張雅琦

摘要：PPP項(xiàng)目的融資鏈包含的內(nèi)容眾多，在實(shí)際的管理活動(dòng)中會(huì)受到其他因素的影響。因此，在進(jìn)行項(xiàng)目管理活動(dòng)中，須提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施，使得PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。本文分析了PPP項(xiàng)目實(shí)施過程中可能出現(xiàn)的主要融資風(fēng)險(xiǎn)，并提出了相關(guān)的防控措施。

關(guān)鍵詞：PPP;項(xiàng)目投融資管理;風(fēng)險(xiǎn)防范

一、 PPP項(xiàng)目投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)問題梳理

1.1項(xiàng)目公司原因

PPP項(xiàng)目的合作雙方分別是有關(guān)機(jī)構(gòu)部門和社會(huì)資本，在合同規(guī)定中，有關(guān)機(jī)構(gòu)部門在項(xiàng)目合作中除了需要支付注冊(cè)資本以外，不需要承擔(dān)任何的投融資責(zé)任，社會(huì)資本是PPP項(xiàng)目投融資的主體，承擔(dān)著大部分的PPP項(xiàng)目投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)項(xiàng)目公司的資產(chǎn)規(guī)模都不是很大，在投融資的過程中也無法很好地為PPP項(xiàng)目提供充足的資金流，有些PPP項(xiàng)目甚至不是項(xiàng)目公司的直屬項(xiàng)目，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目的投融資困難加大。

1.2銀行原因融資不到位

為了充分體現(xiàn)融資能力，社會(huì)資本在投標(biāo)文件中出具和銀行簽訂的諸如貸款合作協(xié)議、授信額度證明等有助于融資的資料。表面上看，PPP項(xiàng)目融資問題已經(jīng)解決。實(shí)際上，社會(huì)資本和銀行真正進(jìn)行貸款時(shí)，銀行還是按照常規(guī)的要求進(jìn)行貸款審批，對(duì)主體授信條件、信用評(píng)級(jí)、增信擔(dān)保措施等都有嚴(yán)格的規(guī)定，并且對(duì)PPP項(xiàng)目了解不夠，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制更加嚴(yán)格，銀行對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)把控在其內(nèi)部常存在分歧，造成融資遲遲不到位，影響了項(xiàng)目融資進(jìn)度。

1.3社會(huì)資本的原因，導(dǎo)致融資困難

一般的來說，當(dāng)該項(xiàng)目是由國企承擔(dān)時(shí)，國企具有很雄厚的資金，而且國企的技術(shù)非常的發(fā)達(dá)，信用度也非常的高，那么項(xiàng)目在融資時(shí)就很容易受到銀行的青睞。現(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)國企不愿意為項(xiàng)目公司做融資擔(dān)保，更愿意由項(xiàng)目公司自身完成融資，主要是考慮國企自身內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管控的影響，受到一些制度的約束，對(duì)項(xiàng)目公司資產(chǎn)負(fù)債狀況、現(xiàn)金流、盈利能力、償債能力等的情況的不確定性，會(huì)有增加財(cái)務(wù)等方面的風(fēng)險(xiǎn)可能。而對(duì)于民營企業(yè)來說，自身的資金就比較薄弱，而且信譽(yù)度較國企來比較低，這就意味著，企業(yè)要從銀行貸款的時(shí)候，貸款利息、貸款的難度都非常的大，因此當(dāng)有關(guān)機(jī)構(gòu)部門有一些項(xiàng)目的時(shí)候，優(yōu)先就會(huì)考慮國企而不是民營企業(yè)。這就造成了民營企業(yè)只能參與一些規(guī)模比較小的PPP項(xiàng)目，而對(duì)于一些規(guī)模很大的PPP項(xiàng)目來說，有關(guān)機(jī)構(gòu)部門將很多的傾向于國企進(jìn)行參與。

1.4有關(guān)機(jī)構(gòu)部門原因融資不到位

雖然有關(guān)機(jī)構(gòu)部門對(duì)PPP項(xiàng)目融資不承擔(dān)責(zé)任，但有關(guān)機(jī)構(gòu)部門的信用、財(cái)政狀況，以及對(duì)項(xiàng)目的要求會(huì)對(duì)融資產(chǎn)生一定的影響。絕大部分PPP項(xiàng)目都需要有關(guān)機(jī)構(gòu)部門承擔(dān)支付責(zé)任，一般來說，有關(guān)機(jī)構(gòu)部門的財(cái)政狀況越差、層級(jí)越低，融資難度越大。有關(guān)機(jī)構(gòu)部門對(duì)合同的履約情況會(huì)直接影響金融機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目來自財(cái)政補(bǔ)貼收入的認(rèn)可度，另外，有些有關(guān)機(jī)構(gòu)部門對(duì)社會(huì)資本投資回報(bào)率提出過低要求，績效考核條款過于苛刻等，這種情況下，項(xiàng)目還款來源或未來收益具有較大不確定性，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控管理會(huì)更加嚴(yán)格，造成PPP項(xiàng)目融資困難。

二、 PPP項(xiàng)目投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

2.1提高PPP項(xiàng)目盈利能力

PPP項(xiàng)目的有序發(fā)展離不開有關(guān)機(jī)構(gòu)部門部門和社會(huì)資本的協(xié)同合作，因此，有關(guān)機(jī)構(gòu)部門部門和社會(huì)資本要以PPP項(xiàng)目為基礎(chǔ)，建立良好的合作伙伴關(guān)系，以提高PPP項(xiàng)目質(zhì)量以及供給關(guān)系為發(fā)展目標(biāo)，充分發(fā)揮出有關(guān)機(jī)構(gòu)部門的監(jiān)管職能和社會(huì)資本的投融資管理能力，從PPP項(xiàng)目的經(jīng)營環(huán)境、項(xiàng)目可行性分析、投融資風(fēng)險(xiǎn)管控等方面入手，切實(shí)提高PPP項(xiàng)目的應(yīng)力能力，提高PPP項(xiàng)目的吸引力，以此憑借PPP項(xiàng)目自身的資產(chǎn)和收益就可有效解決融資的現(xiàn)實(shí)問題，吸引更多的投資者參與到PPP項(xiàng)目中，銀行也會(huì)更加原因?yàn)轫?xiàng)目提供貸款服務(wù)，確保了PPP項(xiàng)目資金的充足。

2.2拓寬投融資渠道

現(xiàn)行PPP項(xiàng)目融資過于偏重銀行貸款。理論上講，融資的多樣性有利于風(fēng)險(xiǎn)的分散。而當(dāng)前PPP項(xiàng)目一般都是相對(duì)單一的投資結(jié)構(gòu)、單一的還款結(jié)構(gòu)、單一的資金來源，不利于分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，無法有效降低資金成本，人為增大項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)?？梢赃\(yùn)用基金、股票、債權(quán)、信托和其他金融工具作為融資工具，特別是增加保險(xiǎn)資金、社?；?、養(yǎng)老基金等長期資金參與PPP項(xiàng)目的積極性，能夠保證資金穩(wěn)定，促進(jìn)PPP項(xiàng)目長期發(fā)展。

2.3加強(qiáng)對(duì)社會(huì)資本的審核

在社會(huì)資本的采購文件中，要求社會(huì)資本要有充足的資金實(shí)力和融資能力，避免由于社會(huì)資本沒有足夠的資金，或者由于經(jīng)營狀況惡化導(dǎo)致社會(huì)資本拿不出足夠的資金作為PPP項(xiàng)目的資本金，除了資本金外，社會(huì)資本還要有很強(qiáng)的融資能力，在投標(biāo)文件中，要求出示與貸款機(jī)構(gòu)簽署的針對(duì)本項(xiàng)目的融資協(xié)議或者貸款意向書等融資文件，中標(biāo)后確保及時(shí)支付。

另外，財(cái)務(wù)投資人以聯(lián)合體成員的身份加入社會(huì)資本當(dāng)中，也是解決資本金問題的一個(gè)辦法，應(yīng)按照“穿透原則”加強(qiáng)資本金審查，確保資本金來源合法合規(guī)，融資項(xiàng)目滿足規(guī)定的資本金比例要求，避免存在以“名股實(shí)債”、股東借款、借貸資全流程，并制訂和落實(shí)相應(yīng)的工作規(guī)范和制度，確保檔案數(shù)字化成果的真實(shí)性、可用性和規(guī)范性。

2.4加強(qiáng)地方有關(guān)機(jī)構(gòu)部門信用建設(shè)，完善守信踐諾機(jī)制

對(duì)因有關(guān)機(jī)構(gòu)部門違約等導(dǎo)致社會(huì)資本財(cái)產(chǎn)權(quán)受到損害等情形，進(jìn)一步完善賠償和投訴機(jī)制。將有關(guān)機(jī)構(gòu)部門履約和守諾服務(wù)納入有關(guān)機(jī)構(gòu)部門績效評(píng)價(jià)體系，建立地方有關(guān)機(jī)構(gòu)部門失信記錄，建立健全有關(guān)機(jī)構(gòu)部門失信責(zé)任追究制度及責(zé)任倒查機(jī)制，加大對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)部門失信行為懲戒力度。將有關(guān)機(jī)構(gòu)部門信用評(píng)估結(jié)果告知社會(huì)，對(duì)有關(guān)PPP項(xiàng)目采取內(nèi)部監(jiān)督與社會(huì)監(jiān)督并行的監(jiān)督體制，接受外界對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)部門行為的投訴。打消社會(huì)資本對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)部門失信的擔(dān)憂，提高社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目的積極性。

結(jié)語：

PPP項(xiàng)目的投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)問題有很多，因此，在開展PPP項(xiàng)目的時(shí)候，要從項(xiàng)目投融資方式入手，梳理可能發(fā)生的投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)問題，通過科學(xué)的分析和討論，制定出具有針對(duì)性的防范措施，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，保證PPP項(xiàng)目的有序發(fā)展，促進(jìn)我國PPP項(xiàng)目投融資模式不斷優(yōu)化和改善。

參考文獻(xiàn)：

[1]肖莉莉，李明.設(shè)計(jì)企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的探討[J].全國流通經(jīng)濟(jì)，2019（06）：55-56.

[2]楚瑞鋒，伍晗，王劍鋒.哥倫比亞基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目投融資初步探析[J].公路交通科技（應(yīng)用技術(shù)版），2019，15（01）：34-36.

[3]邢天才，張夕.互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)升級(jí)與消費(fèi)傾向變動(dòng)的影響[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究，2019（5）.

[4]葛晶，李翠妮，張龍.市場(chǎng)環(huán)境對(duì)城鎮(zhèn)居民地區(qū)消費(fèi)差距的影響——基于心理賬戶視角[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2019，41（2）：77-87.