張林虎

摘 要：PPP模式投融資過程包含的內(nèi)容很多，受到諸多因素制約，項(xiàng)目參與方應(yīng)當(dāng)及時(shí)采用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防控方法，提升投融資風(fēng)險(xiǎn)控制效果與效率。文章首先介紹了PPP項(xiàng)目投融資環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)，然后介紹了風(fēng)險(xiǎn)防控策略。

關(guān)鍵詞：PPP模式? 項(xiàng)目投融資? 管理問題? 風(fēng)險(xiǎn)防控

PPP也稱作PPP模式，指的是政府與社會或私人間形成合作關(guān)系，亦或是為供應(yīng)某種公共財(cái)物與服務(wù)，融入PPP形成合作關(guān)系，接著雙方訂立合同確保對方權(quán)利與義務(wù)，按照雙方合同保障合作順利開展，最后實(shí)現(xiàn)雙方預(yù)期的目標(biāo)及目的。PPP模式可以把政府的各種責(zé)任轉(zhuǎn)移給企業(yè)，如此可以降低政府在財(cái)務(wù)方面的負(fù)擔(dān)與人力，還可以協(xié)助許多企業(yè)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，正是因?yàn)槿绱瞬鸥枰罅ν菩蠵PP模式，使PPP模式推動(dòng)國家今后的發(fā)展。

一、投融資風(fēng)險(xiǎn)介紹

（一）資本金來源不正規(guī)

資本金原本應(yīng)當(dāng)是自由經(jīng)費(fèi)，不能以債務(wù)性經(jīng)費(fèi)作為資本金，不管是項(xiàng)目企業(yè)、社會資本或者政府出資表示的債務(wù)性經(jīng)費(fèi)均不能夠作為資本金。部分社會資本本身資金實(shí)力較低，和其他金融組織共同構(gòu)成聯(lián)合體投標(biāo)PPP業(yè)務(wù)，表面上符合了資本金投資額需求，事實(shí)上，社會資本與金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立簽署了剛性兌付的保本合同，并規(guī)定期限退出;或是直接基于借款由頭補(bǔ)充資本金，不管項(xiàng)目企業(yè)在金融組織貸款償還以前或者其后償還給股東，針對項(xiàng)目企業(yè)來說，都是“負(fù)債”，這就產(chǎn)生了以名股實(shí)債、股東貸款、貸款金額等債務(wù)性經(jīng)費(fèi)違法出資或出資不準(zhǔn)確的情況，該種經(jīng)費(fèi)來源違反了資金本是通過投資商認(rèn)繳的出資額，就投資項(xiàng)目而言屬于非債務(wù)性經(jīng)費(fèi)，項(xiàng)目法人無需肩負(fù)該部分經(jīng)費(fèi)的任何利息及債務(wù)，投資商能根據(jù)其出資比重依法享受所有者權(quán)益的實(shí)質(zhì)，資本金來源不正規(guī)。

（二）投融資不徹底風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目投融資，即在PPP項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)、經(jīng)營、保護(hù)、移交等每個(gè)環(huán)節(jié)分配投融資計(jì)劃給PPP項(xiàng)目帶來資金支撐。投融資涉及股權(quán)融資與債券融資，一般融資主要指債券融資，就資金源來說，包含銀行、保險(xiǎn)以及信托等金融組織和私募基金等其余非金融組織的融資，因?yàn)镻PP項(xiàng)目周期很長，收益率較低，在具體使用中，債券融資是經(jīng)過銀行貸款來實(shí)現(xiàn)。下面重點(diǎn)分析銀行貸款投融資不徹底可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)：

1、項(xiàng)目企業(yè)因素投資不全面

現(xiàn)有的PPP項(xiàng)目中，通常以項(xiàng)目企業(yè)為融資對象，社會資本帶來重要的支撐。因?yàn)轫?xiàng)目企業(yè)在融資時(shí)，是才注冊好的新公司，還未出現(xiàn)一定資產(chǎn)，若以項(xiàng)目企業(yè)為融資對象，因?yàn)殂y行體系不了解PPP模式，采用一般的放貸標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)抵押、擔(dān)保等落后模式。但是，很多PPP項(xiàng)目資產(chǎn)不是項(xiàng)目企業(yè)，不能以土地和今后產(chǎn)生的資產(chǎn)提供抵押，這就導(dǎo)致針對項(xiàng)目企業(yè)來說，僅能考量應(yīng)收款項(xiàng)來完成貸款，即現(xiàn)金流。項(xiàng)目企業(yè)的資源來源涉及政府付款與用戶付款。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)算中，能夠發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的資金來源可以完全包含銀行本金與利息，從表面來看，經(jīng)過項(xiàng)目應(yīng)收款項(xiàng)就能夠處理銀行貸款業(yè)務(wù)。具體工作中，應(yīng)收款項(xiàng)屬于財(cái)務(wù)計(jì)算中的信息，是否穩(wěn)定、長久，缺乏必要的支持，完全憑借應(yīng)收款項(xiàng)展開銀行貸款比較困難，下面就從政府付款與用戶付款方面進(jìn)行分析。

第一，銀行對政府付款的認(rèn)同。PPP項(xiàng)目中政府付款，需要特殊條件方可實(shí)現(xiàn)。其一，項(xiàng)目引入了政府與社會資本協(xié)作綜合信息系統(tǒng)項(xiàng)目庫;其二，項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃通過了政府核查;其三，財(cái)政機(jī)關(guān)根據(jù)中長期財(cái)政計(jì)劃全面考量，將該付款引入同級政府預(yù)算，通過本級政府認(rèn)可且提交本級人大審議合格后才可以分配支出責(zé)任。另外，銀行還應(yīng)考量本地政府的信用狀況，財(cái)政負(fù)擔(dān)可以符合PPP項(xiàng)目的具體支出，而且，還應(yīng)檢查政府對項(xiàng)目企業(yè)績效考評的難易程度，一般是展開了最嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)后，整體評定項(xiàng)目企業(yè)可以從政府獲取的實(shí)際財(cái)政支出。所以，銀行對政府付款責(zé)任的認(rèn)同度很關(guān)鍵，特別是對全部或是大多數(shù)憑借政府付款的PPP業(yè)務(wù)。

第二，銀行對用戶付款的認(rèn)可。針對用戶付款或是可行性缺口補(bǔ)貼的PPP項(xiàng)目，銀行應(yīng)當(dāng)評價(jià)用戶付款來明確項(xiàng)目企業(yè)的營業(yè)收益。因?yàn)橛脩舾犊钍杖胧歉鶕?jù)對市場的探究，同行發(fā)展與本地配套設(shè)施等整體預(yù)計(jì)出來的，并且，對項(xiàng)目缺少較高的認(rèn)知度，所以，銀行難以認(rèn)同這些應(yīng)收款項(xiàng)，除非項(xiàng)目企業(yè)簽署了營銷合同，或是可以簽署銀行、用戶和項(xiàng)目企業(yè)三方合同。針對剛創(chuàng)建的項(xiàng)目企業(yè)來說，簽署這些被銀行認(rèn)同的營銷合同難度很大。

所以，在PPP項(xiàng)目投融資環(huán)節(jié)，完全憑借項(xiàng)目企業(yè)的實(shí)力獲取銀行貸款難以實(shí)現(xiàn)。

2、銀行因素融資不徹底

為突出融資水平，社會資本于投標(biāo)文件上出具與銀行簽署的類似貸款合作合同、授信額度證明等有助于融資的信息。表面來說，PPP項(xiàng)目投融資阻礙已經(jīng)處理。事實(shí)上，社會資本與銀行真正展開貸款時(shí)，銀行依舊是根據(jù)常規(guī)要求實(shí)施借貸審批，對主體授信要求、信用評價(jià)、增信擔(dān)保策略等均有明確規(guī)定，而且對PPP項(xiàng)目并不了解，對風(fēng)險(xiǎn)防控更為嚴(yán)格，導(dǎo)致融資始終不徹底，阻礙了項(xiàng)目進(jìn)程。

二、投融資風(fēng)險(xiǎn)防控策略

（一）提高項(xiàng)目本身實(shí)力，提高盈利水平

政府與社會資本要以伙伴關(guān)系為前提，雙方共同合作，以真正提升公共產(chǎn)品性能與供應(yīng)效率為目標(biāo)，提出社會資本的專門控制能力與政府監(jiān)管功能，讓PPP項(xiàng)目自身技術(shù)方面可行、經(jīng)濟(jì)方面科學(xué)、財(cái)務(wù)方面長久、風(fēng)險(xiǎn)方面可控，而且，完善成本、增多項(xiàng)目收益、改進(jìn)盈利方式，靠項(xiàng)目自身的資產(chǎn)與收費(fèi)就能夠處理融資問題。投資商也愿意投，金融組織也愿意帶來融資業(yè)務(wù)。

（二）嚴(yán)格審查社會資本

在社會資本的購置文件上，需要社會資源有足夠的經(jīng)費(fèi)實(shí)力與融資水平，防止因?yàn)樯鐣Y本無充足的經(jīng)費(fèi)，或是因?yàn)檫\(yùn)營情況惡化造成社會資本沒有充足的經(jīng)費(fèi)用作PPP項(xiàng)目資本金，除此之外，社會資本還應(yīng)有較強(qiáng)的融資水平，在投標(biāo)文件上，需要出示和貸款組織簽訂的對于本項(xiàng)目的融資合同或是貸款意向書等融資資料，中標(biāo)后保證立即支出。

（三）豐富保障措施

為激勵(lì)社會資本高度注重PPP項(xiàng)目，防止中標(biāo)后在合同簽署、融入資本金和融資時(shí)產(chǎn)生拖延情況，符合PPP項(xiàng)目投資標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而保障PPP項(xiàng)目所需金額，下降社會資本違約危險(xiǎn)，在保障PPP項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目企業(yè)和社會資本之間應(yīng)簽署合同。若無法及時(shí)完成項(xiàng)目融資，需對其加以懲處，懲處僅僅是為了保障項(xiàng)目的科學(xué)有序開展，但是懲處并非是唯一目的。本質(zhì)目的在于經(jīng)過懲處加大對社會資本的審核力度，防止滯后的融資影響造成項(xiàng)目的無法順利開展。

此外，適當(dāng)加大資本金比重，在保障資本金到位的基礎(chǔ)上，不斷減少PPP項(xiàng)目資金費(fèi)用，降低金融貸款組織的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)值，進(jìn)而降低PPP項(xiàng)目融資不徹底的風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語

對PPP實(shí)現(xiàn)探索式的運(yùn)用，其實(shí)是在持續(xù)突破和創(chuàng)新，可以使融資得到順利開展。就施工單位來講要理性處理PPP項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)一條符合本身發(fā)展及經(jīng)營的PPP模式非常關(guān)鍵，而對于社會資本，PPP模式要進(jìn)一步創(chuàng)新和突破 ，使PPP項(xiàng)目于投融資方式下可以進(jìn)一步優(yōu)化，使PPP模式充分融進(jìn)投融資項(xiàng)目中。

參考文獻(xiàn)

[1]陳偉.淺談PPP項(xiàng)目投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)防范[J].商訊，2019.

[2]楊映華.淺談PPP項(xiàng)目投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)防范[J].瀘天化科技，2019.