摘要：對于數(shù)字人民幣的最新定義，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春指出，數(shù)字人民幣是由中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運營機構(gòu)參與運營并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。其中包含兩個重點：一是數(shù)字人民幣是數(shù)字形式的法定貨幣;二是和紙鈔和硬幣等價，數(shù)字人民幣主要定位于M0，也就是流通中的現(xiàn)鈔和硬幣。虛擬貨幣有廣義和狹義之分。廣義的虛擬貨幣泛指一切非實體形式存在的token。而狹義的虛擬貨幣是指由虛擬社群經(jīng)營主體發(fā)行，僅限于在某些虛擬環(huán)境中流通的token。根據(jù)歐洲中央銀行定義，虛擬貨幣是一種未加監(jiān)管，由其開發(fā)者發(fā)行和控制，被某一特定虛擬社區(qū)成員使用并接受的數(shù)字貨幣。自2008年比特幣出現(xiàn)以來，一般提到虛擬貨幣通常特指比特幣、以太幣等去中心化加密貨幣。此類虛擬貨幣隨著近兩年比特幣價格暴漲后的財富效應(yīng)引發(fā)許多人對各種虛擬貨幣狂熱追捧。數(shù)字人民幣與虛擬貨幣有著本質(zhì)上的區(qū)別，可以從發(fā)行主體、適用范圍、技術(shù)選擇、匿名性及監(jiān)管等方面加以區(qū)分。

關(guān)鍵詞：數(shù)字人民幣;虛擬貨幣;分布式技術(shù)

一、發(fā)行主體

數(shù)字人民幣由我國的貨幣當(dāng)局即中國人民銀行發(fā)行，發(fā)行的數(shù)量由我國貨幣當(dāng)局根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需要，視情況而定;虛擬貨幣由私人部門發(fā)行，不是法律意義上的貨幣。發(fā)行數(shù)量完全受虛擬貨幣發(fā)行商的意愿控制，可以由平臺無限量發(fā)行。

二、適用范圍

數(shù)字人民幣的適用范圍具有廣泛性和普遍性，一般不做限制，條件允許的情況下甚至可以做到全球流通;虛擬貨幣只能在指定平臺進行流通，應(yīng)用于特定場景，中國大陸虛擬貨幣通常指運行在網(wǎng)絡(luò)上的貨幣。虛擬貨幣通常是用戶繳費手段。即便是收到全球追捧的比特幣等虛擬貨幣也只能在特定場景使用，比如在所謂“暗網(wǎng)”上的平臺交易支付、特定平臺上的投機行為等。

三、流通方式

數(shù)字人民幣是一種雙向流通方式，數(shù)字人民幣與紙鈔一樣是法定貨幣，是可以1：1雙向兌換的，而且數(shù)字人民幣打破系統(tǒng)壁壘，在所有系統(tǒng)之間自由流通;虛擬貨幣是一種單向流動方式，虛擬貨幣可由法定貨幣購買，但無法通過官方渠道反向兌換法定貨幣。根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，公眾用法幣購買的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣只能在某些特定平臺內(nèi)流通，不可跨平臺使用、不可用網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣兌換人民幣，也就是說虛擬貨幣不可贖回。

四、貨幣價值

數(shù)字人民幣等同于法幣，一個一元人民幣的數(shù)字貨幣與一元的人民幣紙幣是等同的;而虛擬貨幣與法幣價值不對等，比特幣這樣的虛擬貨幣的兌換率處于持續(xù)波動狀態(tài)，價格不穩(wěn)定。

五、信用保障

數(shù)字人民幣依托于國家信用，其信用與人民幣等同，國家信用的上限即為數(shù)字人民幣的上限，因此其是信用等級最高的貨幣，幣值也具有天然穩(wěn)定性。虛擬貨幣沒有國家信用支持，也沒有真實資產(chǎn)擔(dān)保，幣值波動劇烈，呈現(xiàn)很大不穩(wěn)定性。虛擬貨幣的信用支撐來自于私人部門自身，如果失去私人部門開設(shè)的賬戶或者私人部門倒閉，那么該私人部門支撐的虛擬貨幣也將相應(yīng)地?zé)熛粕ⅰ?/p>

六、技術(shù)選擇

雖然現(xiàn)有各國的央行數(shù)字貨幣研究大多圍繞著分布式賬本技術(shù)展開，并積極討論其可行性和效率，但各國央行也對分布式賬本技術(shù)應(yīng)用中可能存在的一些問題有所顧慮。事實上，現(xiàn)有條件下，央行數(shù)字貨幣發(fā)行潛在的可選技術(shù)組合很多，分布式賬本技術(shù)也并不是唯一的選擇，即便同樣是在分布式賬本技術(shù)環(huán)境下進行，不同國家在測試時選用的基本平臺也有所差異。

中國人民銀行和商業(yè)銀行充分調(diào)動各方優(yōu)勢，緊密合作，由于不預(yù)設(shè)路線，因此數(shù)字人民幣的研發(fā)涉及多種不同技術(shù)，通過競爭激勵機制來實現(xiàn)機制優(yōu)化升級，從而進一步實現(xiàn)協(xié)同開發(fā)與運營。并且會隨著用戶需求和發(fā)展目標的變化未來融入更多技術(shù)。我國數(shù)字人民幣研發(fā)過程中吸收了互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈的最新技術(shù)成果，包括加密技術(shù)、隱私保護技術(shù)、身份認證、賬本技術(shù)、數(shù)字錢包技術(shù)等。而虛擬貨幣主要采用區(qū)塊鏈技術(shù)作為其基礎(chǔ)底層技術(shù)。

七、發(fā)行方式

我國的數(shù)字人民幣雙層投放體系應(yīng)采用中心化發(fā)行模式。原因在于：第一，因為央行數(shù)字貨幣仍然是中央銀行對社會公眾的負債，其債權(quán)債務(wù)關(guān)系并未隨著貨幣形態(tài)而改變，因而仍必須保證央行在投放過程中的中心地位。第二，不改變二元賬戶體系，保持原有貨幣政策傳導(dǎo)方式。

而以比特幣、以太坊為代表的虛擬貨幣以“去中心化”為核心發(fā)行方式，虛擬貨幣的價值基礎(chǔ)和信用保障不依賴發(fā)行主體或發(fā)行儲備資產(chǎn)，并可以繞開中心中介實現(xiàn)價值的點對點轉(zhuǎn)移，沒有貨幣的發(fā)行和回收的中心管理機構(gòu)。比特幣安全與自由的性質(zhì)，根本保證在于去中心化。

八、貨幣職能

數(shù)字人民幣屬于信用貨幣的創(chuàng)新和拓展，可以使貨幣服務(wù)和調(diào)控功能更加高效，增加貨幣政策調(diào)控手段，清理貨幣政策調(diào)控空間，創(chuàng)新傳統(tǒng)貨幣政策的調(diào)控方式，增強中央銀行調(diào)控貨幣政策的能力。與之相反，虛擬貨幣為挑戰(zhàn)現(xiàn)有貨幣體系而生，因此，不具有貨幣管控的職能，而是央行管控的對象。

九、匿名性

匿名性包括交易雙方匿名和交易對第三方匿名。人們普遍支持這一保護交易各方匿名性的舉措。關(guān)于匿名的爭論主要在于對第三方匿名。數(shù)字人民幣是可控匿名的，其能實現(xiàn)交易雙方完全匿名，但對監(jiān)管部門無法匿名。以比特幣為代表的虛擬貨幣在上述兩方面都是匿名的，交易雙方在交易過程中可以實現(xiàn)完全匿名。

十、金融監(jiān)督與協(xié)調(diào)

中國中央銀行發(fā)行的人民幣是雙層運營模式和集中發(fā)行模式，確保中央銀行發(fā)行的中心位置，實現(xiàn)貨幣由中央銀行監(jiān)督，加強中央銀行的宏觀經(jīng)濟政策傳到效果。可控匿名的特點滿足了公眾對隱私保護和安全的需求。

比特幣等虛擬貨幣是基于市場需求的加密貨幣。理論和實踐表明，他們對目前世界各國金融體系運轉(zhuǎn)和監(jiān)管方面都產(chǎn)生巨大的沖擊與影響。

北京工商大學(xué)張恭諶