梁 靜

（廣州期貨股份有限公司，廣東 廣州 510665）

期貨期權(quán)就是以期貨合約買(mǎi)賣(mài)為基礎(chǔ)，開(kāi)展各項(xiàng)交易活動(dòng)，并代表期貨合約的期權(quán)。期貨期權(quán)有兩種，也就是商品期貨期權(quán)、金融期貨期權(quán)。我國(guó)的期貨期權(quán)經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，經(jīng)過(guò)了20世紀(jì)70年代、80年代、90年代的磨煉，取得了顯著的進(jìn)步。隨著市場(chǎng)形勢(shì)的不斷變化，期貨期權(quán)逐漸在金融創(chuàng)新中占據(jù)了有利地位，屬于重要的衍生工具。本文對(duì)期貨期權(quán)的經(jīng)濟(jì)功能、期貨期權(quán)的經(jīng)濟(jì)意義、期貨交易的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行探究，對(duì)于發(fā)揮期權(quán)市場(chǎng)功能來(lái)說(shuō)十分重要。

一、期貨期權(quán)的經(jīng)濟(jì)功能

1.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

對(duì)期貨期權(quán)的經(jīng)濟(jì)功能進(jìn)行分析，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能十分重要。期貨交易存在買(mǎi)家和買(mǎi)家，在自由競(jìng)價(jià)的同時(shí)，價(jià)格實(shí)現(xiàn)平衡。能使得雙方對(duì)未來(lái)某天的價(jià)格進(jìn)行預(yù)期，還能實(shí)現(xiàn)資源的科學(xué)化分配，以此創(chuàng)造更高的利潤(rùn)。

2.交易功能

期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)不同，能持續(xù)減少交易成本支出，并提升整體資金收益。核心原因就是結(jié)算公司獲取資金之后，通過(guò)結(jié)算公司，期貨期權(quán)進(jìn)行對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)處理，確保投資人員的基本權(quán)益，還能顯著降低金融信貸風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，并為投資人員提供相應(yīng)的保障。

3.保值功能

期貨期權(quán)與其他的金融衍生工具有一定的不同之處，投資人員在買(mǎi)入看漲期權(quán)的時(shí)候，就表示預(yù)期期貨可能上漲。但是若進(jìn)行該項(xiàng)資產(chǎn)的買(mǎi)入，就可能需要承擔(dān)預(yù)測(cè)失敗，期貨下降的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。但是期貨期權(quán)為核心，相關(guān)投資人員可以進(jìn)行預(yù)測(cè)，并執(zhí)行自身的期權(quán)權(quán)利，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，以此低價(jià)購(gòu)入，獲得更高的利潤(rùn)。如果價(jià)格下跌可以放棄期權(quán)，損失一部分權(quán)利金，杜絕后續(xù)的經(jīng)濟(jì)損失，凸顯實(shí)際的保值功能。

4.投機(jī)功能

期貨的保值功能以及投機(jī)功能屬于相輔相成的，都能激發(fā)投資人員的主觀能動(dòng)性，并且為投資人員創(chuàng)造資金收益。在協(xié)調(diào)期貨買(mǎi)賣(mài)雙方利益的同時(shí)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格的平衡點(diǎn)，確保一方能為另一方承擔(dān)一部分經(jīng)濟(jì)損失。

二、期貨期權(quán)的經(jīng)濟(jì)意義

1.為金融市場(chǎng)提供避險(xiǎn)工具

期貨期權(quán)屬于金融衍生工具，主要就是以金融資產(chǎn)價(jià)及商品價(jià)格為依托，逐漸得到了廣泛的利用。對(duì)于保險(xiǎn)金制度來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)能產(chǎn)生高度杠桿效應(yīng)，買(mǎi)賣(mài)雙方都需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)判斷失誤，雙方可能都需要追加保證金。

2.健全期貨市場(chǎng)體系

就當(dāng)前的期貨交易市場(chǎng)進(jìn)行分析，現(xiàn)貨、期權(quán)、期貨之間有著緊密的聯(lián)系。三者不僅能相互作用，還能在一定程度上完善期貨市場(chǎng)。對(duì)當(dāng)前交易市場(chǎng)的核心內(nèi)容進(jìn)行分析，主要就是期權(quán)交易以及期貨交易。采用這種財(cái)務(wù)管理的形式，能規(guī)避部分風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，發(fā)揮市場(chǎng)的保值功能。期權(quán)市場(chǎng)具有成本較低，操作簡(jiǎn)易、風(fēng)險(xiǎn)可控的特點(diǎn)，得到了許多投資人員的認(rèn)可。

三、期貨交易的財(cái)務(wù)管理

1.期貨交易及其特點(diǎn)

期貨交易主要就是指通過(guò)交易所拍賣(mài)的交易方式，開(kāi)展各項(xiàng)交易活動(dòng)，還需要在每天做好相應(yīng)的結(jié)算工作。若實(shí)現(xiàn)了盈利的基礎(chǔ)目標(biāo)，就可以提出錢(qián)款。如果出現(xiàn)虧損的情況需要進(jìn)行錢(qián)款補(bǔ)充。期貨交易合同的匯率，主要就是指在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)，做好標(biāo)準(zhǔn)化管理，從外國(guó)貨幣交易單位、交割日期等方面入手。在進(jìn)行期貨交易的階段，需要在會(huì)員的基礎(chǔ)上開(kāi)展。如果不是會(huì)員，需要尋求會(huì)員的幫助，否則不予參加。對(duì)于期貨交易過(guò)程進(jìn)行分析，如果匯率風(fēng)險(xiǎn)受損，企業(yè)就可以抓住機(jī)會(huì)，彌補(bǔ)上一階段的經(jīng)濟(jì)損失，逐步創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

2.期貨交易的財(cái)務(wù)管理方法

企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)期貨之前，就可以借助多頭套期保值的形式。在受險(xiǎn)時(shí)間開(kāi)始之前，就需要進(jìn)行期貨合同買(mǎi)進(jìn)，以此確保受限部分以及交易單位金額的一致性。買(mǎi)進(jìn)價(jià)格比賣(mài)出價(jià)格更低，就可以賺取中間的差價(jià)。在企業(yè)要賣(mài)出期貨的階段，利用空頭套期保值的方式，在受險(xiǎn)時(shí)間開(kāi)始以后，進(jìn)行相關(guān)貨幣期貨合同的出售，確保受限部分的金額以及外國(guó)貨幣交易單位交割日期的一致性。利用這種財(cái)務(wù)管理方法，使得賣(mài)出價(jià)格高于買(mǎi)進(jìn)價(jià)格，企業(yè)可以獲得更高的利益。除了這種方式之外，我國(guó)期貨公司要想真正規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，就應(yīng)當(dāng)建立完善的財(cái)務(wù)管控制度。結(jié)合我國(guó)期貨公司運(yùn)營(yíng)發(fā)展階段出現(xiàn)的保證金外逃、非法集資現(xiàn)象，制定期貨公司的法律法規(guī)體系。不管是對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較大，還是資產(chǎn)規(guī)模較小的期貨公司來(lái)說(shuō)，都需要建立相對(duì)完善的財(cái)務(wù)管控體系。期貨公司需要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，以此確保期貨公司資產(chǎn)的安全性與穩(wěn)定性。采用法律法規(guī)的形式，規(guī)定期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定經(jīng)營(yíng)范圍，以此實(shí)現(xiàn)期貨公司資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。在建立監(jiān)督檢查機(jī)構(gòu)的同時(shí)，定期或不定期檢查期貨公司以及客戶資金的合法性與安全性。

四、期權(quán)交易的財(cái)務(wù)管理

1.期權(quán)交易及特點(diǎn)

期權(quán)交易，主要代表期權(quán)買(mǎi)方，對(duì)于未來(lái)一個(gè)階段的情況進(jìn)行分析，明確是否根據(jù)協(xié)定的價(jià)格，進(jìn)行外國(guó)貨幣的賣(mài)出或是買(mǎi)進(jìn)。由于場(chǎng)所不同，期權(quán)交易利用的方式也不盡相同。如果交易所屬于交易的場(chǎng)所，需要以多種幣別進(jìn)行交易。如果銀行屬于交易的場(chǎng)所，買(mǎi)方就可以提出自身的需求，并得到買(mǎi)方的同意。雙方達(dá)成交易之后，賣(mài)方才能享受遠(yuǎn)期選擇權(quán)的待遇。通過(guò)對(duì)到期日前某日的即期匯率以及合同到期日的即期匯率進(jìn)行對(duì)比，若得出協(xié)定價(jià)格較為有利，就需要在合同到期之前履行相關(guān)條款。若與之相反，協(xié)定價(jià)格沒(méi)有發(fā)揮較大的用處，甚至產(chǎn)生了一定的危害，就應(yīng)當(dāng)在合同到期日或是到期之前的末日，不履行合同條款。等到合同到期前某日，進(jìn)行合理的轉(zhuǎn)賣(mài)，或是到期日之前自動(dòng)作廢。在期權(quán)交易的過(guò)程中，成交人需要將買(mǎi)賣(mài)協(xié)定價(jià)格載入期權(quán)合同當(dāng)中，如果齊全的話，就不能隨外國(guó)貨幣進(jìn)行即期匯率的調(diào)整，進(jìn)一步確定未來(lái)不同幣別貨幣兌換的匯率。通過(guò)開(kāi)展期權(quán)交易活動(dòng)，買(mǎi)方可以獲得更多的選擇機(jī)會(huì)，并不需要承擔(dān)相應(yīng)的職責(zé)。外國(guó)貨幣當(dāng)期匯率產(chǎn)生變化，就可以采用有利或是不利的協(xié)定方式，決定是否需要繼續(xù)履行合同，或是轉(zhuǎn)而根據(jù)當(dāng)期的匯率進(jìn)行交易?；诖?，企業(yè)采取期權(quán)交易方式，使得自己得到充分的利益保障。

2.期權(quán)交易的財(cái)務(wù)管理

在實(shí)際的管理過(guò)程中，進(jìn)行期權(quán)交易的分類，了解看跌期權(quán)交易活動(dòng)以及看漲期權(quán)交易活動(dòng)。其中，看漲期權(quán)的基本含義就是，買(mǎi)方預(yù)估期貨可能上漲，并創(chuàng)造更高利潤(rùn)的時(shí)候，就可以引進(jìn)更多期貨。而對(duì)于看跌期權(quán)的含義進(jìn)行分析，就是買(mǎi)方預(yù)估自己的期貨可能出現(xiàn)下跌的情況，并且需要進(jìn)行拋售，以此降低損失。還有一種期權(quán)交易分類就是將期貨分為現(xiàn)貨期權(quán)交易以及期貨期權(quán)交易?，F(xiàn)貨期權(quán)交易，主要就是代表在實(shí)際的交易階段，期貨必須是現(xiàn)場(chǎng)的。期貨期權(quán)交易，就是外國(guó)貨幣的期權(quán)，作為期權(quán)買(mǎi)方賣(mài)出或是買(mǎi)進(jìn)，買(mǎi)方則需要履行合同，進(jìn)一步構(gòu)成外國(guó)貨幣期權(quán)交易。在進(jìn)行期權(quán)管理的過(guò)程中，做好成本分類工作具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①對(duì)于無(wú)法支付的期權(quán)費(fèi)、傭金以及自身交易繳納的保證金，需要在受險(xiǎn)范圍當(dāng)中，明確短期投資損失而產(chǎn)生的利息。②向買(mǎi)方進(jìn)行期權(quán)費(fèi)用的支付。③對(duì)于外匯期權(quán)進(jìn)行分析，若屬于買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的范疇，協(xié)定價(jià)格就需要高于買(mǎi)進(jìn)時(shí)期權(quán)的即期匯率，出現(xiàn)所買(mǎi)外國(guó)貨幣的升水；若屬于買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的范疇，則協(xié)定的價(jià)格就需要低于買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的即期匯率，出現(xiàn)所賣(mài)外國(guó)貨幣的貼水。④若以期權(quán)經(jīng)紀(jì)商作為重要的媒介，需進(jìn)行相關(guān)傭金的支付。在各項(xiàng)活動(dòng)發(fā)展階段，成本都需要立足于實(shí)際情況進(jìn)行計(jì)算。由于受到場(chǎng)所變化的影響，使得成本計(jì)算內(nèi)容也隨之發(fā)生改變。自然，在實(shí)際的運(yùn)營(yíng)發(fā)展階段可能會(huì)獲利，只不過(guò)是利潤(rùn)高低的問(wèn)題。在此過(guò)程中，企業(yè)要想獲得更高的效益，就需要借助場(chǎng)所變更帶來(lái)的變化，了解成本構(gòu)成以及特點(diǎn)，做好財(cái)務(wù)管理工作。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，期貨期權(quán)能發(fā)揮重要的影響作用。相關(guān)人員需要做好財(cái)務(wù)活動(dòng)分析，加強(qiáng)對(duì)公司期貨期權(quán)交易的管控力度，并進(jìn)行種類的分析，直觀地了解期貨期權(quán)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀，及時(shí)發(fā)現(xiàn)期貨期權(quán)管理中存在的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的解決策略。從上述分析不難了解到，企業(yè)在做好期貨期權(quán)交易財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的階段，需要更加注重成本支出情況，還有內(nèi)部管理體系的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)全過(guò)程的監(jiān)督與把控，結(jié)合實(shí)際情況作出合理的判斷，選擇有利于公司的交易場(chǎng)所，以此創(chuàng)造更高的價(jià)值。