情況[3]。運輸物資過程中，建設(shè)物資以及建設(shè)設(shè)備需進行遠距離運輸。在控制成本時，受部分地區(qū)自費標準較高影響，會導致控制成本工作在實施過程中面臨較多困難;同時溝通難度也比較大。合資鐵路在運營過程中進行內(nèi)部工作分工時，職責會呈現(xiàn)出一定差異性，運營工期也會有所不同，在運行過程中需做好對各方關(guān)系的處理。其次，管理經(jīng)驗相對欠缺[4]。合資鐵路整體發(fā)展前景較好，但是分析其管理機制，仍存在一定滯后性，而管理機制欠缺會對其自身長遠發(fā)展產(chǎn)生不良影響。

2 合資鐵路及其混合所有制改革存在的問題

2.1 社會資本投入不足

就鐵路運輸發(fā)展現(xiàn)狀來講，投資時的主要來源為中央單位，占比達到80%左右，其中國有控股達到95%以上，而貸款占比達到40%左右，社會資本投入不足問題比較明顯[5]。大多合資鐵路為國有資本進行的合資，在投資規(guī)模逐漸增大的背景下，通過地方政府與國家投入難以滿足實際需求，因此需重視對社會資本的鼓勵，使其可以進行合資鐵路建設(shè)，這是混合所有制改革過程中涉及的重點內(nèi)容。

2.2 債務(wù)風險相對較高

合資鐵路建設(shè)過程中，投資主體比較單一，并且籌資渠道相對狹窄，一般為國家財政、地方政府、銀行貸款，在一定程度上會使合資鐵路實際負債率增加，導致其交易成本比較大，需擔負較重財務(wù)負擔，債務(wù)風險相對較高。合資鐵路在發(fā)展過程中，資產(chǎn)負債率上升比較明顯，通過對社會資本的合理引入，可以使鐵路債務(wù)風險水平獲得明顯降低。

2.3 治理缺乏科學性

合資鐵路在發(fā)展過程中，存在制度不夠規(guī)范、資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不夠清晰以及治理結(jié)構(gòu)不夠完善的問題，其中較為突出的問題主要體現(xiàn)在經(jīng)營權(quán)利與所有權(quán)之間存在分離矛盾。在此情況下，需重視改革深化實施，實現(xiàn)市場參與度的有效提升，促進社會資本在運用過程中充分發(fā)揮自身的治理作用。

3 合資鐵路進行混合所有制改革的難點

合資鐵路開展混合所有制改革過程中，難點為如何吸引優(yōu)質(zhì)的社會資本進入，主要體現(xiàn)在：一是合資鐵路投資大，回收期長。對于社會資本來講，其比較重視自身經(jīng)濟效益最大化，這實際上與上述內(nèi)容之間存在矛盾，從而影響了社會資本整體吸引力，阻礙了盈利模式的不斷優(yōu)化。二是由于鐵路專業(yè)性較強，社會資本參與之后經(jīng)營難度較大，進行投資管理以及風險評估時容易出現(xiàn)多種問題，同時當前的運行機制使社會資本退出時渠道較為有限，這無疑會使合資鐵路在融資時受到影響。三是企業(yè)文化和管理制度存在沖突。鐵路方更多地注重企業(yè)長遠穩(wěn)定的發(fā)展，社會資本可能更注重短期內(nèi)快速達到預期收益，鐵路方作為國有企業(yè)對于公司管理更注重過程規(guī)范，而社會資本則更追求對市場的快速響應(yīng)，兩種文化和機制難以融合。四是政策法規(guī)不完善。相關(guān)政策文件中明確指出，需制定措施促進鐵路經(jīng)營的建設(shè)，但是就當前來講，政策未能在退出渠道、收入清算、股東權(quán)益保障等多方面作出明確解釋，也未能制定可行性較強的實施細節(jié)。因此未能具備良好操作性，多數(shù)社會資本在注入時會存在觀望情況。

4 合資鐵路進行混合所有制改革的基本原則

4.1 保證資本選擇標準明確性

對于合資鐵路來講，在選擇投資者時，需保證投資者具有優(yōu)勢，行業(yè)中獲得領(lǐng)先發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，才能與鐵路展開協(xié)同，這對于合資鐵路實現(xiàn)持續(xù)性發(fā)展比較有利。同時在選擇社會資本過程中，需積極將財務(wù)投資者與產(chǎn)業(yè)投資者進行結(jié)合，使其與鐵路投資時間比較長相適應(yīng)。選擇投資者時，不應(yīng)過多或者是過少，需體現(xiàn)出恰當性。

4.2 設(shè)置差異性改革方案

混合所有制改革過程中，股權(quán)框架以及股權(quán)比例需合理安排，了解業(yè)務(wù)具體特性，積極對改革進行分類與分層。對于資產(chǎn)負債率比較高和費用支出比較高的企業(yè)，需運用債轉(zhuǎn)股方式減輕債務(wù)負擔，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盡量降低資產(chǎn)負債率。在外延上吸引具備再生產(chǎn)能力的企業(yè)，積極運用轉(zhuǎn)讓方式與定增方式引入民營資本。

4.3 重視法治化的實現(xiàn)

混合所有制改革過程中，需重視并體現(xiàn)法治化，操作時嚴格執(zhí)行國家的規(guī)章制度，結(jié)合相關(guān)規(guī)定對資產(chǎn)展開評估，并積極開展過程監(jiān)管，降低資產(chǎn)發(fā)生損失的概率。

5 合資鐵路混合所有制改革有效實施對策

5.1 提升改革認識理解

對于鐵路來講，其特殊性比較明顯，合資鐵路控制主體都屬于國家政府，負債難以通過經(jīng)濟利潤償還。虧損經(jīng)營同樣存在，轉(zhuǎn)變這一情況過程中，需對混合所有制改革形成清晰、明確的認識，新型所有制經(jīng)濟中包含私營經(jīng)濟、個體經(jīng)濟、外資經(jīng)濟等多個方面，合資鐵路進行所有制方面的改革屬于降低自身虧損比較有效的方法。以高速鐵路為例，可以劃分成多個經(jīng)濟實體，進而評估各經(jīng)濟實體具體資產(chǎn)實力，吸收民營資本，減輕自身壓力，通過股份制改革使經(jīng)營效率獲得明顯提升，對于長期存在且根深蒂固的思想，需積極作出改變，同時需積極宣傳合資鐵路企業(yè)中混合所有制改革的優(yōu)勢，并借鑒其他領(lǐng)域中實施的所有制改革經(jīng)驗，促進改革工作順利進行。中國鐵路總公司進行所有制改革便是在中國聯(lián)通進行所有制改革以后進行的，這種借鑒成功經(jīng)驗的方式能避免多走彎路。改革時如果存在爭議，需運用對應(yīng)措施與制度進行科學解釋。

5.2 體現(xiàn)主體利潤平衡

合資鐵路涉及的企業(yè)比較多，主導權(quán)主要由股權(quán)比例決定，如果股權(quán)比例較大，則資本控制力也會比較強，這種控制力主要體現(xiàn)在土地使用、管理技術(shù)、人事管理等多個方面。分配股權(quán)過程中，需體現(xiàn)投資主體特有優(yōu)勢，促進鐵路價值提升，使各項資本之間展開有機融合，保證利益分配平衡。通過這一方法的運用，可以增強對社會資本的吸引力，提升社會資本的參與度。

5.3 完善整體機制建設(shè)

5.3.1 加強機制管理工作

首先，運輸補償機制在制定過程中，需重視其公益性體現(xiàn)，公益性運輸為優(yōu)惠運輸或者是無償運輸。就當前社會發(fā)展現(xiàn)狀來講，公益性運輸在實施過程中仍然存在一些問題，需通過改革轉(zhuǎn)變其存在的不良影響，減少企業(yè)負擔。在此過程中，可以積極吸取國際上的先進經(jīng)驗，推動政企分開，鐵路將政企分開以后，處于自主經(jīng)營與自負盈虧狀態(tài)。對于無償運輸來講，能夠充分地體現(xiàn)政府意志。改革時，承擔政府職能以及實現(xiàn)最大化利潤之間存在一定矛盾，因此需重視運輸補償，并體現(xiàn)出其合理性。在補償工作中，可以將其劃分為兩種形式，一種為據(jù)實補償，另一種為依法補償。對于據(jù)實補償來講，基礎(chǔ)為源點信息，具體實施時，需統(tǒng)計好運輸量，然后結(jié)合統(tǒng)計責任將其充分全面落實。對于依法補償來講，需明確界定政府、合資鐵路之間的關(guān)系，保證各項行為在實施時的規(guī)范性，并且在執(zhí)行時需體現(xiàn)出嚴格性。其次，制定明確的管理目標。管理目標制定對于合資鐵路發(fā)展比較有效，混合所有制進行改革時，可能會存在改革乏力問題，在此情況下，便需參考管理目標，這種方式能夠促進管理中目標意識的形成，根據(jù)實際情況構(gòu)建科學管理機制，保證責任分工清晰性與明確性，以及改革在實施過程中的整體效果。

5.3.2 推動激勵機制構(gòu)建

為提升社會資本參與投資的主動性與積極性，國鐵集團應(yīng)注意以下三點：一是需積極構(gòu)建相關(guān)保障制度，確保各方股東能依法合規(guī)表達訴求、充分尊重各方股東的意見，實行同股同權(quán)，切實維護各類股東合法權(quán)益。二是要注重建立并依法完善科學合理的法人治理結(jié)構(gòu)，明確股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的職責權(quán)限。三是探索積極的引入機制。降低合資鐵路在進入時的壁壘，重視對融資渠道不斷拓展，在公平原則、透明原則基礎(chǔ)上，加強吸引各方資金，進而為改革實施創(chuàng)造良好條件。如鼓勵社會資本運用融資、合資多種方式建設(shè)鐵路線路，加強所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)開放;在同等條件下，由社會投資者優(yōu)先進行鐵路土地開發(fā)，并優(yōu)先展開商業(yè)廣告經(jīng)營開發(fā)等。

5.3.3 積極實施試點探索

改革時可以運用試點先行方式。對于合資鐵路來講，數(shù)量比較多，并且內(nèi)部結(jié)構(gòu)十分復雜，因此改革在實施過程中不應(yīng)急于求成，而應(yīng)由簡單到復雜。基于國鐵集團層面進行分析，可以選擇影響力比較強的合資鐵路作為在改革時的試點，運用試點發(fā)展促進改革實現(xiàn)，同時需積極參考一些成功經(jīng)驗，促進內(nèi)部改革有效實施。對于試點探索來講，可以發(fā)揮引導作用，促進各方利益之間的協(xié)調(diào)，解決在改革中存在的困難，并且有效分擔改革中產(chǎn)生的綜合成本，保證混合所有制進行改革時的效率，也能確保其在改革時的整體質(zhì)量。

5.3.4 不斷優(yōu)化頂層設(shè)計

首先，完善改革政策法規(guī)。改革在實施過程中，會運用自上而下方式，基于宏觀層面對其進行分析，相關(guān)文件中針對改革提出了方法與規(guī)定。但是從改革現(xiàn)狀來講，改革為初期階段，可運用的配套政策和機制相對匱乏，因此需積極與財政部、住建部等進行商討，針對合資鐵路進行混合所有制方面的改革制定比較完善的政策文件，并對以往相關(guān)規(guī)章制度進行系統(tǒng)梳理。其次，合資鐵路需積極與地方政府展開聯(lián)合，出臺有地方性特色的改革意見。

6 潛在性社會資本分析

6.1 機構(gòu)投資者

首先，大規(guī)模資金長期持有者。對于機構(gòu)投資者來講，能夠提供改革需要的巨額資本，這實際上與鐵路在建設(shè)過程中需要較大資金量特點高度契合。如保險公司由于保險需求逐漸增加，且保險金在繳納時具有規(guī)律性，因此保險公司在資金方面的可預測性比較強，體現(xiàn)出明顯穩(wěn)定性，保險金額也能大幅度上升，其參與到改革中的能力比較強。其次，專業(yè)性資本運作者。對于機構(gòu)投資者來講，具有良好資本運作能力，能夠在一定程度上促進資產(chǎn)保值和資產(chǎn)增值的實現(xiàn)。

6.2 員工持股

員工持有企業(yè)股票，使企業(yè)與員工之間可以實現(xiàn)利益共享。推動員工持股這一計劃實施過程中，可以運用市場化方式，增強員工在工作中的主動性與積極性。對于員工來講，投資能力比較有限，因此獲得的資金規(guī)模也比較有限。合資鐵路需盡量將員工持股作為一種激勵方式，而不是將其作為一種融資手段。員工在持股以后，個人利益將會和企業(yè)利益形成捆綁，強化員工責任感以及歸屬感，促使企業(yè)獲得更好發(fā)展。

6.3 一般法人資本

主要指已經(jīng)獲得法人資格的工商企業(yè)。在我國，民營企業(yè)經(jīng)濟市場優(yōu)勢比較明顯，與合資鐵路之間能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，促使合資鐵路向著可持續(xù)方向發(fā)展。當前較多民營資本已經(jīng)認識到合資鐵路具有的優(yōu)勢，因此合資鐵路進行所有制改革過程中，可以和商業(yè)地產(chǎn)、土地開發(fā)等企業(yè)展開戰(zhàn)略合作。但是民營企業(yè)進行投資也會存在局限性。就其投資規(guī)模而言，資本量一般較小，難以與合資鐵路資本需求量大相適應(yīng)，獲得的股權(quán)份額有限，話語權(quán)難以得到充分保證?；谕顿Y意愿進行分析，民營資本與國有企業(yè)相比，更傾向于投資成長性企業(yè)，這類企業(yè)回報率較高，并且投資周期較短，因此民營資本與合資鐵路之間進行合作存在一定難度。

7 結(jié)語

總之，合資鐵路展開混合所有制改革過程中仍存在一些問題，在此過程中，需對問題形成清晰、明確認識，為改革實施創(chuàng)造良好條件，提升改革認識理解，體現(xiàn)主體利潤平衡，完善相關(guān)機制管理，推動激勵機制構(gòu)建，積極實施試點探索，不斷優(yōu)化頂層設(shè)計，促進鐵路更好適應(yīng)市場化發(fā)展需求，增強對社會資本的整體吸引力，使社會資本可以積極參與到鐵路建設(shè)和運行的整個過程中，使改革工作在實施過程中獲得更明顯成效，進而獲得更長久、穩(wěn)定的發(fā)展與運行。

參考文獻：

[1]林偉.以風險管控為核心的鐵路非運輸企業(yè)合同管理探索與實踐[J].鐵道經(jīng)濟研究，2019（4）.

[2]周刊.淺談杭溫鐵路混合所有制改革[J].科技經(jīng)濟市場，2019（4）：88-89.

[3]姚震，鄭禹，孫雪晴.混合所有制改革、會計信息質(zhì)量與投資效率[J].財會月刊，2020（16）：60-68.

[4]胥振鐸.國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的關(guān)鍵問題研究[J].鐵道經(jīng)濟研究，2020（2）：28-33.

[5]張國慶，楊明波.鐵路非運輸企業(yè)管理機構(gòu)向事業(yè)部模式轉(zhuǎn)型的思考[J].鐵路采購與物流，2019（8）：27-29.