錢(qián)慧敏 闞天暢

摘 ?要：文章以我國(guó)上市物流企業(yè)為研究對(duì)象，研究了智力資本對(duì)物流企業(yè)績(jī)效的影響，以及環(huán)境動(dòng)態(tài)性的調(diào)節(jié)作用。實(shí)證研究結(jié)果表明智力資本中的人力資本相較于結(jié)構(gòu)資本更能對(duì)物流企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生顯著的正向影響，關(guān)系資本顯著負(fù)向影響物流企業(yè)的績(jī)效。環(huán)境動(dòng)態(tài)性加強(qiáng)人力資本和結(jié)構(gòu)資本與企業(yè)績(jī)效的正向關(guān)系，削弱關(guān)系資本的負(fù)向影響。文章的研究結(jié)果為我國(guó)物流企業(yè)提升績(jī)效，以及如何面臨復(fù)雜多變的環(huán)境提供了一定的借鑒。

關(guān)鍵詞：智力資本;物流企業(yè);環(huán)境動(dòng)態(tài)性;企業(yè)績(jī)效

中圖分類(lèi)號(hào)：F253 ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

Abstract： Taking listed logistics enterprises as the research object， this paper studies the influence of intellectual capital on the performance of logistics enterprises and the regulating effect of environmental dynamics. The empirical results show that human capital in intellectual capital can have a significant positive impact on the performance of logistics enterprises compared with structural capital， and the related capital has a significant negative impact on the performance of logistics enterprises. Environmental dynamics strengthens the positive relationship between human capital and structural capital and enterprise performance， and weakens the negative relationship between them. The research results provide some reference for China's logistics enterprises to improve their performance and how to face complex and changeable environment.

Key words： intellectual capital; logistics enterprises; environmental dynamics; corporate performance

0 ?引 ?言

20世紀(jì)“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論”的出現(xiàn)讓人們認(rèn)識(shí)到員工知識(shí)、創(chuàng)意等非實(shí)物資本的投入對(duì)提升企業(yè)發(fā)展能力的強(qiáng)大作用。21世紀(jì)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)等科技的發(fā)展，大數(shù)據(jù)等新興科技越來(lái)越多的被運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展中來(lái)。曾蔚（2012）認(rèn)為人類(lèi)社會(huì)知識(shí)累積速度越來(lái)越快。徐召紅（2013）提出勞動(dòng)力等實(shí)物資本的巨量投入提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際效應(yīng)越來(lái)越低，取而代之的是智力資本這類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)。

近年來(lái)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)規(guī)?；?、分工專(zhuān)業(yè)化發(fā)展成果顯現(xiàn)出來(lái)，物流業(yè)發(fā)展成為不可忽視的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，在科技領(lǐng)域也展現(xiàn)出了良好的發(fā)展前景和勢(shì)頭。物流業(yè)滲透于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各行各業(yè)，是融合了運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、信息服務(wù)等產(chǎn)業(yè)的綜合性服務(wù)行業(yè)。國(guó)家近年來(lái)出臺(tái)很多幫扶政策積極鼓勵(lì)物流業(yè)的發(fā)展。我國(guó)物流業(yè)一路高歌猛進(jìn)的發(fā)展過(guò)程中也存在著諸多問(wèn)題。我國(guó)物流市場(chǎng)發(fā)展整體晚于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。我國(guó)社會(huì)物流總費(fèi)用占GDP的比重不僅高于美、日等國(guó)家，與同為金磚國(guó)家的印度、巴西相比也高出了5～6個(gè)百分點(diǎn)。王雄元（2019）指出，社會(huì)物流總費(fèi)用占GDP的比例每下降1個(gè)百分點(diǎn)，就可以帶來(lái)7 500億元費(fèi)用的節(jié)約。物流業(yè)作為擁有大量員工并且眾多員工最終為客戶(hù)提供服務(wù)的行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)存在著員工素質(zhì)低下等問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)市場(chǎng)要求的不斷提高也使得客戶(hù)物流需求越來(lái)越多樣化、差異化（任俊義，2015），提高員工素質(zhì)水平對(duì)物流行業(yè)來(lái)說(shuō)意義重大。物流企業(yè)由于其服務(wù)范圍面廣線(xiàn)長(zhǎng)需要具備較高的管理水平，服務(wù)順利完成需要企業(yè)內(nèi)部多個(gè)部門(mén)多種職工協(xié)調(diào)合作，比如快遞服務(wù);要想實(shí)現(xiàn)高管理水平需要物流企業(yè)構(gòu)建完備的管理制度體系;服務(wù)范圍面廣線(xiàn)長(zhǎng)的特點(diǎn)同樣要求物流企業(yè)有良好的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)保證其發(fā)展。企業(yè)既要滿(mǎn)足客戶(hù)越來(lái)越多樣化的需求以此建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，同時(shí)也要與政府、新聞媒體以及科研院所等利益相關(guān)者加強(qiáng)聯(lián)系，爭(zhēng)取好的發(fā)展政策環(huán)境，樹(shù)立良好企業(yè)形象實(shí)現(xiàn)品牌效應(yīng)?？梢?jiàn)，智力資本的開(kāi)發(fā)對(duì)物流企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有深刻意義。2020年新冠疫情突然來(lái)襲，中美貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響也沒(méi)有消退，越是多變的環(huán)境越需要物流企業(yè)來(lái)支撐人民生活以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常運(yùn)行。動(dòng)態(tài)環(huán)境中物流企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展也是值得思考的問(wèn)題。

綜上，文章研究物流企業(yè)如何通過(guò)加大智力資本的投入來(lái)提升自身績(jī)效，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著十分重要的意義。

1 ?文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

大多數(shù)研究智力資本的學(xué)者認(rèn)同智力資本的投入有助于企業(yè)發(fā)展，但是對(duì)于智力資本包含的幾個(gè)維度是否會(huì)正向影響企業(yè)績(jī)效存在一定的爭(zhēng)議。目前國(guó)內(nèi)外研究者們普遍認(rèn)同智力資本是由人力資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本三個(gè)維度構(gòu)成的（袁麗，2000）。

我國(guó)物流企業(yè)雖然人員較多，但是業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、素質(zhì)道德高的基層人才卻相對(duì)較少，中高端人才在占比中也存在不足，高級(jí)工程師等專(zhuān)科人才更是比較稀缺。張悟移（2018）研究人力資源時(shí)認(rèn)為人力資源的整合和運(yùn)用能力是對(duì)物流企業(yè)保持高速、高質(zhì)量效益發(fā)展的保證。對(duì)于物流企業(yè)的管理除了內(nèi)部制度、人員等的管理，生產(chǎn)供應(yīng)鏈的管理也是重要的一環(huán)。對(duì)于物流企業(yè)來(lái)說(shuō)嚴(yán)格規(guī)范的管理制度和標(biāo)準(zhǔn)的作業(yè)流程有助于向客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，也可以約束企業(yè)員工，讓員工自覺(jué)提升自身能力，可以說(shuō)結(jié)構(gòu)資本保證了物流企業(yè)內(nèi)部資源的獨(dú)特性。對(duì)于物流業(yè)這樣的服務(wù)行業(yè)，客戶(hù)反饋的信息是極其重要的，這些信息的處理直接關(guān)系到客戶(hù)對(duì)企業(yè)的信任以及對(duì)物流品牌的信賴(lài)。王朝暉（2017）研究智力資本的要素時(shí)認(rèn)為結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本的投入以及兩要素的內(nèi)部協(xié)同對(duì)企業(yè)創(chuàng)新會(huì)產(chǎn)生積極的影響，企業(yè)創(chuàng)新能力的提升反映在財(cái)務(wù)狀況上就是績(jī)效的提升。

環(huán)境動(dòng)態(tài)性指環(huán)境不確定性，自金融危機(jī)以來(lái)，物流行業(yè)一直面臨外部環(huán)境較大的挑戰(zhàn)，諸如貿(mào)易摩擦、疫情等。高動(dòng)態(tài)環(huán)境中高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)能為企業(yè)謀得更多的資源，基層員工的盡職工作會(huì)增強(qiáng)投資者的信心。環(huán)境的不確定性也要求物流企業(yè)構(gòu)建起一套完整的組織架構(gòu)和完善的規(guī)章制度來(lái)保障任務(wù)高效的完成，面臨突如其來(lái)的變故不至于完全被打亂陣腳。與利益相關(guān)者尤其是顧客之間良好的關(guān)系，可以保持物流企業(yè)正常的產(chǎn)供銷(xiāo)等活動(dòng)，即便面臨疫情這樣的極端情況也可以保證最基本日常經(jīng)營(yíng)，減少與環(huán)境不確定性相關(guān)的交易成本（馬行天，2019）。

基于以上分析，本文提出以下假設(shè)：H1：人力資本對(duì)物流企業(yè)績(jī)效有顯著的正向影響;H2：結(jié)構(gòu)資本對(duì)物流企業(yè)績(jī)效有顯著的正向影響;H3：關(guān)系資本對(duì)物流企業(yè)績(jī)效有顯著的正向影響;H4：環(huán)境動(dòng)態(tài)性正向影響人力資本與物流企業(yè)績(jī)效的關(guān)系;H5：環(huán)境動(dòng)態(tài)性正向影響結(jié)構(gòu)資本與物流企業(yè)績(jī)效的關(guān)系;H6：環(huán)境動(dòng)態(tài)性正向影響關(guān)系資本與物流企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

2 ?變量選擇與研究設(shè)計(jì)

2.1 ?樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

我國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的物流行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，文章選取的物流行業(yè)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《國(guó)民行業(yè)分類(lèi)》中的鐵路、道路、港口、倉(cāng)儲(chǔ)、航空上市公司2015～2019年數(shù)據(jù)，剔除極端數(shù)據(jù)、ST和*ST的公司后 86個(gè)上市企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行研究。

2.2 ?指標(biāo)的選擇

（1）被解釋變量。物流企業(yè)的績(jī)效是文章的被解釋變量。大多數(shù)學(xué)者采用資產(chǎn)收益率，也有一些學(xué)者采用托賓Q值。高遠(yuǎn)（2018）認(rèn)為相較于發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券市場(chǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)受到較多非理性因素影響，不宜采用TQ衡量企業(yè)績(jī)效。因此文章選擇了資產(chǎn)收益率（ROA）。

（2）解釋變量指標(biāo)的選擇。國(guó)內(nèi)外學(xué)者提出了30多種測(cè)量智力資本的方法，但是沒(méi)有一種方法受到一致認(rèn)可。智力資本是企業(yè)成功的核心機(jī)密，采用問(wèn)卷調(diào)查不一定能得到準(zhǔn)確的結(jié)果，因此文章采用財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合的方法衡量物流企業(yè)的智力資本，該方法在衡量時(shí)比VAIC法更加全面，經(jīng)審計(jì)的報(bào)表提供的數(shù)據(jù)也更加準(zhǔn)確。文章借鑒李冬偉（2012）、李經(jīng)路（2017）等研究成果，選擇下列指標(biāo)衡量物流企業(yè)智力資本（如表1所示）。

（3）控制變量。研究過(guò)程中，選擇影響企業(yè)績(jī)效的控制變量減少實(shí)證研究結(jié)果的偏差。本文借鑒了以前學(xué)者的研究成果選擇兩個(gè)控制變量：企業(yè)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)。

（4）調(diào)節(jié)變量。文章借鑒申慧慧（2012）測(cè)量環(huán)境動(dòng)態(tài)性的方法，用物流企業(yè)過(guò)去5年取得的營(yíng)業(yè)外收入的標(biāo)準(zhǔn)差，除以同年物流行業(yè)下細(xì)分行業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入標(biāo)準(zhǔn)差的中位數(shù)來(lái)衡量環(huán)境不確定性。變量定義如表2所示。

3 ?實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

3.1 ?因子分析法

將選取的衡量物流企業(yè)智力資本三個(gè)維度的指標(biāo)分別進(jìn)行因子分析，采用KMO和Bartlett球形度檢驗(yàn)，三個(gè)維度的KMO

>0.5且Sig.為0.000<0.05（如表3所示）。衡量智力資本三個(gè)維度的變量因子分析的結(jié)果的累積貢獻(xiàn)率都超過(guò)了60%。綜上選用的指標(biāo)適合進(jìn)行因子分析。

3.2 ?描述性統(tǒng)計(jì)分析

物流企業(yè)5年間智力資本三個(gè)維度以及其他變量的描述統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果見(jiàn)表4。

描述性分析結(jié)果中ROA標(biāo)準(zhǔn)差為0.10232，表示物流企業(yè)之間的績(jī)效相差不大。物流企業(yè)的人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本的標(biāo)準(zhǔn)差均大于均值，說(shuō)明這些變量還是較為離散的。環(huán)境動(dòng)態(tài)性的標(biāo)準(zhǔn)差小于自變量和因變量的標(biāo)準(zhǔn)差，這在一定程度上佐證了引入環(huán)境動(dòng)態(tài)作為調(diào)節(jié)變量的必要性。

3.3 ?相關(guān)分析

表5中由Pearson相關(guān)分析表可知，變量之間不存在明顯的多重共線(xiàn)性問(wèn)題。在物流行業(yè)中人力資本、結(jié)構(gòu)資本都與企業(yè)績(jī)效在0.01的水平上顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)分別為0.339和0.245。關(guān)系資本與企業(yè)績(jī)效在0.05的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.064。相關(guān)性分析的結(jié)果初步驗(yàn)證了假設(shè)H1、H2，假設(shè)H3沒(méi)有得到證實(shí)。

3.4 ?回歸分析

本文在進(jìn)行研究時(shí)樣本數(shù)據(jù)結(jié)合了模型1和模型2進(jìn)行回歸分析（如表6、表7所示）。

模型1的調(diào)整R平方為0.225，F(xiàn)值為59.02，Sig為0.000。模型2調(diào)整R平方為0.375，F(xiàn)值為85.22，Sig為0.000。模型1和模型2的擬合效果都比較好，且F值都通過(guò)了0.01水平上的顯著性檢驗(yàn)。根據(jù)模型1實(shí)證分析的結(jié)果，智力資本的三個(gè)維度均與物流企業(yè)績(jī)效顯著相關(guān)，人力資本、結(jié)構(gòu)資本在1%的水平上與物流企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，系數(shù)分別為0.083、0.028，而關(guān)系資本在5%水平上負(fù)向相關(guān)。相較于結(jié)構(gòu)資本，人力資本對(duì)于物流企業(yè)的績(jī)效貢獻(xiàn)更大，而物流企業(yè)對(duì)關(guān)系資本的投入反而會(huì)降低企業(yè)績(jī)效。假設(shè)1和假設(shè)2得到證實(shí)，假設(shè)3不成立。這可能是由于物流企業(yè)在投入智力資本三個(gè)要素時(shí)比例不匹配，企業(yè)績(jī)效的提升不是某一要素單獨(dú)作用的結(jié)果，投入的要素如果相互之間如果不能很好協(xié)同可能導(dǎo)致某一要素不能很好發(fā)揮作用。

模型2實(shí)證結(jié)果顯示，環(huán)境動(dòng)態(tài)性顯著正向調(diào)節(jié)人力資本、結(jié)構(gòu)資本與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，顯著負(fù)向調(diào)節(jié)關(guān)系資本與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。在高的動(dòng)態(tài)環(huán)境中，物流企業(yè)人力資本和結(jié)構(gòu)資本與企業(yè)績(jī)效的正向關(guān)系得到加強(qiáng)，并且關(guān)系資本與企業(yè)績(jī)效的負(fù)向關(guān)系被削弱。在面臨諸如新冠疫情這樣的高動(dòng)態(tài)環(huán)境中，物流企業(yè)可以通過(guò)加大人力資本的投入，完善組織架構(gòu)加大結(jié)構(gòu)資本的投入，維護(hù)與利益相關(guān)者之間的關(guān)系來(lái)提升企業(yè)的績(jī)效。

4 ?政策建議

依據(jù)前文實(shí)證研究結(jié)果，對(duì)我國(guó)物流企業(yè)智力資本的投入、開(kāi)發(fā)與未來(lái)發(fā)展提出以下建議：

（1）加大企業(yè)內(nèi)部的人才建設(shè)。物流企業(yè)可以加大與高校的合作力度以引進(jìn)優(yōu)秀的物流專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才和管理人才。由于物流企業(yè)大量的員工與最終客戶(hù)對(duì)接提供服務(wù)，因此企業(yè)要重視對(duì)員工的培訓(xùn)盡力提升每一位員工的能力，同時(shí)提高企業(yè)員工的薪資待遇減少員工流動(dòng)率。物流企業(yè)面臨外部沖擊時(shí)強(qiáng)大的員工團(tuán)隊(duì)是度過(guò)危機(jī)有力的保證。（2）規(guī)范管理制度。如今新冠疫情以及國(guó)外形勢(shì)的不確定性都對(duì)我國(guó)物流企業(yè)提出重大考驗(yàn)。好的管理制度可以讓企業(yè)面臨突發(fā)狀況臨危不亂，成為企業(yè)發(fā)展的基石。物流企業(yè)這幾年增長(zhǎng)較快，必然面臨一系列管理制度的建設(shè)問(wèn)題，物流企業(yè)可以通過(guò)建立賞罰分明的制度敦促自身制度的完善。（3）維護(hù)外部關(guān)系。物流企業(yè)要注重為客戶(hù)提供標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)以長(zhǎng)期維持關(guān)系。由于國(guó)家非常重視物流企業(yè)的發(fā)展，物流企業(yè)可以就其面臨的問(wèn)題加強(qiáng)與政府之間的溝通，尋求幫助。同時(shí)投入關(guān)系資本時(shí)注意與人力資本和結(jié)構(gòu)資本的配比、避免盲目投入造成資源浪費(fèi)。

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收稿日期：2020-10-18

作者簡(jiǎn)介：錢(qián)慧敏（1964-），女，浙江杭州人，上海工程技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院，教授，管理學(xué)博士，碩士生導(dǎo)師，研究方向：物流管理、電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)、戰(zhàn)略管理;闞天暢（1996-），女，安徽合肥人，上海工程技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：公司理財(cái)。