吳美

近年來，國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)市場(chǎng)并購(gòu)重組的政策條例后，我國(guó)境內(nèi)上市公司掀起了一股并購(gòu)重組的浪潮，雖然在2019年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)交易規(guī)模平緩小幅下降，但上市公司商譽(yù)仍高達(dá)上萬億元。并購(gòu)重組帶來市場(chǎng)活力的同時(shí)，必須重視其可能產(chǎn)生的一系列不確定風(fēng)險(xiǎn)。本文通過對(duì)中國(guó)上市公司商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等問題進(jìn)行分析，并提出有針對(duì)性的建議和處理意見，以期為促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展及防范金融風(fēng)險(xiǎn)提供參考。

現(xiàn)行準(zhǔn)則關(guān)于商譽(yù)確認(rèn)及后續(xù)計(jì)量的規(guī)定在一定程度上存在主觀操作的空間，一直是會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界爭(zhēng)論的問題，本文通過分析上市公司商譽(yù)形成原因及存在問題，對(duì)加強(qiáng)商譽(yù)確認(rèn)及后續(xù)計(jì)量工作針對(duì)性的提出建議，具有理論與實(shí)踐的指導(dǎo)意義。

一、上市公司商譽(yù)的界定及會(huì)計(jì)處理

（一）商譽(yù)的界定

歷來在學(xué)術(shù)界對(duì)商譽(yù)的實(shí)質(zhì)界定有許多論述，但在學(xué)界被普遍認(rèn)可的觀點(diǎn)為超額收益論。超額收益論認(rèn)為，商譽(yù)是企業(yè)預(yù)期未來收益超過正?；貓?bào)的超額利潤(rùn)的現(xiàn)值，是企業(yè)能實(shí)現(xiàn)超額盈利能力的經(jīng)濟(jì)愿望。

商譽(yù)代表了一個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，商譽(yù)依據(jù)來源不同劃分為自創(chuàng)商譽(yù)和外購(gòu)商譽(yù)。自創(chuàng)商譽(yù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中創(chuàng)立和積累的，能帶來超額利潤(rùn)的資源。由于自創(chuàng)商譽(yù)難以準(zhǔn)確計(jì)量，在現(xiàn)有的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則里不作為資產(chǎn)列示于資產(chǎn)負(fù)債表，僅進(jìn)行表外披露。外購(gòu)商譽(yù)即合并商譽(yù)，是收購(gòu)公司對(duì)于被并購(gòu)公司將來發(fā)展前景的評(píng)估價(jià)值，被界定為被購(gòu)企業(yè)的價(jià)格與其可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的溢價(jià)。由于商譽(yù)的不可辨認(rèn)性，新準(zhǔn)則將其從無形資產(chǎn)中分離而獨(dú)立確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)，單獨(dú)做為一個(gè)會(huì)計(jì)科目在資產(chǎn)負(fù)債表中列示。

（二）商譽(yù)會(huì)計(jì)處理

1.初始確認(rèn)時(shí)的會(huì)計(jì)處理

我國(guó)的現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則把企業(yè)合并按并購(gòu)各方在合并前后是否屬于同一家母公司控制分為兩種，兩種合并情況下的會(huì)計(jì)處理截然不同。第一種為同一控制下的企業(yè)合并，會(huì)計(jì)處理采用權(quán)益結(jié)合法，合并方支付的合并對(duì)價(jià)的賬面價(jià)值和取得的被合并方凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值的差額先沖減資本公積，資本公積余額不足沖減的，調(diào)整留存收益，因此同一控制下的合并不產(chǎn)生商譽(yù)。第二種為非同一控制下的企業(yè)合并，會(huì)計(jì)處理采用購(gòu)買法，將合并方支付的合并對(duì)價(jià)與取得的被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額進(jìn)行比較，若是正差額，則應(yīng)當(dāng)將其差額確認(rèn)為合并商譽(yù);若是負(fù)差額，經(jīng)復(fù)核后將其差額計(jì)入合并當(dāng)期營(yíng)業(yè)外收入，并在報(bào)表附注中說明。因此只有非同一控制下的企業(yè)合并才產(chǎn)生商譽(yù)，合并商譽(yù)的初始入賬價(jià)值為企業(yè)合并成本減去合并中取得被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額。

2.商譽(yù)后續(xù)計(jì)量中的會(huì)計(jì)處理

目前國(guó)際上對(duì)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量有四種方法：（1）直接沖銷法。企業(yè)的商譽(yù)不單獨(dú)反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上，在企業(yè)合并時(shí)直接沖銷合并報(bào)表中的資本公積或者其他準(zhǔn)備金，或者直接沖減損益;（2）永久保留法。即將商譽(yù)確認(rèn)為一項(xiàng)企業(yè)的無形資產(chǎn)，在以后的期間都不進(jìn)行攤銷，永久性的保留在財(cái)務(wù)報(bào)表上。此方法適用前提為被并購(gòu)企業(yè)獲利能力不發(fā)生變化的情形;（3）分期攤銷法。商譽(yù)被單獨(dú)確認(rèn)為一項(xiàng)無形資產(chǎn)，在預(yù)期受益期或按法律規(guī)定的最高年限（無法準(zhǔn)確評(píng)估受益期）內(nèi)進(jìn)行攤銷，此方法符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則;（4）減值測(cè)試法。商譽(yù)作為單獨(dú)的資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表列示，需要定期進(jìn)行減值測(cè)試，采用計(jì)提減值準(zhǔn)備的方法對(duì)商譽(yù)賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。此方法符合謹(jǐn)慎性原則。

當(dāng)前，我國(guó)準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量采用第四種方法——減值測(cè)試法，合并商譽(yù)不再進(jìn)行攤銷或計(jì)提折舊，無論是否存在減值現(xiàn)象，都要在每年年終進(jìn)行減值測(cè)試，將商譽(yù)合理的分?jǐn)偟礁鱾€(gè)資產(chǎn)組，為資產(chǎn)減值測(cè)試提供依據(jù)，與資產(chǎn)組減值損失處理方法相同。商譽(yù)計(jì)提的減值計(jì)入當(dāng)期損益，而且日后減值損失不可轉(zhuǎn)回。

二、上市公司商譽(yù)的形成原因及存在的問題

（一）上市公司商譽(yù)的形成原因

上市公司的高額商譽(yù)，是隨著不斷增加的并購(gòu)重組產(chǎn)生的。并購(gòu)是一把雙刃劍，并購(gòu)重組雖然是盤活市場(chǎng)存量資產(chǎn)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的有效途徑，但由于在并購(gòu)的過程中，很多企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展前景以及并購(gòu)后的整合效果過于樂觀，以至于做出高溢價(jià)并購(gòu)決策。目標(biāo)企業(yè)未來的盈利預(yù)測(cè)本身就存在著極大的不確定性，預(yù)期過度，風(fēng)險(xiǎn)自然也就隨之而來，巨額商譽(yù)由此產(chǎn)生。

近幾年來，我國(guó)的上市公司為尋求新動(dòng)能及不斷發(fā)展前進(jìn)，展開了一系列并購(gòu)，2014—2015年，上市公司迎來了并購(gòu)的高峰期。在并購(gòu)過程中，為了激發(fā)并購(gòu)方的潛能，并購(gòu)雙方一般會(huì)簽訂“對(duì)賭協(xié)議”，期限一般為三年左右，2018—2019年，對(duì)賭協(xié)議的期限也將隨之到期。隨著目標(biāo)公司業(yè)績(jī)下滑等一系列原因，協(xié)議指標(biāo)未能完成，也就為上市公司大規(guī)模的商譽(yù)減值拉開了序幕。

根據(jù)2018年年報(bào)數(shù)據(jù)，A股虧損企業(yè)一共453家，其中有一半數(shù)量的公司引起業(yè)績(jī)下滑的原因?yàn)橐淮涡杂?jì)提大量商譽(yù)減值。2019年A股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)中，有677家公司涉及商譽(yù)減值。其中35家企業(yè)商譽(yù)減值計(jì)提達(dá)10億元以上。商譽(yù)減值已成為A股市場(chǎng)上企業(yè)虧損的重要原因之一。

（二）目前商譽(yù)處理中存在問題

1.在現(xiàn)行商譽(yù)的核算方式下，并購(gòu)方實(shí)際支付的合并對(duì)價(jià)大于被并購(gòu)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的溢價(jià)差額全部計(jì)入了商譽(yù)，這一規(guī)定使得商譽(yù)背離了超額收益論的實(shí)質(zhì)，使得商譽(yù)不再是企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期超額利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)愿望，商譽(yù)的初始確認(rèn)過程存在的較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

商譽(yù)價(jià)值的初始計(jì)量依賴兩個(gè)變量：并購(gòu)成本與目標(biāo)企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值。在企業(yè)并購(gòu)交易實(shí)施中，并購(gòu)企業(yè)為提升股價(jià)，給市場(chǎng)傳遞并購(gòu)前景積極樂觀的信號(hào)，對(duì)標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)過高估值，使得企業(yè)并購(gòu)成本上升，缺失公允性;目標(biāo)企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的評(píng)估，會(huì)因支付方式、評(píng)估方法、合并時(shí)機(jī)的選擇而產(chǎn)生較大的差異，缺失準(zhǔn)確性。依據(jù)兩個(gè)變量計(jì)算出來的商譽(yù)價(jià)值發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，但從商譽(yù)的本質(zhì)看，企業(yè)的超額盈利能力并沒有發(fā)生很大的變化，計(jì)算出來的商譽(yù)價(jià)值缺乏科學(xué)性。

2.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定商譽(yù)后續(xù)計(jì)量不攤銷，只在期末進(jìn)行減值測(cè)試確認(rèn)減值損失，減值測(cè)試可能流于形式。首先，商譽(yù)減值測(cè)試存在隨意性，上市公司以業(yè)績(jī)承諾未到期為由而不進(jìn)行減值測(cè)試，不去識(shí)別其它減值跡象，增加了管理層操縱利潤(rùn)的可能性。其次，上市公司計(jì)提商譽(yù)減值具有較大主觀性，若企業(yè)需要用“業(yè)績(jī)洗大澡”來規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)或平滑盈余，則對(duì)商譽(yù)大額計(jì)提減值準(zhǔn)備;若企業(yè)需要較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，則不計(jì)提或少計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。從而使得商譽(yù)可能成為上市公司盈余管理的對(duì)象。

3.商譽(yù)的信息披露機(jī)制不健全。當(dāng)前，證券交易所的信息披露規(guī)則，要求上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，但上市公司一般在年末進(jìn)行對(duì)商譽(yù)的減值測(cè)試，計(jì)提商譽(yù)減值對(duì)利潤(rùn)的影響金額通常年底才能確定，因此上市公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)并未充分考慮商譽(yù)減值的影響因素，導(dǎo)致出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆雷。

4.目前很多上市公司對(duì)商譽(yù)及商譽(yù)減值的信息不夠重視，信息披露模糊，避重就輕，披露信息存在較大的選擇空間，并未充分披露與商譽(yù)減值相關(guān)的關(guān)鍵信息。

三、應(yīng)對(duì)上市公司商譽(yù)減值相關(guān)問題的對(duì)策

（一）提高并購(gòu)決策的科學(xué)性

企業(yè)應(yīng)在并購(gòu)準(zhǔn)備階段做好目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查，合理預(yù)測(cè)并購(gòu)整合后帶來的預(yù)期收益，防止并購(gòu)過程中因信息不對(duì)稱的原因造成評(píng)估價(jià)值虛高誤判，從而降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)際上通行的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法主要有市場(chǎng)法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。由于目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)的不同及經(jīng)營(yíng)狀況的不同，評(píng)估方法選擇的不同，使得價(jià)值評(píng)估結(jié)果差別很大。企業(yè)在并購(gòu)中應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況選擇恰當(dāng)?shù)膬r(jià)值評(píng)估方法，建議針對(duì)不同行業(yè)或經(jīng)營(yíng)狀況的不同，嚴(yán)格規(guī)范并購(gòu)企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值估值測(cè)定方法，盡量減少主觀性因素。同時(shí)相關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制，提高評(píng)估質(zhì)量，對(duì)商譽(yù)初始價(jià)值確認(rèn)進(jìn)行合理估值。此外，在計(jì)算合并對(duì)價(jià)與可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額時(shí)，應(yīng)首先考慮是否存在某些可識(shí)別的因素，如專利技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等，應(yīng)將這些無形資產(chǎn)單獨(dú)確認(rèn)，而不能計(jì)入商譽(yù)。

（二）完善相關(guān)制度規(guī)定

建議修訂現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量參照使用壽命有限的無形資產(chǎn)在預(yù)計(jì)使用年限內(nèi)攤銷，期末進(jìn)行減值測(cè)試，出現(xiàn)明顯減值跡象時(shí)計(jì)提減值準(zhǔn)備。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)攤銷期限、方式進(jìn)行確定，避免企業(yè)自行調(diào)節(jié)攤銷金額。這種賬務(wù)處理方法可以抑制并購(gòu)重組中產(chǎn)生高額商譽(yù)的動(dòng)機(jī)。因商譽(yù)的價(jià)值逐年在降低，企業(yè)利用商譽(yù)操控利潤(rùn)的空間被壓低，能有效防止并購(gòu)商譽(yù)大規(guī)模計(jì)提巨額減值損失的情況。商譽(yù)攤銷與測(cè)試相結(jié)合的方法，利于企業(yè)業(yè)績(jī)平穩(wěn)，更加符合會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則。同時(shí)，建議制定切實(shí)可行的商譽(yù)核算監(jiān)督與審核機(jī)制，要求企業(yè)提高商譽(yù)核算的嚴(yán)謹(jǐn)性，提升會(huì)計(jì)核算人員專業(yè)技能，豐富專業(yè)知識(shí)，促進(jìn)合并商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理更加準(zhǔn)確合理。

（三）加強(qiáng)商譽(yù)減值測(cè)試的規(guī)范性

建議制定具有可操作性的商譽(yù)減值測(cè)試政策，減少政策運(yùn)用的主觀隨意性，進(jìn)一步壓縮管理人員的職業(yè)判斷空間，要求上市公司定期或及時(shí)開展商譽(yù)減值測(cè)試。完善信息披露制度，要求充分、準(zhǔn)確、及時(shí)地披露了與商譽(yù)減值相關(guān)的重要信息，對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試中計(jì)算估計(jì)過程的關(guān)鍵性指標(biāo)、參數(shù)的披露進(jìn)行強(qiáng)制規(guī)定，防止上市公司模糊披露商譽(yù)相關(guān)信息。增加上市公司信息披露違法、違規(guī)成本，提高財(cái)務(wù)報(bào)表的信息準(zhǔn)確性，使之更好的服務(wù)于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者。

四、結(jié)語

在高溢價(jià)并購(gòu)盛行的今天，正確的認(rèn)識(shí)商譽(yù)及其對(duì)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響意義重大，規(guī)范合并商譽(yù)初始及后續(xù)計(jì)量，加強(qiáng)并購(gòu)商譽(yù)信息披露等策略應(yīng)用有助于真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)部門也應(yīng)盡快出臺(tái)商譽(yù)相關(guān)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、操作細(xì)則、信息披露制度，完善資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（作者單位：山東赫達(dá)股份有限公司）