肖鮮艷

【摘要】成本粘性對企業(yè)的經營績效有著顯著影響。文章以滬深198家房地產上市公司2013—2019年數據為基礎，實證分析了成本粘性對企業(yè)績效的影響。結果發(fā)現(xiàn)，房地產上市公司之間的企業(yè)績效和成本粘性之間均存在較大差異，成本粘性對企業(yè)績效存在顯著的負向影響，同時，公司規(guī)模、成長性、經濟增長率、資產負債率等因素對企業(yè)績效也具有顯著影響。

【關鍵詞】成本粘性；企業(yè)績效；代理理論；房地產公司

【中圖分類號】F275

★基金項目：本文系廣州華立學院（原廣東工業(yè)大學華立學院）2020年度本科高校校級精品在線開放課程《成本管理會計》項目及2021年度校級一流本科課程《基礎會計》線上線下混合式示范教學項目成果之一。

一、引言

房地產行業(yè)作為國民經濟支柱產業(yè)，具有極強的產業(yè)關聯(lián)度，為我國經濟發(fā)展提供了強有力的經濟支持。而隨著公司改革的不斷深入和供給側結構性改革的不斷推進，房地產公司面臨著更加激烈的市場競爭和更加復雜的經濟環(huán)境，房地產行業(yè)產業(yè)升級面臨著巨大挑戰(zhàn)。

基于人力成本和資源成本逐步上升的宏觀背景，房地產公司如何在產業(yè)升級中降低成本和實現(xiàn)資源的有效配置成為重點和關鍵。傳統(tǒng)成本習性理論認為，企業(yè)成本與業(yè)務量之間存在一定的內部相關關系，但企業(yè)成本的增減與業(yè)務量的變動方向沒有必然聯(lián)系（胡姝敏，2016）。而已有研究指出，企業(yè)成本的變化還與內部控制質量（林鐘高和丁茂桓，2017）、管理者投資行為（毛麗娟和焦麟舒，2018）、管理者自利行為（鄭玉玲， 2019）有關，這些因素導致業(yè)務量上升和下降幅度相同時，成本的邊際變化量不一致，出現(xiàn)成本隨業(yè)務量上升時的邊際增加量大于業(yè)務量下降時的邊際減少量情形，即成本粘性現(xiàn)象。

基于代理理論，企業(yè)存在成本粘性，并對企業(yè)績效產生影響。首先，管理者為了構建自己的“商業(yè)帝國”，維護自身薪酬和職位，通過過度投資和擴大企業(yè)規(guī)模來降低被解雇的風險，以及創(chuàng)造晉升機會，從而造成企業(yè)經營管理的非最優(yōu)決策，損害企業(yè)價值，降低企業(yè)績效。朱羽（2018）基于管理者“商業(yè)帝國”動機視角，發(fā)現(xiàn)在控制經濟因素條件下，“商業(yè)帝國”構建是企業(yè)成本粘性產生的重要原因，“商業(yè)帝國”構建會通過成本粘性降低企業(yè)績效。其次，企業(yè)內部代理問題會產生相應的道德風險，以及造成一定的機會主義行為，管理者在個人利益最大化的驅動下，謀取控制權私利，造成資源消耗和非生產性成本增加，從而產生成本粘性。陳輝和韓璟（2019）以制造業(yè)上市公司為案例進行了實證研究，結果發(fā)現(xiàn)，對于制造行業(yè)來說，成本粘性是普遍存在的，制造業(yè)的公司治理是解決代理沖突的有效手段，可以通過公司治理優(yōu)化，減少代理沖突，降低成本粘性，減輕企業(yè)績效的負向影響。最后，企業(yè)所有權和控制權分離，導致管理者考慮配置資源落腳點不是企業(yè)價值最大化，而是實現(xiàn)自身權力和利益最大化，從而造成企業(yè)資源配置的不合理，進而導致成本與收入的非同比例變動，出現(xiàn)成本粘性。薛維軍（2020）基于企業(yè)資源配置的研究視角，分析了成本粘性對企業(yè)績效的影響，發(fā)現(xiàn)資源配置可以發(fā)揮中介作用，通過成本粘性影響企業(yè)績效。

對于房地產企業(yè)來說，基于代理理論，當房地產公司呈現(xiàn)銷售業(yè)績下降情形時，管理者不會要求降低薪資，而呈現(xiàn)銷售業(yè)績上升情形時，管理者卻要求加薪，同時，管理者會通過留有閑置資源以供備用，從而導致房地產公司的成本并不會隨著銷售業(yè)績的增減變化而發(fā)生相對稱的變化，可見房地產行業(yè)存在成本粘性。因此，本文將以房地產公司為例，驗證成本粘性對企業(yè)績效的影響。

二、模型、變量與數據

（一）模型構建

（二）變量說明

1.因變量

2.自變量

參考相關研究成果，WEISS模型能夠定量化企業(yè)層面的粘性水平，本文選取WEISS模型測量企業(yè)的成本粘性。計算公式為：

3.控制變量

已有研究表明，公司規(guī)模、資產負債率、企業(yè)成長性和經濟增長率等因素對企業(yè)績效存在顯著影響。公司規(guī)模越大，其擁有的資源越豐富，滿足生存發(fā)展需求的能力越強，更有可能推動企業(yè)績效的增加。企業(yè)資產負債率越低，其資本結構越合理，能夠為企業(yè)的發(fā)展提供充裕的資金支持，從而提高企業(yè)績效。企業(yè)成長性越大，其主營業(yè)務收入增長率越高，越有利于企業(yè)績效的提高。宏觀經濟發(fā)展越好，越能夠為企業(yè)提供良好的外部環(huán)境，并且能夠通過推動大眾消費顯著提供市場容量，從而提高企業(yè)績效。本文選取公司規(guī)模、資產負債率、企業(yè)成長性和經濟增長率作為控制變量。

綜上，各變量定義及符號見表1。

（三）數據來源

基于《上市公司行業(yè)分類指引》中的“房地產業(yè)”公司，選取2013—2019年滬深交易所的房地產上市公司作為樣本公司，樣本數據則來自CSMAR數據庫，公司篩選遵循以下三個準則：第一，為保證樣本公司數據的完整性，樣本公司為2013年之前上市的公司；第二，為保證樣本公司的代表性，剔除ST公司數據；第三，為保證數據的有效性，剔除有明顯錯誤觀測值的公司，比如營業(yè)收入、費用等數值為零或為負的公司。最終獲取198家房地產上市公司作為分析樣本。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

2013—2019年樣本房地產公司企業(yè)績效的描述性統(tǒng)計結果見表2。企業(yè)績效的最小值和最大值均以2016年為拐點，呈現(xiàn)出先升后降的趨勢，即房地產公司的整體企業(yè)績效2013—2016年期間逐年提升，2016—2019年期間逐年下降。企業(yè)績效的標準差介于0.5214～0.6207之間，均大于0.5，說明房地產公司的企業(yè)績效之間存在較大差異。

2013—2019年樣本房地產公司成本粘性的描述性統(tǒng)計結果見表3。成本粘性的最小值介于0.0110～0.0314之間，最大值介于1.8947～3.3147之間，粘性程度跨度比較大。企業(yè)績效的標準差介于0.5976～0.8034之間，均大于0.5，說明房地產公司的成本粘性之間存在較大差異。

其他變量的描述性統(tǒng)計分析結果見表4。樣本企業(yè)公司規(guī)模自然對數的最小值為20.0149，最大值為26.1039，標準差為1.2694，說明樣本企業(yè)規(guī)模存在較大差異，符合中國房地產行業(yè)企業(yè)結構。資產負債率的最小值為0.1365，最大值為2.3149，平均值為1.0649，超過1，符合房地產負債率高的事實。企業(yè)成長性的最小值為-0.3315，最大值為0.9518，標準差為1.2619，說明房地產企業(yè)成長性差異很大。宏觀經濟增長率的最小值為1.0148，最大值為1.2216，標準差為0.0164，說明宏觀經濟幾乎沒有太大變化。

（二）相關性分析

相關性分析結果見表5。企業(yè)績效與成本粘性的pearson相關系數為-0.4018，在0.05的顯著性水平呈現(xiàn)負相關，說明在沒有其他控制變量影響的情況下，房地產公司的企業(yè)績效與成本粘性存在負相關關系。此外，企業(yè)績效與公司規(guī)模、成長性、經濟增長率之間存在顯著的正相關，與資產負債率之間存在顯著的負相關，說明這些控制變量也適用于房地產公司的企業(yè)績效分析。

（三）回歸分析

回歸分析結果見表6。調整后的R2值為0.619，說明自變量對因變量的解釋程度為61.9%，解釋力較強。F值為20.149，且在0.05的水平顯著，模型通過F檢驗。

VIF的最大值為1.4249，最小值為1.2167，均小于 2，不存在多重共線性問題。成本粘性與企業(yè)績效的回歸系數為-0.1149，在0.05水平上顯著負相關，說明房地產公司的成本粘性越大，企業(yè)績效越低。公司規(guī)模、成長性、經濟增長率與企業(yè)績效的回歸系數分別為0.1216、0.0098、0.0109，且均在0.05水平上顯著正相關。資產負債率與企業(yè)績效的回歸系數為-0.0011，且在5%水平上顯著負相關。

四、結論與建議

（一）主要結論

本文以我國滬深198家房地產上市公司 2013—2019年的數據為基礎，實證分析了成本粘性對企業(yè)績效的影響，研究結果表明：第一，從代理理論出發(fā)，房地產企業(yè)管理者基于自利行為會產生成本粘性現(xiàn)象。第二，我國房地產上市公司的成本粘性和企業(yè)績效均存在較大差異。第三，我國房地產上市公司的成本粘性對企業(yè)績效具有顯著的負向影響。

（二）相關建議

對于房地產公司而言，如何降低企業(yè)成本，充分發(fā)揮資源合理配置作用尤為重要，可以通過降低成本粘性來增強企業(yè)績效，提出三點對策建議：第一，建立健全審計相關法律法規(guī)，加強房地產公司的監(jiān)督監(jiān)管機制，以此減輕信息不對稱問題，削弱“代理成本”的負面效應，從而降低成本粘性，提升企業(yè)績效。第二，優(yōu)化完善房地產公司的激勵機制，從而遏制管理者因自利動機而產生的過度投資與資源控制行為，有效降低成本粘性，提升企業(yè)績效。第三，不斷提高房地產公司的公司治理水平和創(chuàng)新經營管理方式，提高決策效率，有效降低企業(yè)成本，緩解成本粘性，提升企業(yè)績效。

主要參考文獻：

[ 1]胡姝敏.關于不對稱成本習性理論與框架的探析[ J].財務與會計，2016（18）：36-39.

[ 2]林鐘高，丁茂桓.內部控制缺陷及其修復對企業(yè)債務融資成本的影響：基于內部控制監(jiān)管制度變遷視角的實證研究[ J].會計研究，2017（4）：73-80.

[ 3]毛麗娟，焦麟舒.管理者行為視角下成本粘性影響因素及控制[ J].甘肅社會科學，2018（6）：204-210.

[ 4]鄭玉玲.基于經理人自利行為的企業(yè)成本粘性問題及防范機制研究[ D].昆明：云南大學，2019.

[ 5]朱羽.自由現(xiàn)金流、管理者機會主義行為與企業(yè)成本費用粘性[ D].南京：南京審計大學，2018.

[ 6]陳輝，韓璟.我國上市公司成本粘性對企業(yè)績效的影響研究[ J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2019 （6）：35-36.

[ 7]薛維軍.管理層動機、成本粘性與企業(yè)績效[ J].財會通訊，2020（22）：53-57.

[ 8]李兆芃.成本粘性文獻得述[J].國際商務財會.2019（11）：94-96.